TL，DR

• 거시적 측면에서 2025년 3월 미국은 인플레이션 완화, 고용의 강인함은 여전하지만 정책 간의 갈등이 심화되는 특징을 보이고 있다. 핵심 인플레이션 압력은 일부 완화되었고, 노동 시장은 온화하게 냉각되고 있으며, 연준은 신중한 입장을 유지하고 있다. 관세의 지속적인 교란은 시장의 불확실성을 더욱 높이고 있다. 정책과 시장 간의 게임에서 연준은 인플레이션의 지속성과 금리 인하 기대를 균형 있게 맞추기 위해 "데이터 기반" 경로를 강조하고 있으며, 자본 시장의 변동성이 심화되고, 미국 주식 시장은 압박을 받고 조정 중이다. 향후 추세는 관세 정책의 시행 효과와 인플레이션 완화의 지속성 검증에 크게 의존할 것이다.

• 암호화폐 시장의 전체 거래량은 지속적으로 감소하고 있으며, 일일 평균 거래량은 12% 하락했다. 시장의 활발함은 약해지고 있으며, 시가총액은 명확한 돌파 방향을 형성하지 못하고 있다. 3월에 새로 상장된 인기 토큰은 주로 생태 프로젝트와 BSC 밈 토큰에 집중되어 있으며, 그 중 Mubarak은 CZ의 트위터 언급으로 폭등하여 BSC 밈의 지속적인 열기를 촉진했다.

• 3월 BTC와 ETH의 ETF 자금은 각각 유출되었으며, BTC ETF 유출액은 6.92억 달러, ETH ETF 유출액은 4.1억 달러였다. 동시에 스테이블코인 시장은 지속적으로 성장하고 있으며, 3월 스테이블코인 총 유입액은 약 26.7억 달러로, 주로 USDC의 강력한 성장에서 비롯되었다.

• BTC는 지난주 4.25% 상승하며 미국 현물 BTC ETF의 7.444억 달러 순유입을 맞이했으며, 이는 강세 심리가 회복되고 있음을 보여준다. 그러나 50일 이동 평균선의 강한 저항에 직면해 있다. ETH, Solana 등의 암호 자산도 반등 신호를 보이고 있으며, 만약 주요 저항선을 돌파한다면 추가 상승이 기대되지만, 그렇지 않으면 약세가 다시 시장을 지배할 가능성이 있다.

• 트럼프 정부는 비트코인을 미국 전략 비축에 포함시키겠다고 발표하며 암호화폐 규제의 역사적 전환점을 나타내고, 이는 전 세계 암호화 정책 조정을 촉발할 수 있다. 동시에 바이낸스는 강력한 마케팅 활동과 혁신적인 기능을 통해 BNB 생태계와 MEME 프로젝트의 지속적인 성장을 촉진하며 많은 사용자와 투자자의 관심을 끌고 있다. 또한 트럼프 관련 토큰인 SOL, XRP, ADA는 향후 과열의 중심이 될 가능성이 있으며, 특히 ETF 승인과 관련된 주요 시점에서 시장 변동을 유발할 수 있다.

1、거시적 시각

2025년 3월, 미국의 거시 경제는 "인플레이션 완화, 고용의 강인함, 정책 간의 갈등 심화 및 관세 교란 공존"이라는 복잡한 양상을 보이고 있다. 핵심 인플레이션은 냉각 조짐을 보이고 있지만, 전체 물가 수준은 여전히 높은 상태이다. 노동 시장은 안정적이며, 고용 증가가 다소 둔화되었지만 피로감을 보이지 않고 있다. 연준은 금융 조건의 완화에 주목하면서도 인플레이션 재발의 위험을 방지해야 하는 복잡한 정책 선택에 직면해 있다. 동시에 관세 정책의 변화는 시장 감정을 지속적으로 교란하고 있다. 이러한 배경 속에서 자본 시장은 감정의 변동을 보이고 있으며, 경제 전망의 불확실성은 여전히 높고, 시장은 향후 몇 달간의 주요 데이터 및 관세 정책의 시행에 매우 민감하다.

1. 통화 정책

2월 CPI 데이터는 인플레이션이 완화되었음을 보여주며, 전년 동기 대비 2.8%로 하락했다(전월 3.0%, 시장 예상 2.9%). 월 대비 0.2% 상승(예상 0.3% 및 전월 0.5%보다 낮음)하여 최근 3개월 중 최저 증가율을 기록하며 시장의 인플레이션 지속 상승 우려를 완화했다. 핵심 CPI도 소폭 3.1%로 하락하여 서비스 가격 압력이 완화되었음을 나타낸다.

