2024년, 글로벌 경제는 여러 도전 속에서도 회복력을 보여주며 성장률이 3.2%에 달했습니다. 인플레이션은 다소 완화되었고, 여러 나라의 중앙은행은 금리 인하 주기를 시작했습니다. 그러나 70여 개국에서의 대선은 정부 내부의 분열을 심화시키고, 포퓰리즘이 대두되었습니다. 인플레이션 완화의 배경 속에서 대부분의 경제체의 정책이 전환점을 맞이했으며, 예를 들어 미국 연방준비제도는 9월에 금리를 인하하고, 일본은 처음으로 금리를 인상했으며, 중국은 9월 이후 자극 정책을 강화했습니다. 글로벌 주식 시장의 수익률은 20%를 초과하고, 채권 시장도 성장했으며, 글로벌 다각화 자산 투자 포트폴리오는 2023년 16.5%의 성과를 바탕으로 12.5%의 총 수익률을 달성했습니다.

1. 주요 경제체 성과

(1) 미국

미국 경제는 2024년에 강세를 유지하며, GDP 성장률은 2.7%에 달하고, 인플레이션은 완화되었으며, 노동 시장은 둔화되고, 부동산 시장은 유사한 스태그플레이션 상태에 있습니다. 기업 수익은 양호하지만 산업 간 차별화가 뚜렷하며, 재정은 지속적으로 확장되고, 신용 기준은 완화되고 있습니다. 2025년에는 트럼프 정부의 정책, 지정학적 갈등, 고평가 자산 가격 및 정부 부채 위험에 주목해야 합니다.

2024년 미국 경제는 2.7% 성장하며, 주로 가계 소비, 기업 투자, 정부 지출 및 수출에 의해 추진됩니다. 가계 소비는 고용 시장의 안정성, 임금 상승 및 저금리에 힘입어 연간 성장률이 2.6%에 이를 것으로 예상되며, GDP에 1.7% 포인트 기여할 것으로 보입니다. 기업 투자는 강력한 수익, AI 기술 혁명 및 재정 보조금 지원으로 인해 연간 성장률이 3.7%에 이를 것으로 예상됩니다. 정부 지출은 높은 재정 적자로 인해 3.5% 성장할 것으로 보입니다. 수출은 해외 수요와 공급망 개선으로 인해 3.4% 성장할 것으로 예상됩니다.

향후 2년간 성장률이 둔화될 가능성이 있으며, 높은 기준 효과, 통화 정책 지연 및 트럼프 정책의 불확실성에 직면해 있습니다. 트럼프의 관세 및 이민 정책은 인플레이션 완화 과정을 지연시키고, 금리 인하 폭을 줄이며, 달러 강세를 지지하여 제한적인 통화 정책의 효과를 연장하고 소비 수요와 기업 신뢰에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 또한 비미국 지역의 경제 둔화와 무역 전쟁은 글로벌 경제 전망을 약화시키고 미국 경제에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.

인플레이션 측면에서, 핵심 인플레이션율은 2%로 회복되었으며, 상품 인플레이션은 공급망 회복과 서비스 수요의 회복으로 인해 하락했지만, 서비스 인플레이션은 느리게 하락하고 있습니다. 2025년 PCE와 핵심 PCE 인플레이션율은 2024년의 2.4%와 2.7%에서 각각 2.2%와 2.3%로 하락할 것으로 예상되며, 트럼프 정책은 인플레이션 전망의 불확실성을 증가시킬 수 있습니다.

노동 시장은 점차 둔화되고 있지만 여전히 회복력을 보이고 있으며, 비농업 고용 증가율은 둔화되고, 실업률은 4.2%로 소폭 상승하며, 임금 증가율은 3.9%로 하락했습니다. 2025년 노동 시장은 온건한 둔화를 지속할 것으로 보이며, 신규 고용은 주로 의료, 레저 및 호텔 산업과 정부 부문에 집중될 것입니다.

