Hotcoin Research | 매크로 경제 영향력의 비밀: 미국 경제 지표와 암호화폐 시장 변동성의 연관성 분석

서론

8월 5일 암호화폐 시장은 "검은 월요일"을 겪으며 거의 1년 만에 가장 심각한 3일간의 매도세를 경험했습니다. 비트코인은 한때 4.9만 달러로 하락했으며, 암호화폐 시장은 17% 폭락했습니다. 미국 비농업 고용 데이터의 부진, 달러 금리 인하와 엔화 금리 인상 기대가 이번 폭락의 직접적인 도화선이 되었습니다. 이 시장 사건은 암호화폐 시장의 높은 변동성을 반영할 뿐만 아니라, 그것이 거시 경제 지표와의 밀접한 연관성을 드러냅니다.

암호화폐의 가치는 주로 시장의 수요와 공급, 투자 신뢰에 의해 결정되며, 암호화 시장의 변동성은 거시 경제 지표, 특히 미국 경제 지표와 밀접하게 관련되어 있습니다. 본 문서는 거시 경제가 암호화 시장에 미치는 영향력을 밝혀내고, 미국 경제 지표의 변화와 암호화 시장의 변동 간의 전파 메커니즘, 최근 암호화 시장의 변동과 거시 경제 지표의 관계, 거시 경제 전망과 암호화 시장의 방향 분석 등을 탐구하여 투자자들이 이러한 경제 지표와 암호화폐 시장의 관계를 이해하고, 시장 동향을 보다 잘 파악하여 효과적인 투자 전략을 수립하는 데 도움을 주고자 합니다.

1. 거시 경제 지표 개요

거시 경제 지표는 경제 건강 상태를 반영하고 중앙은행의 통화 정책에 영향을 미쳐 금융 시장과 암호화폐 시장에 깊은 영향을 미칩니다. 이러한 지표와 그 전파 메커니즘을 이해하는 것은 암호화폐 시장의 변동성을 연구하는 중요한 기초입니다.

1.1 연방준비제도 기준 금리

연방준비제도 기준 금리는 연방 기금 금리를 의미하며, 이는 상업 은행 간의 하룻밤 대출 금리입니다. 연방준비제도는 공개 시장 조작, 할인율 및 준비금 비율 조정을 통해 기준 금리를 조절합니다. 금리 조정 메커니즘은 다음과 같습니다:

• 금리 인상: 정부 증권을 매각하여 시장의 유동성을 줄이고, 대출 비용을 증가시킵니다.
• 금리 인하: 정부 증권을 매입하여 시장의 유동성을 증가시키고, 대출 비용을 낮춥니다.

기준 금리의 조정은 경제 활동과 금융 시장에 광범위한 영향을 미칩니다. 금리 인상은 일반적으로 인플레이션을 억제하고 시장 유동성을 줄이는 데 사용되며, 이는 암호화폐와 같은 고위험 자산에 대한 투자 감소를 초래할 수 있습니다. 반면, 금리 인하는 경제 성장을 자극하고 시장 유동성을 증가시켜 고위험 자산에 대한 투자를 촉진합니다.

1.2 소비자 물가 지수(CPI)

소비자 물가 지수(CPI)는 소비자가 지불하는 상품과 서비스의 가격 변화를 측정하며, 주요 인플레이션 지표입니다. CPI는 식품, 주택, 의류, 교통, 의료 등 여러 분류의 가격 변화를 포함합니다.

CPI의 상승은 인플레이션 압력이 증가하고 있음을 나타내며, 이는 중앙은행이 인플레이션을 통제하기 위해 금리를 인상할 수 있음을 의미합니다. 반대로, CPI의 하락은 인플레이션 압력이 완화되고 있음을 나타내며, 통화 정책이 완화될 가능성이 있습니다.

