먼저, 이번 주기는 매우 힘듭니다. 하지만 사실은, 매 주기가 이전 주기보다 더 어렵습니다. 더 큰 군중과 경쟁해야 하고, 경험이 풍부한 참가자 수가 증가하고 있습니다. 만약 당신이 약세장 동안 대부분의 BTC나 SOL을 보유하지 않았다면, 당신은 돈을 벌지 못했을 것이고, 심지어 스트레스를 받고 있을 것입니다.

그렇다면, 왜 이번 주기가 이렇게 힘든 걸까요?

먼저, 이번 주기는 매우 힘듭니다. 하지만 사실은, 매 주기가 이전 주기보다 더 어렵습니다. 더 큰 군중과 경쟁해야 하고, 경험이 풍부한 참가자 수가 증가하고 있습니다. 만약 당신이 약세장 동안 대부분의 BTC나 SOL을 보유하지 않았다면, 당신은 돈을 벌지 못했을 것이고, 심지어 스트레스를 받고 있을 것입니다.

그렇다면, 왜 이번 주기가 이렇게 힘든 걸까요?

1. 외상 후 스트레스 장애

우리는 두 개의 대형 알트코인 주기 예시를 가지고 있으며, 그 중 대부분은 90-95% 하락했습니다. 그리고 루나와 FTX의 청산으로 인해 전체 산업이 감염되었고, 가격은 심지어 예상보다 더 낮아질 수 있습니다. 이러한 외상 후 스트레스 장애는 암호화폐 원주민에게 깊은 영향을 미쳤습니다.

아무도 장기적으로 어떤 것도 보유하고 싶어하지 않습니다. 왜냐하면 그들은 더 이상 포트폴리오에서 큰 돈을 잃고 싶지 않기 때문입니다. 참가자들의 감정은 더욱 격렬하게 변동하며, 모든 사람은 주기의 정점을 끊임없이 찾고 있습니다.

심리적 영향은 거래 행동에 국한되지 않고, 전체 생태계의 구축과 투자 방식에도 영향을 미칩니다. 프로젝트는 이제 더 엄격한 심사를 받고 있으며, 신뢰의 기준이 기하급수적으로 증가했습니다. 이는 긍정적인 영향과 부정적인 영향을 모두 미칩니다: 명백한 사기를 걸러내는 데 도움이 되지만, 합법적인 프로젝트가 주목받기 더 어렵게 만듭니다.

2. 혁신

더 많은 반복적 혁신이 이루어지고 있으며, 인프라도 지속적으로 개선되고 있지만, DeFi처럼 0->1의 놀라운 돌파구는 이루어지지 않았습니다. 이는 사람들이 암호화폐가 발전하지 않았다고 주장하기 쉽게 만들고, "암호화폐는 아무것도 이루지 못했다"는 말이 더 많아지게 했습니다.

혁신의 패턴은 혁명적인 돌파구에서 점진적인 개선으로 전환되었습니다. 이는 모든 기술의 자연스러운 진화이지만, 내러티브 중심의 시장에 도전 과제를 가져왔습니다.

우리는 여전히 수억 명의 온체인 사용자에게 암호화폐를 가져오는 데 필요한 혁신적인 애플리케이션이 부족합니다.

3. 규제

부패한 SEC는 심각한 피해를 초래했습니다. 그들은 산업의 발전을 저해하고, 더 많은 PMF와 더 넓은 청중을 가질 수 있었던 산업(예: DeFi)의 발전을 방해했습니다. 그들은 또한 모든 거버넌스 토큰이 보유자에게 어떤 가치도 전달하지 못하도록 막았으며, 이는 "모든 이 토큰은 쓸모가 없다"는 주장을 낳았고, 이는 어느 정도 사실입니다.