인플레이션이 완화되면서 정책 여지가 생겼지만, 연준은 여전히 신중한 기조를 유지하고 있다. 3월 FOMC 회의록은 위원들이 인플레이션 하락의 "지속 가능성"에 여전히 의구심을 가지고 있으며, "인플레이션이 2% 목표로 돌아올 것이라는 보다 명확한 증거가 나타나기 전에는 조치를 취하지 말아야 한다"고 강조했다. 시장은 최초 금리 인하 시점을 6월로 점차 앞당기고 있지만, 연준은 여전히 "데이터 기반" 입장을 고수하고 있으며, 향후 인플레이션 및 고용 데이터가 결정의 핵심이 될 것이다.

2. 노동 시장

노동 시장은 계속해서 강인함을 보이고 있다. 2월 신규 고용은 15.1만 명으로 시장 예상보다 다소 낮았지만, 1월 조정 후 12.5만 명보다 높은 수치로 전체 고용 상황은 여전히 안정적이다. 지난 12개월 평균 매월 16.8만 명의 증가와 비교할 때, 2월 데이터는 노동 시장이 온화하게 냉각되고 있음을 나타내며, 최근 경제 성장 속도의 경미한 둔화를 반영하고 있다.

3. 인플레이션

2월 CPI 데이터는 전반적으로 예상보다 낮아 전년 동기 대비 증가율이 2.8%로 하락했으며, 핵심 CPI는 3.1%로 최근 4년 중 최저치를 기록했다. 전체 인플레이션이 하락하고 있지만, 주거 비용은 0.3% 상승하여 당월 CPI 증가의 거의 절반을 차지하며 여전히 인플레이션을 지지하고 있다. 지난달 0.4%의 증가율에 비해 둔화된 것으로 보이며, 일부 가격 압력이 사라지고 있음을 나타낸다. 에너지 및 교통 비용의 하락이 핵심 CPI 하락의 주요 원인이다.

전반적으로 인플레이션 데이터는 예상보다 약세를 보이며, 시장과 연준에 숨 쉴 공간을 제공하고, 잠재적인 관세로 인한 인플레이션 반등에 대응할 여지를 남긴다. 하락 추세가 명확하지만, 인플레이션은 여전히 "점착성"을 가지고 있으며, 금리 인하 경로는 신중해야 한다.

4. 자본 시장

3월 이후 미국 주식 시장의 감정이 변동하고 있다. 인플레이션 데이터 발표 후 나스닥 및 S&P 500은 단기적으로 상승했지만, 이후 상승폭을 반납하며 전체 반등이 미미하다. 3월 28일 기준 S&P 500은 월간 4.4% 하락했으며, 나스닥은 5.5% 하락했다. 대형 기술주가 뚜렷한 조정을 보이고 있다. 관세 정책의 변화는 시장 감정을 지속적으로 교란하고 있다.

요약

전반적으로 미국 경제는 단기적으로 여전히 일정한 강인함을 보이고 있지만, 정책 여지가 제한된 상황에서 비선형 충격 위험에 주의해야 한다. 연준은 인플레이션과 성장 안정 간의 균형을 점점 더 미묘하게 조정하고 있으며, 시장도 잠재적인 "변동 재가격"에 대비해야 한다. 만약 4월 초 관세 정책이 시행된 후 실제 상황이 예상보다 나쁘지 않다면, 미국 주식 시장은 점진적으로 회복될 가능성이 있다.

2、암호화폐 시장 개요

통화 데이터 분석

거래량 및 일일 성장률

CoinGecko 데이터에 따르면, 3월 27일 기준 암호화폐 시장의 일일 거래량은 전체적으로 감소 추세를 보이고 있으며, 시장의 활발함은 지속적으로 약해지고 있다. 현재 일일 평균 거래량은 1245억 달러로, 이전 주기보다 12% 하락했다. 3월 20일에는 잠시 자금 유입이 발생하여 거래량이 반등했지만, 지속적인 성장 동력을 형성하지 못하고 이후 시장 거래량은 여전히 낮은 수준에서 머물고 있다.

