서막의 완결과 새로운 장의 시작: 암호화폐 산업 현황 반성과 미래 상상

저자: pillarbear, Four Pillars

편집: Yangz, Techub News

기사 개요

• 암호화폐 산업 발전을 이끄는 내러티브 게임 규칙이 변화하기 시작했으며, 시장 참여자들은 내러티브 게임 자체에 대한 메타 인식을 형성하고 있다.

• 암호화폐 산업은 블록 공간 수요를 가져올 수 있는 응용 프로그램이 절실히 필요하다.

• 암호화폐의 가장 큰 장점은 어떤 아이디어에도 경제적 가치를 부여하고 거래 플랫폼을 제공할 수 있다는 점이다. 최근 시장에서는 주목 경제와 투기 특성을 활용한 새로운 실험 형태가 등장했으며, memecoin, 소셜 거래 및 예측 시장 등이 그 예이다. 앞으로 더 다양화된 온체인 응용 프로그램과 비즈니스 모델이 등장할 가능성이 있다.

• 온체인 응용 프로그램에 있어 투기는 가장 강력한 기능 중 하나이다. 투기에 대한 사회적 수요가 증가하고 있으며, 이는 'degens'를 끌어들일 수 있다.

• 장기적으로 산업의 목표는 투기 외의 가치를 제공하는 것이어야 한다. 투기 수요를 끌어온 사용자를 진정으로 서비스의 핵심 가치를 이해하는 사용자로 전환하여 지속 가능한 토큰 경제를 구축하고, 궁극적으로 투기를 넘어서는 사회적 맥락과 제품 가치를 제공해야 한다.

출처: Delievery at Dawn | a 4844 film

Paradigm 공동 창립자 Matt Huang이 말했듯이, 우리는 화성에 카지노를 건설하는 것과 같다. 화폐를 재정의하는 것부터 응용 프로그램과의 상호작용을 재구성하는 것까지, 사회가 구축한 시스템과 메커니즘이 'Crypto'라는 새로운 패러다임에 맞게 재구상되고 있다. 이는 기술 혁신의 범위를 넘어 다양한 문화적 및 사회적 의미를 내포하고 있다. 자유주의자들에게 암호화폐는 자유 시장과 자치로 가는 길을 제공한다. 암호 해커들에게는 검열 저항적이고 무허가의 가치 교환 네트워크를 제공한다. 기업가들에게는 차세대 인터넷을 구축하는 기초가 된다. 거래자들에게는 끝없는 도파민과 잠재적 이익의 원천이 된다. 개인의 관점에 따라 암호화폐가 형성하는 카지노는 크게 다를 것이다. 암호화폐가 형성하는 미래에 대해 당신은 어떻게 생각하는가?

2024년이 이미 절반을 지나고 돌아보면, 올해는 활력이 넘치며 암호화폐 산업의 다면성을 강조하고 있다. 비트코인은 ETF를 통해 기관의 인정을 받았다. 이더리움은 EIP-4844를 포함한 Dencun 업그레이드를 성공적으로 시행했다. 롤업이 여러 프로젝트에 배포되었고, 새로운 체인을 시작하는 주류 솔루션이 되었다. 솔라나는 어려운 시기를 겪은 후 놀라운 부흥을 시작했으며, 지난해부터 시작된 강세장은 투자자들 사이에서 memecoin과 유명인 코인에 대한 열풍을 일으켰다.

응용 프로그램 측면에서 우리는 암호화폐 분야의 중대한 발전을 목격했다. 시간이 지남에 따라 주류 DeFi 프로토콜이 성숙해지고 안정적으로 성장하고 있다. 동시에 SocialFi와 같은 트랙과 재스테이킹 및 인공지능과 같은 내러티브의 출현이 사람들의 관심과 투기를 끌어모으고 있다.

이전의 약세장과 비교할 때, 시장은 분명히 회복되었다. 그러나 회복과 함께 산업 내에서 전례 없는 양극화가 발생했다. memecoin에 대해 한편에서는 반대자들이 그것을 무의미한 투기 행위라고 주장하는 반면, 지지자들은 그것이 혁신이 '시장으로 나아가고 있다'(Go-To-Market)를 나타내며, 주목 경제의 새로운 모델의 전형이라고 믿고 있다. 또한 내러티브 측면에서 산업은 두 진영으로 나뉘었다. 한쪽은 새로운 내러티브 방식과 인프라의 진화를 찬양하는 반면, 다른 쪽은 이 분야의 엘리트주의에 지치고 있다.