1.3 생산자 물가 지수(PPI)

생산자 물가 지수(PPI)는 생산자가 상품과 서비스를 판매할 때 얻는 가격 변화를 측정합니다. PPI는 생산 단계의 가격 변화를 반영하며, 소비자 물가 지수(CPI)와 함께 인플레이션을 측정하는 중요한 지표로 간주됩니다. PPI는 주로 다음 세 가지 부분으로 구성됩니다:

• 산업 생산자 출하 가격 지수: 산업 기업 제품의 출하 가격 변화를 반영합니다.
• 산업 생산자 구매 가격 지수: 산업 기업이 생산 자재를 구매할 때의 가격 변화를 반영합니다.
• 서비스 생산자 가격 지수: 서비스 산업의 가격 변화를 반영합니다.

PPI의 상승은 일반적으로 미래 인플레이션 압력을 예고합니다. 생산 비용의 증가가 소비자 가격에 전가되어 CPI 상승을 초래할 수 있기 때문입니다. 높은 PPI는 중앙은행이 금리를 인상하여 인플레이션을 억제하는 긴축 통화 정책을 취할 수 있도록 유도할 수 있습니다. 반대로, PPI의 하락은 인플레이션 압력이 완화되고 있음을 나타내며, 통화 정책이 완화될 가능성이 있습니다.

1.4 구매 관리자 지수(PMI)

구매 관리자 지수(PMI)는 제조업과 서비스업 활동을 측정하는 중요한 지표로, 구매 관리자들의 조사 결과로 작성됩니다. PMI는 신규 주문, 생산, 고용, 공급업체 배송 시간 및 재고의 다섯 가지 주요 구성 요소를 포함합니다. PMI 값이 50을 초과하면 경제 확장을 나타내고, 50 미만이면 경제 수축을 나타냅니다.

PMI는 경제 건강 상태의 선행 지표로 간주됩니다. PMI의 상승은 제조업 또는 서비스업 활동의 확장을 반영하며, 경제 건강 상태가 양호하고 투자자 신뢰가 증가하며 시장 자금 유동성이 증가함을 나타냅니다. 반대로, PMI의 하락은 경제 활동이 둔화되고 있음을 나타내며, 이는 투자자 신뢰의 감소와 자금의 시장 이탈을 초래할 수 있습니다.

1.5 노동 시장 지표

비농업 고용 인원수: 비농업 고용 인원수는 농업을 제외한 모든 산업의 고용 상태를 반영하며, 노동 시장 건강을 측정하는 중요한 지표입니다. 데이터는 일반적으로 매월 발표되며, 미국 노동 통계국(BLS)이 조사합니다.

노동 참여율: 노동 참여율은 노동 연령 인구 중에서 일하고 있거나 적극적으로 일자리를 찾고 있는 비율을 측정하며, 노동 시장의 활력을 반영하는 중요한 지표입니다.

임금 성장: 임금 성장은 노동 시장의 긴장 정도와 인플레이션 압력을 반영합니다. 임금 수준의 상승은 소비자의 가처분 소득을 증가시켜 소비를 촉진하지만, CPI를 높여 인플레이션 압력을 유발할 수도 있습니다.

실업률: 실업률은 노동 연령 인구 중에서 비경제 활동 인구로, 일자리를 찾고 있는 비율을 나타냅니다. 낮은 실업률은 일반적으로 경제 호황을 나타내지만, 인플레이션 압력을 초래할 수도 있습니다.

노동 시장의 건강 상태는 경제 건강 상태를 반영할 뿐만 아니라 소비자 지출과 인플레이션 기대에 직접적인 영향을 미쳐 거시 경제 정책에 영향을 미칩니다. 예를 들어, 낮은 실업률과 높은 임금 성장은 중앙은행이 인플레이션을 억제하기 위해 금리를 인상하도록 유도할 수 있습니다.

1.6 주식 시장

주식 시장은 경제 건강 상태를 반영하는 중요한 바로미터로, 거시 경제 지표 변화에 매우 민감합니다. 주식 시장의 상승은 일반적으로 경제 성장과 기업 수익 능력의 증가를 반영하며, 시장 하락은 경제 침체와 기업 수익 능력의 감소를 예고할 수 있습니다.

