HODL에서 일일 투기형 Meme까지, 고도로 분산된 시장에서 나는 어떻게 생존해야 할까?

撰문：Route 2 FI

편집：심조 TechFlow

Gm, 친구들.

암호화폐 시장은 엄청난 변화를 겪고 있으며, 우리는 과거에 효과적이었던 방법들이 더 이상 통하지 않기 때문에 전략과 전술을 조정해야 합니다.

전통적인 "매수 후 장기 보유 (HODL)" 전략은 점차 효과를 잃어가고 있습니다. 시장의 변동성이 심해지고 새로운 프로젝트가 끊임없이 등장함에 따라 장기 보유에 대한 신념이 더욱 약해지고 있습니다.

오늘날 시장의 생존 법칙은 유연한 거래이며, 지속적으로 포지션을 조정하고 분산화되고 불확실한 환경에서 기회를 찾는 것입니다.

이 새로운 상황에 성공적으로 적응할 수 있는지가 당신이 생존할지 아니면 시장에서 도태될지를 결정할 것입니다.

자, 깊이 들어가 보겠습니다. 이런 시장에서 여전히 한 줄기 희망이 있는지 살펴보겠습니다.

알트코인 카지노: 파편화된 암호화폐 시장에서 생존의 길 찾기

지난 1년에서 1년 반 사이에 암호화폐 시장에 진입한 사람들에게 이 시장은 깊은 변화를 겪고 있습니다.

한때 중앙화 거래소를 통해 쉽게 수익을 올릴 수 있었던 "지름길"은 이제 점점 더 복잡해지고 있습니다. 시장의 운영 방식은 전통적인 거래 시장이 아니라 카지노와 더 유사해졌으며, 이는 투자자에게 전례 없는 유연성과 날카로운 감각을 요구합니다.

전통적인 "매수 후 장기 보유" 전략은 초기 주기에서는 효과가 있었지만, 이제는 더 이상 통하지 않습니다. 보유 주기가 점점 짧아지고 있으며, 몇 주에서 몇 일로 줄어들고 있습니다(예전의 플레이어들이 저렴한 가격에 알트코인을 사서 고점에서 팔기만 하면 된다고 했던 기억이 나시나요?).

이러한 변화의 배경에는 새로운 코인과 프로젝트의 끊임없는 출현이 있습니다. 각 새로운 프로젝트는 시장의 주목과 자금을 차지하기 위해 경쟁하며, 기존 프로젝트의 지위를 끊임없이 도전하고 있습니다.

전통적으로 호재로 여겨졌던 사건조차도 예상치 못한 결과를 초래할 수 있습니다. 예를 들어, 트럼프가 주목받는 밈을 발표했는데, 이는 많은 신규 사용자를 암호화폐 시장으로 끌어들일 수 있지만 동시에 많은 알트코인의 가치가 폭락할 수 있습니다. 일반적으로 수혜자는 비트코인 (BTC), 솔라나 (SOL) 및 관련된 밈 코인에 한정됩니다.

많은 투자자들은 이로 인해 고통스러운 교훈을 얻었습니다. ------ 만약 포트폴리오에 BTC와 SOL이 없다면, 큰 손실을 입을 수 있습니다.

비슷한 상황이 Berachain의 출시에서도 발생했습니다. 이 사건은 많은 주목과 자금을 끌어들였지만, Abstract 생태계에 충격을 주었습니다.

이렇게 역동적이고 예측하기 어려운 시장에서 가장 현명한 방법은 변동성이 시장의 일상이라는 것을 받아들이고, 새로운 코인, 새로운 체인 및 새로운 프로젝트의 출현에 따라 이러한 변동성이 더욱 심화될 수 있음을 인식하는 것입니다.

따라서 많은 투자자들은 전략을 재조정하고 BTC와 스테이블코인의 보유 비율을 늘리며, 장기 알트코인의 포지션을 대폭 줄이고 있습니다. 시장의 초점도 "장기 투자" 알트코인에서 "단기 거래"의 전술적 운영으로 이동하고 있습니다.

