거래자가 U를 팔고 A주를 사는 것, 암호화폐 시장이 정말로 피를 빨리고 있는 걸까?

저자：Phyrex

데이터를 통해 A주식이나 홍콩 주식이 암호화폐 시장에서 자금을 흡수하고 있는지, 그리고 이것이 암호화폐의 가격과 유동성에 영향을 미칠지 판단합니다.

A주식의 자금 흡수에 대한 논의는 10.1일 이전부터 시작되었으며, 마침 일주일의 휴가를 주었습니다. 10.8일은 가장 좋은 게임 포인트가 될 것이므로, 만약 자금이 암호화폐 시장에서 A주식이나 홍콩 주식으로 들어갈 준비가 되어 있다면, 지금이 가장 좋은 시점입니다.

결론부터 말씀드리면, 실제로 암호화폐 시장의 자금이 이탈하는 징후가 보이고 있습니다. 이탈한 자금이 모두 A주식과 홍콩 주식으로 간다고는 할 수 없지만, 현재 미국 주식 시장에서 중국 기업의 거래량이 급증하고 있는 것을 고려할 때, 일부 자금이 A주식 관련 시장으로 들어갔다는 것은 확실합니다. 그러나 이 자금의 규모는 현재로서는 크지 않으며, 암호화폐 시장에 대한 영향력은 여전히 낮습니다.

최소한 지금까지는, A주식으로 전입된 자금이 암호화폐 산업에 영향을 미친다는 명확한 데이터는 없습니다. 또한 A주식이 암호화폐 시장에서 자금을 흡수하는 것이 파괴적이라는 명확한 데이터도 없으며, 대규모 자금이 암호화폐 시장에서 A주식이나 관련 시장으로 이동하는 추세도 보이지 않습니다.

데이터 측면으로 돌아가서, 암호화폐 시장의 자금은 주로 USDT와 USDC에 집중되어 있습니다. 전자는 아시아와 유럽 지역에 더 중점을 두고, 후자는 미국 투자자에게 더 중점을 둡니다. 우리는 두 주요 스테이블코인의 시가총액, 일일 거래소의 순유입, 거래소의 잔고 및 #BTC와의 거래량을 통해 판단합니다.

먼저 두 주요 스테이블코인의 시가총액을 살펴보면, 그림 1에서 USDT와 USDC의 시가총액 변화 및 BTC 가격의 추세를 확인할 수 있습니다.

그림에서 볼 수 있듯이, 최근 한 달 동안 USDT의 시가총액은 뚜렷한 변화가 없었습니다. USDT는 아시아와 유럽의 투자자들이 더 많이 사용하고 있다는 것을 알고 있으므로, 아시아 투자자들이 A주식으로 자금을 이동하고자 한다면, 이는 USDT의 시가총액에 더 반영되어야 합니다. 그러나 실제로 USDT의 시가총액이 크게 하락한 것을 보지 못했습니다. 물론 최근 일주일 동안 USDT의 시가총액이 뚜렷한 증가가 없었으며, 이는 일부 자금의 교환으로 볼 수 있습니다.

하지만 실제로 이 자금의 양은 많지 않을 것으로 보입니다. 이전 주간 증가 데이터를 기준으로 할 때, 지난 주 동안 증가한 USDT의 시가총액은 약 4,000만 달러 정도입니다. 이 규모는 만약 정말로 암호화폐 시장에서 A주식으로 이동한 것이라 하더라도, 그 효과는 크지 않을 것입니다.

다음으로 USDC의 시가총액을 살펴보면, 최근 10일 동안 뚜렷한 감소가 있었고, 최고점에서 최저점까지 약 8,500만 달러 정도 줄어들었습니다. 최근 4일 동안 다시 약 1,300만 달러 정도 회복되었습니다. 전체적으로 약 7,200만 달러가 감소했으며, USDC의 주간 자금 증가율을 계산하면, 최근 10일 동안 USDC는 약 1억 달러 정도 줄어들었습니다.

이 자금이 직접 A주식이나 홍콩 주식으로 가지 않았을 가능성이 있지만, 일부는 A주식 지수를 추적하는 미국 주식, ETF 또는 기타 주식으로 전환되었을 가능성도 있습니다. 이러한 가능성은 확실히 존재하지만, USDT와 마찬가지로, 이 1억 달러가 암호화폐 시장에서 A주식으로 이동한 것이라 하더라도, 그 양은 크지 않습니다. 게다가 지난주 전쟁이 격화되는 추세가 있었기 때문에, 자금이 USDC에서 이탈하여 안정성을 추구했을 가능성이 높습니다. 따라서 실제로 A주식 관련 자금의 양은 더 적을 수 있습니다.

