BTC波動率：一週回顧2024年9月9日–9月16日

關鍵指標（香港時間 9 月 9 日下午 4 點 -> 9 月 16 日下午 4 點）：

• BTC/USD + 6.9% ($ 55, 080 -> $ 58, 900) , ETH/USD -0.7% ($ 2, 320 -> $ 2, 305)
• BTC/USD 12 月（年底）ATM 波動率 -2.9 v ( 62.4-> 59.5), 12 月 25 d 風險逆轉波動率 -0.1 v ( 2.5 -> 2.4)

• BTC/USD 在區間支撐範圍強勁反彈，回升至 $ 58--60 k 關鍵價格區間，當前正嘗試在價格波動較大的情況下尋找平衡。
• 短期走勢仍然保持看漲態勢，但若跌破 $ 57.5 k 支撐位，可能預示更大幅度的回調
• 若價格回落至 $ 54 k 以下，將打破長期上升的旗形形態，暗示可能會跌破 $ 50 k
• 如果價格突破 $ 61--62 k 上方，下個主要阻力位將在 $ 65 k 附近，市場可能會在此處遇到賣壓，選舉前的概率仍然是 50/50

市場大事件:

• 本月初關於 "Rektember" 的擔憂似乎被誇大，BTC/USD 在觸及 $ 52 k 強勁支撐後，本周表現回暖，短暫突破$ 60 k。相反，ETH/USD 缺乏上漲動能，徘徊於 $ 2, 300 水平
• 9 月 10 日的總統辯論後，由於哈里斯的表現被認為優於對手，美國民調略微向其傾斜。然而，由於目前選情依然接近 50/50 ，除非選情進一步明確，否則對加密貨幣價格影響有限（這種情況可能要等到實際選舉時才會發生）
• 本周的 FOMC 會議市場仍然在 25 個基點和 50 個基點的降息預期之間搖擺；最初在週三 CPI 數據公布後，市場完全定價了 25 個基點的降息預期，但隨後一些非美聯儲投票成員的"洩密"信息顯示 50 個基點的降息也可能成真，市場預期回歸 50/50。
• 美國股市再次從本地低點找到支撐，原因包括：市場倉位顯然仍然相對防禦，受"九月下跌潮"擔憂的影響；企業盈利大多依然穩健；美國經濟數據尚未出現崩潰跡象。如果美聯儲此時確實降息 50 個基點，我們預計股市和加密貨幣價格會進一步上漲。

ATM 隱含波動率：

• 儘管市場對總統辯論和美國 CPI 等事件的預期溢價較高，但實際波動率在本周依然較為平淡，儘管 1 w 隱含波動率曾一度高達 60 ，但高頻波動率仍維持在 40 中段。
• 在本周初期，市場對期權的需求激增，但到週末，市場出現了波動性和方向性押注的平倉，進一步壓低了隱含波動率，特別是在曲線的前端。
• 由於選舉結果仍為 50/50 ，選舉波動率定價略微下降，符合整體波動曲線中溢價的減少，隨著選舉臨近，我們預計波動率會有所上升。
• 選舉波動率定價略微下降，與整體波動率曲線上的溢價減少相一致。由於當前選舉結果的概率仍然是 50/50 ，我們預計隨著事件的臨近，波動率將會再次上升。

偏斜/凸性：

• 本周波動率的偏斜和和凸性走勢相對平穩，市場聚焦於本月事件的局部期權需求。
• 由於隱含波動率與現貨價格變動之間沒有明顯的相關性（即隱含波動率對現貨價格的上漲或下跌反應不大），因此我們很難在選舉前看到任何重大的價格調整。由於選舉結果的不確定性（50/50）以及選舉結果對現貨價格的顯著影響，我們預計在選舉前，市場會對局部行權價的波動進行更多調整。

祝大家下周好運，也祝參加 Token 2049 的朋友們玩得愉快！