올해 이더리움이 반전할 다섯 가지 촉매제?

저자: 1912212.eth, Foresight News

2024년, 이더리움을 보유한 투자자들에게는 쓴맛과 단맛을 모두 경험했지만, 단맛은 없었습니다. 수익률 측면에서 비트코인에 크게 뒤처질 뿐만 아니라, 퍼블릭 블록체인 분야에서도 그리 두드러지지 않았습니다. 솔라나는 이미 역사적인 최고치를 기록했으며, 바닥에서부터 계산할 경우 20배 이상의 수익률을 초과했습니다. SUI는 0.5달러에서 최고 5달러 근처로 급등하며 거의 10배의 수익률을 기록했습니다.

이더리움은 올해 많은 의혹에 시달렸고, 생태계가 약세를 보였습니다. 지난 주기의 DeFi와 NFT의 번영에 비해 이번 혁신은 평범한 성과를 보였으며, 종합적인 반응은 가격에 반영되었습니다. 그렇다면 2025년은 이더리움의 반전의 해가 될까요?

이더리움 현물 ETF 순유입

미국 이더리움 현물 ETF는 2024년 중반에 갑자기 공식 승인된 이후, 시장은 처음에 이를 받아들이지 않았습니다. 시장 상황이 상대적으로 부진했기 때문에 유입 자금은 대규모로 마이너스를 기록했습니다.

3개월의 침체기를 겪은 후, 대세 상승 등의 요인으로 인해 이더리움은 11월 초부터 대규모 유입을 시작했으며, 순유입 자금은 항상 순유출 자금을 크게 초과했습니다.

11월 말, 이더리움 현물 ETF는 드물게 18일 연속 순유입을 기록했으며, 하루 최대 순유입은 4억 달러를 초과했습니다. 시가총액 조정 후, 이는 비트코인이 하루에 거의 12억 달러의 자금 유입을 기록하는 것과 같습니다. 이더리움의 시가총액은 비트코인의 약 4분의 1이기 때문입니다. 이러한 자금 흐름은 투자 방향의 재조정이나 범위 확장을 반영할 수 있으며, 미국의 뮤추얼 펀드가 일반적으로 12월 1일부터 시작하는 새 회계연도와도 일치합니다. 또한, 이는 시장이 2025년에 대한 낙관적인 기대를 나타냅니다. 만약 이러한 수요가 지속된다면, 이더리움의 2025년 가격은 상당히 상승할 수 있습니다.

현재까지 이더리움 현물 ETF의 총 순유입은 26.4억 달러에 달합니다.

이더리움 지난 몇 년 Q1 성과

이더리움은 지난 8년 동안 1분기 성과에서 6년 동안 상승을 기록했습니다. 특히 미국 대선 이후의 새해 첫 분기, 예를 들어 2017년과 2021년에는 이더리움이 각각 518.14%와 160.7%의 분기 상승률을 기록했습니다.

암호화폐 시장은 종종 자기 실현적인 예언을 가지고 있으며, 역사적 재현이 이루어진다면 이더리움은 올해 Q1에서 다시 한번 시장의 주목을 받을 수 있습니다.

이더리움 가격 성과는 종종 시장과 공명하며, Q1 분기 동안 시장이 전반적으로 좋은 성과를 보일 때, 이더리움은 DeFi, 유동성 등의 요인으로 인해 상승하는 경향이 있습니다.

ETH 장기 보유자 여전히 증가

장기 보유자의 동향을 관찰하는 것은 시장을 통찰하는 방법 중 하나입니다. 장기 보유자가 지속적으로 대규모 매도를 하는 경우, 이는 가격이 정점에 가까워졌음을 나타내며, 가격이 대폭 하락하거나 미래 전망이 긍정적일 때 장기 보유자는 다시 매수에 나서며, 고가에 팔고 저가에 사는 순환이 반복됩니다.

아래 그래프 데이터에 따르면, BTC 장기 보유자는 지속적으로 매도를 하고 있으며, 이는 일부 장기 투자자들이 심리적으로 예상한 가격이 이익 실현 구역에 도달했음을 나타냅니다. 반면 이더리움 데이터는 상대적으로 긍정적입니다. 연중 총 비율이 60%에 미치지 못하다가 최고 80%를 초과했으며, 현재 일부 하락세를 보이고 있습니다.

그래프 데이터를 보면 현재 10만 달러 이상의 비트코인은 큰 수익을 내지 못하고 있지만, 시장의 장기 보유자들은 내년 이더리움이 여전히 좋은 기회를 가질 것이라고 생각하고 있습니다.

스테이킹 및 재스테이킹 데이터 여전히 안정적으로 상승

이더리움의 스테이킹 및 재스테이킹 데이터는 시장 신뢰 지표로서 관찰할 수 있습니다.

이더리움은 2024년 초 스테이킹 양이 3500만 개 ETH에 미치지 못하다가 연말에는 5500만 개로 증가했습니다. 재스테이킹 데이터는 연초 폭발적인 성장 후 안정기에 접어들어 400만 개 ETH 이상을 유지하고 있습니다.

이더리움 현물 ETF가 스테이킹을 지원할 가능성

현재 시장은 이더리움 현물 ETF를 통해 거래되고 있으며, 스테이킹 수익을 지원하지 않지만, 미래에 "이더리움 ETF 스테이킹"이 출시될 가능성이 있습니다. 이더리움 현물 ETF 투자자에게 현재 ETF 형태로 ETH를 보유하는 것은 스테이킹 수익률을 놓치는 것을 의미하며, 또한 ETF 발행자에게 0.15%에서 2.5%의 관리 수수료를 추가로 지불해야 합니다.

SEC 위원 Hester Peirce는 최근 실물 상환 및 이더리움 ETF의 스테이킹 시작 가능성이 재고될 수 있다고 밝혔습니다. 이전과 다른 점은, 당시 Gary Gensler 의장이 이끄는 상황에서는 이 두 가지 조치의 실현 가능성이 거의 제로였지만, Hester Peirce는 새로 구성된 관리층 하에서 이러한 변화의 가능성에 대해 낙관적입니다.

Fidelity 디지털 자산 관리 부서의 책임자 Cynthia Lo Bessette도 인터뷰에서 이더리움 ETF 스테이킹의 출시는 발생 여부가 아닌 시간 문제라고 언급했습니다.

이더리움 현물 ETF가 스테이킹 수익을 지원하게 되면, 이더리움 가격에 긍정적인 영향을 미칠 것으로 예상됩니다.

요약

이더리움은 여전히 기대할 만하지만, 직면해야 할 도전 과제가 적지 않습니다. Gas 비용 데이터를 관찰하면, 2024년 이더리움 생태계의 활발함이 저조하고 거래량도 정체되어 있으며, 솔라나와 Sui의 강력한 도전에 직면해 있습니다. 이더리움은 자신의 핵심 서사 위치가 여전히 대중에게 받아들여지고 인정받는지에 대해 고민해야 할 필요가 있습니다.