최근 암호화 시장에서 "무슨 일이 일어났는가"와 "무슨 일이 일어날 것인가"?

作者：0xTodd, Nothing Research 파트너

최근 일주일 동안 많은 친구들이 전화로 시장에 대해 문의해 왔습니다. 그래서 제 생각을 공개하고 현재 시장에 대한 제 견해를 밝힐 필요가 있다고 느꼈습니다------【到底什么发生了变化】【未来的进程】

오랫동안 저를 지켜봐 온 가족들은 제가 장기 투자자라는 것을 알고 있습니다. 그래서 2019년부터 매년 업데이트하는 연간 전략이 있습니다. 2024-2025년 대략 이 글이 그 내용입니다. 가족들과 소통하고 토론하기 위해서입니다.

一、DeepSeek가 거품을 뚫다

DeepSeek라는 것이 등장했을 때, 그것이 정말로 500만 달러를 사용해 이렇게 AI를 훈련시켰는지 여부는 중요하지 않습니다. 이 서사는 이렇게 되어 있습니다: 【알고리즘 향상】이 적어도 단기적으로는 【연산력 향상】을 이겼습니다.

이것이 진짜인지 아닌지에 대해 고민할 필요는 없습니다------시장 전체가 500만 달러라는 사실을 인정하고 있으니, 그것이 진짜라고 생각해야 합니다. 우리가 암호화폐 산업에서 2024년 말에 도달할 때, meme을 제외하고는 인정하고 싶지 않지만 객관적으로는 마지막 남은 서사만 남아 있습니다: AI 에이전트, 온 마을의 희망이라고 할 수 있습니다. 그러나 아무도 예상하지 못했습니다. AI 에이전트가 옆집의 진짜 AI 트랙인 DeepSeek에 의해 무자비하게 무너졌습니다. DS 팀은 진정한 IQ 200을 가진 사람들로 가득 차 있으며, 청북의 졸업생과 올림픽 메달리스트가 많습니다.

반면 우리 산업은 집에서 놀고 있는 2선 프로그래머와 대기업에서 해고되거나 부업을 하는 AI 엔지니어들이 추종하고 있습니다. 그래서 우리는 때때로 IQ 50에 강제로 놓이게 됩니다. 그래서…

1월 27일, 저는 눈물을 흘리며 모든 AI 토큰 포지션을 청산했습니다. 최고점에서 팔지 않았고, 많이 회복한 후에 매도했습니다. 마음이 아프지 않다고 하는 것은 거짓말입니다. 그러나 더 냉혹한 사실은 이 일이 우리 전체 AI 에이전트 트랙을 광대처럼 만들어버렸다는 것입니다. 이 사실은 아마도 진짜입니다. "서사"가 "사건" 앞에 있는 이유는 이 "사건"이 아직 현실화되지 않았기 때문에 "서사"에 의존할 수밖에 없기 때문입니다. 이야기가 더 이상 진행되지 않으면, 그 트랙의 쇠퇴는 정말로 되돌릴 수 없는 것입니다.

二、대통령과 대통령의 무리

여러분이 설 연휴 동안 어떤 기분이었는지 모르겠지만, 제 몸으로 느낀 것은 많은 친척과 친구들이 BN이나 OKX에 어떻게 등록하는지 물어보았다는 것입니다. 이유는 그들이 트럼프 코인을 사고 싶어하기 때문입니다. 그들이 이렇게 미친 듯이 행동한 것은 국경일 때, A 주식에 진입하기 위해 계좌를 개설하고 싶어했을 때였습니다.

상해 종합지수 추세 출처: 텐센트 증권

제가 기억하기로는, 10.8일에 대 A에 진입한 용사들은 지금도 그 산꼭대기에 매달려 있습니다. AI를 청산한 후, 솔직히 말해 점점 더 두려워졌습니다. 그리고 이 게시물을 보게 되었습니다.

대략적으로 말하자면: 대통령은 손해를 보고 있는 것처럼 보이지만, 그 이유는 두 가지 가능성이 있습니다:

1. 그는 당신이 볼 수 있는 방식으로 돈을 벌지 않는다;
2. 그는 바보이다;

어쨌든 저는 답이 절대 2번일 수 없다는 것을 알고 있습니다. 맞습니다! Meme은 이제 대통령이 하는 게임이 되었고, 그는 우리가 알지 못하는 경로를 통해 돈을 벌 수 있습니다. 솔직히 말해서, 우리가 하는 meme이 트럼프와 같은 테이블에 앉을 수 있습니까? 태국의 하마, 미국의 다람쥐, 파리를 오래 살게 하는 약이 정말로 Oval Office에 앉아 있는 트럼프와 같은 테이블에 앉을 수 있습니까?