투자자들은 주식 시장에서의 행동이 거시 경제 지표와 정책 변화의 영향을 받습니다. 주식 시장의 급격한 변동은 투자자 신뢰에 영향을 미칠 뿐만 아니라 암호화폐 시장에도 연쇄 반응을 일으킵니다.

1.7 정치 경제 요인

정치 경제 요인은 국제 관계, 지역 갈등, 대통령 선거, 정책 변화 등을 포함합니다. 이러한 요인은 글로벌 경제와 금융 시장에 중대한 영향을 미칩니다.

정치 경제 변화는 종종 시장의 불확실성과 회피 심리를 유발하여 금융 시장의 유동성에 영향을 미칩니다. 정치 경제 위험이 증가할 때 투자자들은 일반적으로 금과 정부 채권과 같은 안전 자산으로 이동하여 고위험 자산에 대한 투자를 줄입니다.

2. 미국 경제 지표와 암호화폐 시장의 전파 메커니즘

암호화폐 시장은 높은 변동성과 높은 위험성으로 인해 시장 감정과 유동성 변화의 영향을 특히 많이 받습니다. 금과 같은 전통적인 안전 자산에 비해 암호화폐 가격은 거시 경제 지표와 정책 변화의 충격을 더 쉽게 받습니다.

거시 경제 지표는 주로 금융 시장의 유동성과 투자자 감정에 영향을 미쳐 암호화폐 시장에 중대한 영향을 미칩니다. 연방준비제도의 금리 정책, 은행 예금 준비금 비율, 노동 시장 상황, 글로벌 경제 불안 요소 등은 모두 암호화폐 시장의 자금 유입과 가격 변동에 중요한 영향을 미치는 요소입니다. 이러한 전파 메커니즘을 이해하는 것은 투자자와 정책 입안자들이 암호화폐 시장의 높은 변동성과 복잡성에 더 잘 대응하는 데 도움이 됩니다.

2.1 연방준비제도 금리와 암호화폐 시장

연방준비제도는 기준 금리를 조정하여 통화 공급량과 시장 유동성을 통제합니다. 연방준비제도가 금리를 인상하면 대출 비용이 상승하고 기업과 개인의 대출 수요가 감소하여 시장의 자금이 줄어들고 금융 시장의 유동성이 감소합니다. 반대로, 금리 인하는 대출 비용을 낮추고 시장의 자금 유동성을 증가시킵니다.

암호화폐 시장은 유동성 변화에 매우 민감합니다. 연방준비제도가 금리를 인상하면 유동성이 감소하고 투자자들은 암호화폐와 같은 고위험 자산에서 자금을 철수하고 정부 채권과 같은 더 안정적인 투자로 이동하는 경향이 있습니다. 이러한 자금 이동은 일반적으로 암호화폐 가격 하락을 초래합니다. 반대로, 연방준비제도가 금리를 인하하면 시장 유동성이 증가하고 투자자들은 암호화폐와 같은 고위험 고수익 자산에 더 많은 자금을 투자하게 되어 가격 상승을 촉진합니다.

2.2 은행 예금 준비금 비율과 암호화폐 시장

은행 예금 준비금 비율은 은행이 보유해야 하는 미대출 예금의 비율을 의미합니다. 예금 준비금 비율을 높이면 은행이 대출할 수 있는 자금량이 줄어들어 시장 유동성이 감소합니다. 예금 준비금 비율을 낮추면 은행의 대출 능력이 증가하고 시장 유동성이 증가합니다.

금리 정책과 유사하게, 예금 준비금 비율의 조정도 시장 유동성에 영향을 미쳐 암호화폐 시장에 간접적인 영향을 미칩니다. 예금 준비금 비율이 상승하면 시장 유동성이 감소하고 암호화폐 시장의 자금 유입이 줄어들어 가격이 하락합니다. 반대로, 예금 준비금 비율을 낮추면 시장 유동성이 증가하여 암호화폐 시장의 자금 유입을 촉진하고 가격 상승을 유도합니다.

