Skyland Ventures 파트너: 2025년 주목해야 할 신흥 암호 분야에 대한 한 눈에 보기

탈중앙화 금융 (DeFi)

새로운 금융 시스템의 핵심 Web3/암호화란 무엇인가? 그 본질을 이해하는 것이 중요합니다. 제 생각에, 이는 인터넷과 블록체인 기술이 가져온 금융 민주화를 나타냅니다. 특히 탈중앙화 금융(DeFi)을 통해 이 분야는 이전에 중앙 집중식 기관에 의존했던 금융 시스템을 재구상하고 있습니다. 허가 없이 이용할 수 있는 무국적 금융 서비스와 이를 지원하는 인프라는 이 혁명의 핵심입니다. 인터넷이 정보, 소매, 미디어 및 하드웨어 등 여러 분야를 근본적으로 변화시킨 것처럼, 블록체인도 금융 분야에서 유사한 변화를 이끌고 있습니다. 한때 은행이나 금융 중개 기관이 필요했던 거래와 송금은 이제 암호화폐를 통해 즉시 저비용으로 이루어질 수 있습니다. Bankless의 제목은 이러한 패러다임 전환을 적절히 요약합니다. 참고로 암호화폐 비디오에 대해 이야기하자면, Unchained도 반드시 시청해야 할 채널입니다. 그럼에도 불구하고 도전 과제가 여전히 존재합니다. 이 분야의 변동성은 강세장에서 과도한 레버리지와 투기 행위를 초래하고, 약세장에서는 종종 과도한 레버리지 자산의 청산이 발생하여 심각한 상처를 남깁니다. 보안 취약점과 해킹으로 인한 대규모 자금 손실도 지속적인 관심사로 남아 있으며, 이는 정부와 대기업이 신중한 입장을 취하게 만들고 있습니다. 이러한 장애물에도 불구하고 암호화폐 시장의 가치는 여전히 3.3조 달러를 초과하며, 일부 국가의 주식 시장 규모를 초과합니다. 이러한 도전 과제를 인정하면서도, 저는 벤처 캐피탈리스트로서 "차세대 인터넷 금융"으로의 패러다임 전환을 지원하는 것을 목표로 하고 있습니다.

가상 프로토콜

기업가 정신의 증명 2024년, 이 산업에서 상징적인 창업 이야기가 등장했습니다. Virtuals Protocol은 2021년 토큰 기반 게임 및 커뮤니티 DAO 프로젝트로 처음 출시되었습니다. 그러나 2022년의 약세장 동안 그 가치는 급락하여 FDV가 겨우 600만 달러에 불과했습니다. 이러한 상황은 많은 프로젝트가 철수하도록 강요할 수 있지만, Virtuals의 창립자는 계속해서 새로운 방향을 탐색하기로 선택했습니다. 2023년부터 인공지능 기술의 부상에 따라 그들은 인공지능을 연구하기 시작하고, 인공지능 에이전트에 초점을 맞추게 되었습니다. 그들은 토큰화된 인공지능 에이전트를 지원하는 플랫폼을 개발하였고, 2024년까지 그들의 FDV는 300억 달러로 급증하여 인공지능 에이전트 분야의 선두 프로젝트가 되었습니다. 이 성공은 변화하는 시장 조건 속에서 장기적인 비전과 적응 능력의 중요성을 강조합니다. 이더리움 생태계의 진화 2024년, 이더리움 생태계는 인프라 성숙도 측면에서 중요한 발전을 이루었습니다. 오랫동안 논의되어온 확장성 문제는 제2계층(L2) 솔루션의 출현으로 상당한 진전을 보였습니다. zk-rollup 기반 기술(예: Taiko, Scroll 및 zkSync)은 메인넷을 출시하고 토큰을 상장했습니다. Coinbase의 Base L2도 주목을 받으며 사용자와 TVL 측면에서 두 번째로 큰 L2가 되었습니다. 이 성공의 주요 기여자는 상반기의 소셜 애플리케이션 Warpcast와 하반기의 DEX Aerodrome입니다. 동시에 Uniswap은 Optimism Super Chain 프레임워크에 속하는 자신의 L2인 Unichain을 발표했습니다.