목표는 실패한 프로젝트의 "마지막 신자"가 되어 그들의 가치가 제로로 떨어지는 것을 지켜보지 않는 것입니다.

현재 주기가 끝나가는 단계에서, 장기 투자 논리에 기반하여 BTC 외의 코인을 매수하는 것은 위험 대비 수익이 그리 이상적이지 않을 수 있습니다. 비록 알트코인이 바닥에 가까워질 수 있지만, 대부분의 코인, NFT 또는 생태계가 동시에 새로운 최고치를 기록할 가능성은 점점 낮아지고 있습니다.

매일 많은 새로운 코인이 출시되며, 이는 시장의 주목과 자금을 희석시켜 기존 프로젝트의 재부흥을 더욱 어렵게 만듭니다.

현재의 암호화폐 주기는 전례 없는 도전으로 가득 차 있으며, 그 이유는 시장에 이전보다 더 강한 불확실성이 만연해 있기 때문입니다. 이러한 불확실성은 인기 있는 알트코인조차도 큰 하락을 겪은 후 반등할 것이라는 충분한 신뢰가 없다는 사실에서 비롯됩니다.

2017년과 2021년의 주기를 돌아보면, 투자자들은 일반적으로 알트코인의 하락세에 대해 자신감을 가지고 있었으며, 이러한 프로젝트의 시가총액(mcap)이 지나치게 낮지 않다면(보통 1억 달러 이하) 반등할 것이라고 믿었습니다. 당시의 일반적인 견해는 이러한 코인들이 주기 내에 가치를 회복할 것이며, 적어도 이번 주기에서 완전히 침묵하지는 않을 것이라는 것이었습니다. 시장의 주목을 받은 초기 코인들은 주기가 끝날 때까지 그 열기와 시장 지위를 유지하는 경향이 있었습니다.

그러나 이번 주기는 완전히 다릅니다(네, 정말 그렇습니다). 시장에는 다양한 서사와 하위 서사가 넘쳐나며, 각각이 투자자의 주목을 끌기 위해 경쟁하지만, 이러한 주목은 종종 순식간에 사라집니다. 투자자들은 이제 "바닥을 잡는 것"에 대해 더욱 신중해지고 있으며, 하나의 코인에 대한 전체 서사가 언제든지 무너질 수 있어 투자 가치가 없어질 수 있습니다.

과거의 단일 주제를 중심으로 한 주기와 달리, 현재 시장은 여러 서사에 의해 주도되는 작은 주기들이 존재하며, 각 작은 주기마다 고점과 저점이 있습니다. 비트코인 (BTC)과 솔라나 (SOL)는 상대적으로 안전한 선택으로 여겨지며, 결국 가치를 회복할 가능성이 있지만, 고배수 성장을 추구하는 투자자에게는 잠재적 수익이 매력적이지 않을 수 있습니다(결국 BTC는 바닥에서 6배 상승했고, SOL은 20배 상승했습니다). 문제는 AI 암호화폐와 같은 분야에 자금을 투입해야 하는지 여부입니다. 이러한 분야는 최근 많은 주목을 받고 있지만, 역사적 고점에서 크게 하락했으며, 다시 정점에 도달할 수 있다는 명확한 징후는 없습니다.

시장의 높은 파편화는 투자자가 새로운 트렌드를 정확히 식별하고 포착하기 어렵게 만듭니다. 암호화폐는 탄생 이래로 투기적 시장이었으며, 과거의 주기는 "동료 심사를 거친 블록체인 기술", "탄탄한 기본면", "현실 세계의 응용"을 강조하여 정당성을 부여하려 했습니다. 그러나 이번 주기는 이러한 위장을 포기하고 시장의 주목을 끌고 유지하는 방법에 따라 모든 것이 달라진다는 보다 현실적인 관점을 받아들이고 있는 것 같습니다. 이러한 추세는 시장에서 투자자의 주목 주기가 현저히 단축되는 결과를 초래했습니다. 한때 1~2년 지속되던 "황소 시장 주기"는 이제 몇 개월, 몇 주, 심지어 며칠로 압축되었습니다.

