미국 연방준비제도(Fed)의 금리 인하가 확실시되면서 암호화폐 시장의 새로운 열기를 불러일으킬 수 있으며, 하반기에는 매수 기회가 나타날 것으로 보인다

R3PO
2024-09-05 11:50:16
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암호화폐 시장은 거시적 흐름과 강하게 연결되어 있으므로, 조용히 기다리고 거래를 줄일 것을 권장합니다. 동시에 하반기 이더리움 매수 기회를 주목하세요.

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파월의 최신 연설은 금리 인하 주기가 곧 도래할 것임을 시사하지만, 시장은 미국의 거시 경제에 문제가 발생할까 우려하고 있다. 금리 인하 거래와 경기 침체 거래 두 가지 논리가 서로 얽혀 글로벌 금융 시장의 변동성을 증가시키고 있다; 엔비디아는 최신 재무 보고서를 발표했으며, 예상치를 초과했지만 시장의 실망과 망설임을 막기 어려웠다; 암호화 시장은 거시적 흐름과 강하게 연결되어 있으며, 조용히 기다리고 거래를 줄이는 것이 좋으며, 하반기 이더리움의 매수 기회를 주목해야 한다.

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8월 초, 미국은 7월 비농업 고용 데이터의 최신 결과를 가장 먼저 발표했다: 비농업 고용 인구는 11.4만 명 증가했으며, 예상치인 17.5만 명을 크게 하회하고, 이전 값인 20.6만 명보다도 크게 감소했다. 데이터가 발표되자마자 시장은 미국 경제 침체에 대한 우려를 불러일으켰고, 이는 이후 이틀 동안 글로벌 자산의 대폭락에 직접적인 영향을 미쳤다. 그러나 공포 속에서도 투자자들에게는 더 많은 금리 인하 기대감을 주었으며, 글로벌 유동성이 새로운 확장 주기로 들어설 것이라는 기대가 생겼다.

고용 시장의 냉각과 함께, CPI 데이터는 마치 "합동 작전"처럼 예상보다 크게 하락했다: 미국 7월 최신 CPI는 2.9% 증가(예상 3.0%)했으며, 시장은 즉시 9월 금리 인하 확률에 베팅했다. 이후 FOMC 회의에서 파월은 드디어 금리 인하 주기가 곧 시작될 것임을 명시했다: "나는 인플레이션이 2%로 돌아갈 것에 대해 점점 더 자신감을 느끼고 있으며, 이제 정책을 조정할 때가 되었다." 이는 분명히 시장에 9월 금리 인하가 곧 시작될 것임을 알렸다.

미국 연준의 마지막 금리 인하가 이미 4년이 지났으며(2020년 3월). 그러나 이전과 다른 점은 이번 금리 인하는 예방적 금리 인하에 해당하며, 이전의 금리 인하는 팬데믹으로 인해 연준이 긴급하게 시작한 구제적 금리 인하였다.

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소위 예방적 금리 인하는 경제에 명백한 위기가 발생하기 전에 금리를 인하하여 발생할 수 있는 경제적 위험을 방지하는 것을 의미한다. 데이터 회귀 분석에 따르면, 역대 금리 인하가 반드시 시장의 조정을 가져오지는 않으며, 일반적으로 구제적 금리 인하는 경제 침체와 약세장을 초래하고, 예방적 금리 인하는 강세장을 초래한다. 즉, 금리 인하가 약세장을 가져오는 것이 아니라, 경제에 문제가 발생했기 때문에 약세장이 오는 것이며, 금리 인하와는 무관하다.

샘 지표를 보면, 미국은 실제로 침체의 경계에 있을 가능성이 있다. 샘 지표는 실업률의 현재 3개월 이동 평균이 과거 12개월 중 최저의 3개월 이동 평균보다 0.5% 이상 초과할 경우 침체가 시작될 가능성을 나타낸다. 연준의 데이터에 따르면, 현재 수치는 0.43%이다. 그러나 실제 경제 세계는 복잡하며, 단일 경제 지표가 경제의 실제 상황을 반영할 수는 없다.

