EMC Labs 11월 보고서: BTC 10만 달러에 근접, 넘치는 유동성이 다시 암호화 불장을 이끈다

작성자 ：0xWeilan

주기적인 거대한 바퀴가 돌아가며, 불과 얼마 전까지 두려움과 망설임으로 가득했던 시장을 새로운 단계로 이끌고, 거래는 이 감정이 급격히 고조되면서 이루어지고 있다.

우리가 10월 보고서 《월간 10.89% 상승, 미국 대선 혼란 후 BTC가 새로운 고점을 기록할 가능성》에서 예측한 바와 같이: 이전의 암호화폐 시장 내부 정리가 완료되었고, 이번 달 외부 폭발점인 11월 6일 미국 대통령 선거가 종료되면서, 암호화폐에 우호적인 공화당 후보인 트럼프가 승리함에 따라 BTC 가격은 계속해서 새로운 고점을 기록하며 10만 달러에 근접하고 있다.

이 연간 대사건의 결정은 각종 금융 시장의 거래자들이 점차 혼란과 불확실성을 벗어나 정해진 거래 리듬으로 돌아가게 하였고, 미국 주식 시장은 다시 상승세를 회복하였다. "트럼프 경제 정책"에 대한 기대가 주요 거래 포인트가 되었고, 테슬라, 마이크로스트래티지 등은 가장 큰 상승폭을 기록하였다.

BTC는 10월 말의 하락세 속에서 갑자기 반등하여 "신고가 정리 구역", "상승 추세선" 등 여러 기술적 저항을 뚫고 역사적인 신고가를 지속적으로 갱신하며, 최고 99,860달러까지 급등하였고, 월간 37.42%의 큰 상승폭을 기록하였다.

거래 분위기가 뜨거워짐에 따라 11월에는 자금이 대량 유입되었고, 월간 259억 달러가 유입되어 Crypto 시장 역사상 최대 규모의 유입 월이 되었다.

BTC가 10만 달러에 근접하는 배경 속에서 지속적인 자금 유입은 ETH를 대표로 하는 알트코인의 급등과 전반적인 상승세를 촉발하였다.

EMC Labs는 다각적인 판단을 종합하여 이번 주기 암호화폐 시장의 "상승기" 두 번째 파동이 이미 시작되었으며, 이후 시장 내 자금이 점차 알트코인으로 유입되어 전반적인 상승세를 형성할 것이라고 전망하고 있다.

그러나 "트럼프 경제 정책"이 초래할 수 있는 고인플레이션과 연준의 금리 인하 속도 간의 충돌은 최대의 불확실성이 되고 있다. 하지만 이러한 불확실성은 단지 큰 확실성의 한 가지 불협화음일 뿐, 시장 운영의 추세를 바꾸기에는 부족하다.

거시 금융: 트럼프 경제 정책

"트럼프 경제 정책"은 주로 세금 인하 및 규제 완화, 보호무역주의 무역 정책, 에너지 독립 및 전통 에너지 지원, 재정 확대 및 부채 위험, 이민 및 노동 정책, 정치 및 부채 관리 등을 포함한다.

이러한 "미국 우선" 정신 아래의 경제 정책은 기존의 글로벌 무역 및 금융 질서에 큰 도전을 형성하고, 예측하기 어려운 충돌과 혼란을 초래할 것이다. 미국 내에서도 경제 성장, 불법 이민 및 금융 시스템 등 여러 측면에서 조화되지 않는 모순이 형성될 것이다.

불법 이민자 송환, 관세 인상은 모두 인플레이션을 높일 수 있으며, 연방 금리는 여전히 높은 수준에 있어 인플레이션 반등 시 금리 인하가 저해될 수 있다. 금리를 인하하지 않으면 정부의 재정 확대는 더욱 어려워지고, 높은 부채 규모는 미국 정부에 큰 부담이 될 것이다.

금리 인하 및 자산 축소 과정에 있는 연준도 곤경에 처해 있다. 11월 미국 CPI는 예상대로 반등하였고, 고용 데이터와 경제 상황은 여전히 양호하여 금리 인하의 필요성이 크게 줄어들었다. 점도표와 연준이 발표한 회의록은 12월 금리 인하 25bp가 여전히 높은 확률의 사건임을 나타내지만, 2025년의 금리 인하 과정은 대폭 늦춰질 가능성이 높다.

파월은 전문성을 유지하며 경제 안정과 정상적인 인플레이션 수준을 유지하기를 희망하고 있다. 그러나 트럼프는 명확히 변혁과 충돌을 통해 선거 공약을 이행할 것이라고 밝혔다------기업세 인하 및 수입 관세 인상, 더 많은 국내 일자리 제공. 두 주장은 거의 조화될 수 없으며, 그 모순은 공개화되었다.