설날이 되었습니다. 어른들은 한 테이블, 아이들은 다른 테이블. 어른들은 좋은 술을 마시고, 아이들은 스프라이트만 마십니다. 그래서 그날 저는 손에 있는 meme을 거의 다 처분했습니다. 제 meme 포지션은 한때 엄청난 수익을 올렸지만, IQ를 50으로 낮추었기 때문에 위대한 철수를 완료하지 못하고, 오히려 위대한 혁명에 참여하게 되었습니다. 꿈 같은 느낌입니다.

三、정점 신호: 고등학생이 천만을 벌다

저는 meme을 하는 모든 가족들, 심지어 meme을 하지 않는 사람들도 최근 이 전설적인 이야기를 들었을 것이라고 믿습니다. 한 고등학생이 한 달 동안 앉아 있다가 Jelly에 베팅하여 초저가로 천만을 벌었습니다.

물론, 나중에 전해지는 이야기는 점점 더 터무니없어지고, 소문도 많아졌습니다. 이 일이 100% 진짜인지 확신할 수는 없지만, 이 느낌은 맞습니다.

2021년 69K 역사적 정점의 1-3일을 돌아보며, 저는 감탄했습니다:

· 인턴이 수익률로 펀드 매니저를 쉽게 이겼습니다;

· ENS의 기초 커뮤니티 기여자가 에어드롭으로 천만을 받았습니다;

그 당시 그 순간은 지금 이 순간과 같습니다.

저는 이 글에 좋아요를 눌렀고, 한 TIME의 편집자(물론 해커일 수도 있음)가 가짜 트위터 하나로 즉시 수많은 SOL을 수확할 수 있었습니다. 제가 묻습니다, 이것은 무엇을 의미합니까?

돈을 버는 것이 불가능하다는 것이 아닙니다------고수는 항상 돈을 벌 수 있습니다. 심지어 약세장 바닥에서도 여전히 벌 수 있습니다. 그러나 주어가 일반인으로 바뀌면: 인턴이 큰 돈을 벌고, ENS 기여자가 큰 돈을 벌고, 고등학생이 큰 돈을 벌고, 편집자가 큰 돈을 벌고 있습니다.

의미는: 【이 순간, 모든 사람의 손이 특히 느슨해졌습니다】 자주 카드 게임을 하는 친구들은 알고 있습니다. 오직 수익이 극도로 높을 때만 손이 느슨해집니다.

이는 탐욕 지수가 진정한 정점에 도달했음을 나타냅니다. 이는 슈퍼 정점 신호입니다.

그래서 30일 이 날, 저는 거의 모든 알트코인을 청산하고 BTC와 소량의 주류 코인 ETH/SOL/DOGE/거래소 코인만 남겼습니다. 여전히 손실이 있지만, 어쨌든 세 개의 작은 승리의 열매는 남겼습니다. 저는 고등학생의 멋진 조작을 존경하며, 이 대체 투자 품목의 시장 철칙을 경외합니다.

四、BN에 대한 의문과 BN의 응답

아, 솔직히 말하자면, 이 주제에 대해 이야기하고 싶지 않습니다.

전 CEX의 종사자로서, 이 일련의 자문-상장-출하의 쇼를 정말 많이 보았습니다. 처음에는 분노하다가 점차 무감각해졌고, 이제는 전혀 놀랍지 않습니다.

하지만 과거에는 이 일이 테이블 아래에 있었고, "작은 탐욕과 작은 부패는 발전의 윤활유"로 여겨졌습니다;

"물이 너무 맑으면 물고기가 없다"는 말처럼, 수면 아래 약간의 혼탁함은 게임 규칙의 일부로 여겨졌습니다.

결국 우리는 유토피아에 살고 있는 것이 아니며, 진공 상태의 고향에 살고 있는 것이 아닙니다. 그러나 이 일은 테이블 아래에서 테이블 위로 가져오는 것이 가장 금기시되는 것입니다. 저는 BN이나 일자에 대해 비판할 의도가 없습니다. 이 일은 거의 모든 CEX에서 존재합니다.

이것이 전통적인 세계에 놓인다면, 과장하자면, 이는 거대한 스캔들이며, 수백 명이 해고되고 수십 명이 감옥에 갈 수 있는 것입니다. 어쩌면 일자가 응답하지 않는 것이 더 나을 수도 있습니다. 스타들이 냉처리를 하는 것을 배우고, 소액 투자자들에게 약간의 희망을 줄 수 있습니다. 그러나 본래 우리 산업은 회의론자가 많기 때문에, 거대한 스캔들은 모든 홀더의 마음에 무거운 타격을 주는 것입니다.

이는 많은 사람들의 신념을 무너뜨렸습니다. 우리 산업은 정말로 "신"이 필요합니다. 왜냐하면 그것은 합의에 의해 유지되기 때문입니다.

