SignalPlus 변동성 칼럼(20240909): 또 다시 거시경제 주간

지난 금요일 예상보다 낮은 비농업 고용 데이터와 이전 값의 하향 조정은 경제 침체에 대한 우려를 다시 불러일으켰고, 이로 인해 미국 주식 시장은 2023년 3월 이후 최악의 주간 성과를 기록했습니다. 부정적인 위험 감정은 디지털 통화의 성과에도 영향을 미쳤으며, 계절성 통계 데이터의 저주를 다시 한번 입증했습니다. 한편, 미국 채권은 강세를 보였고, 2/10년 수익률은 드디어 역전 형태를 종료했습니다. 출처: SignalPlus, 경제 캘린더

이번 주 암호화폐 커뮤니티의 관심은 여전히 거시 경제 이벤트에 집중되고 있으며, 조용한 주말이 끝난 후 옵션 시장 조성자들은 전방의 IV를 조용히 끌어올렸습니다. Term Structure에서 BTC와 ETH는 매우 유사하지만 세부 사항에서는 약간의 차이가 있습니다. 먼저 BTC의 전방 피크가 9월 11일에 발생하고 ETH는 9월 12일에 발생하는 점에 주목해야 합니다. 두 만기일은 매우 높은 Vol Premium을 가격에 반영하고 있습니다.

9월 12일의 불확실성은 CPI 데이터에서 주로 발생하며, 비록 인플레이션 데이터의 영향력이 고용 데이터 뒤로 밀려났지만, 이번 주 다시 금융 거래자들에게 가장 중요한 사안이 되었고, 이는 9월 하순 FOMC에서 연준이 50bp의 대폭 금리 인하를 할지 여부를 결정짓는 결정적인 요소가 될 수 있습니다.

9월 11일의 거래자들에게는 베이징 시간 오전 9시에 열리는 대통령 선거 연설이 주요 관심사입니다. 이 대결은 트럼프와 해리스의 첫 번째이자 아마도 유일한 정면 대결의 기회로, 공식 선거일까지 두 달도 채 남지 않아 그들은 유권자를 설득할 수 있는 모든 기회를 잡으려 합니다. 디지털 통화에 대한 주제도 양측의 대화에서 반드시 등장할 것이며, 시장은 BTC에 더 높은 상관성을 부여하고 있으며, 이는 만기 구조에서도 나타납니다. 출처: SignalPlus 출처: SignalPlus

만기 구조의 중간 부분은 10월 25일을 최저점으로 하는 바닥을 형성하였고, 불확실성은 FOMC 회의 이전과 대통령 선거 날짜에 분배되었습니다. 두 통화는 Forward IV 구조에서 약간의 차이를 보이며, ETH의 9월 12일-13일 저점은 조정될 기회를 가질 수 있습니다. 월말 ETH의 평탄한 기울기와 BTC보다 10% 높은 Vol Premium은 아마도 교차 통화 변동성 거래를 유도할 수 있습니다.

변동성 미소의 곡률을 보면, 원거리 Fly는 짧은 상승 후 다시 조정되었으며, 일주일 전 수준에 가까워졌습니다. 출처: Deribit (9월 9일 16:00 UTC+8 기준) 출처: SignalPlus