RWA：실물 자산의 부상

1. 소스 RWA

RWA------실제 세계 자산

RWA, 정식 명칭은 Real World Assets로, "실제 세계 자산"으로 직역되며, 블록체인 또는 Web3 생태계에서 디지털화 및 토큰화된 방식으로 실제 세계의 자산을 나타내고 거래하는 것을 의미합니다. 이러한 자산에는 부동산, 상품, 채권, 주식, 예술품, 귀금속, 지식 재산권 등이 포함됩니다. RWA의 핵심 개념은 블록체인 기술을 통해 전통 금융 자산을 탈중앙화 금융(DeFi) 생태계로 가져와 보다 효율적이고 투명하며 안전한 자산 관리 및 거래를 실현하는 것입니다.

RWA의 의미는 블록체인 기술을 통해 현실 세계에서 상대적으로 유동성이 낮은 자산을 유동화하고, 이를 기반으로 DeFi 생태계에 참여하여 대출, 스테이킹, 거래 등의 작업을 수행할 수 있게 하는 데 있습니다. 현실 자산과 블록체인 세계를 연결하는 이러한 방식은 Web3 생태계에서 중요한 발전 방향이 되고 있습니다.

RWA------특별한 자산 지위

RWA는 실제 세계 자산을 토큰화하여 블록체인에서 유용성을 생성할 수 있는 디지털 자산으로 만드는 것으로, 본질적으로 암호화 원주 자산과 전통 자산 간의 다리 역할을 합니다. 암호화 원주 자산은 일반적으로 스마트 계약을 통해 구현되며, 모든 비즈니스 논리와 자산 운영이 체인 상에서 완료됩니다; "Code is Law" 원칙을 따릅니다; 반면 전통 자산인 채권, 주식, 부동산 등은 현실 사회의 법적 프레임워크 하에서 운영되며 정부 법률의 보호를 받습니다. RWA가 제안하는 일련의 토큰화 규칙은 스마트 계약의 체인 상 기술 지원이 필요할 뿐만 아니라, 현실 사회 법률이 주식, 부동산과 같은 기초 자산을 보호해야 합니다.

실제로 RWA의 프레임워크 하에서, 토큰화는 단순히 블록체인에서 토큰을 발행하는 간단한 과정이 아니라, 체인 외부의 실제 세계 자산 관계와 관련된 복잡한 프로세스를 포함합니다. 토큰화 과정은 일반적으로 기초 자산의 구매 및 관리, 이러한 자산과의 법적 연관 프레임워크 구축, 최종 토큰 발행을 포함합니다. 이러한 토큰화 과정을 통해 체인 외부의 법률 및 규제와 관련된 제품 운영 프로세스가 결합되어, 토큰 보유자가 법적으로 기초 자산에 대한 청구권을 갖게 됩니다.

RWA------역사적 소스

RWA의 발전 과정은 초기 탐색, 초기 발전 및 빠른 확장 세 단계로 나눌 수 있습니다.

• 초기 탐색 단계(2017-2019년)

• 2017년: RWA 탐색 시작
  탈중앙화 금융(DeFi) 개념이 점차 성숙해짐에 따라 RWA(Real World Assets, 실제 세계 자산)의 개념이 싹트기 시작했습니다. Polymath와 Harbor와 같은 일부 선구적 프로젝트가 증권의 토큰화 가능성을 탐색하기 시작했습니다. Polymath는 법적 규정 문제를 해결하기 위해 증권 토큰 발행 플랫폼을 만드는 데 집중했으며, Harbor는 증권 자산이 블록체인에서 유동화될 수 있도록 규정 준수 프레임워크를 제공하는 데 주력했습니다.

• 2018년: 상품 토큰화 시작
  부동산 및 상품 토큰화 분야에서 일부 파일럿 프로젝트가 등장하기 시작했습니다. 예를 들어, RealT 프로젝트는 미국에서 부동산을 토큰화하여 전 세계 투자자들이 토큰 구매를 통해 미국 부동산의 일부 소유권과 임대 수익을 얻을 수 있도록 시도했습니다.

• 2019년: TAC 연합 설립
  TAC 연합이 설립되어 RWA 표준화 및 크로스 플랫폼 상호 운용성을 촉진하고 다양한 프로젝트 간의 협력과 발전을 촉진하는 것을 목표로 했습니다. 또한, Securitize 및 OpenFinance와 같은 플랫폼도 이 시기에 출시되어 기업에 토큰화 자산의 규정 준수 솔루션을 제공하는 데 집중했습니다.

