ChainCatcher 消息，研究和經紀公司伯恩斯坦的分析師在 Strategy 公布第四季度財務業績和最新的 BTC 收購消息之後，更新了他們對 Strategy（原名 MicroStrategy）的股價模型。分析師在給客戶的最新報告中表示，他們將 Strategy 的評級定為跑贏大盤，目標價提升75%，達到 600 美元。根據 Bernstein 的牛市預測，Strategy 的比特幣持有量將增加一倍以上，達到目前 1980 萬 BTC 流通供應量的 5.8% 左右，而目前約為 2.5%。這假設 Strategy 能夠大幅擴大其比特幣收購計劃，同時資本市場更加寬鬆、利率更低、牛市周期持續。分析師表示，在這種情況下，Strategy 的債務（包括優先股）將從目前的 110 億美元迅速增長至約 1000 億美元，其股權收益將達到約 840 億美元。分析師預計，比特幣將在 2025 年底達到 20 萬美元左右的周期峰值，2029 年底達到 50 萬美元，2033 年底達到 100 萬美元，期間會間歇性出現為期一年的熊市。

ChainCatcher 消息，伯恩斯坦分析師表示，隨著交易所和經紀商/交易商模式開始融合，加密行業正走向更加一體化的"一站式"多資產投資平台，比如 Coinbase 正在就收購 Deribit 進行深入談判，Kraken 即將收購 NinjaTrader，而 Robinhood 正在整合 Bitstamp。分析師表示，Deribit 的 BTC 和 ETH 期權市場月交易量超過 1000 億美元，約占市場份額的 70%，加密貨幣期貨月交易量約為 450 億美元。Coinbase 收購 Deribit 將使其能夠擴展到衍生品領域，尤其是期權領域，並將在國際加密衍生品市場上與幣安展開較量。

ChainCatcher 消息，經紀公司伯恩斯坦下調多家上市比特幣礦企目標價，包括 IREN、CleanSpark 和 Riot Platforms，因為今年迄今為止這些公司的股價表現遠不及 BTC。分析師 Gautam Chhugani 解釋說，比特幣礦企今年經歷了痛苦的調整，下跌 20-40%，而比特幣下跌了 10%，總體而言，上市礦企的價格走勢令人失望，去年第四季度沒有顯著的上漲，今年迄今的表現比比特幣的調整還要糟糕。不過，伯恩斯坦分析師維持了比特幣年底前 20 萬美元的目標價格不變。

ChainCatcher 消息，据 The Block 報導，研究和經紀公司 Bernstein 的分析師已開始對 Coinbase 進行跟蹤評級，給予"表現優於大盤"評級，並設定 310 美元的目標價，較當前價格有 69% 的上漲空間。分析師在週二發布的客戶報告中表示，儘管批評者擔憂 Coinbase 面臨日益激烈的競爭和費用壓力，但他們忽視了由於全球加密市場向美國回流而帶來的總可尋址市場擴張，分析師將這一現象描述為"美國大回歸"。Bernstein 預計，儘管預計 Coinbase 在美國的市場份額在兩年內將略微下降至 60%，且為保持主導地位將降低 20% 的零售價格溢價，但到 2026 年底，其交易收入的年複合增長率將達到 34%。分析師還指出了 Coinbase 的其他服務，如加密貨幣質押收益、托管服務和以太坊 Layer 2 網絡 Base，預計同期非交易收入的年複合增長率為 31%，總體為 33%。

ChainCatcher 消息，据 The Block 報導，伯恩斯坦重申繼續維持其 20 萬美元的比特幣價格目標，認為當前價格調整中存在潛在的買入機會，其研究報告將當前的價格回調描述為"參與這一週期的另一個機會"，並重申了他們對比特幣市場結構的看漲立場。

ChainCatcher 消息，据 DL News 報導，投資銀行伯恩斯坦（Bernstein）發布最新研報，預計加密貨幣牛市將延續至 2026 年，這一增長將受穩定幣和證券通證化的推動。而 Robinhood 的加密貨幣交易量將在 2026 年達到 2024 年的三倍。研報指出，目前 Robinhood 60% 的交易收入來自非加密資產（股票和期權等），40% 來自加密貨幣。預計這一比例將在 2025-2026 年間發生逆轉。此外，摩根士丹利（Morgan Stanley）此前曾表示，美國監管環境改善將使 Robinhood 能夠"更積極地參與"加密業務。受利好消息影響，Bernstein 將 Robinhood 的目標股價上調近一倍至 105 美元。

ChainCatcher 消息，据伯恩斯坦周三发布的一份报告显示，其認為政治和監管力量的"完美風暴"正在為今年美國穩定幣立法創造理想條件。分析師們補充說，美國可能出台的立法可能會促使主要金融機構評估如何將穩定幣發行或結算整合到其商業模式中。此外，預計監管部門將加強對過去"去銀行化"做法的審查，進一步將穩定幣發行人、交易所和中介機構納入傳統金融體系。