부동산 시장은 유사한 스태그플레이션 상태에 있으며, 주택 판매는 부진하고, 신규 주택과 중고 주택 판매량은 각각 1%와 2.5% 감소했습니다. 신규 주택 공급은 개선되었고, 다가구 주택의 준공 수가 증가했지만, 단독 주택은 여전히 공급 부족입니다. 상업용 부동산의 공실률은 상승했지만, 수익률은 꾸준히 상승하고 있습니다. 2025년 부동산 시장은 온건한 개선이 예상되며, 신규 주택과 중고 주택 판매량은 각각 7%와 4.5% 증가할 것으로 보이며, 주가는 상승세를 지속하겠지만 상승폭은 줄어들 것으로 예상됩니다.

기업 수익 측면에서 2024년은 강력한 성과를 보였지만 각 산업 간의 차별화가 뚜렷하며, 기업 이익은 전년 대비 10.5% 증가했습니다. 정보 서비스, 기계 장비 등 산업의 이익 증가율은 17%를 초과했지만, 에너지, 비내구 소비재 등 산업의 이익은 전년 대비 감소했습니다. 2025년 기업 수익 증가율은 소폭 회복될 가능성이 있으며, 시장은 S&P 500 지수 EPS 증가율에 대한 일치된 예측을 15%로 보고 있으며, 정보 기술, 의료 등 산업의 EPS 증가율 예측은 15%를 초과하지만, 부동산, 필수 소비재 및 에너지 등 산업의 EPS 증가율 예측은 상대적으로 낮습니다.

재정 측면에서 2024 회계연도 연방 정부의 재정 적자는 1.8조 달러에 달하며, 적자율은 7%에 근접합니다. 바이든 정부가 추진하는 학생 대출 면제 정책은 젊은 세대의 부채 부담을 줄이고 소비 잠재력을 해방하는 데 기여합니다. 경제 침체 우려가 줄어들면서 은행 신용 기준이 완화되고 있으며, 만약 연방준비제도가 계속해서 금리를 인하한다면 신용 기준은 더욱 완화되어 자금 조달 비용을 낮추고 신용 확장을 촉진하는 데 도움이 될 것입니다.

2025년 위험 측면에서, 새로운 미국 정부의 정책은 중요한 변수입니다. 트럼프는 내수 세금 인하, 외부 세금 부과, 이민 추방, 화석 연료 장려 등의 조치를 추진할 가능성이 있으며, 이러한 조치는 경제 성장을 유지하지만 인플레이션을 높일 수 있습니다. 지정학적 갈등은 유가를 급격히 상승시켜 "스태그플레이션"을 초래할 수 있습니다. 고평가 자산 가격은 급락할 가능성이 있으며, 미국 주민의 부의 효과를 약화시켜 소비자 지출을 줄일 수 있습니다. 미국 정부의 부채 우려는 심화될 수 있으며, 미국 국채 수익률이 급등하여 위험 자산의 평가에 압박을 가하고 미국 금융 안정성에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.

(2) 일본

2024년 일본 경제는 연초에 정체되었으나, 중반 이후 소비 회복과 입국 수요 증가로 전체적으로 약한 회복세를 보였습니다. 그러나 엔화 약세, 노동력 부족 및 수출 둔화 등의 요인으로 인해 연간 예상 성장률은 -0.3%입니다. 1분기 GDP는 전분기 대비 0.6% 감소하고, 전년 대비 2.2% 감소했지만, 2분기와 3분기는 각각 전분기 대비 0.5%와 0.3% 성장했습니다. 엔화 약세와 노동력 부족은 경제 회복의 주요 장애 요인입니다.

