黃金今年已累計上漲超 28%，十月還將繼續漲？

近日，央行發布的最新數據顯示，截至9月末，我國黃金儲備維持在7280萬盎司，已連續五個月未增持。央行繼續按兵不動，在金價連創新高的背景下，10月國際金價還會繼續瘋狂嗎？

央行連續5月暫停購金

自今年5月起，央行結束了此前對黃金儲備的"十八月連增"，黃金儲備規模自此維持在7280萬盎司。市場分析人士指出，在9月份國際金價不斷攀升的背景下，央行此時出手買入黃金顯然並不划算。

從世界黃金市場的消費情況來看，各國央行並非主力軍，其購入黃金的比例長期維持在20%以下，而超過七八成的黃金則被機構和普通消費者所購買。因此，儘管央行的購金行為具有一定的風向標作用，但並不能有效左右國際金價的走勢。

中東衝突與美聯儲降息，推動黃金強勁增長

今年第三季度，國際金價總體上漲13.3%，創下了十餘年來最大的季度漲幅。今年以來，除1月份金價下跌外，其餘月份均呈現上漲態勢，特別是在9月末，金價更是連續創下歷史新高，今年累計漲幅已超過28%。

中東地區的衝突無疑是推動黃金上漲的重要因素之一。自2023年10月巴以衝突升級以來，黃金市場便開啟了強勢上漲的格局。儘管期間地區緊張局勢曾出現一定緩和，但始終未能得到根本解決，金價也因此持續維持高位震盪。

此外，隨著全球主要發達經濟體步入降息周期，美聯儲降息也逐步被提上日程。在全球貨幣政策重回寬鬆的預期背景下，金價自7月份起重拾漲勢，並在9月美聯儲降息落地後，一舉突破2600美元大關，直逼2700美元整數關口。

"金九"之後還有"金十"嗎？

進入10月，國際金價呈現出了震蕩走勢。受美聯儲強勁的非農數據等因素影響，金價在短期內出現了大幅波動。10月4日，現貨黃金一度站上2660美元/盎司的高位，但在非農數據公布後，金價一度下挫16美元。昨晚，美聯儲會議紀要公布後，市場對於11月維持利率不變的預期驟然升溫，現貨黃金盤中最低跌至2605美元/盎司。

面對金價的震蕩走勢，市場分析人士表示，短期內由於金價快速上漲，確實存在調整的風險。但長期來看，地緣局勢和降息預期仍將繼續影響黃金市場的波動。一方面，中東緊張局勢潛在升級的擔憂將成為支撐金價的重要力量。另一方面，美聯儲自9月啟動降息之後，年內仍有兩次利率會議，降息次數以及每次降息幅度的預期仍將左右未來黃金市場的動向。按照歷史規律，美聯儲降息後黃金往往呈現長期走強的態勢。

此外，多家機構也在報告中指出，在降息周期下，利率角度依然支撐貴金屬價格。同時，美國經濟的不確定性、潛在的二次通脹風險以及地緣避險情緒等因素仍對金價形成利多。因此，在未出現流動性危機之前，黃金仍處於上漲趨勢中。

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