ChainCatcher 消息，据 Decrypt 報導，根據全球投資機構伯恩斯坦（Bernstein）最近的一份報告，投資者應為比特幣相關資產和股票的進一步上漲做好準備。分析師指出，隨著機構資金繼續流入該領域，比特幣牛市將持續。報告稱："銀行、機構投資者、企業以及主權國家（直接或通過主權基金）的共同採用，使比特幣成為黃金的明顯挑戰者。"分析師補充道，阿布扎比主權財富基金通過 ETF 購買比特幣利好其未來走勢。其披露的數據顯示，包括 Jane Street Group、Citadel Advisors 和摩根士丹利在內的頂級機構均已購買了數億美元的比特幣 ETF。伯恩斯坦分析師此前曾預測，到 2025 年底，比特幣將達到 20 萬美元。

ChainCatcher 消息，据 CoinDesk 報導，投行伯恩斯坦發布研報指出，美國加密貨幣工作組將重點推進國家比特幣儲備的建立。分析師 Gautam Chhugani 團隊認為，這一舉措可能引發全球主權國家爭相將比特幣納入儲備資產。報告探討了儲備建立面臨的關鍵問題：首先是購買主體的確定，若由美聯儲執行需獲得立法批准；其次是資金來源，可能通過發行債券或出售部分黃金儲備解決。報告還提到，美國政府可將此前從犯罪活動中查獲的價值約 200 億美元比特幣納入國家儲備。值得注意的是，特朗普政府此前已宣布成立主權財富基金（SWF），該基金將把美國重要加密貨幣公司視為戰略投資標的。伯恩斯坦建議投資者為比特幣及相關股票的新一輪牛市做好準備。

ChainCatcher 消息，据 CoinDesk 報導，投行伯恩斯坦發布研報指出，美國加密貨幣工作組將重點推進國家比特幣儲備的建立。分析師 Gautam Chhugani 團隊認為，這一舉措可能引發全球主權國家爭相將比特幣納入儲備資產。報告探討了儲備建立面臨的關鍵問題：首先是購買主體的確定，若由美聯儲執行需獲得立法批准；其次是資金來源，可能通過發行債券或出售部分黃金儲備解決。報告還提到，美國政府可將此前從犯罪活動中查獲的價值約 200 億美元比特幣納入國家儲備。值得注意的是，特朗普政府此前已宣布成立主權財富基金（SWF），該基金將把美國重要加密貨幣公司視為戰略投資標的。伯恩斯坦建議投資者為比特幣及相關股票的新一輪牛市做好準備。

ChainCatcher 消息，据 The Block 報導，研究機構伯恩斯坦（Bernstein）最新分析顯示，Strategy（原 MicroStrategy）採用 FASB 新公允價值會計準則後，其資產負債表將增加 127.5 億美元。此前，企業賬面上的數字資產價值在價格下跌時必須計入減值損失，但如果價格上漲，除非出售，否則無法上調。自 2025 年 1 月起，Strategy 採用美國財務會計準則委員會（FASB）的新公允價值會計規則，這將導致一次性 127.5 億美元的累計調整計入期初留存收益。伯恩斯坦分析師 Gautam Chhugani 在週四致客戶的報告中表示，這一變化將使該公司首次能夠確認其比特幣頭寸的未實現收益。

ChainCatcher 消息，据 The Block 報導，經紀公司伯恩斯坦（Bernstein）分析師在給客戶的一份報告中表示："如果關稅意味著美元走強、通脹上升以及短期內降息前景減弱，那麼這意味著風險資產的全球流動性下降。從較長的時間範圍來看，隨著政府承擔更高的債務和更高的赤字，導致貨幣進一步貶值，比特幣相對於美元具有相對價值，這在比特幣的長期複合歷史中顯而易見。但在短期內，比特幣與風險資產相關。因此，加密貨幣的拋售並不令人意外。"伯恩斯坦分析師認為，從長遠來看，特朗普政府認為加密貨幣對政府治理和國家財政具有戰略意義，旨在通過削減赤字、埃隆·馬斯克領導的政府效率部成本削減部門和提高能源產量來控制通脹。雖然外國政府可能會通過拋售美國國債來報復關稅，但伯恩斯坦預計主權國家將囤積黃金和比特幣作為經濟緩衝，美國將引領支持加密貨幣的轉變，更多國家可能會效仿。

ChainCatcher 消息，研究和經紀公司伯恩斯坦（Bernstein）的分析師最近與美國各地的多元化投資者進行討論後表示，一些團體認識到"加密貨幣又回來了"，並認為有必要加大市場活動。伯恩斯坦分析師 Gautam Chhugani 週二在給客戶的報告中寫道，金融、支付、數據中心、能源、增長、技術和加密貨幣重點業務領域的投資者群體清楚地意識到特朗普政府正在發生的政治轉變。