2008년 비트코인이 탄생한 이후, 암호화폐 산업은 다른 어떤 산업보다도 격동의 길을 걸어왔으며, 여러 성장과 쇠퇴 주기를 겪으며 지금의 모습을 갖추게 되었다. 대중의 관심이 감소하는 조짐이 보일 때, 산업은 극적으로 다시 일어설 수 있으며, 새로운 내러티브와 과대 광고를 촉발한다. 이와 유사하게, 암호화폐 산업의 미래 발전도 무수한 시나리오와 가능성을 포함하고 있다. 본 문서는 지금까지 암호화폐 산업 발전을 이끌어온 내러티브 게임을 반성하고, 끊임없이 변화하는 산업 환경 속에서의 최신 트렌드를 탐구하며, 산업의 발전 방향에 대해 생각해본다.

내러티브 게임

출처: Fractal Lives

모든 것은 비트코인에서 시작되었다. 탄생 이후 암호화폐 산업은 수많은 발전과 변화를 겪었지만, 비트코인은 여전히 전체 산업의 기준점이다. 기고 시점에서 비트코인의 시가총액은 1.2조 달러에 달하며, 모든 자산 클래스 중에서 10위에 랭크되어 있다. 현물 ETF의 승인이 이루어짐에 따라 비트코인은 '디지털 금'의 지위를 더욱 공고히 했다. 비트코인이 1.2조 달러의 시가총액을 달성할 수 있었던 이유는 그것이 영업 이익 기반의 사업이기 때문이 아니라, 희소성과 합법성을 가진 자산으로 여겨지기 때문이다. 세계에서 가장 널리 사용되는 결제 네트워크인 비자와 마스터카드의 시가총액도 비트코인의 절반에도 미치지 않는다.

출처: Visions of Bitcoin

비트코인은 처음부터 '디지털 금'으로 여겨지지 않았다. 초기에는 대부분 사람들이 비트코인을 새로운 전자 화폐나 저가 결제 네트워크로 생각했다. 2010년대 초반에는 비트코인이 다크웹 화폐로 여겨지기도 했다. 그러나 시간이 지나면서 비트코인은 점차 합법적인 지위를 얻었고, 그 내러티브는 거래 매개체에서 가치 저장으로 변화했다. 위의 그래프 후반부인 2018년 전후는 대중 여론이 비트코인을 결제 네트워크가 아닌 자산 클래스로 보는 경향이 더 강해졌음을 분명히 보여준다. 위의 그래프는 2018년 이후의 데이터를 보여주지 않지만, 비트코인이 '디지털 금'이라는 주장은 여전히 존재하며, 점점 강화되고 있다.

사토시 나카모토는 비트코인의 본질이 사회적 합의에서 비롯된다고 보았다. 블록체인은 참여자 간의 사회적 합의를 암호화하여 구현한 것이다. 이러한 네트워크의 가치는 참여자들이 네트워크를 어떻게 평가하는지에 달려 있다. 만약 비트코인이 단순히 결제 네트워크나 다크웹 화폐로 여겨진다면, 현재의 가치를 달성하기는 매우 어려웠을 것이다.

비트코인의 성공은 이후 등장한 프로토콜과 토큰의 기준을 설정했다. 비트코인과 마찬가지로 암호화폐의 대부분의 토큰은 상업적 특성과 자산 특성을 동시에 가지고 있다. 또한 블록체인의 검열 저항성과 무허가성은 누구나 토큰을 발행하고 다른 사람과 거래할 수 있는 기반을 제공한다. 토큰의 가치를 높이기 위해 각 프로토콜은 더 많은 사람들이 그 비전을 인정하고 그 토큰에 가치를 부여하도록 해야 한다.

출처: X(@alphanonceStaff)

따라서 독특한 '내러티브 게임' 문화가 암호화폐 산업 전반에 걸쳐 확산되기 시작했다. 신흥 산업은 일반적으로 사용자에게 즉각적인 이익보다 미래 잠재력을 더 중시한다. 그러나 암호화폐 분야에서는 내러티브에 의해 주도되는 접근 방식이 지배적이다. ICO 열풍이 일어난 이후, 매력적인 이야기 기반의 마케팅 전략은 여전히 유효하다. 그 당시 사람들은 백서를 발표하기 위해 경쟁했으며, 오늘날에도 여전히 그러하다. 암호화폐 분야에서 가장 영향력 있는 인물들은 철학자, 연구자 및 사상가들이다. 이러한 인물들을 우상화하는 경향은 산업의 가장 두드러진 특징 중 하나가 되었다.

