Web3 닌텐도의 TreasureDAO는 어떻게 실패로 이어졌는가?

저자: Cookie, BlockBeats

2022년 1월 6일, TreasureDAO 공식 트위터는 "Web3의 닌텐도는 DAO가 될 것입니다"라는 장대한 선언을 발표했다.

2025년 4월 3일, TreasureDAO는 "TreasureDAO의 다음 장"이라는 제목의 약 15분 분량의 비디오를 발표하며 게임 퍼블리싱 스택과 게임 배급을 전면 중단하고 AI로 전환하겠다는 결정을 알렸다.

3년을 기다렸지만 결국 자신의 "닌텐도"를 기다리지 못했다. 한때 번창했던 TreasureDAO는 어떻게 서서히 쇠퇴하게 되었을까?

기원

Treasure는 2021년 9월 John Patten(@smoldev__)과 yyyy(@0xyyyy)에 의해 설립되었다. 처음에는 Loot 파생 프로젝트의 형태로 등장했다. Loot NFT는 무작위로 생성된 무기 장비 이름으로, 아래 그림에는 "용의 왕관", "은 반지" 등이 있다.

한때 모두가 이해하지 못했던 Loot NFT, "이 영어 단어는 금으로 만들어졌나요?"

Loot에서 영감을 받은 John Patten과 yyyy는 무기 장비 이름을 무작위로 생성하는 NFT가 훌륭한 아이디어라면, "다이아몬드", "에메랄드"와 같은 RPG 게임에서 흔히 볼 수 있는 보물 자원의 이름으로 무작위로 NFT를 생성하는 것도 재미있지 않을까 생각했다. 그래서 아래의 "Treasure Bag"이 등장하게 되었다.

곧 그들은 $AGLD 및 Loot, Treasure 등의 프로젝트 NFT를 스테이킹하여 $MAGIC 토큰과 Bridgeworld 게임의 Legion NFT를 받을 수 있는 스테이킹 웹사이트를 구축했다.

@arius_xyz가 2021년 9월 8일에 발표한 트윗에 따르면, "Treasure Bag" NFT를 스테이킹하면 30일 이내에 3600개의 $MAGIC을 얻을 수 있다. $MAGIC의 역사적 최고가는 6달러였으므로, 당시 "Treasure Bag" NFT를 30일 동안 스테이킹하면 6개월 후 21600달러로 변할 수 있었다.

당시 Loot의 비전과 마찬가지로, Treasure는 아래에서 위로 올라가는 체인 게임 세계를 구축하고자 했다. 각 "Treasure Bag"의 8개 자원이 개별적으로 NFT로 분리된 후, 스테이킹 작업의 수가 크게 증가했으며, 당시 혼잡한 이더리움 메인넷은 작업에 필요한 가스 비용을 감당하기 어려웠다. 플레이어 경험이 좋지 않은 상황과 미래 게임 출시 후 예상되는 대량 거래 수요를 고려하여, Treasure는 Arbitrum으로 이전하기로 결정했다. TreasureDAO도 이 거대한 비전을 추진하기 위해 공식적으로 설립되었다.

당시 Arbitrum을 지원하는 NFT 거래 시장은 없었고, Arbitrum에서도 없었다. 그래서 TreasureDAO의 NFT 거래 시장도 시작되었다. 이후 이 NFT 시장은 Trove로 발전하였고, 꽤 오랜 시간 동안 Arbitrum NFT의 대표적인 존재가 되었다.

영광

당시 Treasure 팀은 NFT와 게임화를 활용하여 최신 DeFi 서사를 만드는 방법에 대한 이해가 선도적이었다. 지금 다시 TreasureDAO의 Medium을 살펴보면, "그들은 정말 이야기를 잘한다"는 감탄이 절로 나온다. "유동성은 날씨, 유동성은 시간, 유동성은 공간 범위의 척도"라는 비유는 내 암호화폐 세계의 명언 중 하나로 남아 있다.

그들은 단순히 이야기하는 것에 그치지 않고, 실제로 실행에 옮겼다. TreasureDAO는 당시 작업을 추진하는 속도가 Loot 생태계에서뿐만 아니라 전체 암호화폐 세계에서도 놀라웠다. 프로젝트가 출시된 지 1개월 만에 자원 분할, 자원 애니메이션 제작, 자산 크로스 체인 등의 작업을 완료했으며, 특히 Treasure 생태계에서 팀이 제작하지 않은 커뮤니티 프로젝트인 새로운 게임 "Life"의 통합을 발표했다. 당시의 게임 구상은 나를 @GavinGPT가 조직한 중국어 백서 번역 작업에 참여하게 만들었고, 그는 모든 번역자에게 보수를 지급하기 위해 개인적으로 비용을 지출했다.

