Bitwise 首席投資官：投資者應該配置 ETH 的三個原因

作者： Matt Hougan ， Bitwise 首席投資官

編譯： Luffy ， Foresight News

據彭博 ETF 分析師稱，現貨以太坊 ETP （注： ETP 是交易所交易產品 Exchange - Traded Product 的縮寫， ETF 是 ETP 的一種）可能最早於 7 月 2 日推出。這意味著許多投資者很快會面臨一個新的選擇：是否在他們最喜歡的比特幣 ETP 之外增加 ETH 的敞口。

我想大多數人的答案都很簡單：「是的。」

我將列出投資 ETH 三個理由，以及你可能堅持只投資比特幣的原因。

原因一：多元化投資

作為一名投資者，你首先要學習的一件事就是多元化。不要只持有一隻股票，而要持有一籃子股票；不要只持有一隻債券，而要持有一個投資組合。

最有說服力的原因就是謙遜。正如約翰·梅納德·凱恩斯的名言：「模糊的正確比精準的錯誤要好。」

未來很難預測。問問互聯網泡沫時期購買了 AOL 或 Pets . com 的投資者，他們押注了正確的方向------互聯網將會發展壯大！------但細節選擇卻錯了。

加密貨幣是一項顛覆性的新技術。它可以做很多了不起的事情，比如以互聯網的速度轉移資金。但在今天，即使對於專家來說，也很難確切知道加密貨幣將如何改變世界。

因此，除非你有非常具體的觀點，否則你應該做的只是「擁抱市場」。

如今，以太坊區塊鏈的原生代幣 ETH 的市值約為 4200 億美元。這大約是比特幣 1.3 萬億美元的三分之一。因此，最起碼你應該配置 75% 的比特幣和 25% 的 ETH 。

原因二：比特幣和以太坊針對不同用例

第二個原因同樣重要：比特幣和以太坊是兩個截然不同的東西。

比特幣是一種新型貨幣。比特幣生態系統的每一個設計選擇都是為了使它成為有史以來最好的貨幣形式。

例如，比特幣的供應量嚴格限制在 2100 萬。這有助於創造一種可靠的貨幣商品。相比之下，其他加密資產（包括 ETH ）的發行量持續增加，可以支持其他形式的網絡參與。

另一個例子：比特幣區塊鏈很少進行大規模軟件升級。這降低了開發人員引入錯誤的可能性。如果你正在構建一種新型貨幣，那麼安全性至關重要。

相比之下，以太坊會定期進行重大升級。這是因為以太坊的主要功能是使貨幣可編程。它是去中心化應用程序的技術平台。換句話說，它的優勢在於其多功能性。

例如，你可以在以太坊上將美元數字化，並允許它們以光速轉移（我們稱之為「穩定幣」）。或者你可以將證券數字化，並允許它們幾乎即時結算（我們稱之為「代幣化」）。或者你可以將金融中介的角色數字化，並試圖顛覆傳統金融生態系統的很大一部分（我們稱之為「去中心化金融」或「智能合約」）。

再次強調，加密貨幣革命還處於早期階段。因此很難確切知道哪些應用程序將長期發揮作用。將 ETH 添加到你的投資組合中只是讓你更廣泛地了解公共區塊鏈可以做什麼。

原因三：歷史分析表明你應該投資 ETH

將以太坊添加到你的加密貨幣「籃子」中的第三個也是最後一個原因是「數學」。

從歷史上看，與僅持有 BTC 相比，同時持有 ETH 可以提高你的絕對回報和風險調整回報。

下表考察了過去四年中，60% 股票和 40% 債券的傳統投資組合與持有 5 % 加密貨幣投資組合的市場表現，其中加密貨幣投資分為兩種情況：1、僅持有比特幣；2、 75% BTC 與 25% ETH 組合。

過去的表現並不能保證未來的回報，但表格說明了兩點：

• 配置加密貨幣顯著提高了投資組合的絕對收益和風險調整後的收益；
• 同時持有 BTC 和 ETH 比僅持有 BTC 擁有更高的絕對回報和風險調整回報。

由於多元化的優勢，總體回報率更高，但最大回撤卻更小。

數據統計時間為 2020 年 5 月 31 日至 2024 年 5 月 31 ；來源： Bitwise Asset Management 、彭博社

當然，你會發現，在短期內，將 ETH 添加到加密貨幣資產組合中會降低整體回報率。例如，自 2023 年 1 月 1 日以來， BTC 的表現優於 ETH 。這是因為在加密貨幣周期的早期階段， BTC 的表現往往優於 ETH ，在更完整的周期時間段內進行評估則不一定。

例外：什麼樣的投資者應該只持有比特幣

不過，我認為對某個特定群體的投資者來說，只持有比特幣也是正確的。

如果你投資加密貨幣主要是因為擔心法定貨幣（包括美元）的貶值，或者因為擔心債務、赤字和通貨膨脹，那麼你應該堅持比特幣。

儘管一些人並不同意，但我認為比特幣很有可能成為加密貨幣領域出現的主導性新「貨幣」形式。它擁有巨大的領先優勢，而市場規模是貨幣一個至關重要的屬性。此外，它的設計、社區和精神都朝著實現這一目標的方向發展，而其他加密資產則在針對不同的目標進行優化。

這並不意味著我看跌 ETH 等其他加密資產。相反，我認為以太坊和其他網絡應該面向其他設計目標，例如成為穩定幣、去中心化金融和其他應用程序的平台。

我的觀點是：如果你想在加密貨幣和區塊鏈領域進行廣泛投資，你應該擁有多種加密資產。如果你只是想投資一種新形式的數字貨幣，那就購買比特幣。

結論

將加密貨幣投資重點放在比特幣上的理由是相當充分的。它是最成熟、監管最嚴格、最有潛力的加密資產，而且它的目標是最大的目標市場。它也是最去中心化的，受政府干預最少的。正如我上面所討論的，對於那些想用加密貨幣進行特定貨幣投資的人來說，只投資比特幣是明智的。

但許多投資者只想投資「加密貨幣」和「公鏈」，對未來沒有具體的看法。對於這些投資者來說，以太坊現貨 ETF 的推出將為他們擴大加密貨幣投資提供機會，我認為這意義非凡。