또한 내러티브 게임은 암호화폐 시장의 대부분의 참여자가 투자자와 거래자라는 점에서 특히 효과적이다. 암호 내러티브 게임의 성공은 단순히 효과적인 마케팅 활동에 그치지 않는다. 그 최대의 장점은 무허가 특성과 소유권 모델로, 누구나 어떤 아이디어든 토큰화하고 경제적 가치를 부여할 수 있도록 한다. 프로젝트가 제시할 수 있는 내러티브가 얼마나 설득력 있고 매력적인지가 그 시장 가치와 직접적으로 연결되는 핵심 요소가 된다. 토큰 가격이 상승하고 거래량이 증가함에 따라 거래자들은 다음의 매력적인 이야기를 끊임없이 찾게 되고, 프로젝트 측은 이러한 내러티브를 제공하기 위해 끝없는 순환을 만들어낸다. 암호화폐 산업은 새로운 내러티브가 끊임없이 등장하고 사라지는 순환 속에서 성장을 유지하고 있다.

출처: X(@intuitio_)

올해 초부터 시작된 memecoin 열풍은 암호화폐 산업 내러티브 게임의 본질을 드러냈다. 실제 유용성이나 비전을 거의 제공하지 않는 이러한 토큰이 시장에서 인기를 끌고 있는 현상은 내러티브 게임이 여전히 암호화폐 시장 발전의 주도적인 힘임을 충분히 보여준다.

Memecoin의 등장은 단순한 투기 때문만이 아니다. 그것은 또한 암호화폐 내에서 복잡성을 추구하는 엘리트주의와 소액 투자자와 VC 간의 시장 불균형에 대한 비판을 반영한다. 산업이 성숙해짐에 따라 진정으로 혁신적인 내러티브는 점점 줄어들고 있다. 점점 더 많은 프로젝트가 미세한 차이를 가지고 자신을 다음 '블록체인 혁명'으로 내세우고 있다. 이는 플랫폼의 과도한 포화, 블록 공간의 과잉 및 반복적인 내러티브에 대한 피로를 초래하고 있다. 또한 주류 프로젝트는 출시 전에 VC로부터 과장된 평가를 받을 수 있으며, 제한된 유통 공급을 통해 가격을 통제하려고 한다. 이러한 상황은 많은 소액 투자자들이 내러티브 게임에 참여하기 어렵게 만든다.

출처: X(@gainzy222)

암호화폐 내러티브의 의미와 종사자들이 이러한 내러티브를 소비하는 방식은 변화하고 있다. 현재로서는 높은 시가총액의 정당성을 증명하기 위해 새로운 이야기를 만들어내는 오래된 방식이 얼마나 지속될 수 있을지 불확실하다. 그러나 새로운 기술 혁신이나 비즈니스 모델이 매주 등장할 것이라고 기대할 수는 없다.

지금까지 암호화폐 산업은 기술 혁신과 자본 효율성을 기반으로 내러티브를 형성해왔다. 그러나 현재 투자자와 사용자는 내러티브 게임 자체에 대한 메타 인식을 형성한 것 같다. 암호화폐의 내러티브 게임은 양극화된 방식으로 발전하고 있는 것 같다. 한쪽은 새로운 혁신과 내러티브가 예전만 못하다고 불평하고, 다른 쪽은 새로운 memecoin과 인기 프로젝트를 끊임없이 과대 광고하며, 그것들이 거품처럼 터지는 것을 지켜보고 있다. 가까운 미래에 이러한 변화가 더욱 뚜렷해질 것으로 보인다.

우리는 지금 어디에 있는가?

탄생 이후 암호화폐의 내러티브 게임은 산업 기반 구축에 있어 중요한 역할을 해왔다. 단순히 토큰 가격을 유지하는 것뿐만 아니라, 암호화폐 산업은 사기, 투기 및 규제 압력 속에서 그 존재와 잠재력을 증명할 목표와 비전이 필요하다. 많은 사람들이 블록체인과 Web3의 비전을 받아들이고 있으며, 이들은 산업 발전을 추진하는 데 중요한 역할을 하고 있다.