SEC는 건설자를 쫓아내었고(Andre Cronye가 SEC가 그를 어떻게 사임하게 했는지에 대한 설명을 참조), TradFi와 산업의 상호작용을 방해했으며, 결국 산업이 벤처 캐피탈 회사에 자금을 모으도록 강요하게 만들었고, 그로 인해 불리한 공급 및 가격 발견 동태가 발생하여 가치가 소수에게만 집중되었습니다.

4. 금융 허무주의

위의 모든 요인은 금융 허무주의가 이번 주기의 중요한 요소가 되도록 만들었습니다. "쓸모없는 거버넌스 토큰"과 SEC가 초래한 높은 FDV, 낮은 유동성 동태는 많은 암호화폐 원주민들이 "더 공정한" 기회를 찾기 위해 메모코인으로 전환하게 만들었습니다.

오늘날 사회에서 자산 가격은 치솟고, 법정 통화는 계속해서 가치가 하락하며, 임금은 따라가지 못하고, 젊은이들은 도박을 통해 부를 얻어야 하는 현실이 있습니다. 그래서 메모코인 복권은 매력적입니다. 복권은 항상 매력적입니다. 왜냐하면 그것은 사람들에게 희망을 주기 때문입니다.

도박이 암호화폐에서 PMF를 가지고 있으며, 우리가 도박에서 더 나은 기술(Solana와 Pump.fun 등)을 가지고 있기 때문에 발행되는 토큰의 수가 급증했습니다. 이는 많은 사람들이 슈퍼 도박을 하고 싶어하기 때문입니다. 이러한 수요가 존재합니다.

"참호"는 암호화폐에서 항상 사용되던 용어였지만, 이번 주기에서는 널리 이해되는 용어가 되었습니다.

이러한 허무주의적 태도는 다음과 같은 여러 측면에서 나타납니다:

• "타락" 문화의 부상, 주류가 되다
• 투자 기간 단축
• 장기 투자보다 단기 거래에 더 집중
• 극단적인 레버리지와 위험 감수의 일상화
• 기본 분석에 대한 "상관없다"는 태도

5. 이전 주기의 경험이 장애물

지난 몇 개의 주기는 당신에게 약세장에서 몇몇 알트코인을 구매하고 결국 BTC를 초과하여 수익을 얻을 수 있다고 말해줍니다.

거의 아무도 뛰어난 트레이더가 아니므로, 이는 과거 대부분의 사람들에게 최선의 선택이었습니다. 전반적으로, 가장 나쁜 대체 상품조차도 기회를 가지고 있습니다.

이번 주기는 트레이더의 시장이며, 판매자가 보유자보다 더 적합합니다. 트레이더는 HYPE 에어드롭을 통해 이번 주기에서 가장 큰 수익을 얻었습니다.

AI 에이전트의 첫 번째 과대 광고 주기가 그 예입니다. 이는 사람들이 "우리가 항상 찾고 있던 새로운 것"이라는 느낌을 처음으로 느낀 순간일 수 있습니다. 이는 여전히 초기 단계이며, 장기적인 승자는 아직 나타나지 않았을 수 있습니다.

6. BTC에 새로운 구매자가 있지만, 알트코인은 대부분 없다

비트코인과 다른 모든 것 사이의 격차는 그 어느 때보다 뚜렷합니다.

BTC는 TradFi의 입찰을 열었습니다. 그것은 처음으로 믿을 수 없는 새로운 수동 수요의 출처를 가지게 되었고, 이제 각국 중앙은행이 이를 자산 부채표에 추가하는 것을 논의하고 있습니다.

알트코인은 BTC와의 경쟁에서 그 어느 때보다 더 힘든 상황에 처해 있습니다. 이는 BTC가 금과 비슷한 시가총액의 명확한 목표를 가지고 있기 때문입니다.

알트코인은 실제로 새로운 구매자가 없습니다. 일부 소액 투자자들은 BTC의 새로운 고점에서 돌아왔지만(그들은 XRP를 구매했습니다), 전반적으로 새로운 소액 투자자의 유입이 부족하며, 암호화폐는 여전히 평판 문제를 안고 있습니다.