진화 과정에서 개체는 새로운 특성을 나타내고 나이에 따른 변화를 겪는다. 그들은 학교에 다니고, 사랑에 빠지고, 직업을 가지며, 많은 인생의 독특한 성공과 실망을 경험하고, 결국 죽는다. 삶은 긴 체험형 보드 게임이다. 그것은 감정적 경험이어야 한다. NFT는 햄스터처럼 번식하는 것이 아니라 사람처럼 번식한다. 그들의 수명은 제한적이지만 평범하지 않으며, 우리 자신과 마찬가지이다.

공동 창립자 John Patten이 Smol Brains라는 NFT 프로젝트를 만들겠다고 했을 때, 많은 사람들은 이를 이해하지 못하고 $MAGIC의 가치를 희석할 것이라고 생각했다. 그러나 이후 Smol Brains는 Arbitrum의 대표 NFT 시리즈가 되었다. 이는 당시 가장 성공적인 스토리 기반 GameFi 시리즈였으며, 가장 기억에 남는 것은 스토리라인이 Smol Brains가 살고 있는 섬이 가라앉을 위기에 처했을 때, Smol Brains 소유자들이 생존을 위해 섬을 떠나 달로 가는 로켓을 탈 것인지 선택해야 했다는 점이다. 로켓을 만들기 위해 Smol Brains는 스테이킹을 통해 일정 수치의 IQ를 달성해야 했다. 당시 Smol Brains는 내가 감당할 수 없는 가격이었지만, 나는 매일 IQ가 부족한 Smol Brains가 어떻게 될지 주목하고 있었다. 파괴될까?

Smol Brain은 무료 민트 프로젝트였다. 가격이 정점에 달했을 때, $MAGIC의 가격으로 환산하면, 처음부터 끝까지 Smol Brains를 보유하면 10만 달러를 얻을 수 있었다. 또 다른 TreasureDAO 생태계의 주력 프로젝트인 Bridgeworld의 Legion NFT는 정점에서 바닥 가격이 20 ETH에 달했으며, 이는 ETH 다이아몬드 손이 자랑스러워하던 시절이었다.

Treasure 이전에 Arbitrum의 일일 NFT 거래량은 1 ETH도 되지 않았다. 2021년 11월 13일 NFT 시장이 출시된 이후, 불과 7개월 만에 2억 8500만 달러 이상의 거래량을 달성했다. 2022년 초, Treasure의 시장은 전 세계에서 두 번째로 높은 수익을 올리는 NFT 시장이었으며, Bridgeworld와 Smol Brains 두 시리즈만으로도 OpenSea 총 거래량의 10%를 차지했다.

2022년 2월 말, $MAGIC의 가격은 6달러의 역사적 최고점에 도달했다.

여명

좋은 시절은 오래가지 않았다. 6달러의 정점 이후, $MAGIC은 거의 계속 하락했다. 2022년 5월에는 $MAGIC의 가격이 1달러 아래로 떨어졌고, 최저 시점에서는 0.3달러 이하로 떨어졌다. 2023년 초에 약 2달러로 반등한 적이 있지만, 정점 이후 $MAGIC은 다시는 역사적 최고점의 절반에도 도달하지 못했다.

그럼에도 불구하고 생태계 내의 게임은 꾸준히 진행되고 있으며, TreasureDAO 생태계에 참여하는 게임이 점점 늘어나고 있다. 가장 유명한 것은 2022년 말 폭발적으로 인기를 끈 "등대" The Beacon으로, 이는 내가 생각하는 TreasureDAO의 마지막 영광이다.

게임 개발에 시간이 오래 걸리고 난이도가 높아, 생태계 내의 상당수 게임은 결국 중단되었다. 예를 들어, 위에서 언급한 "Life"와 한때 4자리 달러의 NFT였던 "Battlefly" 등이 있다.

이번 방향 전환으로 인한 시장의 관심 외에도, TreasureDAO가 마지막으로 시장의 주목을 받았던 것은 Shaw가 만든 AI 개념 덕분이었다. Shaw는 원래 Treasure DAO 생태계의 개발자로, Smol Brains의 AI 게임 프로젝트인 Smol World를 담당하고 있었다. Smol World의 비전은 각 Smol Brains가 AI 에이전트로 체인 게임을 진행하며 서로의 자산을 훔쳐 PvP를 할 수 있도록 하는 것이었고, 게임 자체와 Eliza 프레임워크가 통합되었다. 당시 이 호재로 인해 Smol Brains는 4배 상승했다.

의문

이처럼 중대한 발전 전략 조정이 이렇게 부진한 시장 환경에서 갑자기 발표되자, 자연스럽게 많은 의문이 제기되었다.

중국어 커뮤니티 KOL인 블루 폭스는 한때 TreasureDAO의 지지자였으며, John Patten의 트윗 아래에 "왜 지금인가? 왜 더 일찍이 아니었는가?"라고 댓글을 달았다.

이것은 나의 의문이기도 하다. 지난해 AI 개념이 가장 뜨거웠던 시기에 TreasureDAO는 시장의 주목을 받지 못한 것이 아니었다. 왜 그때 전환하지 않았고, 지금까지 기다려야 했는가?