2.3 노동 시장과 암호화폐 시장

노동 시장의 건강 상태, 즉 비농업 고용 인원수, 노동 참여율 및 임금 성장은 소비자 지출과 경제 성장 기대에 직접적인 영향을 미칩니다. 고용 상황이 좋고 임금이 증가하면 소비자 지출이 증가하고 경제가 활성화되며 시장 유동성이 증가합니다.

고용 상황이 좋거나 CPI가 인플레이션율 상승을 나타내면 시장은 연방준비제도가 인플레이션을 억제하기 위해 금리를 인상할 것으로 예상합니다. 이러한 예상은 금융 시장에 미리 반영되어 투자자들이 투자 포트폴리오를 조정하고 암호화폐와 같은 고위험 자산에 대한 투자를 줄이는 결과를 초래합니다. 반대로, 고용 데이터가 부진하거나 CPI가 하락하면 시장은 연방준비제도가 금리를 인하할 것으로 예상하여 시장 유동성이 증가하고 암호화폐 시장의 자금 유입을 촉진합니다.

2.4 거시 경제 불안정성과 암호화폐 시장

글로벌 경제 침체 예상이 증가하거나 불안정 요소가 심화되면 투자자들은 위험 선호도가 낮아져 현금을 보유하거나 저위험 자산에 투자하는 경향이 있습니다. 이때 시장 유동성은 일반적으로 부정적인 영향을 받으며, 암호화폐와 같은 고위험 자산에 대한 투자가 줄어듭니다.

암호화폐는 고위험 자산으로, 경제 불안정 시기에 투자자들에 의해 매도되는 경향이 있습니다. 금과 같은 안전 자산과 달리 암호화폐는 안정성과 안전성이 부족하기 때문에 경제 불확실성이 증가할 때 자금이 암호화폐 시장에서 이탈하여 가격이 하락하는 결과를 초래합니다.

3. 최근 암호화 시장 변동의 거시적 배경 분석

이번 주 글로벌 시장이 동반 하락하는 가운데 암호화폐 시장도 폭락했습니다. 비트코인은 6만 달러를 하회한 후 4만9천 달러 이하로 급락했으며, 시장의 공포 심리가 확산되어 암호화폐 총 시가총액이 24시간 내에 거의 20% 감소했습니다. 이번 폭락은 단순히 암호화폐 시장의 고립된 사건이 아니라, 글로벌 금융 시장의 동요의 일환으로, 여러 거시 경제 요인이 함께 작용한 결과입니다.

3.1 도화선: 미국 비농업 고용 데이터 부진

2024년 8월 2일, 미국 노동 통계국의 데이터에 따르면, 미국 7월 비농업 고용 데이터가 전반적으로 약세를 보이며 미국 경제 침체에 대한 우려를 불러일으켰습니다: 신규 비농업 고용 인원수는 11.4만 명으로, 시장 예상치인 17.5만 명에 크게 미치지 못했습니다; 실업률은 4.3%로 상승하며 4개월 연속 증가했습니다; 평균 시급은 전년 대비 3.6% 증가하여 4%의 중요한 수준을 두 달 연속 하회했습니다. 이로 인해 시장 감정은 급격히 악화되었고, 글로벌 금융 환시장이 큰 충격을 받았습니다.

3.2 차익 거래 종료: 달러 금리 인하와 엔화 금리 인상 기대

미국 연방준비위원회는 7월 31일 이틀간의 통화 정책 회의를 마치고 연방 기금 금리 목표 구간을 5.25%에서 5.5%로 유지한다고 발표했습니다. 연방준비제도는 또한 인플레이션 억제에 대한 원하는 진전을 이룰 경우, 올해 9월 회의에서 금리 인하를 발표할 수 있다고 밝혔습니다. 이날 일본 중앙은행은 정책 금리를 0%에서 0.1%로 인상하여 약 0.25%로 조정했습니다. 이는 올해 3월 일본이 마이너스 금리 정책을 종료한 이후 처음으로 금리를 인상한 것입니다. 이러한 정책 변화는 강한 대조를 이루어 차익 거래자들이 달러 자산을 매각하여 엔화 대출을 상환해야 하는 상황을 초래했습니다.