• 초기 발전 단계(2020-2022년)

• 2020년: 다수의 프로젝트 RWA 도입
  Centrifuge 프로젝트가 주목받기 시작했습니다. 이 프로젝트는 실제 세계의 외상매출금과 송장을 토큰화하여 중소기업이 블록체인에서 자금을 조달할 수 있도록 했습니다. 또한, Aave, Compound와 같은 유명 DeFi 프로젝트도 RWA를 담보로 도입하여 대출 사업의 범위를 확장하기 시작했습니다.

• 2021년: Maker DAO RWA 시장 진입
  Centrifuge가 RWA를 담보로 MakerDAO의 대출 플랫폼에 도입하여 사용자가 RWA를 보유함으로써 스테이블코인 DAI를 얻을 수 있게 했습니다.

• 2022년: 전통 자본 RWA 배치
  JP모건, 골드만삭스와 같은 대형 금융 기관들이 RWA 관련 연구 및 파일럿 프로젝트를 시작하여 전통 자산을 블록체인으로 디지털화하는 방법을 탐색했습니다; RWA 연합(Real World Asset Alliance)이 설립되어 RWA의 표준화 발전과 글로벌 홍보를 촉진하는 것을 목표로 했습니다.

• 빠른 확장 단계(2023년-현재)

• 2023년: 정부 RWA 법률 구축 개입
  BlackRock 및 Fidelity와 같은 대형 자산 관리 회사들이 일부 자산 포트폴리오를 토큰화하여 관리하려고 시도하여 유동성과 투명성을 높이고 있습니다; 미국 증권 거래 위원회(SEC)와 유럽 증권 시장 관리국(ESMA)도 점차 개입하여 RWA 관련 규제 프레임워크를 수립하려고 하고 있습니다.

2. RWA 트랙 방향

전통 자산 형태의 다양성을 고려할 때, RWA 트랙은 다양한 분야에서 빛을 발하고 있습니다. 유형 자산인 부동산, 상품 및 귀금속, 예술품 및 사치품에서 무형 자산인 채권 및 증권, 지식 재산권, 탄소 신용, 보험, 불량 자산, 법정 통화에 이르기까지 RWA(실제 세계 자산)는 각 분야에서 그 응용 잠재력을 보여주고 있습니다.

부동산 산업

전통 금융에서 부동산은 일반적으로 장기 투자에서 상대적으로 안정적인 자산으로 간주되며, 정상적인 시장 환경에서 부동산은 강한 자본 증가 잠재력을 가지고 있습니다. 그러나 부동산의 낮은 유동성과 높은 레버리지 특성은 부동산 거래의 진입 장벽을 높이고 개인 투자자의 부동산 투자 위험을 증가시킵니다. 부동산 관련 RWA 프로젝트에서 부동산의 토큰화는 자산 유동성을 크게 높이고 개인이 부담하는 위험을 줄이는 데 도움이 됩니다.

• Tangible: 실물 자산(부동산 및 귀금속)의 토큰화에 집중하여 이러한 전통적으로 거래하기 어려운 자산이 블록체인에서 유동성을 실현할 수 있도록 합니다.

• Landshare: 토큰화 방식을 통해 소액 투자자도 부동산 시장에 참여할 수 있도록 하며, 특히 블록체인 기반의 부동산 펀드 모델을 통해 가능합니다.

• PropChain: 블록체인 기반의 글로벌 부동산 투자 플랫폼을 제공하여 투자자가 토큰을 통해 글로벌 부동산 시장에 노출될 수 있도록 하며, 실제로 부동산을 구매할 필요가 없습니다.

• RealT, RealtyX: 투자자가 토큰을 구매하여 미국 부동산의 일부 소유권을 보유하고 임대 수익을 얻을 수 있도록 합니다.

법정 통화에서 스테이블코인으로

스테이블코인 분야에는 USDT(Tether), FDUSD, USDC 및 USDE 등이 있습니다. 이러한 스테이블코인은 법정 통화의 가치와 연동되어 암호화 시장에서 낮은 변동성을 제공하는 자산으로, 가장 유명한 것은 USDT(Tether)입니다. Tether는 현재 시장 점유율이 가장 높은 스테이블코인으로, 그 가치는 1:1 비율로 미국 달러와 연동됩니다. 이는 각 USDT의 가치가 한 달러에 해당함을 의미합니다.