현재 시장은 Meme 슈퍼 주기를 겪고 있는 것 같습니다(혹은 이 주기가 이미 끝났을까요?). 그러나 가장 인기 있는 Meme조차도 정점에서 큰 하락을 겪었으며, 이는 그것에 대한 투자 합리성을 더욱 의심스럽게 만듭니다.

현재의 암호화폐 시장에서 투자자들이 직면한 "받아내기 위험"은 그 어느 때보다 높습니다. 과거 주기에서 코인이 유사한 하락을 겪을 때, 투자자들은 일반적으로 이를 바닥을 잡을 기회로 보았으며, 이러한 코인이 결국 반등할 가능성은 거의 확실했습니다. 그러나 지금의 문제는 이러한 코인이 과거의 시장 주목을 다시 얻을 수 있을지 여부입니다. 현재 시장은 성과가 저조한 프로젝트보다 선두에 있는 코인을 지원하는 경향이 있습니다. 일부 프로젝트가 강력한 기본면을 가지고 있더라도, 시장의 열기가 부족하면 인기를 얻기 어렵습니다.

Meme 코인과 AI 프로젝트가 현재 시장에서 뛰어난 성과를 보이고 있지만, 투자자들은 이러한 트렌드에 대해 여전히 신중함을 유지하고 있습니다. 시장의 주목이 빠르게 이동하고 예측하기 어려운 경우가 많기 때문입니다. 이러한 일반적인 불확실성은 투자자들이 마주하는 선택의 과다에서 비롯됩니다. 암호화폐 시장에는 수천 개의 코인과 프로젝트가 주목을 끌기 위해 경쟁하고 있으며, 이는 투자자들이 어떤 프로젝트가 진정한 잠재력을 가지고 있는지, 어떤 것이 단지 일시적인 것인지 판단하기 어렵게 만듭니다. 시장의 주목이 분산되고 단기적이기 때문에 특정 프로젝트에 대한 장기적인 시장 합의를 형성하기가 어렵습니다. 깊이 생각해볼 문제는 이러한 현상이 암호화폐 시장의 새로운 정상인지, 아니면 단지 현재 시장 환경에서의 일시적인 현상인지입니다.

일반적으로 각 시장 주기는 초기 혼란과 주목 분산의 단계를 겪고, 이후 명확한 승자가 드러나면서 점차 안정화됩니다. 그러나 시장이 근본적으로 변화했을 가능성도 있으며, 투자자의 주목 지속 시간이 점점 짧아져 단일 서사가 장기적으로 지배적인 위치를 차지하기 어려워졌습니다.

동시에 거시 경제적 요인도 현재 시장 구조에 깊은 영향을 미치고 있습니다. 과거에는 완화적인 통화 정책이 투자를 상대적으로 간단하게 만들었으며, 풍부한 유동성이 투기적 거품을 형성하는 데 기여했습니다. 그러나 현재의 고금리와 유동성 긴축 환경에서는 시장이 더욱 엄격해졌습니다.

투자자들이 "바닥을 잡는 것"에 대한 신뢰가 약해진 것은 더 넓은 경제 현실을 반영할 가능성이 높습니다. 경제 전망이 불확실한 상황에서 투자자들의 위험 선호도가 크게 감소했습니다. 전통적인 4년 주기에 대한 논의도 점점 많아지고 있으며, 주기가 연장될 것이라는 예측도 있습니다. 그러나 현재 시장의 성과를 보면 4년 주기는 여전히 존재하는 것 같지만, 과거와 비교해 몇 가지 뚜렷한 변화가 나타났습니다. 예를 들어, 현재 주기의 시장 성과는 상대적으로 저조합니다. 비트코인은 이전 주기의 역사적 고점의 약 1.5배에 불과하며, 이더리움은 새로운 역사적 고점을 돌파하지 못했습니다. 시장의 이러한 성과는 마이클 세일러의 비트코인 지지와 비트코인 ETF의 출시에 의해 크게 영향을 받았으며, 이러한 요소들은 기관 투자자들의 주목을 끌었습니다. 그러나 비트코인 생태계 외부의 자금 유입은 매우 저조하며, 투기 자본은 생애 주기가 극히 짧은 Meme 코인으로 더 많이 흘러들어가고 있습니다.

