대액 해제 전야에 매도 코인을 자금 조달로 포장, Celestia가 "가격을 올려서 매도"라는 의혹을 받고 있다

저자: 시유, ChainCatcher

최근 주목받고 있는 모듈화 블록체인 Celestia가 신뢰危机에 빠졌다. "공개된 1억 달러의 자금 조달은 사실상 장외 OTC 매도이며, 대규모 잠금 해제 카운트다운이 발표되었다"는 일련의 혼란스러운 조작이 모듈화 공공 블록체인 선두주자 Celestia를 정점에 올려놓았다.

커뮤니티는 Celestia의 행동에 의문을 제기하며, VC나 기관과 함께 계획을 세우고 기회를 이용해 코인 가격을 "올려서 매도"하려 했을 가능성이 있다고 주장하고 있다. 잠금 해제 며칠 전, OTC 매도에서 얻은 자금을 자금 조달 소식으로 발표하여 긍정적인 정보를 조작하고, 정보 조작 등의 수단으로 소액 투자자들이 매수하도록 유도하여 사익을 추구하려 했다는 것이다.

커뮤니티의 시각에서 Celestia 재단은 이 장외 거래에 대해 필요한 투명한 공개를 하지 못했으며, 오히려 이를 자금 조달 소식으로 포장하여 투자자들을 오도하고 신뢰危机를 초래했다.

하지만 기사 발행 시점까지 Celestia는 이번 소동에 대해 아무런 응답을 하지 않았다.

가치 10억 달러 TIA 잠금 해제 카운트다운, "1억 달러 자금 조달" 긍정적 소식은 매도 유도 의혹

9월 24일, Celestia 재단은 1억 달러의 자금 조달을 완료했다고 공개 발표했다. 이번 자금 조달은 Bain Capital Crypto가 주도하고, Syncracy Capital, 1kx, Robot Ventures, Placeholder 등이 참여했으며, 이로 인해 해당 프로젝트의 총 모금액이 1억 5500만 달러에 달한다고 밝혔다.

이 긍정적인 소식이 발표된 후, Celestia의 원주 토큰 TIA는 즉각 상승세를 보였고, 그날 코인 가격은 5.6달러에서 최고 6.9달러로 치솟아 20% 이상 상승했으며, 현재는 약 6.5달러로 하락했다.

그러나 암호화 커뮤니티가 Celestia의 대규모 자금 조달에 환호하고 있을 때, 유명 암호화 투자자 Sisyphus는 소셜 미디어에서 Celestia가 발표한 1억 달러 자금 조달이 사실은 재단이 몇 달 전 여러 기관과 직접 체결한 장외 거래라고 밝혔다. 당시 자금 조달의 가치는 35억 달러였으며, 이들 토큰의 일부는 10월에 잠금 해제를 맞이할 가능성이 있다.

Sisyphus는 또한 기관들이 7.5달러의 가격으로 모든 잠금 해제 자산을 판매할 수 있다면 손익 분기점을 달성할 수 있다고 덧붙였다.

Sisyphus의 실제 신원은 사용자에 의해 OpenSea Ventures의 전 책임자 Kevin Pawla로 밝혀졌다.

Sisyphus의 발언이 나온 후, 원래 긍정적인 자금 조달 소식은 변질되었고, 커뮤니티에서는 Celestia의 1억 달러 자금 조달이 사실은 몇 달 전의 OTC 매도에서 얻은 것이라는 주장이 제기되었다. 단지 새로운 자금 조달로 포장되어 잠금 해제 기한에 공개된 것일 뿐이다.

이 일련의 조작은 암호화 커뮤니티 사용자들을 분노하게 만들었고, 커뮤니티는 재단이나 팀이 OTC 장외 거래에서 얻은 수익을 새로운 자금 조달로 공개해서는 안 되며, 대규모 잠금 해제 전날에 포장된 자금 조달 긍정적 소식을 발표하는 것은 사용자 매수 유도 및 매도 의혹이 있다고 일반적으로 생각하고 있다.