전통 금융 시장에서 법정 통화 자체가 실제 세계 자산(RWA)이며, 이는 준비금 및 규제 메커니즘을 통해 그 가치를 유지합니다. 법정 통화가 스테이블코인 형태로 블록체인에 들어오면, 이는 프로그래밍 가능한 디지털 자산으로 재포장되어 탈중앙화 금융(DeFi) 생태계의 다양한 작업에 직접 참여할 수 있게 됩니다. Tether는 USDT의 가치를 현실 세계 자산인 달러로 직접 연관시켜, USDT의 안정성을 크게 높이고 RWA의 도입 및 사용에 상대적으로 안전하고 안정적인 환경을 제공합니다.

• USDT의 운영 메커니즘
  Tether 회사는 USDT의 가치를 지원하기 위해 다양한 준비 자산을 보유합니다. 이러한 준비 자산에는 현금, 현금 등가물, 단기 국채, 상업 어음, 담보 대출 및 소량의 귀금속이 포함됩니다. 사용자가 법정 통화(예: 달러)를 Tether 계좌에 입금하면, Tether 회사는 사용자에게 동등한 가치의 USDT를 발행하여 USDT와 달러의 1:1 연동을 실현합니다.

• USDT의 안정성 및 위험

• 시스템 위험: USDT의 가치는 직접적으로 달러와 연동되므로, 사용자는 달러와 관련된 시스템 위험 및 시장 변동성을 감수해야 합니다. 예를 들어, 달러가 글로벌 시장에서 크게 평가절하되면 USDT의 구매력도 함께 하락합니다.

• 규제 위험: 규제 기관이 Tether의 운영 방식에 의문을 제기하거나 조치를 취할 경우, USDT의 발행 및 사용에 영향을 미칠 수 있습니다.

• 담보 위험: Tether는 USDT가 준비 자산으로 전액 지원된다고 주장하지만, 외부에서는 이러한 준비 자산의 투명성과 충분성에 대한 의문이 지속적으로 제기되고 있습니다. Tether 회사가 충분한 준비금을 유지하지 못하거나 준비 자산의 품질이 저하될 경우, USDT의 가격이 탈피할 수 있으며, 즉 USDT가 더 이상 1:1의 달러 가치를 유지할 수 없게 됩니다.

• 유동성 위험: 극단적인 시장 조건에서 Tether는 유동성 부족 문제에 직면할 수 있습니다. 만약 대량의 사용자가 동시에 USDT를 달러로 환전하려고 요청하면, Tether 회사는 짧은 시간 내에 이러한 요청을 이행하기 어려워 시장의 공황과 가격 변동을 초래할 수 있습니다.

Tether가 직면한 여러 문제와 어려움은 스테이블코인 시장에만 국한된 문제가 아니라, 전체 RWA 시장의 문제이며, RWA의 안전성은 항상 기초 자산의 품질과 밀접하게 관련되어 있으며, 각국의 법률 및 규제의 영향을 쉽게 받을 수 있습니다.

대출 시장

RWA와 신용 대출 시장의 결합은 더 많은 담보 선택과 더 높은 대출 한도를 가져올 수 있습니다. Maker 및 AAVE와 같은 DeFi 프로토콜에서 대출자는 대출 금액보다 더 많은 암호화 자산을 담보로 제공해야 하며, RWA의 개입은 전통 자산인 부동산, 외상매출금 등을 담보 범주에 포함시켜 담보 자산의 범위를 확장합니다. 이는 암호화 자산뿐만 아니라 실제 경제의 자산도 이 시스템에 참여할 수 있게 합니다. 이러한 조치는 소규모 및 미소기업의 발전에 더 많은 공모 자금을 제공하고, 대기업에 더 많은 대출 경로를 제공하며, 일반 투자자도 이를 통해 기업에 투자하고 미래 발전의 수익을 얻을 수 있게 합니다.

채권 및 증권

전통 금융 시장에서 채권과 증권은 가장 널리 사용되는 투자 방식으로, 완벽한 금융 규제 시스템을 갖추고 있기 때문에 채권 및 증권 관련 RWA 프로젝트에서 현실 법률 및 규제와의 연계가 가장 중요한 단계입니다.

• Maple Finance: 기업 및 대출자에게 체인 상에서 대출 풀을 생성하고 관리하는 방법을 제공하여 채권의 발행 및 거래를 더욱 효율적이고 투명하게 만듭니다.