현재 시장에서 광범위한 투기 자금은 거의 사라졌으며, 시장은 전체적으로 새로운 고점을 돌파할 충분한 동력이 부족합니다. 반대로 자금은 기존의 암호화폐 분야 내에서 왕래하며 "순평형" 상태를 보이고 있습니다. 주요 유동성 제공자가 부족하기 때문에 이러한 산발적인 핫스팟이 전체 자금 흐름을 이끌기 어렵고, 신규 투자자들의 대규모 자금 유입을 유도하기도 어렵습니다.

이번 암호화폐 시장 주기의 성과는 과거의 황소 시장과 뚜렷하게 다릅니다. 이는 암호화폐 시장 주기의 본질에 대한 깊은 성찰을 불러일으킵니다. 현재 시장은 광범위한 투기 열풍이 부족하며, 수익은 비트코인에 집중되고 있고, 자금은 암호화 생태계 내부에서 순환하고 있습니다. 이러한 현상은 시장이 전혀 새로운 운영 모델에 적응하려고 하고 있음을 나타냅니다. 과거에 황소 시장을 이끌었던 주요 요소들, 즉 완화적인 통화 정책과 소액 투자자들의 열정은 현재 환경에서는 그리 두드러지지 않는 것 같습니다. 그리고 투자자들이 오랫동안 기대해온 "알트 시즌"(alt szn), 즉 거의 모든 알트코인이 빠르게 상승하는 시기는 아직 진정으로 도래하지 않았습니다.

비트코인 ETF가 출시된 이후, 비트코인 시가총액과 다른 암호화폐 총 시가총액 간의 격차(BTC-TOTAL2 지표)는 지속적으로 확대되고 있습니다. 과거의 알트 시즌에서는 많은 투기 자금이 시장에 유입되어 거의 모든 코인이 차별 없이 상승했습니다. 그러나 현재의 비트코인은 독립적인 존재가 된 것처럼 보이며, 가격 움직임은 ETF, 마이크로스트래티지의 전략적 배치, 거시 경제 환경 및 정치적 요인의 영향을 더 많이 받고 있습니다. 반면 알트 시장은 고위험의 "카지노"와 더 유사해 보입니다. 시장에 대규모 자금 유입이 있을 때만, 그리고 당신이 올바른 투자 방향을 선택할 수 있을 때만 수익을 얻을 가능성이 있습니다.

그러나 이 카지노에서 모든 승자의 뒤에는 패자가 있습니다. 이전 주기와 비교할 때, 2025년의 암호화폐 시장은 더욱 복잡하고 파악하기 어려워 보입니다. 시장에는 너무 많은 "투자 트랙"(즉, 다양한 알트코인과 세분화된 분야)이 존재하며, 매일 새로운 토큰이 쏟아져 나와 투자자의 주목과 자금을 차지하기 위해 경쟁하고 있습니다. 선택의 과다로 인해 투자자들은 진정한 잠재력을 가진 프로젝트를 빠르게 식별하기 어려워지고 있으며, 실패한 프로젝트에 잘못 발을 들여놓을 위험도 증가하고 있습니다. 이렇게 빠르게 변화하는 시장에서 성공하기 위해서는 매우 높은 통찰력, 날카로운 시장 감각 및 유연한 대응 능력이 필요합니다.

그럼에도 불구하고 여전히 미래의 알트 시즌에 대해 자신감을 가진 사람들이 있으며, 저도 그들의 예측이 현실이 되기를 진심으로 바랍니다.