Token unlock 데이터에 따르면, 10월 30일 Celestia는 1억 7500만 개 이상의 TIA 토큰이 잠금 해제될 예정이며, 잠금 해제량은 TIA 총 공급량의 17.68%에 달하고, 가치는 약 10억 8000만 달러에 이른다. 이는 TIA의 시장 유통량이 급증할 가능성이 높아 단기 가격 변동을 초래할 수 있으며, 과거의 역사적 데이터에 따르면 대규모 토큰 잠금 해제 사건은 종종 가격 하락 압력을 가한다.

원래 몇 달 전에 완료된 장외 거래가 토큰 잠금 해제 한 달 전까지 자금 조달 관련 뉴스가 발표되지 않은 것은 의심을 불러일으킨다. 프로젝트 측이나 기관이 기회를 이용해 매도하려는 의도가 있었던 것일 수 있다.

사실, 9월 7일 Sisyphus는 자신의 소셜 미디어에 Celestia가 1억 달러의 장외 거래를 완료했다고 경고했으며, 당시 코인 가격은 약 3.5달러였다. 팀과 투자자들은 향후 6개월 내에 10억 달러의 자금을 잠금 해제할 예정이다.

하지만 Sisyphus의 이 트윗 내용은 커뮤니티에서 주목받지 못했으며, 9월 24일 Celestia 공식 발표가 있은 후에야 발견되었다.

암호화 KOL @Ericonomic은 소셜 미디어에 글을 올리며, Sisyphus의 말이 사실이라면 Celestia의 1억 달러 자금 조달 사건은 프로젝트 측과 VC 기관이 함께 만든 함정일 수 있다고 주장했다. 몇 달 전 프로젝트 측이 토큰 가격이 높을 때 기관에 OTC로 판매하고, 잠금 해제 며칠 전에야 자금 조달 소식을 발표하여 사용자로 하여금 자금 조달이 방금 발생한 것처럼 생각하게 만들었다는 것이다. 이러한 장외 거래로 토큰을 구매한 기관들은 현재 프로젝트에 대해 매우 긍정적이어서 맹목적으로 따라가고 있다.

이에 대해 커뮤니티 사용자 @minjung은 다른 의견을 제시하며, Celestia가 2차 장외 시장에서 거래되는 것은 나쁜 일이 아니며, 직접적으로 벤처 투자 거래 기관과 협력하는 것이 대규모 토큰 잠금 해제 시의 영향을 완화하는 데 도움이 될 것이라고 주장했다. Syncracy Capital, 1kx, Robot Ventures 등의 기관은 헤지 거래를 하고 있을 가능성이 높다. 만약 정말로 2차 시장에서 얻은 것이라면, Celestia가 이 거래를 자금 조달로 발표하는 것은 부적절하며, 특히 대규모 잠금 해제 이전에는 더욱 그렇다.

Celestia의 이번 자금 조달 소동에 대해 커뮤니티의 주요 논쟁점은 프로젝트 측이 자금 조달의 자금 출처를 명확히 설명해야 한다는 것이다.

또한 장외 거래는 매우 일반적이며, 잠금 해제 전에 발표하는 것도 절차상 문제가 없다. 그러나 프로젝트 측은 합리적이고 투명한 방식으로 이번 자금 정보를 공개하고, 프로젝트의 평가 및 자금 소속을 공개하며, 이는 장외 거래에서 얻은 것이지 자금 조달이 아니라는 점을 명확히 하고, 투자자에게 관련 상황을 공개해야 하며, 사용자를 속이기 위한 은폐 및 오도 수단을 사용해서는 안 된다.

하지만 9월 27일 현재, Celestia 공식은 이번 자금 조달 소동에 대해 아무런 응답을 하지 않았으며, ChainCatcher는 커뮤니티에서 자금 조달 공개가 사실인지에 대해 공식적으로 확인을 요청했으나 응답을 받지 못했다.