또한, EigenLayer의 주도로 재질질 분야에서도 중요한 발전이 있었습니다. 재질질은 Lido의 LST와 같은 자산이 다시 질질될 수 있게 하여 EigenLayer의 AVS에서 이더리움의 보안을 강화하고, 공유 보안을 실현했습니다. EtherFi Renzo와 Puffer와 같은 프로젝트는 이 번창하는 생태계에 기여했습니다. 이더리움은 이제 막대한 네트워크 효과를 가진 모듈화되고 확장 가능한 생태계로 발전했습니다.

BTCFi

비트코인의 잠재력 발휘 비트코인(BTC)은 암호화폐 시장의 약 절반을 차지하지만, 스마트 계약 기능이 부족합니다. Babylon과 같은 BTC 스테이킹 프로토콜의 출현은 이 제한을 해결하고 있으며, 스테이킹된 BTC가 인프라를 보호할 수 있게 하고 있습니다. 또한, EVM과 호환되는 BTC L2 솔루션인 MerlinChain, B²Network, Bitlayer 및 BOB이 출시되어 EVM의 확장성과 네트워크 효과를 활용하고 있습니다. 이러한 조치는 이전에 잠자고 있던 BTC 자산이 활성화되기 시작하는 시대의 시작을 알립니다. 유동성 단편화: 도전과 해결책 이더리움 모듈화 생태계가 발전함에 따라, 제2계층(L2) 솔루션 간의 경쟁이 치열해지고 있으며, 유동성 단편화가 주요 도전 과제가 되었습니다. 많은 L2가 독립적인 네트워크를 구축하여 유동성을 두고 경쟁하는 상황이 발생했습니다. 이 문제를 해결하기 위해 의도와 체인 추상화와 같은 개념이 널리 채택되고 있습니다. 현재, Orbiter Finance와 Owlto Finance와 같은 고속 L2 브리징기를 사용하는 것이 사용자들 사이에서 주류가 되었습니다. 또한, 유동성 제공 프로토콜도 등장하여 유동성을 강화하는 솔루션을 제공하고 있습니다. 주목할 만한 프로젝트로는 BTC와 ETH 모두를 다루며 유동성 중심 역할을 하는 Solv와 StakeStone이 있습니다. 또한, Cycle Network와 0xastra도 이러한 도전에 대응하기 위한 독특한 솔루션을 개발했습니다.

솔라나의 부활

2022년 FTX 붕괴 이후, 솔라나는 극적인 부활을 경험했으며, 그 토큰 가격은 9달러 이하에서 2024년에는 260달러로 급등했습니다. 솔라나 재단과 그 개발자 커뮤니티는 비할 데 없는 단결을 보여주며 생태계를 성공적으로 재건했습니다. 그들의 노력은 심지어 이더리움(ETH)과 솔라나(SOL) 간의 경쟁에 대한 논의를 촉발하기도 했습니다. 솔라나 부활의 핵심은 Jito와 Jupiter와 같은 대규모 이벤트로, 이들은 대규모 에어드롭을 통해 사용자들을 유치했습니다.

또한, meme 코인을 활용한 마케팅의 증가도 주목받아 많은 사용자들을 끌어모았습니다. 솔라나는 최소한의 문제로 대량의 거래를 처리할 수 있는 능력을 입증하며, 더 발전할 수 있는 단일 L1으로서의 입지를 강화했습니다.