극심한 불확실성이 존재하지만, 각종 시장의 거래자들은 이미 입장을 정하고 결정 결과를 제시하고 있다------미국 경제에 대한 매수, 가장 낙관적인 결과는 "고인플레이션, 고성장"이다.

11월 나스닥, 다우존스 및 S&P 500은 각각 6.21%, 7.54% 및 5.74%의 상승폭을 기록하였고, 중소기업을 나타내는 RUT2000은 11.01%의 상승폭을 기록하며 역사적인 신고가를 달성하였다.

미국 채권 측면에서, 월말 장기 및 단기 수익률은 각각 4.177%, 4.160%로 소폭 하락하였으며, 이는 미국 채권의 하락 위험이 일시적으로 감소했음을 나타낸다.

달러 지수는 계속 상승하여 11월에는 105.74에 도달하였고, 전월 대비 1.02% 상승하였으며, 유로, 위안화, 엔화의 달러 대비 환율도 하락하였다. 이후 글로벌 자금은 미국 금융 시장을 긍정적으로 보고 있으며, 달러 표시 자산을 사들이는 추세가 계속되고 있다.

이에 따라, 글로벌 안전 자금을 수용하는 금은 월간 3.41% 하락하여 14개월 이래 최대 월간 하락폭을 기록하였다. 점차 포스트 팬데믹 시대를 벗어나면서 유동성이 넘쳐나고 있으며, 글로벌 자금의 위험 선호도가 높아지고 있다. 주식 자산과 BTC를 대표로 하는 Crypto는 이러한 상승의 수혜자가 되고 있다.

암호 자산: BTC 역사적 신고가, 알트시즌 언제든지 시작 가능

11월, BTC는 70,198.02달러로 시작하여 96,465.42달러로 마감하며 37.42% 상승하였고, 변동폭은 47.12%에 달하며 거래량은 유효하게 확대되었다.

11월에 "200일 이동 평균선"으로 복귀하고 "하락 추세선"을 반전한 이후, 이번 달 BTC는 기술 지표에서 계속해서 상징적인 돌파를 이루어내며, 8개월 간의 정체 상태였던 "신고가 정리 구역"의 상단 저항을 뚫고, 4개월 만에 다시 "상승 추세선"에 올라섰다.

BTC 일일 가격 추세

월간 차트에서 BTC는 3개월 연속 상승하며 거래량이 지속적으로 완만하게 확대되어 건강한 상승세를 보이고 있다.

BTC 월간 가격 추세

이전 연구 보고서에서 우리는 올해 3월부터 10월까지 신고가 정리 구역에서 30% 이상의 BTC가 주소 이동이 발생했다고 여러 차례 강조하였다. 이러한 상승 재가격화는 과거 주기에서 반복적으로 발생하였으며, 향후 가격 상승의 내부 구조적 지지로 작용할 것이다.

가격의 최종 돌파는 외부 조건의 촉발이 필요하다.

11월의 글로벌 최대 사건은 트럼프가 다시 미국 대통령으로 당선된 것이며, 그가 이전에 Crypto에 대해 보였던 열정과 선거 과정에서의 "약속"은 BTC가 8개월 간 정체된 "신고가 정리 구역"을 돌파하는 감정적 촉매제가 되었다.

BTC의 "트럼프 시장"은 지속 가능한가? EMC Labs는, 지난해 제안된 《21세기 금융 혁신 및 기술 법안》, 올해의 《미국 비트코인 전략 비축 초안》, 심지어 최근 펜실베이니아 하원에서 통과된 《비트코인 권리 법안》이 모두 미국의 Crypto 채택이 "허용"에서 "촉진"으로 점차 전환되고 있음을 나타내며, 그 목표는 법률 및 국가 전략 지원을 통해 BTC를 대표로 하는 암호 자산 및 블록체인 산업(공공 체인, 인프라 및 탈중앙화 애플리케이션 프로젝트)의 통제권을 확보하여 미국이 이 새로운 분야에서 지배적 우위를 차지하는 것이다.

따라서 향후 몇 년간 미국 정책의 지원과 금융 기관 및 상장 기업을 포함한 전통 기관의 Crypto 채택이 지속적으로 증가할 것으로 예상된다. 이전 역사상 어느 순간도 블록체인 산업과 암호 자산은 이렇게 큰 규모의 수용과 채택을 받지 못했다.

유동성 폭발: 두 개의 통로가 공명하여 역사 기록을 창출하다

자금의 지속적인 유입은 상승장의 물질적 지지이다.

11월, BTC 스팟 ETF와 스테이블코인의 대규모 통로가 합계 259억 달러가 유입되어 기록된 단일 월 최대 자금 유입을 기록하였다. 그중 ETF 통로는 54억 달러, 스테이블코인 통로는 195억 달러였다. 11월 ETF 자금 유입 규모는 2월을 초과하여 최대 유입 월이 되었다.