• Securitize: 토큰화된 증권의 발행, 관리 및 거래 서비스를 제공합니다. 이 플랫폼은 기업이 블록체인에서 채권, 주식 및 기타 증권을 발행할 수 있도록 하며, 이러한 토큰화된 증권이 각국의 법률 및 규제 요구 사항을 준수하도록 보장하는 일련의 규정 준수 도구를 제공합니다.

• Ondo Finance: 토큰화된 단기 국채 펀드를 포함한 제품을 제공하며, 이러한 펀드는 안정적인 수익을 제공하여 DeFi와 전통 금융의 경계를 더욱 모호하게 만듭니다.

3. RWA 시장 규모

RWA는 2023년 5월에 대폭발을 맞이했으며, 작성 시점 기준으로 defillama에 따르면 RWA 관련 TVL은 여전히 630억 달러에 달하며, 전년 대비 6000% 증가했습니다.

RWA.xyz 공식 웹사이트 데이터에 따르면, RWA 관련 자산 보유자는 62487명에 달하며, 자산 발행자는 99명, 스테이블코인 총 가치는 1690억 달러입니다.

바이낸스 등 여러 Web3 유명 기업들은 RWA의 미래 시장 가치를 매우 낙관적으로 예측하고 있으며, 2030년까지 총 시장 가치가 16조 달러에 이를 것으로 추정하고 있습니다.

신흥 트랙으로서 RWA는 전례 없는 강력한 힘으로 DeFi 시장을 변화시키고 있으며, 그 거대한 잠재력은 투자자들의 기대를 모으고 있습니다. 그러나 RWA 프로젝트의 발전은 현실과 밀접하게 관련되어 있으며, 각국의 법률 및 규제가 발전의 제약이 될 수 있습니다.

4. RWA 생태계 발전

골드만삭스, 소프트뱅크와 같은 전통 자본과 바이낸스, OKX와 같은 Web3 유명 기업의 진입으로 RWA 트랙의 강력한 프로젝트들이 점차 드러나고 있습니다; Centrifuge, Maple Finance, Ondo Finance, MakerDAO 등 신구 프로젝트가 이 블루오션에서 두각을 나타내며, 기술 및 생태계 배치에서 RWA의 진정한 선두주자가 되고 있습니다.

Centrifuge: 실제 자산 상장 프로토콜

개념

Centrifuge는 체인 상에서 실제 세계 자산을 토큰화하는 플랫폼으로, 탈중앙화된 자산 금융 프로토콜을 제공하며, 암호화 시장의 유명 DeFi 대출 프로젝트인 MakerDAO, Aave와 실제 세계에서 담보를 보유한 대출자(일반적으로 스타트업)와 협력하여 DeFi 자산과 실제 자산 간의 유통을 완료합니다.

금융 발전

Centrifuge는 출범 이후 자본의 큰 관심을 받았으며, 2018년부터 2024년까지 다섯 차례의 자금 조달에서 총 3080만 달러의 자금을 지원받았습니다. 유명 VC로는 ParaFi Capital, IOSG Ventures 등이 있습니다. Centrifuge 프로젝트 자체의 성과도 매우 뛰어나 현재 1514개의 자산이 토큰화되었으며, 총 자산 조달액은 636M 달러로, TVL은 23% 증가했습니다.

기술 구조

Centrifuge의 핵심 구조는 Centrifuge Chain, Tinlake, 체인 상 자산 순자산(NAV) 계산 및 계층 투자 구조로 구성됩니다. Centrifuge Chain은 Substrate 기반으로 구축된 독립 블록체인(Polkadot 평행 체인의 일부)으로, 자산의 토큰화 및 프라이버시 보호를 전문으로 합니다; Tinlake는 자산 발행자가 자산을 NFT로 생성하고 이 NFT를 담보로 유동성을 확보할 수 있도록 하는 탈중앙화 자산 금융 프로토콜입니다.

완전한 대출 운영 프로세스에서 실제 세계 자산은 Tinlake 프로토콜을 통해 NFT로 토큰화되며, 이 NFT는 담보로 사용되고, 발행자는 풀에서 유동성을 확보하며, 투자자는 자금 풀에 자금을 제공합니다. 동시에 체인 상 NAV 계산 모델을 통해 투자자와 발행자가 자산의 가격 및 상태를 투명하게 볼 수 있도록 보장합니다. 계층 투자 구조는 고위험 고수익, 중위험 및 저위험 저수익의 세 가지 다른 대출 계층을 허용합니다.