하지만 사람들이 발견했을 때, 원래 "신" 아래의 공무원들이 돈을 벌고 싶어한다는 사실이 드러나면, 신념은 급격히 사라지고, 곧 신과 관련된 모든 것에 투영됩니다------모든 BN의 알트코인은 지금 이 순간 소액 투자자들의 거대한 의심과 시선을 받고 있습니다. AI와 HOOK이 이렇다면, 다른 코인들이 정말로 더 나을까요?

五、미래의 시나리오

만약 배를 타고 검을 찾는 관점에 따라, 이번 하락은 5.19와 매우 유사합니다. 여러분이 직접 5.19 이후의 추세를 되돌아보는 것을 권장합니다.

2021년 5.19 이후의 추세, 출처: Bitfinex

5.19의 시나리오에 따르면, 이후에는 2개월 동안 반복적인 지속적인 변동성이 있을 것이며, 가장 충성스러운 사람들조차도 하차하게 될 것입니다. 그리고 새로운 $Bitcoin ATH가 올 것입니다.

물론, 누군가는 이것이 12.4의 시나리오, 즉 약세장의 시작이라고 의심할 수도 있습니다.

제 마음의 경향으로는, 이것이 5.19이기를 바랍니다. 결국 비트코인의 미국 국가 전략 비축이 명확해지고 있으며, 이 일의 거대한 영향력을 절대 과소평가하지 마십시오. 정말로. 심지어 비트코인이 85K-88K에 도달한다면, 저는 추가로 포지션을 늘릴 의향이 있습니다.

六、내 포지션 분포

현재 제 포지션은 다음과 같습니다:

40% BTC; 20% 주류 코인 (ETH, SOL, DOGE, BNB/MNT); 40% 안정적인 코인 투자;

비트코인은 저의 영원한 신념입니다. 저는 BTC를 절대 팔지 않을 것이며, 더 이상 단기 거래를 하지 않을 것입니다. ETH를 보유하는 이유: 솔직히 말하자면, ETH에 대한 신념이 약해지고 있습니다.

그러나 객관적으로 보면, 대통령의 DeFi 프로젝트는 ETH를 사고 있습니다.

저는 가족들이 미국 주식을 얼마나 많이 거래하는지 모르겠지만, 많은 사람들이 【낸시·국회 산 여신·펠로시】의 거래를 따라가지 못한 것을 후회하고 있습니다.

이미지 출처: 천하잡지

한때 펠로시의 하이라이트는 하원의장이었으며, 이는 미국 정치에서 세 번째 순위입니다.

그리고 현재 트럼프는 진짜 대통령입니다. 이 암호화폐 대통령은 ETH를 대량 보유하고 있습니다(현재는 추적할 수 없는 Coinbase에 보관 중이지만), 이 비중은 결코 무시할 수 없습니다.

두 번째로, ETH는 오늘날의 위치까지 하락했으며, 저는 이미 FUD의 극점에 도달했다고 생각합니다. 반작용이 있을 수 있습니다. 저는 아무도 묻지 않는 곳에서 사는 것은 할 수 없지만, 적어도 묻지 않는 곳에서 팔지는 않겠습니다.

SOL을 보유하는 이유: ETF의 가능성이 적지만; 그러나 AI 서사의 냉각과 MEME의 단기 침체는 두 개의 작은 먹구름으로 간주됩니다.

DOGE를 보유하는 이유: 그레이스케일이 이미 도지코인 신탁을 출시했으며, Doge 역시 ETF의 가능성이 있습니다;

또한, 머스크는 D.O.G.E 부서에서 열심히 일하고 있습니다; 세계 최고의 부자이자 "미국 발개위 주임"과 같은 차에 타고 있으니, 저는 편안히 잘 수 있을 것 같습니다.

거래소 토큰을 보유하는 이유: 미리 경고하자면, 거래소는 더 큰 무대에 오를 가능성이 없습니다. Coinbase는 BNB를 상장하지 않을 것이고, Binance도 MNT를 상장하지 않을 것입니다. 그러나 거래소는 우리 산업에서 유일하게 돈을 벌고 이익을 나누는 기관입니다; 만약 약세장이 진짜로 온다면, 거래소 토큰은 상대적으로 더 저항력이 있으며, 가끔 IEO로 회복할 수 있습니다. 약세장에서는 이것에 의존할 수밖에 없습니다.

七、냉혹한 관점: 올드 덩어리들의 좋은 시절이 끝났다

위의 것들 외에, 단기적으로는 어떤 알트코인도 대규모로 보유하지 않을 가능성이 높습니다------이유는 매우 간단합니다. 인플레이션이 너무 빠릅니다.