인플레이션 측면에서 일본은 점차 디플레이션에서 벗어나고 있으며, 1-10월 전체 CPI 및 신선 식품을 제외한 핵심 CPI는 모두 2%를 초과했습니다. 8월의 CPI와 핵심 CPI는 각각 전년 대비 3%와 2.8% 상승했으며, 10월 일본 CPI와 핵심 CPI는 전년 대비 2.3%와 2.2% 상승했습니다. 여러 요인이 일본이 디플레이션에서 벗어나는 데 기여하고 있으며, 여기에는 임금 상승이 포함됩니다. 올해 봄 노동자와 사용자 간의 협상에서 임금 인상률은 5.1% (기본 임금 인상률 3.56%)에 달하며, 10월까지 노동자의 기본 임금은 전년 대비 2.7% 증가했습니다. 가격 전가 상승, 기업 가격은 2022년부터 2023년까지 크게 증가했으며, 2024년에는 증가폭이 줄어들지만 여전히 상승세를 유지하고 있습니다. 서비스 가격은 2023년 이후 임금 상승에 따라 가속화되어 눈에 띄게 증가했습니다. 물가 기대 상승, 일본은행 12월 조사에 따르면 기업 물가 기대에서 "물가 전체 기대"는 1년 후 전년 대비 2.4%, 3년 후 2.3%, 5년 후 2.2% 증가할 것으로 예상되며, 안정적인 상승세를 보이고 있습니다.

소비 측면에서, 가계의 실제 소비 지출은 여전히 부정적인 성장률을 보이고 있으며, 가계 소비는 물가 상승률에 뒤처지고, 소매업 성장률은 둔화되며, 소비 신뢰는 낮은 수준에 있습니다.

부동산 측면에서, 수도권의 주택 가격은 상승세를 유지하고 있으며, 11월 아파트 신규 주택 가격은 전년 대비 5.2%와 3.2% 하락했지만, 전체적으로 여전히 상승세를 보이고 있습니다.

수출 측면에서, 일본의 주요 경제체에 대한 수출은 모두 하락세를 보이며, 10월까지 수출은 전년 대비 1.8% 감소했습니다. 러시아에 대한 수출은 27.9% 급감했으며, 미국, 중국, 아세안, 유럽연합, 한국 및 오세아니아에 대한 수출도 감소했지만, 인도 및 중동에 대한 수출은 증가했습니다. 전통적인 강세 산업의 수출이 감소하여 무역 적자를 초래했습니다.

환율 측면에서, 2024년 엔화는 전반적으로 약세를 보이며, 달러 대비 엔화 환율은 157 구간에 도달했습니다. 상반기에는 엔화가 역사적 고점인 161.9에 도달했지만, 이후 연방준비제도의 금리 인하 예상 및 트럼프 거래의 영향으로 인해 10월부터 두 번째 약세가 시작되었습니다.

(3) 유럽

유럽 전체 경제는 성장률이 낮아 2024년 약 0.9%에 이를 것으로 예상되며, 2025년에도 비슷할 것으로 보입니다. 독일은 유럽에서 비교적 견고한 고리지만 경제가 위축되고 있으며, 2023-2024년 동안 지속적으로 위축되고 있습니다. 팬데믹 이전부터 현재까지 누적 실질 성장률은 제로입니다. 독일은 에너지 위기의 영향을 받고 있으며, 재정 정책은 보수적이며, 부채 감축 법안이 재정 적자를 제한하고 있습니다. 집권당 내부에서 이견이 발생하여 재무 장관이 해임되었으며, 2025년 2월에는 조기 선거가 예정되어 있습니다. 독일의 인구 문제는 두드러지며, 60세 전후 인구의 고령화로 대규모 퇴직이 발생하고, 노동력이 감소하며, 임금은 상승하지만 생산성은 하락하고, 산업 전환이 어려워지고 있습니다.

(4) 기타 국가

인도 GDP 성장률은 7.0%로, 주로 내수 성장에 의존하고 있습니다; 러시아는 성장률 3.6%로, 제재 속에서도 에너지 가격과 정부 자극에 의존하고 있습니다; 영국은 성장률 1.1%로 정상적인 발전 모델로 회복하고 있습니다; 한국은 성장률 2.5%로, 주로 수출에 의해 추진되고 있습니다. 2025년에는 인도의 내수 성장 지속 가능성, 특히 정부 인프라 투자 지속 여부에 주목해야 하며; 러시아는 제재 영향 하의 에너지 가격 변동이 경제에 미치는 충격에 주목해야 하며; 영국은 경제 회복의 안정성에 주목해야 하고; 한국은 수출 시장 변화가 경제 성장에 미치는 영향에 주목해야 합니다.