이 발표 이전에 암호화 시장은 트럼프 시장의 혜택을 누리고 있었습니다. 발표 후 비트코인은 계속 하락세를 보였고, 8월 5일에는 폭락했습니다.

3.3 매도 공포: Jump Trading과 버핏의 시장 조작 해석

8월 초, Jump Trading의 암호화 부서인 Jump Crypto는 대량의 이더리움과 USDT를 이동시켜 암호화 사업에서의 철수를 추측하게 만들었습니다. 이 대규모 이동 사건은 시장의 공포를 유발하여 투자자들이 일제히 매도에 나서며 시장 하락 압력을 가중시켰습니다.

유명 투자자 워런 버핏은 2분기에 대량의 애플 주식을 매도하고 사상 최대의 현금 보유량을 유지했습니다. 이 조치는 시장에서 미래 시장에 대한 비관적으로 해석되어 투자자 신뢰를 더욱 타격했습니다.

3.4 연쇄 반응: 글로벌 금융 시장의 동반 하락

8월 5일, 일본 니케이 지수는 1987년 이후 최대 하락폭을 기록했으며, 한국의 코스피 지수와 코스닥 지수는 각각 8% 이상 하락하여 서킷 브레이커가 발동되었습니다. 미국 주식 시장은 1.4조 달러의 시가총액이 증발했으며, 나스닥 100 지수 선물의 하락폭은 5%를 초과했습니다.

글로벌 주식 시장의 하락은 투자자들이 경제 침체에 대한 우려와 회피 심리가 상승하고 있음을 반영합니다. 암호화폐 시장은 이러한 상황에서 피해를 입지 않을 수 없으며, 높은 위험 속성으로 인해 자금이 이탈하고 회피 조치의 주요 대상이 되었습니다. 투자자들은 암호화 자산을 매도하여 가격이 크게 하락했습니다.

또한, 중동 지역의 긴장 상황과 미국 대선의 불확실성도 투자자들의 회피 심리를 증가시켜 비트코인과 같은 위험 자산에 압박을 가하고, 암호화 시장의 변동성을 더욱 부추겼습니다.

4. 미래 경제 전망과 암호화 시장의 방향 분석

2024년 하반기, 글로벌 경제는 여전히 많은 도전과 불확실성에 직면해 있습니다. 다양한 요인의 얽힘이 2024년 하반기 암호화 시장의 방향을 결정할 것입니다.

4.1 글로벌 경제 성장 둔화

국제통화기금(IMF)과 세계은행의 최신 예측에 따르면, 글로벌 경제 성장은 둔화될 가능성이 있습니다. 주요 원인은 인플레이션 압력, 지정학적 긴장 상황 및 공급망 중단입니다. 일부 지역의 경제 회복세가 강하지만, 전체적인 성장 둔화 위험은 여전히 존재합니다.

4.2 연방준비제도 금리 인하 기대

시장은 연방준비제도가 2024년 하반기에 최소 두 차례 금리를 인하할 것으로 예상하고 있으며, 총 75bp 인하할 것으로 보입니다. 연방준비제도의 금리 인하 기대는 시장 유동성을 증가시키고 고위험 자산 투자를 촉진할 것입니다. 증가된 유동성은 암호화폐 가격 상승을 촉진하고 시장 참여자들의 투자 의지를 높이는 데 도움이 될 것입니다.

4.3 고용 데이터와 경제 정책

노동 시장의 건강 상태는 투자자 신뢰와 경제 정책에 직접적인 영향을 미칩니다. 미국의 고용 데이터가 예상보다 부진하지만, 명확한 경제 침체 신호는 나타나지 않고 있습니다. 향후 몇 달 동안 고용 데이터가 더욱 악화된다면, 연방준비제도가 보다 완화적인 통화 정책을 취할 가능성이 있으며, 이는 시장 유동성을 증가시켜 암호화폐 시장에 긍정적인 영향을 미칠 것입니다.