새로운 사용자와 새로운 자금이 시장에 들어오는 속도가, 이들 발행 광신자들이 인쇄하는 속도를 따라잡지 못합니다.

출처: Decrypt

며칠 전 통계에 따르면, pump fun에서 가장 뛰어난 계정이 3개월 동안 17,000개의 코인을 발행했습니다. 170이 아니라, 1,700도 아닌, 17,000개입니다! 그 한 사람의 기여는 2017년 전체 상승장에서 발행된 토큰의 총합을 초과할 수 있습니다. 왜 올드 덩어리들의 투자 전략이 실패했을까요?

선택지가 너무 많습니다! 각도도 너무 많습니다!

심지어 같은 각도에도 N개의 CA가 있습니다. 올드 덩어리들의 알트코인이 어디에 끼어들 수 있겠습니까?

올드 덩어리들이 가장 좋아하는 전략: 100M, 200M 위치에서 중간 알트코인을 사는 것입니다. 그것을 2-3개월 동안 보유하고 비트코인을 이길 것이라고 도박합니다. 그러나 지금은 아마도 ETH조차 이기지 못할 것입니다.

그리고 P 원수가 가장 좋아하는 전략: 내수에서 10K 평가의 프로젝트를 사는 것입니다. 30분 후에 도망갑니다. 진정한 남자는 폭발을 돌아보지 않습니다. 분명히 토큰 대통화의 오늘날, P 원수가 올드 덩어리들보다 훨씬 우세합니다. 저는 여러분이 P 소장이 되기를 촉구하지 않습니다. 다만 여러분이 최소한 올드 덩어리가 되지 않기를 바랍니다.

八、최고의 포지션: 50% 비트코인 + 50% 안정적인 코인 투자

또한 저는 여러분이 일정량의 U를 보유하여 다음 시간을 보내는 것을 진심으로 권장합니다. 여러분은 하나의 사실을 받아들여야 합니다. 아무도 진정으로 슈퍼 정점에서 팔 수 없습니다.

정점은 4년에 한 번씩 찾아오며, 천여 일 동안 하루를 찾아 팔 수 있는 확률은 1/1000입니다. 할 수 있는 사람은 자연히 극소수이며, 모두가 슈퍼 행운아입니다. 지금 이 단계에 이르렀다면, 반 포지션이 최선의 선택입니다. 여러분의 50% 자본을 투자하여 우리는 어떤 광산에 뛰어들거나 어떤 차익 거래를 하자는 것이 아닙니다.

우리는 가장 간단한 Ethena USDE를 하겠습니다. 현재 Pendle은 18%의 이율을 제공할 수 있습니다. Pendle이 귀찮다면, 직접 AAVE에 넣거나 주류 CEX 투자에 넣어도 10%는 됩니다. 나머지 50%는 비트코인을 중심으로 하여 미국 비트코인 전략 비축이 오는 날을 조용히 기다립니다.

이자는 현금 흐름이 있으며, 꿈과 신념이 있습니다. 여러분은 분명히 편안할 것입니다.

물론, 여러분은 진정으로 신뢰하는 알트코인에 5%를 추가로 배분할 수 있습니다. ETH, SOL, DOGE 또는 여러분의 신뢰하는 코인이라면 무엇이든 가능합니다. 또 5%의 자금을 PVP에 사용하여 두 번의 게임을 해보세요. 이기면 한 번 멋지게, 지면 소비로 생각하고 손맛을 유지하세요. 얼마나 좋습니까?

결국 이런 태극형 분포가 형성됩니다.

PS: 이것은 제가 서서히 포지션을 조정하려는 모습입니다. 출처: 0xTodd

九、마지막

저는 현재 제 포지션에 꽤 만족하고 있습니다. 결국 저는 암호화폐 산업에서 8년째 떠돌고 있으며, 이렇게 오랜 시간 동안 쌓인 경험이 있습니다. 유일하게 조금 후회되는 것은, 설 연휴 동안 오사카에서 놀면서 게으름을 피워서, 첫 번째 시간에 이 생각들을 정리하지 못하고 발행하지 못한 것입니다.

같은 전략이 며칠 전에는 많은 사람들에게 도움이 될 수 있었지만, 며칠 늦게 말하니 사후 분석이 되어버렸습니다. 그러나 늦게라도 수습하는 것은 결코 늦지 않았습니다.

모든 가족들이 암호화폐 시장에서 자신만의 큰 결과를 얻기를 바랍니다. 물론 큰 결과를 얻지 못한다면, 작은 결과를 보유하고 정신적 자산과 사회적 자산을 조금 더 얻는 것도 이 여행의 가치가 있습니다. 마지막으로, 가족 여러분에게------뱀의 해, 금뱀의 광란을 기원합니다.

Todd

2025년 2월 5일