시장 변동 속 DeFi의 다양한 모습: 일파만파

저자: Pzai, Foresight News

어제, 글로벌 시장이 큰 변동성을 겪으면서 암호화폐 시장도 예외가 아니었습니다. 온체인에서는 이더리움 생태계에서 하루 청산액이 3억 5천만 달러를 초과하는 기록을 세웠습니다. 시장의 "한 파도"가 DeFi의 "만 파도"를 자극하고 있는데, DeFi 프로젝트는 어떻게 대응하고 있을까요? 해일이 퇴去할 때 누가 벌거벗고 있을까요? 그래서 필자는 이 글을 통해 시장 변동 속에서 DeFi의 성과를 정리하고자 합니다.

스테이블코인

Ethena 측면에서, 어제 그들의 스테이블코인 USDe는 하루 유출액이 9,580만 달러에 달하는 기록을 세웠으며, 총 공급량도 정점 시기의 36억 개에서 약 31억 개로 감소했습니다. Ethena의 메커니즘으로 인해 롱 포지션이 높은 수준을 유지해야 하며, 시장 하락에 따라 담보물의 잠재적 청산으로 인해 사용자가 위험을 관리해야 하므로 관련 토큰을 상환하게 됩니다.

또한 Blast의 스테이블코인 USDB는 어제 잠시 동안 0.937 달러로 탈피했습니다. Blast의 스테이블코인 생태계가 상대적으로 폐쇄적이며, Blast 체인 초기 프로젝트 측의 USDB에 대한 유인이 컸기 때문에 시장 변동 시 자금 유출의 영향이 컸습니다. 현재 USDB는 기본적으로 다시 고정되었습니다.

대출 프로토콜

청산 상황에 대해, 8월 5일의 청산 상황이 가장 심각했으며, 전체 규모는 3억 5천만 달러를 초과했습니다. 프로토콜별 분배를 보면, Aave V3의 청산액이 가장 많아 2억 5천만 달러에 달했습니다. 그 다음은 Compound 청산으로, 총 청산액은 7,960만 달러에 달했습니다. Aave V3의 청산은 주로 이더리움의 대형 자산 청산에 집중되었으며, 상위 3개 자산은 WETH, wstETH, WBTC입니다.

시장 변동 속에서 Aave는 600만 달러 이상의 수익을 올렸습니다.

청산이 완료된 후, 온체인 전체 청산선은 2,000 달러 이하로 떨어졌습니다. 청산 과정에서 메커니즘 특성으로 인해 시장 변동이 클 때 부실채권이 발생하기 쉬운데, Aave V3는 최근 7일 동안 35만 달러의 부실채권을 발생시켰습니다. 반면 Curve Llamalend는 소프트 청산 메커니즘 덕분에 대부분의 하드 청산을 피했으며, 소프트 청산은 8월 5일 5,024만 달러의 청산 분담을 맡았습니다.

전반적으로 대출 프로토콜은 이번 시장 변동에 대한 대응이 그럭저럭 괜찮았습니다.

탈중앙화 거래소 (DEX)

Uniswap V3에서는 8월 5일에 최고치인 8억 4천만 달러에 도달했으며, LP에게 111.9만 달러의 수수료를 발생시켰습니다.

GMX 측면에서는 8월 5일에 보유 포지션이 전일 대비 약 30% 감소했으며, 830만 달러의 자산이 청산되었습니다. 주로 USDC가 포함되었습니다.

재질질

재질질 자산은 현재 이더리움의 핵심 자산 중 하나로, 시장 변동 속에서 유출이 비교적 두드러집니다. 예를 들어 Renzo의 스테이킹 토큰 ezETH는 최저 0.876 WETH로 탈피했습니다.

프로토콜 유출 측면에서 ether.fi를 예로 들면, 8월 5일 하루 동안 79,013 ETH를 인출했으며, 총 가치는 1억 달러를 초과했습니다. 이 중 대부분은 Eigenlayer의 e ETH 인출이었습니다. 7.7만 개 이상의 ETH 유동성과 73% 이상의 DeFi 활용률 덕분에 프로토콜은 전체적으로 도산 위험이 없습니다.

전반적으로 Lido stETH의 인출 대기열은 크게 증가하지 않았으며, 온체인 주요 LST는 안정적으로 유지되고 있습니다. 따라서 전체적으로 재질질 생태계에는 시스템적 위험이 없습니다.