밈 코인의 모멘텀은 상당히 강화되었으며, Pump.fun과 같은 플랫폼은 출시 후 10개월 만에 350만 달러의 누적 수익을 창출했습니다. 밈 코인과 VC 코인 밈 코인의 부상은 결국 중대한 논란을 불러일으켰습니다. 역사적으로 밈 코인은 투기 자산으로 간주되었습니다. 그러나 상장 이후 벤처 캐피탈의 지원을 받는 프로젝트의 토큰은 지속적으로 부진한 성과를 보이며 대중의 인식을 변화시켰습니다. 밈 코인은 "더 공정하고, 더 커뮤니티 중심적"으로 여겨지기 시작했습니다. 반면, 벤처 캐피탈의 지원을 받는 토큰은 오직 벤처 캐피탈 회사만 이익을 얻는 것으로 비판받았습니다. 벤처 캐피탈의 관점에서 주목할 점은, 토큰 상장 후의 잠금 기간이 일반적으로 6개월에서 1년이라는 점으로, 이는 벤처 캐피탈이 즉시 매도 압력을 발생시킬 수 없음을 의미합니다. 벤처 캐피탈의 기본 역할은 여전히 신생 프로젝트에 자금을 지원하고 금융 혁신을 촉진하는 것입니다.

알트코인 가격 하락의 원인은 여러 가지가 있습니다. BTC 현물 ETF의 승인으로 인해 비트코인 가격이 급등하면서 비교 기준이 되었습니다. 프로젝트 간의 경쟁 심화와 잦은 에어드롭은 사용자들이 즉시 획득한 토큰을 판매하는 경향을 더욱 뚜렷하게 만들었습니다. 또한, 밈 코인의 급속한 인기는 알트코인에 대한 관심을 더욱 이동시켰습니다. 알트코인 시즌이 도래하고 알트코인 가격이 상승하기 시작하면서 이러한 논란은 점차 가라앉았습니다.

초유동성 Hyperliquid는 자체 고속 EVM Layer 1 체인을 구축한 영구 DEX입니다. 이들은 이 인프라를 기반으로 DeFi 중심의 생태계를 구축하기 위한 로드맵을 수립하고 있습니다. 제품 출시 이후, 그들의 뛰어난 사용자 경험은 거래자들을 끌어모았습니다. 주목할 점은, TGE 이후에도 Hyperliquid가 CEX에 상장되지 않고, 오히려 자신의 플랫폼에서 독점적으로 상장하기로 선택했다는 것입니다. 이 프로젝트는 벤처 캐피탈 회사로부터 자금을 조달하지 않았습니다. 대신, 30%의 토큰을 초기 사용자에게 분배하여 역사상 가장 큰 에어드롭 중 하나가 되었고, 이는 커뮤니티의 주목을 빠르게 끌어모았습니다. 따라서 그들의 FDV는 350억 달러에 달했습니다.

이는 사랑받는 애플리케이션이 사용자 커뮤니티를 우선시함으로써 상당한 인정을 받을 수 있음을 보여줍니다. Hyperliquid는 2024년 산업에서 발생하는 많은 논란에 대해 설득력 있는 답변을 제공할 뿐만 아니라, 암호화 역사에서 전설적인 프로젝트가 될 잠재력을 가지고 있습니다. 비록 이것이 무위험 투자 프로젝트이지만, 오늘날 산업에서 필요한 기본 요소를 구현하고 있기 때문에 2024년 MVP로 선정되었습니다. 2025년은 어떻게 될까요? 2025년 Web3/암호화 산업은 어떤 모습일까요? 다음은 향후 1년에 대한 다섯 가지 예측입니다:

