예측 시장이 Web3의 트래픽 진입점이 될 수 있을까?
예측 시장은 사회 정보 투명성을 높이는 데 긍정적인 의미를 갖는다.저자: Revc, 금색 금융
서론
예측 시장의 열기가 지속적으로 높아지고 있으며, 거래량은 계속해서 새로운 기록을 세우고 있습니다. 9월 마지막 주, Polymarket과 Azuro 두 곳의 거래량은 5.7억 달러에 달하며, 이 분야는 활발한 발전 잠재력을 보여주고 있으며, 혁신적인 제품들이 끊임없이 등장하고 있습니다.
단기적으로 미국 대선은 예측 시장의 발전에 중요한 역할을 하고 있으며, 국회 선거를 포함한 이번 대선의 총 지출은 거의 160억 달러에 이를 것으로 예상되며, 이는 미국 국민의 관심이 가장 높은 사건입니다. 그러나 대선 이후 예측 시장의 성과에 대해서는 시장이 일반적으로 비관적입니다.
PolyMarket
Dune의 데이터에 따르면, Polymarket의 총 거래량은 41억 달러를 초과했으며, 사용자들은 총 520만 건의 거래를 생성했습니다.
하지만 사용자들의 전체적인 수익 수준은 그리 낙관적이지 않습니다. 체인 분석 도구 Layerhub의 데이터에 따르면, Polymarket의 171,113개의 암호화 지갑 주소 중 149,383개(87.3%)가 수익을 내지 못했습니다. 수익이 확인된 지갑은 21,730개로, 모든 참여 암호화 지갑의 12.7%를 차지합니다. 수익을 보고한 지갑 중 2,138명의 사용자만이 1,000달러 이상의 수익을 올렸으며, 대부분의 수익은 0-100달러 사이입니다.
위의 상황은 가장 큰 예측 사건의 결산에 따라 변화할 수 있으며, 현재 2024년 대통령 선거에 대한 베팅 금액은 이미 7.2억 달러를 초과했습니다.
다시 Polymarket의 설계 메커니즘을 살펴보겠습니다:
Polymarket은 Polygon 네트워크의 이진 결과를 ERC1155 토큰으로 변환합니다. 이는 담보를 결과 토큰으로 분할하고 사건 결과가 발표된 후 다시 합병할 수 있도록 허용합니다(즉, 확률이 0 또는 1로 변함).
Polymarket은 혼합 탈중앙화 주문서 모델을 사용하며, 중앙 제한 가격 주문서(CLOB)라고도 불립니다. 운영자는 오프체인 매칭 및 정렬 서비스를 제공하지만, 거래의 실제 결산 및 실행은 체인 상에서 비관리 방식으로 진행됩니다. 또한, 사용자는 자동 시장 조성자(AMM)를 통해 거래할 수도 있습니다.
- Polymarket은 UMA의 낙관적 오라클을 통해 시장 분쟁을 해결합니다. 사건 결과에 대한 논란이 있을 경우, UMA 토큰 보유자들이 투표를 통해 올바른 결과를 결정합니다.
Polymarket은 승리한 베팅에서 2%의 수수료를 수취하여 유동성 제공자에게 보상을 제공합니다. 현재까지 Polymarket은 유동성 제공자에게 300만 달러 이상의 USDC 보상을 지급하여 시장의 유동성을 강화했습니다.
하지만 예측 사건의 거래 가격(확률)이 0 또는 1에 가까워지기 때문에 전통 자산의 가격 변동 논리와는 다르게 유동성 제공자는 높은 비상 손실 위험에 직면하게 됩니다. 따라서 유동성 제공자의 자본 비용과 비상 손실을 보전할 수 있는 보다 완벽한 보상 메커니즘이 필요합니다.
양질의 예측 사건이란
Polymarket의 성공은 미국 대선 덕분이며, 현재 거래량이 가장 높은 예측 사건은 모두 대선과 관련이 있습니다. 제품의 폭발적 성장은 대선 주기와 겹칩니다. 미국 본토의 강력한 규제 환경 속에서 사람들의 거래 수요는 Polymarket에서 발산되고 있습니다.
양질의 예측 사건은 예측 시장이 경쟁력을 유지하는 핵심 요소로, 일반적으로 다음과 같은 몇 가지 요소를 갖추어야 합니다:
사건 관련 인물의 소셜 미디어 영향력, 예를 들어, 머스크는 X CEO이자 세계 최고 부자의 지위를 가지고 있어 트럼프 선거를 지원합니다.
막대한 사회적 열기, 앞서 언급한 바와 같이 대선 해에 양당의 선거 자금 지출이 거의 160억 달러에 달합니다.
