盤點比特幣一層協議三國殺：BRC-20，Atomicals，Runes

原文作者：0xSea.eth

在 840, 000 區塊高度，比特幣將迎來第四次減半，區塊獎勵從 6.25 BTC 降為 3.125 BTC，這是整個加密行業關注的大事。而在比特幣生態內部，幾乎所有人都在關注 Runes 協議，將隨著 840, 000 區塊高度一同上線。

Runes 協議會如何改變比特幣一層協議生態的格局？對 BRC-20、Atomicals 和其它協議會造成哪些影響？作為一個觀察者和玩家，在減半和 Runes 上線前夜，把近期對市場的一些思考片段做個梳理。

核心觀點

1/ 比特幣一層代幣協議將形成 BRC-20, Atomicals, Runes 三足鼎立局面；

2/ Runes 將吸引西方韭菜關注「Bitcoin 上的山寨幣」賽道，為整個比特幣生態帶來更多用戶和流動性；

3/ 行業將從「發新資產」走向下一個階段，DeFi 是最大公約數；

▵ Franklin Templeton 的內部報告, We're still early!

Chapter I BRC-20

2023 年的 BRC-20 一度成為「比特幣生態」的代名詞。站在比特幣的角度來看，BRC-20 是比特幣生態的規模化 Growth hacker，以簡單的參與方式、巨大的財富效應，吸引很多人擁有了人生中第一個 Bitcoin 自托管錢包，購買第一筆 BTC 作為 gas 進行消耗。儘管 BRC-20 的技術實現方式不夠完美，甚至頗受詬病，但它定義了「在 Bitcoin 上發行山寨幣」 的最初標準（First is first），並在過去 12 個月裡引領了兩輪 BRC-20 狂熱，兩個頭部資產 $ordi $sats 上了一線大所，市值長時間內超過 10 億美金。

BRC-20 就像一個最小化可用產品(MVP)，在籌碼分發、機制設定上也啟發了很多其它協議，包括 Runes。也由於 BRC-20 帶來的資產爆發和網絡擁賭等問題，直接刺激了行業對 Bitcoin 擴容和 L2 方案的關注。

在走過「資產發行」第一步後，BRC-20 生態需要有更豐富的應用和玩法。三月底，BRC-20 進行了一次重大升級，允許開發者部署五字符的 ticker，支持項方「自發行」和銷毀，為 DeFi 埋下種子。可以看到，UniSat 作為 BRC-20 生態裡最有話語權的玩家之一，也和協議作者@domodata有了更默契和深度的配合。

經過兩輪熱潮後，BRC-20 的一級打新已經冷靜許多。而很多人發現，錢包裡一堆歸零的 BRC-20 和 NFT 一樣根本賣不出去。最近一個月，我們還看到有一些 BRC-20 項目正在著手將資產映射遷移至 Runes 上。可以預見，在 Runes 正式上線後，BRC-20 的一級打新將被嚴重吸血。

基於這些背景，我認為下個階段對 BRC-20 的關注點，主要是生態裡的 DeFi 三件套落地情況：比如 Unisat 自家的 BRC-20 Swap 何時全量開放上線；是否會有靠譜的穩定幣出現；支持 Ordinals 和 BRC-20 資產質押的借貸項目如 @ShellFinance_ 何時上線等等。

BRC-20 已經度過了 0-1 階段，需要走向下一個台階。

Chapter II Atomicals

關注我比較久的朋友都知道，我是@atomicalsxyz 的擁趸。

現在對於 Atomicals 協議來說是一個關鍵時期，鏈上流動性衰竭，這段時間的 FUD 也很多。還好在 Runes 上線之前，已經先後得到了 OKX Web3 錢包/市場、幣安 Web3 錢包/市場的支持，有了完整的基礎設施，為協議發展爭取了空間。不過幣安原本的支持是在 2 月上線，實際 4 月初才上線，兩個月的時間局勢已經大不相同。

即使現在是低谷，我依然相信 Atomicals 在 Bitcoin 生態中應有一席之地。

1/ ARC-20 以染色幣和 UTXO 為基礎，能最大程度跟 Bitcoin 原生網絡兼容，對於在 BTC 一層做 DeFi 是很有益的探索，這就是其「原子性」的由來。

2/ Atomicals 在眾多一層協議的競爭中脫穎而出，已經得到了 OKX, Binance 頭部平台的基礎設施支持，不再是襁褓中的嬰兒。

3/ 對 Atomicals 協議的兩大核心願景（Bitwork 和 AVM）的認同，以及對創始人的欽佩。

4/ $atom 的價格從高點 16+ 跌到低點 3.5 ， 80% 的跌幅在牛市來說是很不錯的回調程度了，後續還有機會。

關於 Atomicals，接下來重點關注：

1/ AVM: AVM 的意義在於直接在 Bitcoin 一層實現智能合約，支持 ARC-20 代幣的 deposit, stake 和 lend，能實現基礎的 DeFi 能力。當然畢竟 Bitcoin L1 網絡的限制不少，AVM 也同樣有限制和挑戰。但 AVM 的落地本身就是比特幣 15 年歷史上從 0 到 1 的突破。關於 AVM 的更多介紹，可以看此前推文。