그러나 블록체인과 Web3의 기술적 한계는 매우 뚜렷하다. 일상적인 응용 프로그램에 있어 충분한 보안성과 검열 저항성을 갖춘 네트워크는 속도가 너무 느리고 비용이 너무 비싸다. DeFi와 NFT Summer 기간 동안 이더리움에서의 단일 거래 수수료는 100달러를 넘는 경우가 많았다.

출처: Rollup.wtf

다행히도 엔지니어와 연구자들의 노력 덕분에 블록체인 기술은 꾸준히 발전하고 있다. 현재 안전하고 확장 가능한 블록체인 공간이 현실이 되었다. 대부분의 L2 또는 고성능 체인의 거래 수수료는 0.01달러 이하이며, 속도는 전통적인 응용 프로그램과 비슷하다.

출처: The Myth of The Infrastructure Phase

과거를 돌아보면, 비트코인은 16년, 이더리움은 9년이 되었다. 이 기간 동안 암호화폐 산업은 인프라와 응용 프로그램 발전의 여러 주기를 겪었으며, 기술 발전과 탐욕으로 인한 쇠퇴를 모두 경험했다. 초기 단계에서는 수요와 연구 개발에 필요한 자원이 부족하여 산업 발전이 상대적으로 느렸다. 2020년의 DeFi와 NFT Summer에 이르러 응용 프로그램에 대한 수요가 폭발적으로 증가했지만, 이러한 수요를 지원하는 시스템은 부족했다. 그때 우리는 안정적이고 확장 가능한 인프라에 대한 필요성을 깊이 느꼈다.

2022년 이후의 암호화폐 겨울은 블록체인 인프라의 빠른 발전기를 나타낸다. 롤업, 데이터 가용성 계층 및 ZK 기술이 연구 단계에서 상업화 단계로 진입했다. 시장은 이러한 혁신 기술을 적극적으로 채택하고 있다. 솔라나와 같은 통합 체인은 저렴한 가격과 빠른 거래로 새로운 사용자를 끌어들이고 있다. Sui와 Monad와 같은 고성능 체인도 사람들의 관심을 끌고 있으며, 가시적인 미래에 더 많은 응용 프로그램이 출시될 것으로 기대된다.

인프라와 응용 프로그램의 발전은 상호 보완적이며, 어느 쪽이 더 중요하다고 할 수 없다. 응용 프로그램은 인프라에 대한 수요를 촉발하고, 반대로 고급 인프라는 새로운 유형의 응용 프로그램을 위한 기반을 마련한다. YouTube가 2005년에 탄생할 수 있었던 것은 광대역 인프라의 광범위한 적용 덕분이다. 그리고 광대역의 보급은 아마존과 eBay와 같은 초기 인터넷 기업의 성공 덕분이다.

출처: X(@Imrankhan)

블록체인 기술은 여전히 개선의 여지가 많다. 우리는 더 나은 사용자 경험과 보안을 제공할 수 있는 네트워크가 더 널리 채택되기를 기대한다. 그러나 부인할 수 없는 것은 암호화폐 산업의 내러티브가 기술 개선과 이념적 개념에 지나치게 집중하고 있다는 점이다. 이제는 암호화폐 산업의 응용 프로그램이 인프라 발전을 촉발해야 할 때이다. 가장 중요한 것은 블록 공간 수요를 가져올 수 있는 응용 프로그램이 필요하다는 것이다.

앞서 언급했듯이, 암호화폐 산업은 새로운 내러티브에 대한 시장 수요가 존재해 왔으며, 이러한 경향은 가치 축적이 프로토콜 계층에 집중된 Web3 환경에서 특히 강하게 나타난다. 따라서 거의 본능적으로 산업은 플랫폼과 인프라에 대한 선호를 계속 보이며, 응용 프로그램의 출현은 상대적으로 지체되고 사용자에게 미치는 영향도 과소평가되고 있다.

출처: Vitalik Buterin（EthCC 2022）

올해 초 이더리움 Dencun 업그레이드 이후, Vitalik Buterin은 암호화폐 산업의 미래 발전 방향에 대한 자신의 견해를 발표했다.

오늘 제가 하고 싶은 말은, 우리는 분명히 이 S 곡선의 오른쪽에 있으며, 즉 감속기인 시점에 있다는 것이다. 2주 전까지 이더리움의 가장 큰 두 가지 변화인 지분 증명으로의 전환과 blobs의 재구성이 과거가 되었다. 추가적인 개선은 여전히 중요하지만, 지분 증명과 샤딩처럼 극적인 영향을 미치지는 않을 것이다.