John Patten은 비디오에서 "이번 전환은 선택이 아니라 생존의 필요성이다. 재정적으로 건강하더라도, 이것이 가장 합리적인 선택이다"라고 말했다. 그의 공개에 따르면, USDC 기준 지출과 보유한 스테이블코인을 고려할 때, TreasureDAO의 현재 운영 자금은 2025년 7월까지 지속될 수 있는 수준이다.

현재 TreasureDAO 금고는 240만 달러의 스테이블코인을 보유하고 있으며, 이는 인프라와 Bridgeworld 게임 개발을 지원하는 데 사용된다. 또한, Flowdesk( TreasureDAO의 시장 조성자)는 약 149만 달러의 자산을 보유하고 있으며, 그 중 78.6만 달러의 자산은 유휴 상태로 회수할 수 있다. 만약 DAO가 이 자금을 회수하는 제안에 동의하면, 스테이블코인 자산은 320만 달러로 증가할 것이다.

금고에는 2230만 개의 MAGIC이 있으며, 현재 시가는 약 230만 달러이다. 생태계 내 게임 프로젝트에 지급되는 보조금은 달러로 가격이 책정되지만, 실제 지급은 $MAGIC으로 이루어지며, 지급 시 평균 가격에 따라 계산된다. $MAGIC의 가치 하락으로 인해 실제 필요한 $MAGIC의 수량이 크게 증가하여 TreasureDAO의 이행 능력이 크게 저하되었다.

좋아, 이런 급박한 상황은 "결정 실수, 전환 시기 미비"로 설명할 수 있을 것 같다. 그러나 TreasureDAO의 재정 지출은 일부 플레이어들이 이해할 수 없다고 주장하게 만들었다. 결국, 개발하는 게임이 AAA 대작도 아닌데, 이렇게 많은 돈이 필요할까?

여전히 John Patten의 공개에 따르면, TreasureDAO의 연간 인건비는 약 610만 달러, 연간 운영 비용은 약 300만 달러이며, 팀원 수는 한때 40명에 가까웠다. 내가 ChatGPT에게 연간 운영 비용이 약 1000만 달러인 전통 게임 회사를 찾도록 요청했을 때, ChatGPT가 제시한 답은 "The Walking Dead"를 제작했던 미국 게임 회사 Telltale Games였다. 이 회사의 직원 수는 한때 약 90명이었다.

Arbitrum 공식 직원인 Nina Rong은 TreasureDAO가 재정적 어려움에 직면한 것에 대해 다음과 같이 언급했다:

TreasureDAO가 zkSync로 이전하면서 돈을 받았는가? 받았지만, 또한 소모되고 있다. Zk Foundation에서 받은 보조금 총액은 약 110만 달러이며, 그 중 절반은 게임 프로젝트 측에 약속되었고, 2년 동안 해제된다. Treasure Chain 운영의 연간 고정 비용은 45만 달러(USDC 기준)이며, 계획대로 해제하더라도 Treasure Chain은 매년 17.5만 달러의 적자를 기록할 것이다.

결론

TreasureDAO가 직면한 곤경은 아마도 암호화폐 세계의 모든 프로젝트가 직면한 곤경일 것이다. 그들이 여유가 있을 때 외부로 확장한 것을 비난하기는 어렵지만, 그들의 허리띠를 조이는 시점이 너무 늦었다. 이 갑작스러운 공식 발표로 인해 $MAGIC의 가격이 하락한 것은 분명히 상황을 더욱 악화시켰다.

현재 TreasureDAO는 15명의 직원을 해고하고, 게임 개발 스택과 게임 배급을 전면 중단하며, 게임 파트너와 남은 보조금을 취소하기 위한 소통을 진행하고 있다. 연간 지출은 750만 달러에서 380만 달러로 줄어들었으며, 몇 달 내에 300만 달러로 줄일 계획이다.

하지만 John Patten은 또한 $MAGIC이 발표 후 크게 하락하고 회복되지 못하면 TreasureDAO는 2026년까지 지속하기 어려울 것이라고 강조했다.

그는 TreasureDAO가 전략적 축소를 진행하고 NFT 시장, Bridgeworld, Smol World 및 AI 에이전트의 4개 방향에 집중할 것을 제안했다. 여러 거버넌스 제안도 곧 도래할 예정이며, 청산 비용을 예약하고, 시장 조성자 Flowdesk의 유휴 자산을 회수하며, 새로운 제품 방향을 확인하고, Treasure Chain을 종료하는 등의 내용이 포함된다.

TreasureDAO는 여전히 게임을 만들겠지만, "Web3의 닌텐도"라는 비전은 완전히 지워졌다. 생존을 앞두고 그들은 더 이상 과거의 이상을 추구할 힘이 없다.

이 이상은 그들만의 것이 아니라, 한때는 전체 Web3의 것이기도 했다. 프로젝트 측의 그들이든 Web3 사용자로서의 우리든, 아마도 이상을 잃지 않았던 적은 없지만, 이상이 무너지는 상실감을 느끼는 것은 모두가 공감할 수 있을 것이다.

시대는 끝났다.