7. ETH 역할의 변화

BTC의 지배력 감소는 주로 ETH 시가총액 증가의 영향을 받았습니다. 많은 사람들은 "알트코인"의 촉발 요인이 ETH 상승이라고 생각하지만, 이러한 직관적인 접근은 이번 주기 내내 효과를 보지 못했습니다. 왜냐하면 ETH는 기본적인 이유로 인해 매우 부진했기 때문입니다.

나는 여전히 기본이 장기적으로 작용할 것이라고 믿지만, 당신은 당신이 지지하는 프로젝트와 그것들이 어떻게 실제로 BTC를 초과할 것인지에 대해 진정으로 이해해야 합니다. 후보자는 있지만, 현재는 소수에 불과합니다.

다음과 같은 특성을 가진 프로젝트를 찾으십시오:

• 명확한 수익 모델
• 실제 제품과 시장의 적합성
• 지속 가능한 토큰 경제
• 기본을 보완하는 강력한 내러티브(내게는 AI와 RWA가 적합합니다)

나는 미국 규제가 완화됨에 따라, 더 강한 기본과 PMF를 가진 사람들이 결국 그들의 토큰에 가치를 추가할 수 있을 것이라고 생각합니다. 이는 위험이 적은 투자입니다. 수익 인쇄 프로토콜이 이제 구축되었고, 잘 작동하고 있습니다. 이는 이전에 많은 토큰 모델을 지배했던 "바보의 이론"과는 큰 차이가 있습니다.

당신은 더 나은 트레이더가 되기를 선택할 수 있으며, 이 시장이 실제로 많은 일관된 단기 설정을 제공하기 때문에 더 많은 단기 거래에 집중할 수 있습니다. 온체인은 더 큰 배수를 제공할 것이지만, 하락 위험에 대한 내성이 더 낮아질 것입니다.

명확한 이점이 없는 대부분의 사람들에게는, 바벨 포트폴리오가 여전히 실행 가능한 방법입니다. BTC와 SOL(70-80%)를 보유하고, 더 투기적인 투자를 위해 자신에게 적은 자금을 할당하십시오. 이러한 비율을 유지하기 위해 정기적으로 리밸런싱하십시오.

당신은 암호화폐에 얼마나 많은 시간을 할애할 수 있는지 이해하고, 그에 따라 전략을 조정해야 합니다. 만약 당신이 직장인이며, 매일 16시간씩 앉아 있는 줌러와 경쟁하는 것은 불가능합니다. 이번에는 성과가 좋지 않은 대체품을 수동적으로 보유하고, 당신의 차례를 기다리는 것도 불가능합니다.

또 다른 전략은 다양한 분야를 결합하려고 시도하는 것입니다. 견고한 자산의 기본 포트폴리오를 보유한 다음, 에어드롭을 받는 것을 고려하거나(현재는 더 어려워졌지만, 위험이 낮은 기회는 여전히 존재합니다), 신흥 생태계를 식별하고 조기에 준비하거나(HyperLiquid, Movement, Berachain 등), 선택한 카테고리에 집중하십시오.

나는 여전히 올해 알트코인 시장이 성장할 것이라고 믿습니다. 현재 상황은 확정되었고, 우리는 여전히 글로벌 유동성과 관련이 있지만, 실제로 BTC와 SOL을 초과할 수 있는 것은 소수의 산업과 적은 수의 알트코인에 국한될 것입니다. 알트코인의 회전 속도는 계속해서 빨라질 것입니다.

만약 우리가 미친 듯이 통화를 인쇄한다면, 우리는 이전의 전통적인 알트코인 시즌에 더 가까운 상황을 볼 수 있을 것입니다. 하지만 나는 이것이 가능성이 낮다고 생각합니다. 심지어 그런 경우에도, 대부분의 알트코인은 시장 평균 수익만 제공할 것입니다. 올해 우리는 여전히 몇몇 대형 알트코인을 출시할 것이며, 유동성은 계속해서 분산될 것입니다.