Celestia의 가치 평가와 수익 간의 괴리?

Celestia는 데이터 가용성 네트워크(DA)를 위해 설계된 모듈화 인프라로, 현재 업계에서 가장 큰 DA 레이어인 이더리움 메인넷과 비교할 때 데이터 비용을 99.9% 낮출 수 있다. 이 프로젝트는 올해 2월 TIA 토큰 에어드랍으로 시장의 열광을 불러일으켰고, 가격은 21달러 이상으로 급등하여 한때 신흥 암호화 블루칩 프로젝트로 불렸다. Layer2 내러티브가 식어가면서 TIA 가격도 고점에서 하락하기 시작했고, 최저 3.7달러까지 떨어져 가격이 80% 감소했다.

이번 자금 조달 소동은 Celestia의 신뢰危机를 초래할 뿐만 아니라, 암호화 프로젝트에서 일반적으로 존재하는 가치 평가와 실제 수익 간의 괴리 문제를 드러냈다.

Celestia는 35억 달러의 높은 평가를 받고 있지만, 잠재적인 연간 수익은 500만 달러에 불과하여, 이는 사업의 실제 상황과 크게 동떨어져 있다. 이러한 큰 격차는 암호화 프로젝트의 진정한 가치에 대한 재검토를 촉발했다.

올해 1월에는 Celestia의 데이터 사용률이 0.1%에 불과하며, 총 비용이 현저히 낮다는 보고서가 있었다. Celestia는 하루에 약 5 TIA 또는 65달러의 비용을 발생시키며, 만약 미래에 Celestia 데이터가 가득 차고 TIA 가격이 13달러로 계산된다면, 해당 네트워크는 연간 약 520만 달러의 수수료 수익을 발생시킬 수 있으며, 이는 현재 이더리움에 게시된 데이터의 65배에 해당한다.

블루폭스는 그 당시 Celestia의 수익이 수백 달러 수준에 불과하지만, 희석된 후 시가총액이 매우 높아, 생태계가 비교적 성숙하고 연간 수익이 천만 달러 수준인 주요 L2와 희석된 후 시가총액이 거의 차이가 없다고 밝혔다. 현재 TIA의 희석 후 시가총액은 약 190억 달러로, Arbitrum의 희석 후 시가총액과 비슷하며, Optimism을 초과한다.

최근 8월 6일 Blockwork가 발표한 데이터에 따르면, Celestia DA 데이터 공간 소비량은 그 주에 역사적인 최고치를 기록했으며, 즉 네트워크 이용률은 1.5%로 DA 시장 점유율의 36%를 차지하고 있다. 이더리움은 여전히 DA 시장의 주역이다.

수십억 달러로 평가된 회사의 최대 연간 수익이 500만 달러에 불과하다는 것은 가치 평가와 실제 가치 간의 큰 격차를 나타낸다.

Sisyphus는 9월 7일의 트윗에서 35억 달러의 평가로 최대 연간 수익이 500만 달러인 제품을 구매하는 것은 좋은 거래가 아니라고 덧붙였다.

프로젝트의 높은 평가에 대해 암호화 투자자 Kiki는 현재 암호화 프로젝트의 평가는 미래의 상상 공간에 지나치게 의존하고 있으며, 현재의 실제 운영 상황을 간과하고 있다고 말했다. Celestia가 매우 유망한 데이터 가용성 네트워크 개념을 제시했지만, 현재 그 기술의 실현과 상업화는 추가적인 검증이 필요하다는 것이다.

현재 이러한 현상이 발생하는 주요 원인은 암호화 산업이 성숙한 가치 평가 시스템이 부족하기 때문이다. 성숙한 가치 평가 시스템이 없고, 가치 평가 과정도 기준과 논리가 부족하다. 전통 산업에 비해 암호화 프로젝트의 평가는 개념적 상상력, 시장의 과열 및 투자자 감정에 더 의존하며, 운영 데이터, 수익성 등 기본적인 지표에 대한 심층 분석이 부족하다.