전체 시장 시가총액 및 일일 증가량

CoinGecko 데이터에 따르면, 3월 27일 기준 암호화폐 총 시가총액은 2.94조 달러로, 지난 달보다 4.85% 하락했다. 이 중 BTC의 시장 점유율은 60.8%, ETH의 시장 점유율은 8.5%로 ETH의 시장 점유율은 지속적으로 하락하고 있다. 전반적으로 시가총액은 2.7조에서 3.2조 달러 사이에서 변동하고 있으며, 명확한 돌파 방향을 형성하지 못하고 있다. 또한 시가총액의 일일 상승폭과 하락폭은 대부분 1%-3% 사이에서 변동하며, 시장 감정은 여전히 신중하다.

3월 새로 상장된 인기 토큰

3월에 새로 상장된 인기 토큰 중 시장의 관심은 생태 프로젝트와 BSC 밈에 집중되고 있다. Mubarak은 CZ가 트위터에서 여러 번 언급한 덕분에 폭등하며 BSC 밈의 열기를 다시 불러일으켰고, 이후 BSC 밈은 여전히 CZ 개념을 중심으로 하거나 CZ 부부의 상호작용을 통해 시장의 관심을 끌고 있다.

3、온체인 데이터 분석

3.1 BTC, ETH ETF 유입 및 유출 상황 분석

3월 BTC ETF 유출 -6.92억 달러

3월 BTC 가격은 소폭 반등했다. 3월 26일 기준 BTC 가격은 월 초의 $84,373에서 $87,460으로 증가하여 약 3.6% 상승했다. 3월 BTC ETF 자금은 유출되었으며, 총 유출액은 약 -6.92억 달러였다.

3월 ETH ETF 유출 -4.1억 달러

3월 이더리움의 가격 하락 추세는 여전히 지속되고 있다. 3월 26일 기준 ETH 가격은 월 초의 $2237에서 $2067로 하락하여 하락폭은 -7.5%에 달했다. 3월 ETH ETF 자금은 유출되었으며, 총 유출액은 약 -4.1억 달러였다.

3.2 스테이블코인 유입 및 유출 상황 분석

3월 스테이블코인 유입 약 26.7억 달러 ------ 주로 USDC에서 유입

3월에는 거시 경제와 암호화폐 시장이 여전히 침체를 겪고 있지만, 스테이블코인 시장은 여전히 강력한 성장세를 이어가고 있다. 그 중 USDC는 이번 달 성장의 주요 원동력이 되었으며, 유통량은 약 34.1억 달러 증가하여 스테이블코인 시장 확장에서 중요한 비중을 차지하고 있다. 반면 USDT의 유통량은 감소하여 5.97억 달러 줄어들었다.

4、주요 통화 가격 분석

4.1 BTC 가격 변화 분석

지난주 비트코인은 4.25% 상승하여 86,000달러 이상으로 마감했으며, 3월 24일 강세가 반등세를 88,700달러 이상으로 이어갔다. 구매자들이 시장에 다시 돌아온 것으로 보인다. SoSoValue 데이터에 따르면, 미국 현물 비트코인 ETF는 5주 연속 자금 유출 후 지난주 7.444억 달러 순유입을 기록했다.

20일 이동 평균선은 평탄해지고 있으며, 상대 강도 지수(RSI)는 양수 영역으로 회복되어 강세가 일시적으로 우세함을 나타낸다. 이번 반등은 50일 이동 평균선(90,290달러)에서 강한 저항에 직면할 것으로 예상된다. 만약 가격이 50일 이동 평균선에서 하락하더라도 20일 이동 평균선에서 지지를 받을 수 있다면 긍정적인 신호를 나타내며, 이때 95,000달러에 도달하고 100,000달러를 추가로 도전할 가능성이 있다. 반대로 가격이 50일 이동 평균선에서 하락하고 20일 이동 평균선을 하회한다면 약세가 여전히 높은 위치에서 활동하고 있음을 의미한다. 83,000달러 이하로 하락하면 BTC/USDT 거래 쌍은 80,000달러로 하락할 가능성이 있다.

4.2 ETH 가격 변화 분석

이더리움 강세는 다시 한 번 가격을 20일 이동 평균선(2,057달러)과 2,111달러의 주요 저항선을 돌파하려고 시도하고 있다. 만약 성공적으로 돌파한다면, 시장은 2,111달러 이하의 하락세를 부정하게 되며 ETH/USDT 거래 쌍은 50일 이동 평균선(2,356달러)을 공격하고 2,550달러를 추가로 도전할 가능성이 있다.

약세에게 남은 시간은 많지 않다. 그들이 우위를 유지하려면 2,111달러 방어선을 지켜야 하며, 가격을 신속하게 1,750달러 이하로 압박해야 하며, 그래야 하락세를 재개하고 1,550달러 지지선으로 하락할 수 있다.