2. 각종 자산 및 암호화폐 산업 2024년 수익 성과

(1) 주식 시장

2024년, 글로벌 주식 시장은 뛰어난 성과를 보이며, 수익률이 20%를 초과했습니다. 이러한 성장은 글로벌 경제의 회복력, 인플레이션 완화 및 여러 나라의 중앙은행이 금리 인하 주기를 시작한 데 기인합니다. 구체적으로 살펴보면:

• 미국 주식 시장: S&P 500 지수는 2024년에 눈에 띄는 성장을 이루어 연간 수익률이 27%에 가까워졌으며, 이는 지난 20년 중 대부분의 해보다 우수한 성과입니다. 이러한 성장은 강력한 기업 수익, 저금리 환경 및 경제 성장에 대한 투자자들의 낙관적인 기대에 기인합니다. 특히 기술주와 성장주의 성과가 두드러져 전체 시장 상승을 이끌었습니다.

• 신흥 시장 주식 시장: 많은 불확실성에도 불구하고 신흥 시장 주식 시장도 우수한 성과를 보이며, 연간 수익률이 18%에 달했습니다. 이러한 성장은 중국 경제의 회복, 인도의 내수 강력 성장 및 브라질 등의 경제 개혁 조치에 기인합니다. 특히 중국과 인도의 주식 시장 성과가 두드러져 많은 국제 자금이 유입되었습니다.

• 유럽 주식 시장: 유럽 주식 시장은 2024년에 15%의 수익률을 기록했으며, 경제 성장률은 상대적으로 저조하지만 독일과 프랑스 등 주요 경제체의 정책 조정과 경제 개혁 조치가 시장을 지지했습니다. 또한, 영국의 브렉시트 이후 경제 안정성도 유럽 주식 시장의 회복에 기여했습니다.

(2) 채권 시장

• 채권 시장은 2024년에 안정적인 성장을 이루어 연간 수익률이 8%에 달했습니다. 이러한 성장은 글로벌 중앙은행의 금리 인하 주기로 인해 채권 수익률이 낮아지고 채권 가격이 상승한 데 기인합니다. 구체적으로 살펴보면:

• 미국 국채: 미국 국채 시장은 안정적인 성과를 보이며, 10년 만기 국채 수익률은 연초 4.5%에서 연말 3.8%로 하락하여 국채 가격이 상승했습니다. 연간 수익률은 10%에 달하며, 많은 안전 자금이 유입되었습니다.

• 유럽 채권: 유럽 채권 시장도 양호한 성과를 보이며, 독일 10년 만기 국채 수익률은 연초 2.5%에서 연말 2.0%로 하락하여 채권 가격이 상승했습니다. 연간 수익률은 9%에 달하며, 시장은 유럽 경제 회복에 대한 신중한 낙관을 반영하고 있습니다.

• 신흥 시장 채권: 신흥 시장 채권 시장은 강력한 성과를 보이며, 연간 수익률이 12%에 달했습니다. 이러한 성장은 중국 경제의 회복과 브라질 등의 경제 개혁 조치에 의해 많은 국제 자금이 유입되었습니다.

(3) 부동산 시장

부동산 시장은 2024년에 성과가 분화되어 전체 수익률은 약 5%에 달했습니다. 구체적으로 살펴보면:

• 미국 부동산: 미국 부동산 시장은 2024년에 유사한 스태그플레이션 상태를 겪으며, 주택 판매는 부진하고 신규 주택과 중고 주택 판매량은 각각 1%와 2.5% 감소했습니다. 그럼에도 불구하고 주가는 2024년에 여전히 상승세를 유지하며, 연간 평균 상승폭은 약 3%입니다. 상업용 부동산 측면에서, 사무실과 아파트의 공실률은 상승했지만, 수익률은 여전히 높은 수준을 유지하고 있습니다.

