抓住機會！摩根大通分析師解析加密貨幣短期走勢關鍵因素

本文由響指研究所團隊採編整理

原作者：Brian McGleenon

原文：https://www.theblock.co/post/319798/jpmorgan-analysts-identify-key-catalysts-shaping-cryptos-near-term-outlook

要點速覽

• 摩根大通的分析師指出，未來幾個月內可能影響加密貨幣市場的關鍵因素，包括季節性的「Uptober」趨勢、美聯儲的降息，以及以太坊即將進行的「Pectra」升級。
• 儘管歷史趨勢與結構性發展帶來潛力，但市場仍然對宏觀經濟因素保持敏感，並等待更明確的催化劑來推動持續增長。

摩根大通的分析師強調，技術、地緣政治和結構性事件在未來幾個月可能影響加密貨幣市場的波動。他們在近期發布的研究報告中提到，季節性的「Uptober」趨勢、美聯儲降息、比特幣交易所交易基金（ETF）期權的批准，以及以太坊的 Pectra 升級，都是市場應關注的動向。

十月往往是加密貨幣的牛市月份

十月份往往是加密貨幣市場的上漲月。報告的一個重要結論是十月份在歷史趨勢上表現強勁，俗稱「Uptober」。分析師提到，超過 70% 的十月份比特幣都取得了正回報。

「雖然過去的表現無法預測未來，但『Uptober』這一概念的流行可能會影響市場情緒，從而使比特幣在今年十月迎來積極表現」分析師解釋道。

過去十年比特幣在 10 月的價格走勢

（圖片來源：彭博社財經）

美聯儲的降息周期尚未影響加密貨幣市值

儘管美聯儲最近實施了降息，摩根大通的分析師指出，加密貨幣市場整體尚未出現預期中的積極影響。儘管利率下降的環境通常有利於風險資產，但數據顯示，總體加密貨幣市值與聯邦基金利率的相關性仍然較弱，僅為 0.46。

「自從美聯儲 9 月 18 日降息以來，尚未看到加密貨幣價格出現預期的反彈，市場可能仍在等待更加持久的穩定性，再作出明確的方向調整」分析師進一步解釋。

此外，分析師補充，由於加密貨幣的出現較晚，缺乏歷史數據，使得對其如何應對利率周期的預測充滿挑戰。「加密資產主要在 2010 年代初期至中期出現，而在此期間，利率大部分時間接近零。因此，與低利率相比，利率的穩定性可能對加密市場更加有利。」

比特幣 ETF 期權有望加深市場流動性

另一個可能的催化劑是最近批准的現貨比特幣 ETF 期權交易。分析師預計這可能會加深流動性並吸引更多新參與者進入市場。「有了期權，投資者現在可以通過更靈活的方式與 ETF 互動，從而推動底層資產的流動性」分析師指出。這一發展可能會啟動一個正向反饋循環，改善市場結構，並使機構投資者更容易進入數字資產領域。

9 月中旬，美國證券交易委員會（SEC）批准了在納斯達克上市並交易的 BlackRock iShares 比特幣信託現貨 ETF 的期權。不過，最終的批准仍需經過期權清算公司（OCC）和商品期貨交易委員會（CFTC）的同意。

Pectra 升級可能對以太坊產生長期影響

即將到來的以太坊升級「Pectra」是另一個值得關注的發展。Pectra 升級結合了布拉格（Prague）與 Electra 升級，將實施 30 多個以太坊改進提案（EIP），以提升網絡效率、優化驗證者操作並擴展賬戶抽象功能。

「儘管 Pectra 將對以太坊的功能產生深遠影響，我們認為這次升級主要具有結構性意義，而不是短期內推動價格上漲的催化劑」分析師解釋道。他們認為 Pectra 的長期影響將提升以太坊的運營效率和普及性，但不太可能在短期內引發以太幣價格的飆升。

總體而言，摩根大通分析師得出的結論是，加密貨幣市場目前處於觀望階段，等待更明確的宏觀經濟或結構性催化劑來推動持續增長。

「加密生態系統對宏觀因素的敏感性逐漸增加，我們正在等待下一個重要催化劑來推動發展，並提高零售參與度，從而為生態系統帶來長期增長，」分析師總結道。

響指觀點總結

1.「Uptober」趨勢：摩根大通指出，十月常常是比特幣的牛市月份，歷史上超過 70% 的十月都帶來了正回報，可能影響市場情緒。然而，過去的表現並不保證未來，市場仍在觀望。

2. 美聯儲降息的影響：儘管美聯儲最近實施了降息，但加密市場尚未如預期出現積極反應。分析師認為，加密市場可能需要更持久的穩定性來顯現出降息效應。

3. 比特幣 ETF 期權：比特幣現貨 ETF 期權的批准被認為可能加深市場流動性，吸引更多機構投資者進入加密市場，並促進市場結構的改善。

4. 以太坊的 Pectra 升級：Pectra 升級將提升以太坊網絡的效率和普及性，但分析師認為，這次升級更多是結構性改進，短期內對價格影響有限。