따라서 미국 경제가 정말로 침체에 들어갈지에 대해서는 서두를 필요가 없으며, 연준의 후속 조치를 지켜보자. 만약 9월 금리 인하 폭이 예상보다 크다면, 미국 경제에 실제로 문제가 발생했을 가능성이 있다. FedWatch Tool에 따르면, 현재 시장은 50bp보다 25bp 금리 인하에 더 기울어져 있다. 금리 인하 폭과 경제 침체는 서로 상반된 관계이며, 침체는 자산 가격에 부정적인 영향을 미치지만 더 큰 폭의 금리 인하를 초래하여 자산 가격에 긍정적인 영향을 미친다. 우리는 지나치게 걱정할 필요가 없으며, 시장의 변화를 기다리면 된다.

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(출처: FedWatch Tool)

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8월 글로벌 주식 시장은 큰 변동성을 겪었으며, 글로벌 투자자들은 잊지 못할 한 달을 보냈다. 8월 5일, 니케이 225는 12.4% 급락하여 글로벌 시장을 무너뜨렸다. 나스닥 지수는 이날 6.36% 하락 출발했지만, 이후 반등했다. 그러나 공포 매도 이후 글로벌 시장은 안정적으로 회복 상태에 들어갔으며, 다우존스 산업 평균 지수는 다시 역사적인 최고치를 경신했다.

연준의 정책 전환 시점에 미국 경제 침체 우려가 겹치면서, 이는 글로벌 투자자 심리가 가장 취약한 시점이며, 작은 변동도 공포 매도를 촉발할 수 있다. 일본 주식 시장 하락의 원인으로는 일본 중앙은행의 금리 인상과 엔화의 지속적인 강세가 있다.

가장 주목받는 것은 엔비디아가 미국 시간으로 8월 28일 장 마감 후 발표한 2분기 재무 보고서이다. 엔비디아의 2분기 매출은 300억 달러로, 전년 대비 122% 증가했으며, 분석가 예상치인 288.6억 달러를 초과했다; 2분기 데이터 센터 매출은 263억 달러로, 전년 대비 154% 증가했으며, 분석가 예상치인 250.8억 달러를 초과했다; 3분기 매출은 325억 달러로 예상되며, ±2% 변동이 있을 것으로 보이며, 분석가 예상치는 319억 달러이다; 2분기 게임 매출은 29억 달러로, 전년 대비 16% 증가했으며, 분석가 예상치인 27.9억 달러를 초과했다; 2분기 조정 후 총 이익률은 75.7%로, 지난해 같은 기간의 71.2%에서 증가했으며, 분석가 예상치는 75.5%였다; 2분기 조정 후 주당 순이익은 0.68달러로, 지난해 같은 기간의 0.27달러에서 증가했으며, 분석가 예상치는 0.64달러였다; 2분기 순이익은 165.99억 달러로, 전년 대비 168% 증가했으며, 분석가 예상치는 146.4억 달러였다; 주당 분기 배당금은 1센트로 유지되며; 추가 500억 달러의 자사주 매입 계획이 승인되었다.

그러나 이렇게 예상치를 초과한 재무 보고서는 시장에 긍정적인 반응을 주지 못했고, 엔비디아는 장 마감 후 6.89% 하락했다. 현재로서는 시장이 엔비디아의 미래 성장 둔화에 대한 우려로 매도하고 있는 것으로 보인다. 엔비디아의 실적이 지속적으로 예상치를 초과하고 있지만, 이는 투자자 심리에 대한 자극 효과가 점점 줄어들고 있으며, 결국 투자자들이 AI 논리를 희석시키고 거시적 고려가 거래 논리를 지배하기 시작했다. 현재 거시 유동성 변화의 전환점에 있으며, 미일 중앙은행의 정책이 상반되어 투자 환경에 두꺼운 그림자를 드리우고 있어, 향후 흐름을 명확히 보기 어려운 상황이다.

그러나 WealthBee는 AI가 여전히 현재의 주류 서사라고 생각하며, 엔비디아는 이전의 광풍 같은 흐름을 지속하지 않을 것이며, 불확실성 속에서 진동하며 이전의 수익을 정리할 것이라고 본다. 앞서 언급한 바와 같이, 예방적 금리 인하는 종종 약세장을 가져오지 않으며, 우리는 여전히 강세장이 계속될 것이라는 기대를 가질 수 있다.

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8월 암호화 시장의 흐름은 그리 우호적이지 않았으며, 8월 5일의 글로벌 자산 폭락은 비트코인에도 영향을 미쳤다. 비트코인 가격은 최저 5만 달러를 하회했으며, 이후 진동하며 회복하였고, 연준의 금리 인하 신호가 발신된 후 최고 6만 5천 달러에 도달했지만, 현재는 여전히 6만 달러 근처에서 맴돌고 있다.