4.3 SOL 가격 변화 분석

3월 24일 솔라나는 20일 이동 평균선(135달러)을 돌파하며 강세가 반격을 시도하고 있다. 만약 가격이 20일 이동 평균선 위에서 유지된다면 SOL/USDT 거래 쌍은 50일 이동 평균선(158달러)으로 상승할 가능성이 있다. 약세는 50일 이동 평균선에서 반등을 저지하기 위해 최선을 다할 것이지만, 만약 강세가 해당 저항선을 돌파한다면 180달러로 추가 상승할 수 있으며, 110-260달러의 큰 변동 구간이 다시 활성화될 수 있다.

반대로 가격이 현재 수준 또는 50일 이동 평균선에서 하락한다면 약세가 여전히 고점에서 매도하고 있음을 나타낸다. 오직 가격을 120-110달러 지지 구역 아래로 압박해야만 약세가 새로운 하락세를 시작할 수 있다.

5, 이번 달 핫 이슈

5.1 미국이 비트코인을 국가 전략 비축에 포함시키다

2025년 3월, 트럼프 정부는 암호화폐 분야의 중대한 변화를 추진하며 비트코인(BTC)을 미국 국가 전략 비축에 포함시키겠다고 발표하고, 디지털 자산 행정 명령을 서명하여 디지털 자산 작업 그룹을 설립하였다. 이는 바이든 정부의 엄격한 규제 정책에 대응하기 위한 것으로, 미국을 "세계 암호화폐 수도"로 만들기 위한 의도이다. 이 계획은 시장에서 열렬한 반응을 일으켰으며, 비트코인은 9.5만 달러를 돌파했다. 이후 트럼프는 20만 개의 연방 정부가 압수한 비트코인을 전략 비축으로 관리하겠다고 발표하며 재무부가 이를 관리하고 절대 판매하지 않겠다고 약속했다. 그러나 3월 7일 백악관 암호화폐 정상 회의에서는 실질적인 정책이 발표되지 않아 시장 감정이 실망으로 돌아섰고 비트코인 가격은 3% 하락했다. 비록 단기적으로 미국이 비트코인을 직접 구매하지는 않지만, 트럼프의 정책은 미국 암호화 규제의 역사적 전환점을 나타내며 암호 자산이 합법적인 금융 도구로서의 지위를 얻도록 촉진하고, 일본, 러시아, 중국 등 다른 국가들이 암호화폐 비축 전략을 재평가하도록 유도할 수 있다. 트럼프의 조치는 전 세계적으로 암호 정책 조정을 촉발할 수 있으며, 지정학적 경쟁 구도에 깊은 영향을 미칠 수 있다.

5.2 BNB 생태계 MEME 열풍 지속

2025년 3월, 바이낸스 창립자 CZ와 허이는 다시 한 번 높은 유입량과 강력한 서사를 통해 BNB 생태계를 빠르게 성장시키고 있다. 사건은 아부다비 기술 투자 회사 MGX가 바이낸스에 20억 달러를 투자하면서 시작되었으며, 이는 암호 산업에서 지금까지의 단일 투자액 최고 기록을 세웠다. 이후 바이낸스 공식 계정은 X에 중동 특유의 두건을 쓴 만화 캐릭터의 이미지를 포함한 트윗을 게시하였고, CZ는 해당 트윗을 리트윗하며 "Mubarak"이라는 문구를 추가했다. "Mubarak"은 아랍어에서 깊은 문화적 및 종교적 의미를 지니며, 이름, 축제 인사 및 일상 표현에 널리 사용되어 축복과 좋은 소망을 전달한다. 이후 CZ의 상호작용과 바이낸스 계약의 출시는 Mubarak 토큰의 시가총액을 2.2억 달러를 돌파하게 했다. 다음 며칠 동안 CZ와 허이는 빈번한 상호작용과 바이낸스에 대한 2차 창작 콘텐츠의 리트윗을 통해 여러 BNB 체인上的 MEME 프로젝트를 활성화했다. 예를 들어 바이낸스 중국어 X 계정이 게시한 바이낸스 거래소 조직 구조도에서 언급된 Palu는 허이와의 상호작용 이후 시가총액이 한때 7천만 달러를 넘었다. CZ와 허이의 트윗 내용은 원래 개인적인 표현에서 체계적인 시장 유도로 크게 전환되었으며, 매번의 트윗이 시장 감정의 중요한 방향 지표가 될 수 있다.