발전 문제

Centrifuge 프로젝트는 RootData의 RWA 프로젝트 관심도 순위에서 1위를 차지했지만, TVL과 같은 핵심 데이터는 2022년의 약세장 영향 및 2024년 프로젝트 기대치 하락 등의 요인으로 인해 지속적으로 하락하고 있으며, 현재는 497944 달러에 불과합니다.

ONDO Finance: 미국 채권 토큰화 선두주자

개념

Centrifuge가 DeFi 자금과 실제 자산의 유통 플랫폼 구축에 전념하는 것과 달리, Ondo Finance는 탈중앙화된 기관급 금융 프로토콜(Institutional-Grade Finance)로, 기관급 금융 제품 및 서비스를 제공하여 개방적이고 허가가 필요 없는 탈중앙화된 투자 은행을 구축하는 것을 목표로 합니다. 현재 Ondo Finance는 스테이블코인 외의 안정 자산 선택을 창출하는 데 집중하고 있으며, 무위험 또는 저위험, 안정적으로 증가하며 규모화된 펀드 제품(예: 미국 국채, 머니 마켓 펀드 등)을 블록체인에 도입하여 보유자가 대부분의 기초 자산 수익을 누리면서 상대적으로 안정적인 자산을 보유할 수 있도록 합니다.

금융 발전

ONDO Finance는 역사적으로 세 차례의 자금 조달을 진행하여 총 3400만 달러를 조달하였으며, 투자자는 Pantera Capital, Coinbase Ventures, Tiger Global, Wintermute 등 유명 기관들입니다. 또한, ONDO Finance는 체인 지원, 자산 관리, 유동성 지원 및 서비스 시설의 네 가지 분야에서 82개 이상의 파트너와 협력하고 있습니다.

ONDO Finance의 시장 성과도 뛰어나 현재 프로젝트 토큰 ONDO의 가격은 0.6979 달러로, A 라운드 자금 조달 가격 0.0285 달러, ICO 자금 조달 0.055 달러 및 개장 가격 0.089 달러와 비교할 때 각각 2448%, 1270% 및 784% 상승하여 시장의 열렬한 추종을 보여줍니다.

TVL 등 주요 데이터에서 ONDO Finance는 올해 4월 이후 눈에 띄는 성장을 이루어 현재 538.97m 달러에 달하며 RWA 트랙에서 3위를 차지하고 있습니다.

제품 구조

ONDO Finance의 주요 대상은 USDY, OUSG입니다.

USDY(달러 수익 토큰)는 Ondo USDY LLC가 발행한 새로운 금융 도구로, 스테이블코인의 접근성과 미국 국채의 수익 장점을 결합합니다. 다른 많은 블록체인 수익 도구와 달리, USDY의 구조 설계는 미국 법률 및 규제를 준수하며, 단기 미국 국채와 은행의 당좌 예금을 담보로 합니다.

USDY는 USDY(누적형)과 rUSDY(재기준형) 두 가지로 나뉘며, USDY(누적형) 토큰 가격은 기초 자산의 수익에 따라 증가하여 장기 보유자 및 현금 관리 수요에 적합합니다; rUSDY(재기준형)는 1.00 달러의 토큰 가격을 유지하며, 수익은 토큰 수를 증가시켜 실현되며, 결제 또는 교환 도구로 적합합니다.

OUSG(온도 단기 미국 정부 국채)는 Ondo Finance가 발행한 토큰화를 통해 유동성 노출을 제공하는 투자 도구로, 투자자에게 초저위험 및 높은 유동성의 투자 기회를 제공합니다. OUSG 토큰은 미국 단기 국채와 연동되며, 보유자는 즉시 발행 및 상환을 통해 유동성 수익을 얻을 수 있습니다.

• 토큰화 구조: OUSG의 기초 자산은 주로 블랙록의 미국 기관 디지털 유동성 펀드(BUIDL)에 보관되며, 나머지 부분은 블랙록의 연방 기금(TFDXX), 은행 예금 및 USDC에 보관되어 유동성을 보장합니다. 블록체인 기술을 통해 OUSG 주식은 토큰화되어 24/7의 양도 및 거래가 가능합니다.

• 발행 및 상환 메커니즘: 투자자는 USDC를 통해 즉시 OUSG 토큰을 받을 수 있으며, OUSG 토큰을 USDC로 교환할 수 있습니다.