AI 에이전트 AI 에이전트의 이야기는 $GOAT에서 시작되며, 자율 인공지능 에이전트로 확장될 것으로 예상되며, 2025년에 더욱 발전할 것입니다. 자급자족하는 AI 에이전트가 암호화 산업에서 빠르게 등장하고 있습니다. 예를 들어, 인공지능 투자 에이전트는 500달러의 지갑을 8배 이상 성장시켰고, aixbt_agent는 X에서 암호화 정보 에이전트로 활동하고 있습니다. 인공지능을 엔터테인먼트 및 창작자 경제에 통합하려는 노력은 Virtuals Protocol과 Luna와 같은 프로젝트에서 가속화되고 있습니다. 이 추세는 개선된 추론 모델에 의해 추진되고 있으며, Web2와 Web3 VC 모두가 주의 깊게 살펴봐야 할 분야입니다.
새로운 생태계와 킬러 애플리케이션 2024년, Sui는 450억 달러의 FDV에 도달하며 상당한 성장을 이루었습니다. 이는 솔라나와 유사하게 단일 Layer 1이 중요한 발전을 이룰 잠재력을 가지고 있음을 나타냅니다. 2025년을 전망할 때, 병렬 처리 기능을 갖춘 고속 Layer 1이 출시될 것으로 예상되며, Monad와 Berachain이 그 예입니다. 후자는 유동성 증명을 기반으로 한 새로운 합의 알고리즘을 도입합니다. 이러한 프로젝트는 인프라 측면에서 애플리케이션 개발을 선도하여 처음부터 강력한 생태계를 구축하는 데 집중하고 있습니다. ETH Layer 2 분야에서도 병렬 처리를 통해 고속 체인을 구축하는 MegaETH와 Reddio가 출시될 것으로 예상됩니다. 또한 Move와 EVM을 통합하는 MovementLabs와 TON과 EVM을 결합하는 DuckChain과 같은 생태계도 주목받을 가능성이 있습니다. Hyper Liquid가 증명하듯이, 2025년에는 많은 생태계가 등장할 것이지만, 킬러 애플리케이션의 출시 여부도 중요한 요소가 될 것입니다. 이러한 애플리케이션을 식별하고 지원하는 것은 여전히 벤처 캐피탈 회사의 핵심 임무가 될 것입니다.
스테이블코인의 진화 2025년에는 스테이블코인의 채택과 혁신이 증가할 것입니다. Ethena와 Usual과 같은 프로젝트는 2024년에 새로운 스테이블코인 개념을 도입하여 높은 FDV를 기록했습니다. BTC와 비교할 때, 스테이블코인은 암호화 시장의 변동 없이 안정적인 수익(10-15%)을 생성할 수 있어 기업에게 매력적인 진입점이 될 수 있습니다. 이 추세를 이끄는 프로젝트는 Level로 보입니다.
결제 발전 스테이블코인의 사용이 증가함에 따라 결제 시스템이 성숙해지고, 유동성 출구를 제공하여 새로운 금융과 실물 경제의 융합을 촉진할 것으로 기대됩니다. DeFi와 결제를 결합한 PayFi가 주목받으며, 스마트하고 중개자 없는 투명한 결제 시스템을 강조할 것입니다.
온체인 대시보드와 데이터 인공지능 발전의 핵심은 데이터 세트이며, 더 나은 데이터 관리는 알고리즘 성능 향상에 필수적입니다. 데이터 양과 토큰 발행 수가 계속 증가함에 따라, 실시간 자산 관리 및 분석 도구(예: 시장 트렌드를 시각화하는 KaitoAI와 뛰어난 사용자 경험으로 유명한 SoSoValue)는 계속해서 인기를 끌 것입니다. 반감기 주기 이상과 2025년 시장 전망 암호화폐 시장은 반감기 이벤트가 발생할 때 시장 트렌드가 강세와 약세 단계 간에 전환되는 현상인 반감기 주기의 영향을 받습니다. 역사적으로 이러한 주기는 예측 가능한 시장 흐름을 촉진했습니다. 만약 이러한 패턴이 지속된다면, 현재의 강세장 추세는 2025년 말에 종료되고 약세장으로 접어들 가능성이 있습니다. 이는 프로젝트에 깊은 영향을 미치며, 신중한 계획과 전략 수립이 필요합니다. 그러나 이러한 패턴이 항상 지속되는 것은 아닙니다. BTC 현물 ETF 승인 및 정부와 기업의 대규모 비트코인 구매와 같은 요인은 전통적인 시장 주기에 긍정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 중요한 것은 4년 반감기 주기를 단기 지표로 보고, 장기적인 회복력을 구축하는 데 집중하는 것입니다.

도전이 발생할 때, Virtuals Protocol의 이야기를 기억하세요. 어려운 약세장 속에서도 지속적인 성장과 다음 강세장을 준비하는 것이 이 분야에서 성공하는 데 필수적입니다.