암호화 시장도 주식 시장과 마찬가지로, 투자자들은 거시적 환경의 불확실성 속에서 망설이고 있다. 그러나 가격은 시장의 실제 환경을 반영하지 않는다. ChainCatcher의 소식에 따르면, 최소 10개의 BTC를 보유한 비트코인 주소 수는 2024년에 감소했다. 올해 초, 이러한 주소의 수는 약 155,500개였으며, 1분기에 감소하여 3월 하순에는 약 152,600개의 저점에 도달했다. 이 감소는 동기 비트코인 가격의 흐름과 반대 방향으로 진행되어, 스마트 자금의 수익 실현을 반영하고 있다. 그러나 비트코인 가격이 6만 달러 근처에서 안정되면서, 10개 이상의 BTC를 보유한 주소 수는 8월에 반전되어 153,500개로 증가하였으며, 이는 진동 속에서 이미 일부 주소가 바닥을 다지기 시작했음을 나타낸다. 미국 비트코인 현물 ETF도 지속적인 순유입을 보이고 있다.

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현재 암호화 시장 자체에는 새로운 서사가 나타나지 않고 있으며, 따라서 비트코인 가격 흐름은 거시적 환경에 의존하고 있다. 미국 경제 상황은 예측하기 어렵지만, 이번 예방적 금리 인하로 방출된 대량의 통화는 비트코인과 같은 고정 수량 자산의 가격을 높일 가능성이 크다. 결국 수량으로 인플레이션을 희석할 수 없다면, 인플레이션보다 더 높은 상승폭을 기록해야 한다.

그러나 이더리움의 성과는 비트코인보다 좋지 않으며, 29일 기준으로 미국 이더리움 현물 ETF는 연속 9일의 순유출을 기록했다:

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현재 ETH/BTC 환율은 0.4에 도달하여 2021년 이후 최저치를 기록했다. 이더리움의 지속적인 약세를 초래하는 요인은 여러 가지가 있으며, 그 중 그레이스케일의 지속적인 매도가 핵심 원인 중 하나이다. 업계 KOL인 10k ventures의 창립자 Zixi.eth는 그의 분석 기사에서, ETH는 올해 하반기에 매우 적합한 매수 기회가 될 것이라고 언급했다. ETH는 올해 7월 23일 나스닥에서 거래를 시작한 이후, 올해 초 그레이스케일이 BTC를 매도했던 과정을 반복할 것이며, 매도 과정은 반개월에서 한 달 정도 지속될 수 있으며, 시장이 그레이스케일의 매도를 받아들일 수 있을 때까지 지속될 것이다. 일단 이 임계점에 도달하면, 매우 좋은 매수 기회가 될 것이다. WealthBee는 올해 하반기에 BTC/ETH 환율에 주목할 것을 권장하며, 그레이스케일의 순유출이 종료되면 매수 시점이 될 것이라고 강조했다.

따라서 암호화 시장이 현재 거시적 흐름에 묶여 있으므로, 우리는 안정적으로 앉아 있고 거래를 줄이면 된다. 동시에 ETH를 대표로 하는 과매도 자산의 흐름에 주목해야 하며, 과매도 자산은 종종 더 강한 반등 동력을 가질 수 있다.

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연준의 금리 인하 결정은 시장의 열정을 불러일으키고, 암호화폐 분야에 긍정적인 변화를 가져왔다. 인플레이션이 둔화되고 고용 시장이 안정되면서, 투자자 심리는 비관에서 낙관으로 전환되었으며, 자산 가격이 짧은 조정을 겪은 후 강력하게 반등할 것으로 예상된다. 비트코인은 변동성 속에서도 기관의 증가 매수를 통해 안전 자산으로서의 매력을 보여주며, 그 가치는 더욱 확인되고 상승할 것으로 보인다. 특히 그레이스케일의 ETH 매도가 종료되면서, ETH/BTC 환율의 변동은 투자자들이 놓쳐서는 안 될 매수 신호가 될 것이다. 이러한 통화 완화의 대세 속에서, 암호화폐 시장, 특히 비트코인과 이더리움은 새로운 성장 주기를 맞이하며 투자자들에게 귀중한 진입 기회를 제공할 것이다.

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