상대적으로 균형 잡힌 확률의 예측 사건, 관련 당사자들의 잠재력이 비슷하고, 게임의 영향 요소가 다양하며, 제한된 선택 집합이 있습니다. 즉, 충분한 유동성을 끌어모아 사용자들의 초기 손실(정보 비대칭 손실)과 유동성 제공자의 비상 손실을 줄일 수 있습니다.
세 번째 요소와 반대로, 예측 사건이 중첩되어 혼합됨으로써 결과의 무작위성과 전체 과정의 엔트로피를 증가시켜 위험 선호도가 높은 사용자의 요구를 충족합니다.
예측 시장의 새로운 발전 추세
예측 시장은 현재 주로 유동성과 사용자 참여도 방향에서 혁신을 이루고 있지만, 혁신은 제한적이며, 미래의 경쟁은 사건 운영 수준에서 이루어질 것입니다. 미세 혁신은 다음 몇 가지 측면에서 나타납니다:
점 대 풀 유동성 모델을 통해 자금을 집중시켜 시장 수요에 대응하고, 소규모 시장에서도 충분한 유동성을 보장합니다. 그러나 예측 시장은 정보의 분산 정도에 따라 본질적으로 유동성이 무작위로 떠돌아다니는 특성을 가지고 있으며, 유동성에 과도하게 집중하면 그 비용을 합리적으로 보전하지 못해 장기적으로 예측 시장의 발전에 영향을 미칠 수 있습니다. 유동성을 집결하는 것은 어느 정도 시장 왜곡을 의미합니다.
사용자가 더 복잡한 레버리지 베팅을 할 수 있도록 허용하여 시장의 매력을 증가시키지만, 위험 관리에 주의해야 합니다.
소셜 미디어를 활용하여 홍보하고 특정 장면을 통합하여 사용자 참여도를 높입니다.
또한 AI는 사건 선택, 정보 요약 분석 및 자동화 거래 등에서의 응용 잠재력도 개발할 가치가 있습니다. 정보 가격 책정 과정은 본질적으로 정보 전파를 수행하는 것이며, 예측 시장의 발전 주선은 여전히 정보를 보다 효율적으로 전파하고 경제적 이익을 극대화하는 것입니다.
규제 영향
CFTC(미국 상품선물거래위원회)는 불법 또는 공공 이익을 위반하는 활동과 관련된 계약을 허용하지 않습니다. 2024년, CFTC는 정치 사건 결과에 대한 계약 거래를 금지하는 새로운 규칙을 제정하였으며, 이를 공공 이익을 위반하는 것으로 간주합니다. 이는 Polymarket, PredictIt 및 Kalshi와 같은 정치 예측 시장 플랫폼에 영향을 미쳤습니다. 엘리자베스 워런은 CFTC에 이러한 선거 예측 시장을 완전히 금지할 것을 공개적으로 요구하며, 이들이 민주적 과정에 간섭할 것을 우려했습니다. 규제가 점점 더 엄격해짐에 따라 플랫폼은 새로운 환경에 적응할 필요가 있으며, 그렇지 않으면 사업 발전이 제한될 것입니다.
예측 시장은 정치와 비즈니스의 경계를 재편하고 사회적 의사결정에 새로운 가능성을 제공합니다. 현재 경제적으로 자유를 제공하고 있지만, 사회 정치적 영향력은 그로 인해 침식되고 있습니다. 문제의 핵심은 예측 행동 자체에 있지 않으며, 아마도 규제 측의 신흥 기술 비즈니스 모델에 대한 적응 부족일 것입니다. 규제 공간을 활용하고 비즈니스 모델을 혁신할 수 있는 예측 시장은 더 나은 발전을 이룰 것입니다.
결론
Layerhub의 데이터에 따르면, Polymarket은 현재 약 18만 명의 독립 사용자를 보유하고 있으며, 아직 암호화 시장 전체 사용자 규모에 상당한 영향을 미치지 않았지만, 경제적으로 합리적이고 사용자 경험이 뛰어난 Web3 제품으로서 완전한 암호화 거래 솔루션을 구축하였으며, 업계에서 참고할 만합니다.
미국 대선 주기가 끝나면서 예측 시장은 여전히 많은 도전에 직면해 있습니다. 단기적으로는 의사결정 및 집단 지혜 측면에서의 역할이 아직 드러나지 않고 있으며, 시장 수요와 유동성 부족 등의 문제도 시급히 해결해야 합니다. 또한, 규제 정책의 지속적인 변화는 예측 시장의 발전에 불확실성을 가져옵니다.
예측 시장은 사회 정보의 투명성을 높이는 데 긍정적인 의미가 있으며, 특히 전통 정보 채널의 신뢰성이 떨어지는 배경에서 더욱 그렇습니다. 그 성공 사례는 다른 Web3 프로젝트에도 시사점을 제공합니다: 중기 지속 가능한 세분화된 장면에 집중하여 더 넓은 사용자 요구를 충족하는 것입니다.