암호 시장 자금 흐름 월간 통계

10월 이후, 미국 대선이 막바지에 다다르면서 가장 먼저 시작된 것은 ETF 통로 자금이었다. 이 통로 자금은 9월 이후부터 유입 규모가 점차 확대되었고, 9~11월에는 각각 12억, 54억 및 64억 달러가 유입되었다. 우리는 이전에 ETF 통로의 자금이 독립적인 의지를 가지고 BTC의 가격 흐름을 점차적으로 지배할 것이라고 강조하였다. 이 점은 최근의 시장에서 충분히 입증되었다.

"선두주자"인 ETF 통로 자금에 비해 스테이블코인 통로 자금은 다소 늦게 반응하였다. 11월에 들어서면서 BTC 가격이 계속해서 돌파하자 비로소 유입이 급증하기 시작하였다. 그러나 스테이블코인 통로 자금의 월간 유입 규모는 195억 달러에 달하여 ETF 통로 자금을 훨씬 초과하였다.

암호 시장 자금 흐름 일간 통계

BTC가 11월 22일 10만 달러에 도전하는 날, 시장 내 자금이 ETH에 대한 투자를 시작하였고, 당일 상승폭은 9.31%에 달하였다. 11월 ETH의 누적 상승폭은 47.05%에 달하여 BTC를 초과하였고, 시장은 알트시즌이 열리고 있는 듯하다.

EMC Labs는, 향후 BTC가 10만 달러를 돌파한 이후 알트시즌이 점차 열릴 것이라고 본다. 알트시즌이 열리면 시장은 점차 다음과 같은 양상을 보일 것이다: 1. ETH가 역사적 신고가를 돌파한다; 2. 시장이 전반적으로 상승한다; 3. 시장의 주요 흐름이 점차 인식된다.

장단기 게임: 유동성이 두 번째 매도 파동을 촉발하다

주기는 장기와 단기가 시공간 내에서 자금을 수집하고 분배하는 게임이다.

장기는 하락기, 바닥 다지기 및 회복기 동안 자금을 수집하고, 상승기와 전환기 동안 지속적으로 매도하여 유동성이 매도 압력을 흡수하기 어려워질 때까지 진행된다.

이번 주기는 2024년 1월 이후 장기가 첫 번째 대규모 매도를 시작하였고, 이후 시장이 3월에 조정기에 들어가면서 다시 자금 축적 상태로 돌아갔다. 11월 유동성이 회복되면서 가격이 계속해서 신기록을 경신하자, 장기는 두 번째 매도를 시작하였으며, 이는 이번 주기의 마지막 대규모 매도가 될 것이다.

15년간 BTC 장기 매도 역사

9월 말 기준으로 장기 보유량은 1,422만 개였으며, 11월 말 매도 보유량은 1,369만 개로 두 달간 "매도 규모"는 53만 개에 달하였다.

상승기에서 장기의 매도 동기는 유동성이 가져오는 가격 상승이며, 가격 상승은 또한 시장의 자기 증명 과정으로, 더 많은 자금 유입을 촉발할 것이다.

장기의 두 번째 매도는 이제 2개월이 지났으며, 유동성이 지속적으로 증가함에 따라 2025년 상반기까지 계속될 것으로 예상된다.

결론

11월, 주기는 다시 한 번 강력한 시장 조정 능력을 드러냈다.

EMC Labs는 BTC 및 전체 암호 시장 가격 상승의 근본 원인이 내부 구조 정리가 완비된 기초 위에, 글로벌 주요 경제체의 지속적인 금리 인하와 투자자의 위험 선호도가 현저히 증가한 것이라고 본다. 또한, 채택률의 대폭 상승과 미국 국가 정책에 대한 기대도 큰 감정적 및 물질적 동력을 제공하고 있다.

우리는 이러한 외부 요인이 향후 1년 동안 암호 시장에 지속적으로 동력을 제공할 것이라고 믿는다. 따라서 암호 강세장이 재개된 후 지속적으로 상승할 것이며, 중간에 여전히 우여곡절이 있겠지만, 상승기 후반부는 장기 투자자에게 더욱 풍부한 수익을 제공할 것이다.

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EMC Labs(융현실험실)는 암호 자산 투자자와 데이터 과학자에 의해 2023년 4월에 설립되었다. 블록체인 산업 연구 및 Crypto 2차 시장 투자에 집중하며, 산업 전망, 통찰 및 데이터 발굴을 핵심 경쟁력으로 삼고, 연구 및 투자 방식으로 급성장하는 블록체인 산업에 참여하여 블록체인 및 암호 자산이 인류에 복지를 가져오도록 노력하고 있다.