2/ 拆分：受比特幣網絡的限制，$atom 的鏈上拆分（不能發送低於 546 個幣）一直是一個難題。不過現在拆分方案已經確定，且進入了測試階段，將與 AVM 一同推出，這會讓 atom 作為協議 Beta 代幣在鏈上有更多流動性、更大的 holders 群體。

3/ 生態：除了上更大的交易所獲得更充分的流動性，Atomicals 的另一個挑戰是如何吸引更多有實力的項方加入，協議上有更多優質資產發行和流通，為 AVM 提供多樣的資產基礎。

Chapter III Runes

如果跟 BRC-20 相比，Runes 就是一個改進+增強版。

改進在哪裡？

1/ 技術：Runes 和 Atomicals 一樣基於 UTXO 模型，這就避免了像 BRC-20 那樣對 BTC 網絡造成負擔，也降低了用戶轉移資產時的時間和金錢成本。

2/ 機制：在 BRC-20 基礎上增加了更靈活的發行機制，比如項方預留（Premine）、限時不限量等等。

增強在哪裡？

1/ 營銷：Atomicals 從去年 2-9 月進行了 7 個月的潛心開發，而 Runes 從去年 9 月底至今進行了長達 7 個月的預熱宣傳。就像一個大壩經過 7 個月的蓄水，已經形成一個小生態；當大壩開閘放水，其勢能將為下游帶來生態滋養。

2/ 基建：由於長達 7 個月的預熱，加上其出身的「正統性」，Runes 上線第一天就得到了生態裡大量錢包、交易平台的支持。作為對比，Atomicals 協議從 9 月上線至今 7 個月，才一步步陸續得到 Unisat, OKX Web3, Binance Web3 等主要玩家的支持。

3/ 號召力: @rodarmor在 Ordinals 生態裡的號召力太大了，出現了 Runestone, RSIC 和眾多會搞事的 NFT 項方，一起把生態搞得熱熱的。

我從去年 9 月 Casey 發文章之後就一直關注 Runes 的進展，也為此做了一些準備（比如全節點 + ord 索引）擔心錯過。我一直認為 Atomicals 技術創新更多、技術共識更強，作為 Atomicals 的愛好者和擁趸，Runes 的火爆讓我重新思考協議之間的競爭和差異。雖然我認為 Runes 的創新有限，但它確實已經成為市場共識第一的協議。就像以太坊不是第一個支持智能合約的公鏈，甚至技術也未必是最好的，但其開發者生態的繁榮，讓其成為智能合約第一公鏈。

在資產發行側，Runes 生態裡有三派：

1/ Pre-runes 抢跑派，以 RSIC 和 Runestone 為代表，市值都在 500 M 以上，已經 price-in 難有超額收益；

2/ 像 BRC-20 一樣的 100% fair launch，項方無預留；

3/ 項方預留一部分，開放一部分給社區 mint；

這三派裡都會有項目能跑出來。不過 Runes 受到了行業空前關注，前幾週的信息差已經幾乎沒有了，剩下的就靠執行力和卷 gas，鏈上會特別卷是肯定的了。可能很難像去年的 ordi 那樣在無人問津之時誕生萬倍神話，但幾十-百倍的機會應該依然不少。

關於 Runes，接下來我的關注點：

1/ 大家都說 Ordinals NFT 西方玩家居多，BRC-20 由東方力量主導，互不接盤。而 Runes 作為繼承 Ordinals 生態資源的新勢力，會吸引西方玩家來參與玩「BTC 上的山寨幣」，將中西方玩家連接融合到一起。更多的用戶和流通性湧入，也會有一些關注度外溢到 BRC-20 和 Atomicals 協議生態。

2/ 大膽假設，是否會有某個西方人群參與更多的 Runes token 率先上 Coinbase？就像 Runestone 這樣的項目，空投對象完全排除 BRC-20 地址，細品。

3/ 除了資產發行，Runes 是否還有一些未揭示的創新？Casey 推文中提到的 Light Pools 是否可落地，推動 Runes 從資產發行進入 DeFi 階段。

--- END ---

從 BRC-20 在 2023/3/8 低調推出，到 2023/9/21 Atomicals 橫空出世，再到 2024/4/20 Runes 閃亮發布，這是比特幣生態萌芽的 13 個月。

此刻，我們站在第四步減半的前夜，關注 BTC 生態從簡單資產發行到下一步如 DeFi 的演進，見證戰爭炮火中的比特幣歷史走向。

就像上面第一張圖所呈現的那樣，整個 BTC 生態資產市值才僅僅幾十億美金，空間還特別大，We're still early!