스테이블코인: 규제 새로운 동향 일람

저자: WOO X Research

최근 안정화폐의 급속한 발전은 각국 규제 기관의 주목을 받게 되었습니다. 안정화폐는 법정 화폐 또는 기타 자산에 연동된 암호화폐로, 가치 안정성을 특징으로 하여, 국경 간 결제, DeFi 등 분야에서 널리 사용되고 있습니다. 특히 이번 사이클에서 RWA의 성과가 두드러지며, 전통 금융계의 투자 기관(예: 블랙록 등)과 웹 3 출신의 기관/조직(예: Sky(구 메이커 DAO) 등)이 잇따라 진입하고, 점점 더 많은 투자자들이 이 분야에 주목하고 있습니다. 점차적으로 진동 상승 추세를 형성하고 있습니다.

(이미지 출처: https://defillama.com/stablecoins)

"규칙이 없으면 원을 만들 수 없다"는 말처럼, 각국 정부와 국제 기구들도 정책을 제정하여 안정화폐에 대한 규제를 시작했습니다. 본 문서는 현재의 규제 동향을 간단히 정리합니다.

미국(북미)

미국은 안정화폐 발전의 주요 시장 중 하나로, 규제 정책이 복잡합니다. 미국의 안정화폐 규제 프레임워크는 재무부, 증권 거래 위원회(SEC), 상품 선물 거래 위원회(CFTC) 등 여러 기관이 공동으로 시행합니다.

일부 안정화폐에 대해 SEC는 이를 증권으로 간주할 수 있으며, 《증권법》의 관련 규정을 준수해야 할 수 있습니다. 재무부 산하 통화 감독청(OCC)은 국가 은행과 연방 저축 협회가 안정화폐 발행자에게 서비스를 제공할 수 있도록 허용하되, 자금 세탁 방지 및 준수 요구 사항을 준수해야 한다고 제안한 바 있습니다. 최근 미국 의회는 《안정화폐 투명성 법안》 등의 입법 제안에 대해 논의하고 있으며, 안정화폐에 대한 통일된 규제 프레임워크를 마련하려고 하고 있습니다. "암호화폐 대통령"으로 불리는 트럼프가 당선된 이후, 정책은 아직 발표되지 않았지만, 암호화폐 규제는 전반적으로 긍정적인 방향으로 나아가는 것 같습니다.

유럽연합(유럽)

유럽연합의 안정화폐 규제는 주로 《암호 자산 시장 규제 조례》(MiCA)에 의존하고 있습니다.

MiCA는 안정화폐를 자산 참조형 토큰(ART)과 전자 화폐 토큰(EMT)으로 구분합니다. 전자 화폐 토큰(EMT)은 단일 법정 화폐에 연동된 토큰을 의미하며, 예를 들어 유로 또는 달러에 연동된 안정화폐입니다. 자산 참조 토큰(ART)은 특정 자산(법정 화폐, 상품 또는 암호 자산 등)에 연동된 토큰을 의미합니다. MiCA는 각각의 규제 요구 사항을 제정하였습니다. 안정화폐를 발행하는 실체는 유럽연합 회원국의 허가를 받아야 하며, 자본 준비금, 투명성 공개 등의 요구 사항을 충족해야 합니다.

홍콩(아시아)

2024년 7월 17일, 홍콩 금융 관리국과 재정 및 재무국은 공동으로 안정화폐 규제 제도의 주요 내용을 소개하는 상담 요약을 발표했습니다. 이 제도에 따르면, 홍콩에서 법정 화폐 안정화폐를 발행하거나 홍콩 대중에게 홍보하고자 하는 회사는 먼저 금감원의 라이센스를 취득해야 합니다. 이 규제 요구 사항에는 준비 자산 관리, 회사 지배 구조, 위험 관리, 정보 공개, 자금 세탁 및 테러 자금 조달 방지 등이 포함됩니다.

(이미지 출처 링크: https://www.hkma.gov.hk/gbchi/news-and-media/press-releases/2024/07/20240717-3/?utmsource=chatgpt.com)

또한, 금감원은 안정화폐 발행자를 위한 "샌드박스" 프로그램을 도입하여 업계와 제안된 규제 요구 사항에 대해 의견을 교환할 수 있도록 하고 있습니다. 첫 번째 참여자 명단은 2024년 7월 18일 발표되었으며, 여기에는 징둥코인 체인 테크놀로지(홍콩) 유한회사, 원코인 혁신 기술 유한회사, 그리고 스탠다드 차타드 은행(홍콩) 유한회사, 애니모카 브랜드 리미티드, 홍콩 전신 유한회사가 구성한 컨소시엄이 포함됩니다.

(이미지 출처 링크: https://www.hkma.gov.hk/gbchi/key-functions/international-financial-centre/stablecoin-issuers/?utmsource=chatgpt.com)

최근 2024년 12월 6일, 정부는 관보에 《안정화폐 조례 초안》을 게재하여 홍콩에 법정 화폐 안정화폐 발행자를 위한 규제 제도를 도입하고, 가상 자산 활동의 규제 프레임워크를 완비하고자 하였습니다.

싱가포르(아시아)

싱가포르의 《지불 서비스 법》에 따르면, 안정화폐는 디지털 지불 토큰으로 간주되며, 그 발행 및 유통은 싱가포르 금융 관리국(MAS)의 허가를 받아야 합니다. MAS는 스타트업을 위한 규제 샌드박스를 제공하여 안정화폐 관련 비즈니스 모델을 테스트할 수 있도록 하고 있습니다.

일본(아시아)

2022년 6월, 일본은 《지불 서비스 법》(PSA)을 개정하여 안정화폐의 발행 및 거래를 위한 규제 프레임워크를 설정하였습니다. 개정된 PSA에 따르면, 법정 화폐로 완전히 지원되는 안정화폐는 "전자 지불 수단"(EPI)으로 정의되며, 상품 및 서비스 비용을 지불하는 데 사용할 수 있습니다. 발행 기관에 대한 구체적인 요구 사항이 있으며, 안정화폐를 발행할 수 있는 기관은 은행, 자금 이체 서비스 제공업체 및 신탁 회사의 세 가지 유형만 가능합니다. 안정화폐 관련 비즈니스를 수행하고자 하는 기관은 먼저 전자 지불 수단 서비스 제공업체(EPISP)로 등록해야 하며, 필요한 라이센스를 취득해야 합니다.

브라질(남미)

BCB 총재 로베르토 캄포스 네토(Roberto Campos Neto)는 2024년 10월에 2025년부터 안정화폐 및 자산 토큰화에 대한 규제를 계획하고 있다고 밝혔습니다. 2024년 11월, BCB는 사용자들이 중앙화 거래소에서 자가 관리 지갑으로 안정화폐를 인출하는 것을 금지하는 규제 제안을 제출했습니다. 그리고 12월에 BCB 금융 시스템 부국장은 거래 투명성 등의 핵심 문제를 개선할 수 있다면 중앙은행이 금지를 철회할 수 있다고 전했습니다.

결론

또한 러시아 브릭스 국가들도 암호화폐를 국경 간 자금 조달의 결제 수단으로 고려하고 있습니다. 전반적으로, 암호화폐 회사에 대한 규제 샌드박스를 설정하든, 안정화폐의 다양한 특성을 기준으로 분류하든, 앞으로 안정화폐에 대한 규제 정책이 점점 더 많이 제정될 것입니다. 그리고 국경 간 결제는 안정화폐가 가장 널리 사용될 수 있는 장면 중 하나가 될 것으로 보입니다.