따라서 실제로 최대한 추정하더라도, 최근 10일 동안 암호화폐 시장에서 A주식 관련으로 이동한 자금의 양은 약 1.5억에서 2억 달러 사이이며, 가격에 미치는 영향은 미미합니다. 왜 이런 예상을 하게 되었는지, 그림 2를 참고해 주십시오.

그림 2는 최근 2주 동안 USDT와 USDC의 거래소 유입 데이터를 매우 명확하게 보여줍니다. 가장 직관적으로 볼 때, USDT와 USDC의 거래소 유입 및 유출 자금량은 이전 범위를 크게 초과하거나 미치지 않았습니다. 이는 암호화폐 시장에서 자금이 이탈하여 A주식 관련으로 이동하더라도, 자금 측면에서 거래소로 정상적으로 유입되는 자금량에 영향을 미치지 못한다는 것을 의미합니다.

즉, A주식이 암호화폐 시장에서 자금을 흡수한다고 하더라도, BTC와 ETH 등의 암호화폐에 미치는 영향은 매우 작습니다.

다시 그림 1로 돌아가면, BTC 가격의 변화 폭과 USDC의 시가총액 변화가 연관되어 있으며, 그 연관도가 매우 높습니다. USDC의 시가총액 변화와 BTC 가격은 서로 긍정적으로 끌어당기는 관계입니다. USDC의 시가총액이 증가할 때, BTC 가격은 대개 상승하고, BTC 가격이 하락할 때는 USDC의 시가총액이 감소합니다.

물론 이 데이터가 100% 판단 기준이 되는 것은 아니지만, 우리는 항상 강조해왔듯이, USDC는 주로 미국 투자자들이 사용하고 있으며, 현재 BTC와 ETH의 주요 투자자도 미국인입니다. 따라서 USDC는 미국 투자자들의 감정을 반영하는 지표입니다.

이제 그림 3을 살펴보겠습니다.

그림 3은 거래소 내 USDT와 USDC의 잔고가 본질적으로 변화하지 않았음을 보여줍니다. 이 데이터는 제가 3주 전에 발행한 "스테이블코인 데이터를 통해 현재 투자자 트렌드를 판단하는 것은 매수인지 매도인지?"라는 트윗의 데이터와도 큰 변화가 없음을 나타냅니다. 따라서 거래소에 있는 USDT와 USDC가 A주식으로 이동하는 뚜렷한 징후가 없으며, 일부가 이동하더라도 암호화폐 시장 본연의 구매력에 영향을 미치지 못합니다.

마지막으로 우리가 살펴봐야 할 것은 Binance와 Coinbase 두 개의 BTC 거래소에서의 거래량 변화입니다. 그림 4를 보겠습니다.

그림 4의 상단은 Binance에서 BTCUSDT의 거래량을 나타내고, 하단은 BTCUSD(USDC)의 거래량을 나타냅니다. Binance의 거래량은 지난주 목요일 이전과 비교해 뚜렷한 차이가 없었습니다. 목요일과 금요일에 약간 감소했지만, 심각하지는 않았습니다. Coinbase의 데이터는 상대적으로 정상적이었으며, 금요일에 소폭 감소했지만 감소 비율은 더 낮았습니다. 지난주 금요일 저녁에 발표된 BTC 교환율 데이터를 고려할 때, 전체적인 교환율은 감소했습니다.

당시의 거시적 감정을 종합적으로 고려할 때, 일부 요인은 비농업 데이터의 호재로 인해 일부 투자자들이 관망하고, 적극적으로 교환에 참여하지 않도록 했을 것입니다. 실제로 BTC와 ETH의 현물 ETF 데이터도 마찬가지입니다. 따라서 거래량 비교를 통해 볼 때, 일부 USDT와 USDC가 암호화폐 시장에서 A주식 관련으로 이동하더라도, 이동한 이 양은 암호화폐 시장 본연의 유동성에 영향을 미치지 못합니다.

결국 우리의 결론은, 실제로 일부 자금, 특히 USDC가 더 뚜렷하게 암호화폐 시장에서 이탈하여 A주식 관련 시장으로 이동했을 가능성이 있으며, 총 이동량은 2억 달러에 미치지 않을 것입니다. 이 자금은 BTC와 ETH의 가격에 큰 영향을 미치지 않았으며, 현재 암호화폐 시장 전체의 유동성에도 영향을 미치지 못합니다.

최소한 지금까지는, A주식으로 전입된 자금이 암호화폐 산업에 영향을 미친다는 명확한 데이터는 없으며, A주식이 암호화폐 시장에서 자금을 흡수하는 것이 파괴적이라는 명확한 데이터도 없으며, 대규모 자금이 암호화폐 시장에서 A주식이나 관련 시장으로 이동하는 추세도 보이지 않습니다.