4.4 비트코인과 이더리움 현물 ETF의 승인

비트코인과 이더리움 현물 ETF의 승인과 상장은 전체 암호 생태계에 새로운 동력을 주입하고 있습니다. 최근 글로벌 자산 관리 대기업 모건 스탠리는 재무 고문들이 적격 고객에게 비트코인 거래소 거래 펀드(ETF)를 추천할 수 있도록 허용한다고 발표했습니다. ETF의 편리함과 합법성은 더 많은 기관 투자자와 소액 투자자들이 암호화폐 시장에 더 쉽게 참여할 수 있도록 합니다.

4.5 미국 대통령 선거의 영향

미국 대통령 선거의 동향은 시장 감정과 암호화폐 시장에 중요한 영향을 미칠 것입니다. 각 후보자의 정책 차이는 크며, 그들이 암호 자산에 대한 입장은 시장의 흐름에 직접적인 영향을 미칠 것입니다. 대선이 다가오면서 시장의 변동성이 증가할 가능성이 있습니다.

4.6 암호화폐 시장의 규제와 정책 환경

암호화폐 시장의 규제와 정책 환경은 지속적으로 변화하고 있습니다. 각국 정부와 규제 기관의 암호화폐에 대한 태도와 정책은 시장에 중대한 영향을 미칠 것입니다. 규제를 강화하면 시장의 투명성과 안전성이 높아질 수 있지만, 시장의 성장과 혁신을 제한할 수도 있습니다. 투자자들은 특히 미국과 중국과 같은 주요 경제국의 정책 변화를 주의 깊게 살펴봐야 합니다.

4.7 지정학적 긴장 상황

중동 상황, 러시아-우크라이나 전쟁 등 지정학적 갈등과 기타 지역의 불안정 요소는 글로벌 경제와 암호 시장에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 지정학적 위험이 증가할 때 투자자들은 일반적으로 금과 달러와 같은 더 안전한 자산으로 이동하게 되며, 이는 암호화폐 시장의 자금 유출과 가격 하락을 초래할 수 있습니다.

결론적으로, 많은 불확실성에도 불구하고 암호화폐 시장은 여전히 큰 발전 잠재력을 가지고 있습니다. 기술 혁신, 시장 수요 및 제도 환경의 개선은 시장에 새로운 성장 기회를 제공합니다. 그러나 투자자들은 시장의 높은 변동성과 잠재적 위험을 경계하고, 자산을 합리적으로 배분하여 과도한 투기를 피해야 합니다.

우리에 대하여

Hotcoin Research는 Hotcoin의 핵심 투자 연구 부서로, 암호화폐 시장에 대한 상세하고 전문적인 분석을 제공하는 데 전념하고 있습니다. 우리의 목표는 다양한 수준의 투자자에게 명확한 시장 통찰력과 실용적인 운영 지침을 제공하는 것입니다. 우리의 전문 콘텐츠에는 "Web3로 수익 내기" 시리즈 튜토리얼, 암호화폐 산업 동향에 대한 심층 분석, 잠재력 있는 프로젝트의 상세 분석, 시장의 실시간 관찰 등이 포함됩니다. 암호화 분야를 처음 탐색하는 초보자이든, 심층 통찰을 원하는 숙련된 투자자이든, Hotcoin은 시장 기회를 이해하고 포착하는 데 신뢰할 수 있는 파트너가 될 것입니다.

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암호화폐 시장은 변동성이 크며, 투자 자체에 위험이 따릅니다. 우리는 투자자들이 이러한 위험을 완전히 이해하고 엄격한 위험 관리 프레임워크 내에서 투자할 것을 강력히 권장합니다. 자금 안전을 보장하기 위해서입니다.

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