이더리움의 첫 10년은 상당 부분 '연습생' 단계에 속했으며, 목표는 이더리움 L1을 실현하는 것이었고, 응용 프로그램은 주로 소수의 애호가들에 의해 사용되었다. 몇 년 전만 해도 우리는 명백히 대규모 사용이 불가능한 응용 프로그램을 구축하는 낮은 기준을 설정하고 있었으며, 그것들이 프로토타입으로 작동하고 합리적으로 탈중앙화되기만 하면 되었다.

지금 우리는 암호 해커 스타일의 사용자 친화적인 응용 프로그램을 구축하는 데 필요한 대부분의 도구를 갖추고 있다. 우리는 이제 실행에 옮겨야 하며, 개발자들은 더 이상 변명을 할 수 없다.

출처: X(@QwQiao)

트랙별로 세분화하면, 가치 저장(예: 비트코인)으로서의 토큰과 결제 수단으로서의 스테이블코인은 성숙 단계에 접어들었다. 스테이블코인은 체인상의 준비 통화가 되었으며, 라틴 아메리카나 아프리카와 같은 통화 불안정 국가에서 적극적으로 채택되고 있다. DeFi 분야도 환멸 단계를 벗어나고 있으며, 주류 프로젝트의 비즈니스도 안정세를 보이고 있다. Token Terminal 데이터에 따르면, MakerDAO는 2024년 1분기에 300만 달러의 수익을 창출했으며, 연간 약 1200만 달러에 달한다. 그러나 해당 토큰의 시가총액은 200억 달러에 불과하며, 주가 수익 비율은 약 16이다. 전통 금융 기술 회사와 비교해도 이는 과대 평가된 것 같지 않다.

반면, 더 넓은 사용자층을 대상으로 한 일부 분야의 응용 프로그램은 여전히 제한적이다. NFT는 '환멸'을 겪고 있는 것 같다. 2021년의 강세장을 겪은 후, 소수의 핵심 IP를 제외한 대부분의 NFT 프로젝트는 사회의 호응을 얻지 못했다. 또한 시장이 게임에 대한 기대를 걸고 있지만, 해당 트랙의 성과는 그리 낙관적이지 않으며, 사용자들에게 큰 외면을 받고 있다. 인공지능, DePIN 및 소셜과 같은 다른 트랙은 아직 과대 광고의 정점에 도달하지 못했거나 혁신의 초기 단계에 있다.

암호화폐 산업은 중요한 문턱을 넘어섰다. Terra와 Luna 사건, FTX 붕괴, 심각한 거시 환경 및 규제 압력 등 다양한 도전에 직면했음에도 불구하고 암호화폐는 계속해서 앞으로 나아가고 있다. 극단적인 가정 상황에서도 전체 산업이 붕괴하는 시나리오를 상상하는 것은 매우 비현실적이 되었다. 그러나 부인할 수 없는 것은 블록체인의 응용이 여전히 금융 및 거래 분야에 국한되어 있으며, 겨냥하는 사용자층이 제한적이고 주류 매력을 결여하고 있다는 점이다.

현재의 암호화폐 산업은 교차로에 있으며, 현재 상태를 유지하면서 토큰이 가치 저장 또는 DeFi와 같은 성숙한 분야에서 점진적으로 개선될 가능성이 있다. 이는 단순히 통화 시장의 역할을 계속하는 것이 무의미하다는 것을 의미하지 않지만, 이렇게 된다면 암호화폐 산업은 애호가들에 의해 주도되는 시장으로 남을 것이며, 포커나 대마초 산업과 같을 것이다. 암호화폐는 응용 프로그램 계층에서 거대한 잠재력을 가지고 있다. 이상적으로 이를 잘 활용한다면, 우리는 주류 응용 프로그램의 채택과 새로운 비즈니스 모델의 출현을 맞이할 수 있을 것이다.

모든 것을 토큰화하기

출처: Insights from 'The Almanack of Naval Ravikant'

전통적으로 자본과 노동력을 가진 개인이나 기업만이 레버리지를 소유했다. 그러나 소프트웨어와 미디어의 보급은 이러한 상황을 깨뜨렸다. 소프트웨어는 자본이 거의 없는 개인도 응용 프로그램과 서비스를 개발할 수 있게 하여 혁신을 가져오고, 수많은 플랫폼과 SaaS 제품이 탄생하게 했다. YouTube와 Instagram과 같은 플랫폼의 광범위한 사용은 개인의 영향력을 확대하고, 인플루언서 시장과 소규모 미디어의 '캄브리아기 대폭발'을 촉발했다.