또한 바이낸스는 새로운 기능과 활동을 통해 시장 열기를 지속적으로 만들어내고 있으며, Binance Alpha 2.0 기능을 통해 사용자가 바이낸스 앱을 통해 Binance Alpha의 프로젝트를 직접 구매할 수 있으며, 수수료가 없다. 이 조치는 사용자가 BNB MEME 거래에 참여하는 장벽을 낮추고 거래 경험을 최적화한다. 바이낸스 Web3 지갑과 Pancakeswap의 독점 IEO 활동은 높은 수익률로 사용자가 자금을 바이낸스 지갑에 투자하도록 유도하여 온체인 자산 유입을 실현하고 있다. 바이낸스 상장 및 하락 투표 메커니즘은 커뮤니티 사용자에게 일정 수준의 의사 결정 참여권을 부여하여 사용자들의 관심을 끌고 있다.

6、다음 달 전망

6.1 미국 각 주의 비트코인 비축 법안 통과 진행 상황

트럼프 대통령이 비트코인 법안을 서명한 이후, 미국 각 주는 비트코인 관련 입법을 추진하는 데 상당한 진전을 이루었다. 2025년 3월 기준으로 20개 이상의 주가 비트코인 비축 법안을 제안하거나 심의 중이다. 이 법안은 공공 자금 배치, 세금 인센티브 및 규제 프레임워크 등을 포함하고 있다. 이러한 법안의 통과는 각 주가 공공 자금의 일부를 비트코인과 같은 디지털 자산에 투자할 수 있게 할 것이며, 총 투자액은 230억 달러를 초과할 것으로 예상된다. 3월 6일, 텍사스 주 상원은 25대 5로 "전략적 비트코인 비축 법안"을 통과시켰다. 이 법안은 하원에서 통과되고 주지사의 서명을 받아야 법률이 된다. 3월 25일, 오클라호마 주 하원은 77대 15로 "전략 비트코인 비축 법안"을 통과시켰으며, 이 법안은 최대 10%의 공공 자금을 비트코인 또는 시가총액이 5천억 달러를 초과하는 디지털 자산에 투자할 수 있도록 허용한다. 오클라호마 주는 텍사스, 애리조나, 유타 주에 이어 이러한 법안을 통과시킨 또 다른 주가 되었다. 그러나 모든 주의 비트코인 비축 법안이 순조롭게 통과되는 것은 아니다. 예를 들어 와이오밍, 사우스다코타, 노스다코타의 관련 법안은 디지털 자산과 전통 재정 시스템의 호환성 문제에 대한 우려로 인해 거부되었다. 또한 주지사의 태도는 법안의 통과에 큰 영향을 미친다.

전반적으로 트럼프가 비트코인 법안을 서명한 것은 각 주에 정책 지원과 모범 사례를 제공하여 주 정부 입법 기관이 비트코인 비축 법안을 적극적으로 추진하도록 자극하고 있다. 그러나 법안의 통과 여부는 여전히 각 주의 정치 환경, 재정 상황 및 여론 등의 영향을 받는다. 더 많은 주가 비트코인 비축 법안을 심의하고 투표함에 따라, 더 많은 주가 비트코인 비축에 동참할 것으로 예상되며, 이는 미국의 디지털 자산 분야의 성장과 발전을 더욱 촉진할 것이다.

6.2 SOL, XRP, ADA 등 트럼프 관련 토큰의 과열 기대

트럼프 관련 암호 자산은 크게 두 가지로 나눌 수 있다: 미국 전략 비축 자산과 WLFI(세계 자유 금융) 관련 자산이다. 미국 전략 비축 자산은 트럼프가 직접 국가 자산 비축에 포함시키는 것을 지지하는 프로젝트로, 정치적 상징성이 높다. WLFI는 트럼프와 그의 가족이 지원하는 DeFi 프로젝트로, 많은 알트코인을 보유하고 있으며 WLFI 자산 비축을 계획하고 있다. 현재 SOL, XRP, ADA 등의 토큰은 트럼프 임기 중 주목받을 가능성이 있으며, 지속적인 과열과 사건을 통해 관심을 끌 수 있다. 특히 ETF 승인과 관련된 주요 시점에서 더욱 그러할 것이다.

WLFI와 관련된 자산인 TRX, ONDO, MOVE, ENA, LINK, AAVE 등은 시가총액이 작고 변동성이 크며, 높은 투기성을 나타낸다. WLFI의 보유 동향은 종종 이러한 토큰 가격의 급격한 변동을 초래하므로, 이러한 자산의 추가 발전은 향후 시장의 초점이 될 수 있다.