트럼프가 다시 한 번 글로벌 자산 연계를 촉발하다: 달러 폭락, 금 가격 최고치 돌파, 비트코인 대반등

저자: ChandlerZ, Foresight News

4월 22일, 미국 자산 시장은 다시 한 번 폭풍의 눈에 빠졌다. 다우존스 산업 평균 지수는 971포인트 하락했으며, 나스닥 지수는 2.5% 이상 하락했고, S&P 500 지수는 5200포인트의 정수선을 하회했다. 기술 7대 기업은 모두 하락세를 보였고, 테슬라와 엔비디아는 각각 5.7%와 4.5% 이상 하락했다. VIX 공포 지수는 14% 급등하여 33포인트를 돌파하며 시장의 시스템적 회피 감정이 빠르게 고조되고 있음을 나타냈다.

달러 지수도 동반 하락하여 98포인트를 하회하며 1년 반 만에 최저치를 기록했다. ICE 달러 지수와 블룸버그 달러 지수는 모두 2009년 이후 최악의 월간 실적 중 하나를 기록했다. 한편, 금은 3400달러를 강하게 돌파하며 역사적인 최고치를 경신했고, 비트코인은 새벽에 8.8만 달러를 잠시 돌파한 후 미국 주식의 하락과 함께 86300달러 근처로 조정되었으며, 미국 주식 시장이 마감한 후 다시 강한 상승세를 보이며 88800달러를 돌파했다. 반면, 알트코인은 대체로 새벽의 고점으로 돌아가지 못했다.

Coinglass 데이터에 따르면, 지난 24시간 동안 전 세계에서 2.61억 달러의 청산이 발생했으며, 롱 포지션에서 1.41만 달러, 숏 포지션에서 1.21만 달러가 청산되었다. 이 중 비트코인은 8857.87만 달러, 이더리움은 6759.28만 달러가 청산되었다.

가격 변화는 단지 결과일 뿐이며, 더 깊은 차원에서는 글로벌 자산의 앵커 구조가 집단적으로 재평가되고 있으며, 비주권 자산이 제도적 균열 속에서 역사적으로 회귀하고 있다.

연준의 독립성이 정치적 재구성에 직면하다

트럼프는 다시 한 번 공개적으로 연준 의장 파월을 비난하며 "즉시 금리를 인하하지 않으면 경제가 둔화될 것"이라고 요구했다. 시장은 연준의 정치적 중립성에 대한 신뢰가 전례 없는 시험을 받고 있다. 이는 그가 단 며칠 만에 통화 정책 경로에 대해 두 번째로 고압적으로 압박을 가한 것이며, "정책이 지나치게 긴축적"이라고 Truth Social에 글을 올린 것은 물론 여러 자리에서 "파월을 교체하는 것을 고려하고 있다"고 언급했다.

블룸버그에 따르면, 트럼프 팀은 현재 파월을 해고할 법적 권한이 있는지를 검토하고 있다. 4월 18일, 백악관 국가경제위원회 위원장 케빈 하셋은 공개적으로 트럼프와 그의 자문 팀이 "관련 옵션을 검토하고 있다"고 확인했다.

이러한 조치는 글로벌 투자자들이 가장 민감하게 반응하는 빨간선을 건드렸다: 연준이 여전히 선거 정치와 독립적인 중앙은행인지 여부다. 40년 동안 연준은 글로벌 자산 배분 시스템에서 핵심적인 역할을 해왔다.

하지만 현재 "파월이 자리를 지킬 수 있을까"라는 본래 존재하지 말아야 할 질문이 글로벌 금융 자본의 공동 관심사 중 하나가 되었다. 따라서 회피 자금은 비주권 자산으로 빠르게 유입되고 있다.

주목할 점은 이러한 매도세가 단기 금리 경로에 대한 반응이 아니라 "결정 규칙의 불확실성" 자체에 대한 피드백이라는 것이다. 투자자들이 금리가 여전히 경제 기본에 기반하고 있는지, 아니면 정치 주기에 기반하고 있는지를 판단할 수 없을 때, 달러의 신용 앵커는 느슨해지기 시작한다.

지난 10년 동안, 글로벌 자본은 미국 국채와 달러 자산에 광범위하게 배분되었으며, 이는 연준의 전문적 판단 능력과 독립성에 대한 신뢰에서 비롯되었다. 그러나 이러한 신뢰가 침식되면, 미 국채는 더 이상 무조건적인 안전 자산이 되지 않으며, 달러는 더 이상 자연스럽게 프리미엄 속성을 갖지 않게 된다. 이는 글로벌 자산 앵커링 시스템 전체의 재평가를 초래할 것이다.

금과 비트코인이 동조 상승하는 이유: 제도적 신뢰의 균열 속에서의 "앵커 재구성 메커니즘"

오랫동안 글로벌 금융 시스템의 핵심 자산 구조는 연준이 정책 중립성을 유지하고, 미국 정부가 신용 의무를 이행하며, 시장 규칙이 안정적이고 정보가 대칭적이라는 암묵적 제도적 신뢰 가정에 의존해왔다.