ChainCatcher 消息，伯恩斯坦分析師 Gautam Chhugani 表示，持有 Trump 代幣的內部人士可能會分發這些供應，導致毫無戒心的投資者蒙受損失，這種情況過去在與特朗普相關的資產中也發生過，特別是當 Truth Social 的母公司特朗普媒體與技術集團（Trump Media & Technology Group）的股票波動時。Gautam Chhugani 補充說，考慮到該代幣的市值飆升得如此之快，內部人士持有的 80% 的供應量確實給其帶來了一些壓力。但是與總統直接相關的代幣可能比大多數代幣更持久，但其所有權結構可能會降低它的吸引力。在這種情況下，利用特朗普的品牌效應和政治形象的模因幣具有一定持久性，但由於 80% 的內部供應是由特朗普的分支機構提供的，其壽命將取決於潛在的代幣設計。

ChainCatcher 消息，研究和經紀公司伯恩斯坦（Bernstein）分析師發布報告表示，特朗普當選美國總統後推出的 Meme 幣 TRUMP 標誌著美國及全球在加密貨幣領域的一次範式轉變。伯恩斯坦的分析師團隊表示，"這標誌著一個新的監管時代的到來，美國政府將加密貨幣視為直接接觸大眾的技術。"伯恩斯坦表示，美國候任總統的代幣發行對於美國的加密貨幣開發者來說是一個重要信號，尤其是在拜登政府對該行業進行打壓的背景下。報告指出："這表明，可以在美國大膽地進行開發，並且不必害怕發行代幣------一個新的加密監管時代已經到來。"報告補充道，借助特朗普品牌和政治影響力的 Meme 幣具有"潛在的持久性"，但其能否成功將取決於代幣設計。

ChainCatcher 消息，据 foxaraby 報導，MicroStrategy 以少量比特幣儲備作為擔保，發行股票或零息債務，以便通過簡單的套利購買大量比特幣，該公司在 10 月份宣布，計劃在三年內利用這些方法籌集 420 億美元的資金，並且正在朝著這個目標加速前進。伯恩斯坦分析師認為，"MicroStrategy 做的是比特幣槓桿遊戲"。分析師稱，較長的債務期限為公司提供了一些緩衝，以防立即償還或比特幣價格波動。此外，即使 MicroStrategy 不得不發行股票來償還可轉債，這些股票對公司股本的稀釋作用也是有限的。"MicroStrategy 越來越多地依賴發行股票來購買比特幣，但當它選擇可轉換債券時，債券購買者可以獲得在一定價格將其轉換為公司股票的期權，這幾乎就等於看漲期權。

ChainCatcher 消息，伯恩斯坦的分析師預計，鑑於 MicroStrategy 股票本月可能被納入納斯達克 100 指數，且即將上任的特朗普政府加大對加密貨幣的關注，MicroStrategy 的飛輪效應將加速。周二，彭博社分析師 James Seyffart 表示，微策略公司很可能於 12 月 23 日進入納斯達克 100 指數，並可能於本週五宣布這一消息。据估計，隨後 ETF 將淨流入至少 21 億美元。

ChainCatcher 消息，谷歌宣布推出其首款量子晶片 Willow，再次引發人們對私鑰被解密以竊取用戶資金的擔憂。伯恩斯坦分析師 Gautam Chhugani 在報告中寫道，105 個量子比特的晶片距離實際攻擊比特幣橢圓曲線數字簽名算法 (ECDSA) 和安全雜湊算法 (SHA-256) 所需的數百萬個量子比特還相去甚遠。分析師表示："比特幣貢獻者是否應該開始為量子未來做準備？是的，但對比特幣的任何實際威脅似乎還需要幾十年的時間。"據悉，ECDSA 是一種加密算法，用於保護私鑰並為比特幣交易啟用數字簽名。SHA-256 通過對交易數據進行雜湊處理來確保比特幣賬本的完整性，在通過比特幣的工作量證明機制進行挖礦時發揮著至關重要的作用。

ChainCatcher 消息，研究和經紀公司伯恩斯坦（Bernstein）的分析師表示："我們仍然堅信 10 萬美元並不是比特幣最終的里程碑，並且預計比特幣將在 2025 年末達到 20 萬美元的週期高點。"

ChainCatcher 消息，經紀公司伯恩斯坦（Bernstein）預測，在未來十年內，比特幣將取代黃金成為主要的"價值儲存手段"，並成為機構和企業金融不可或缺的一部分。這一預測是在比特幣價格攀升至 10 萬美元，並實現 141% 的年度漲幅後，由分析師 Gautam Chhugani 在其報告中提出的。這一顯著增長在很大程度上得益於美國大選後的市場預期，即特朗普政府可能推出對加密貨幣更為友好的政策。報告進一步預測，到 2025 年底，比特幣的價格或將飆升至 20 萬美元。與此同時，D.A. Davidson 的 Gil Luria 也認為，比特幣是一種增值資產，與通貨膨脹的相關性較低，這與黃金截然不同。他指出，比特幣的價值更多地取決於其被接納的程度，而非傳統經濟指標。然而，他也承認，比特幣要真正成為主流的交易媒介和記帳單位，仍需經歷漫長的發展過程。