• 중국 부동산: 중국 부동산 시장은 2024년에 큰 조정을 겪으며, 상품 주택 판매 면적, 신규 착공 면적 및 주택 토지 거래 면적은 각각 51%, 69% 및 68% 감소했습니다. 그럼에도 불구하고 정책 조정과 시장 기대의 개선이 4분기에 일정한 회복 신호를 가져왔으며, 1선 도시와 일부 2선 도시의 주가는 여전히 안정세를 유지하고 있습니다.

• 일본 부동산: 일본 수도권의 주택 가격은 2024년에 상승세를 유지하고 있으며, 신규 주택과 중고 주택 판매량은 감소했지만, 주가는 연간 평균 상승폭이 약 2%에 달합니다. 상업용 부동산 측면에서, 사무실과 아파트의 공실률은 상승했지만, 수익률은 여전히 높은 수준을 유지하고 있습니다.

(4) 원자재 시장

원자재 시장은 2024년에 안정적인 성과를 보이며, 연간 수익률은 약 3%에 달했습니다. 구체적으로 살펴보면:

• 석유: 지정학적 갈등이 계속되지만, 석유 시장은 2024년에 상대적으로 안정적인 성과를 보이며, 연간 평균 가격은 배럴당 약 75달러, 수익률은 약 2%에 달했습니다. 이 가격 수준은 글로벌 경제 성장에 대한 신중한 기대를 반영합니다.

• 금: 금 시장은 2024년에 강력한 성과를 보이며, 연간 가격은 연초 온스당 1800달러에서 연말 2000달러로 상승하여 수익률은 약 11%에 달했습니다. 이러한 성장은 글로벌 중앙은행의 금리 인하 주기와 투자자들의 안전 자산에 대한 수요에 기인합니다.

• 기타 금속: 구리, 알루미늄 등 기본 금属은 2024년에 안정적인 성과를 보이며, 연간 수익률은 약 3%에 달했습니다. 이러한 성장은 중국 경제의 회복과 신흥 시장의 수요 증가에 의해 이루어졌습니다.

(5) 암호화폐 산업

2024년은 암호화폐 산업의 전환과 회복의 해입니다. 이 산업은 2023년의 약세장을 겪은 후 점차 신뢰를 회복하고 혁신의 속도가 빨라지며 기관 참여가 눈에 띄게 증가했습니다. 비트코인 ETF의 출시, 정책 환경의 중대한 변화, 트럼프 당선에 따른 정책 기대 및 솔라나 등의 부활이 산업 발전의 핵심 요소가 되었습니다.

비트코인(BTC) 가격은 연초 약 4만 달러에서 12월에는 10만 달러를 초과하여 150% 이상의 상승폭을 기록했습니다. 비트코인 ETF의 출시와 기관 투자자들의 대량 매입이 가격 상승의 주요 요인입니다. 많은 다른 암호화폐도 우수한 성과를 보였으며, 특히 이번 주기에서 Memecoin과 AI+Crypto 등이 시장에서 두드러진 성과를 보였습니다.

사용자 증가 측면에서, 암호화폐 사용자 수는 지속적으로 증가하고 있으며, 특히 신흥 시장에서 두드러집니다. 스테이블코인의 광범위한 채택은 사용자 증가를 촉진하는 중요한 요소가 되었으며, 많은 신흥 시장의 사용자들은 스테이블코인을 통해 전통적인 은행 시스템을 우회하여 보다 효율적이고 저렴한 금융 거래를 실현하고 있습니다.

3. 결론

2024년 글로벌 경제는 여러 도전 속에서도 상대적으로 안정적인 성장을 유지했으며, 암호화폐 산업은 정책 환경 개선, 기술 혁신 및 응용 확장의 추진으로 새로운 발전 기회를 맞이했습니다. 비트코인 등 주요 암호화폐의 시장 성과는 강력하며, 신흥 블록체인의 부상은 산업에 새로운 활력을 불어넣고 있습니다. 기관 투자자들의 대량 유입과 사용자 수의 지속적인 증가로 암호화폐 산업은 점차 성숙해지고 있으며, 앞으로 글로벌 경제에서 더 중요한 역할을 할 것으로 기대됩니다.