• 토큰 버전: USDY와 유사하게 OUSG도 OUSG(누적형)과 rOUSG(재기준형)으로 나뉩니다.

OUSG와 USDY 모두 사용자 KYC 지원이 필요하므로 Ondo는 후방 DeFi 프로토콜인 Flux Finance와 협력하여 OUSG와 같은 허가가 필요한 투자 토큰에 대해 스테이블코인 담보 대출 서비스를 제공하여 프로토콜 후방의 무허가 참여를 실현합니다.

BlackRock BUIDL: 이더리움 최초의 토큰화 펀드

개념

BlackRock BUIDL은 세계적으로 유명한 자산 관리 회사인 BlackRock(블랙록)과 Securitize가 공동으로 출시한 ETF(상장지수펀드)로, 정식 명칭은 "iShares U.S. Infrastructure ETF"이며, 코드명은 BUIDL입니다. BUIDL은 USDY와 유사하게 본질적으로 증권이며, 사용자가 100 달러를 BUIDL에 투자하면 1 달러의 안정된 가치를 가진 토큰을 받게 됩니다. 동시에 이 100 달러의 금융 수익을 누릴 수 있습니다.

규제 준수

많은 RWA 트랙 프로젝트와 달리 BUIDL은 규제 준수 측면에서 비교적 완벽합니다. BUIDL 펀드는 BlackRock이 영국령 버진 제도(BVI)에 설립한 특별 목적 법인(SPV)에서 운영되며, SPV는 펀드의 자산과 부채를 분리하기 위해 설계된 독립 법인입니다. 또한 BUIDL 펀드는 미국 증권법에 따라 Reg D 면제를 신청하였으며, 자격 있는 투자자에게만 개방됩니다.

기초 자산

BlackRock Financial이 펀드의 자산 관리를 담당합니다. 펀드는 단기 미국 국채 및 하룻밤 환매 계약과 같은 현금 등가물에 투자하여 각 BUIDL 토큰이 1 달러의 안정된 가치를 유지하도록 보장합니다. Securitize LLC는 BUIDL 펀드의 토큰화 과정을 담당하며, 펀드의 지분을 체인 상 토큰으로 변환합니다. 체인 상 수익은 스마트 계약에 의해 자동으로 생성됩니다.

시장 반응

블랙록 회사의 실력과 명성 덕분에 BUIDL 펀드는 시장에서의 인지도와 TVL 등의 데이터에서 매우 좋은 성과를 거두고 있으며, TVL은 502.41m 달러로 안정적으로 유지되고 있으며, RWA TVL 순위에서 4위를 차지하고 있습니다.

기술 구조 측면에서 BUIDL은 다른 프로젝트에 비해 혁신성이 다소 부족하지만, 블랙록 회사의 오랜 암호화 시장에서의 명성은 프로젝트가 RWA 트랙에서 한 자리를 차지하는 데 충분합니다.

RWA 생태계에서 전통 대출과 DeFi를 통합한 Centrifuge, 증권과 DeFi를 통합한 ONDO Finance, BlackRock BUIDL 외에도 부동산과 DeFi의 통합 방향에서도 진전을 이루고 있으며, Propbase는 부동산 자산을 직접 토큰화하여 유통하고, PARCL은 사용자가 토큰을 통해 특정 지역이나 구역에 투자할 수 있도록 합니다.

5. 요약

• RWA는 본질적으로 실제 세계 자산이며, 전체 트랙의 근본 목적은 실제 자산과 체인 상 자산 간의 상호 연결을 실현하여 더 많은 현실 자금이 블록체인으로 유입되도록 하고, DeFi와 전통 금융의 경계를 점차 모호하게 만드는 것입니다.

• RWA의 주요 트랙은 유형 자산과 무형 자산을 모두 포함합니다. 현재 증권, 부동산, 신용 대출, 스테이블코인 세 가지 주요 분야에 집중하고 있습니다.

• 다른 트랙에 비해 RWA 트랙은 더 강한 규제의 영향을 받으며, 규정 준수 요구가 더 엄격하여, 이는 일부 유명 기업에게 더 큰 이점을 제공합니다.

RWA 트랙은 강력한 서사성과 전망을 가지고 있지만, 그 규정 준수의 불확실성으로 인해 관련 프로젝트에 투자할 때는 여전히 신중을 기해야 하며, 발생할 수 있는 위험에 대비해야 합니다.