미국 주식 상장 서사 분석

전날 시장 전망에서 저는 "미국 주식의 블록체인화는 제가 비교적 긍정적으로 보는 연간 내러티브입니다."라는 말을 언급했습니다.

오늘 제 생각을 좀 더 자세히 이야기해 보겠습니다.

이 내러티브 분야에 다시 주목하게 된 이유는 @BackedFi 때문입니다. 이전에도 시장에서 이러한 것들이 등장했지만, 규제 문제로 인해 결국 흐지부지되었습니다. 트럼프가 집권한 이후, 규제 정책의 일련의 변화로 인해 미국 주식의 블록체인화가 다시 가능해졌습니다.

미국 주식의 블록체인화라는 내러티브를 긍정적으로 보는 핵심 이유는 단 하나입니다.

암호화폐 시장의 과대 광고는 결국 이야기와 모델에 불과합니다. AI, AI 에이전트 및 RWA는 이야기이고, DeFi, GameFi, 채굴기는 (폰지) 모델입니다. 이야기는 주목을 끌고, 즉 시장의 구매를 유도할 수 있는 이야기를 말합니다. 이 중 Web2 주목의 이야기가 가장 많습니다. 예를 들어 AI 메타버스입니다. 모델에 대해서는 더 이상 설명하지 않겠습니다. 기본적으로 폰지 구조입니다. 본질적으로는 선행자가 후행자를 베는 구조입니다.

미국 주식의 블록체인화는 전자입니다. 저는 이것이 시장이 기꺼이 지불할 수 있는 이야기라고 생각합니다 --- --- 이것이 제가 이 내러티브를 긍정적으로 보는 이유이며, 이 내러티브가 발전하는 과정에서 반드시 DeFi와 RWA를 통합하여 이러한 오래된 내러티브에 새로운 양을 가져올 것입니다.

Mint Ventures @xuxiaopengmint의 《WEB3 MINT TO BE》 코너에서 민도 선생님은 미국 주식의 블록체인화의 이점을 다음 네 가지로 요약했습니다:

1. 금융 효율성 향상: 전통 금융 청산 시스템은 비효율적이며, 블록체인은 자금 결제 속도를 크게 향상시키고 비용을 낮추며, 24시간 거래를 가능하게 합니다.

2. 사용자 "권한 부여" 새로운 용도: 토큰화된 주식은 단순한 주식 증명서가 아니라 사용 기능(예: 수수료 공제, 스테이킹 참여, 서비스 교환 등)을 갖출 수 있습니다.

3. 지역 규제 제한 극복: 토큰화된 주식은 전 세계에서 유통될 수 있어 미국 주식에 더 큰 자금 풀을 제공합니다.

4. DeFi와의 통합 강화: 주식 토큰은 새로운 거래 가능한 자산으로서 DeFi의 기본 인프라(DEX, 대출 프로토콜 등)에 자연스럽게 적합합니다.

물론, 이 내러티브가 커지면 규제를 피할 수 없습니다. 결말에 이르면 두 글자, "규제"입니다. 현재의 핵심 문제는 규제의 불확실성입니다.

다른 것은 결말과 관련이 없습니다.

현재로서는 규제를 제외하고는 Crypto에 대한 어떤 장애물도 없습니다. DEX, 담보 대출, 크로스 체인 등 기본 인프라는 기본적으로 이미 마련되어 있습니다.

예를 들어 @injective는 현재 미국 주식 지수, 엔비디아, 맥도날드 및 테슬라의 선물 거래를 지원합니다. 거래는 그들의 체인 상 거래소 Helix에서 발생합니다(Injective는 실제로 미국 주식의 블록체인화는 아니지만, 미국 주식 관련 티커의 선물 거래를 지원합니다).

이 제품의 핵심 구조는 iAssets입니다. 거래 측면에서 사용자와 사용자, 사용자와 시장 조성자 간의 상호 거래가 이루어지며, 주문서를 사용하여 거래를 성사시킵니다. DeFi 측면에서는 iAssets의 프로그래밍 가능한 속성 덕분에 담보 대출, 수익 전략, 레버리지 포지션, 구조화된 제품, 재담보화 등 다양한 시나리오에 활용될 수 있습니다.

간단히 말해, iAssets는 정적인 RWA 자산을 동적인 DeFi 자산으로 변환합니다.

현재로서는 Injective가 규제 문제를 크게 고려할 필요는 없지만, 실제로 미국 주식의 블록체인화라는 내러티브에 대한 배치를 하고 있습니다. 미래에 이 부분의 배치가 $INJ의 성장점이 될 수 있습니다.

그리고 Backed는 Base 위에 있으며, Coinbase라는 큰 나무에 의지하고 있습니다(Coinbase Ventures 투자). 그들은 실제로 미국 주식 자산을 블록체인화하고 있습니다. 예를 들어, 이번 달에 Backed는 Base에서 토큰화된 Coinbase 주식 wbCOIN을 출시했습니다. 그들은 Aerodrome을 wbCOIN의 유동성 교환 장소로 직접 사용했습니다. 그들이 발행한 자산은 현실 자산 1:1로 완전히 담보되어 있습니다.

그들이 직면한 규제 위험은 더 높을 수 있습니다(그들은 유럽의 MiFID II 프레임워크와 스위스 DLT 규정을 활용하여 허가 없이 토큰화된 주식을 실현하고 있으며, 최소한 유럽에서는 규제를 준수하고 있습니다).

저의 태도는 참여할 수 있다면 참여하자는 것입니다(유동성 공급자 역할). 첫째, 지금은 아직 경쟁이 치열하지 않기 때문이고, 둘째, 미래의 에어드랍을 위해서입니다. 아마도 미국 규제가 명확해진 후, 그들의 원주율 프로토콜 토큰이 Coinbase에 상장되는 것도 불가능하지 않을 것입니다. 하지만 이것은 "허무맹랑한 예측"에 해당하므로, 투자 자금은 너무 많지 않도록 하고, 소액으로 여러 계좌를 만들어보는 것이 좋습니다.