바로 이러한 제도적 신뢰 덕분에 미국 국채는 무위험 이자율의 지위를 가지게 되었고, 달러는 글로벌 준비 통화의 자격을 얻게 되었다. 그러나 행정 권력이 통화 정책에 빈번하게 개입하게 되면, 이 가정은 도전받게 되고, 글로벌 자본의 첫 반응은 연준의 다음 금리 결정 회의를 관찰하는 것이 아니라, 무엇이 진정으로 신뢰할 수 있는 자산인지 재평가하는 것이다.

금은 수천 년 동안의 가치 저장 매개체로서, 그 가격은 결코 단순히 인플레이션에 대한 반응이 아니라 제도적 안정성에 대한 투표이기도 하다. 역사를 되돌아보면, 금 가격의 급격한 상승은 전통적인 정치 통화 시스템에 대한 신뢰의 퇴조와 함께했다:

• 1971년 "브레튼 우즈 체제"가 해체되면서 금이 달러와 분리된 후 가격이 폭등했다;
• 2008년 글로벌 금융 위기 이후 금 가격이 급등하며 역사적인 최고치를 기록했다;
• 현재 연준이 정치적 개입 의혹에 직면하면서 금은 다시 한 번 최고치를 경신했다.

이러한 규칙은 변하지 않았다. 금의 본질적 장점은 국가 신용에 의존하지 않고, 정책 개입을 받지 않으며, 디폴트 위험이 없다는 것이다. 제도가 정치화되고 정책이 단기화되는 과정에서, 금은 시간적 독립성과 역사적 안정성을 제공한다.

비트코인이 금과 동조 상승하기 시작한 이유는 그것이 중앙은행의 속성이 있기 때문이 아니라, 오히려 그것이 어떤 중앙은행의 부속물이 아니기 때문이다.

그 화폐 발행은 수학적 규칙을 따르며, 공급 총량은 코드에 기록되어 있어 어떤 정치적 임기, 선거 주기 또는 재정 적자 압력의 영향을 받지 않는다. 비트코인의 상승은 "인간의 통치 하에 있는 통화 시스템"에 대한 불신의 표현이다.

연준의 독립성이 의심받고 달러가 행정 개입을 받아들이게 되면, 시장의 일부 자금은 비트코인을 "비정치화된 가치 저장 후보"로 보기 시작한다.

특히 미국 국채 신용이 제한되고(재정 지속 가능성 문제로), 금 가격이 과열되며(높은 프리미엄이 위험 조정 후 수익을 약화시킬 수 있음), 암호화 자산 ETF의 규제 통로가 점차 열리게 되면(접근성이 향상됨), 비트코인은 "디지털 금"과 "탈중앙화된 달러 대체품"의 혼합 역할을 하게 될 것이다.

규제 전환의 신호: 앳킨스 취임과 금융 거버넌스 프레임워크의 시스템 조정

트럼프가 연준에 대한 압박을 지속하는 가운데, 폴 S. 앳킨스가 미국 증권 거래 위원회(SEC) 제34대 의장으로 취임했다. 이 인사 임명은 절차적으로는 규범을 따르는 것처럼 보이지만, 실질적으로는 강력한 정책 신호를 발신하고 있다. 앳킨스는 부시 시대의 "금융 시장 자유화" 사상의 중요한 지지자로, 항상 규제가 시장에 봉사해야 하며 시장을 주도해서는 안 된다고 주장해왔다. 그의 취임은 미국 자본 시장의 거버넌스 철학이 새로운 전환 주기로 들어설 가능성을 의미한다.

현재 암호화 자산의 맥락에서 이 변화는 특히 중요하다. 만약 앳킨스가 그의 일관된 입장을 고수한다면, 향후 암호화 자산은 ETF 규제 승인, RWA 토큰 발행, 심지어 토큰 경제 모델의 가치 분배 메커니즘 등 여러 측면에서 전례 없는 정책 통로의 완화기를 맞이할 수 있다.

그러나 이러한 자유 방임 경향은 구조적 위험을 초래할 수도 있다. 단기적으로 긍정적인 기대를 방출하는 동시에, 뒤따르는 것은 규제 일관성과 장기 행동 기대의 모호함이다. 시장은 본래 규칙이 명확하고, 문턱이 분명하며, 경계가 측정 가능한 규제 프레임워크에 기반하고 있었으나, 규제 주장의 완화는 이러한 제도적 인식을 쉽게 무너뜨려 시장 참여자들의 판단을 혼란스럽게 만들 수 있다. 암호화 산업은 이미 규제의 경계에 있었으며, 이제 이 경계는 규칙에 의해 명확해지지 않을 뿐만 아니라, 정책 경향의 좌우 흔들림으로 인해 제도적 불확실성이 더욱 심화될 수 있다.

다시 말해, 앳킨스의 취임은 미국 금융 거버넌스 프레임워크가 미묘한 재구성에 직면하고 있음을 나타낸다: 전통적인 규제 도구의 탈중앙화 처리에서 시장 자치의 공간이 크게 확대되지만, 그로 인해 거버넌스의 통일성을 잃을 수 있는 마지막 방어선이 사라질 수 있다. 암호화 자산 산업에 있어 이는 규제 기회의 창이 열리는 동시에 제도적 진화기에 대한 높은 경쟁을 의미한다.