암호화폐가 제공하는 가장 큰 가치는 어떤 아이디어에도 경제적 가치를 부여하고 거래 플랫폼을 제공할 수 있다는 점이다. 전통적인 시스템에서는 시장 형성을 위해 중재자의 개입과 허가가 필요하여 경제적 가치와 상호 신뢰를 유지한다. 그러나 블록체인 기술은 토큰화를 위한 기반을 제공하여 사용자가 다른 사람을 신뢰하거나 허가를 받지 않고도 인터넷을 통해 경제적 가치를 교환하고 시장을 형성할 수 있도록 한다.

'meme'라는 용어는 Richard Dawkins가 그의 저서 '이기적인 유전자'에서 처음 제안한 것으로, 유전자가 물리적으로 유전 정보를 전달하는 것과 유사한 개념이다. 사회에서 meme은 특정 사상, 유행, 패션 감각 등을 나타낼 수 있는 문화 단위이다. 이후 meme은 인터넷 문화에 적응하여 현재의 의미로 널리 사용되고 있다. Meme은 유전자처럼 사회적 상호작용을 통해 전파되며, 복제, 수정 및 재생산 과정에서 끊임없이 진화한다.

최근 Delphi Digital의 Michael Rinko는 그의 글 'Attention is all you need'에서 암호화폐가 사람들의 생각과 관심에 경제적 가치를 부여하고, 사용자가 자신의 관심을 소유하고 이를 통해 이익을 얻을 수 있도록 한다고 강조했다.

우리는 Instagram에서 브랜드와 영향력 있는 사람들을 팔로우한다. 그러나 내가 할 수 있는 것은 최대한으로 리트윗하고 친구들과 이 내용을 공유하는 것이다. 우리의 관심은 100% 다른 사람에 의해 얻어진다.

암호화폐는 다르다. 암호화폐는 주목을 민주화하여 우리가 그것을 소유할 수 있게 한다. 만약 당신이 어떤 주제에 많은 시간을 소비하고 있다면, 당신은 진정으로 자신의 주목을 소유하고 이를 통해 이익을 얻을 수 있다. 이 원리는 명백하고 어리석어 보일 수 있지만, 인터넷 경제학의 중대한 변화를 나타낸다.

Memecoins는 '주목이 곧 가치'라는 프레임워크를 극대화했다. 그것들은 당신이 미래에 주목을 받을 것이라고 생각하기 때문에 토큰을 구매하는 가장 순수한 방법을 제공한다.

출처: X(@jessewldn)

명확히 해야 할 점은 memecoins 자체가 가장 중요하지 않다는 것이다. 그것들은 결국 하나의 meme일 뿐이며, 재미가 없어지면 사람들의 시선에서 빠르게 사라질 것이다. Memecoins가 보여주는 것은 토큰화의 원초적 잠재력이며, 새로운 응용 프로그램의 출현 가능성을 암시한다. 신원, 데이터에서 창작 경제에 이르기까지, 주목에 경제적 가치를 부여하는 능력은 전례 없는 시장과 응용 프로그램의 길을 열어준다.

이 점은 2024년 상반기에 특히 두드러진다. 암호화폐 시장이 다시 활기를 띠며, 사람들의 주목을 투기 수요로 전환하는 응용 프로그램이 빠르게 성장하고 있다.

솔라나의 pump.fun은 memecoin을 출시하는 주요 플랫폼이 되었으며, 발생한 수수료는 모든 프로토콜 중에서 정점을 찍었다.

Friend.tech와 Fantasy.top은 Twitter와 관련된 소셜 거래 기능을 통합하여 강력한 투기 수요를 창출하며, 각각 6500만 달러의 수수료와 3600만 달러 이상의 거래량을 달성했다.

Farcaster 기반의 Scenecoin DEGEN은 혁신적인 에어드롭과 커뮤니티 인센티브를 통해 많은 사용자와 활동을 유치하며 Farcaster 생태계의 성공에 기여했다.

미국 대통령 선거 기간 동안 Polymarket의 활동과 거래량이 크게 증가했으며, 6월 한 달 동안 1억 달러의 거래액을 기록했다.

TON 생태계의 Hamster Kombat은 간단한 기능과 Telegram과의 원활한 통합을 통해 1억 사용자 수를 달성했다.

이 목록은 완전하지 않지만, 크고 작은 응용 프로그램의 출시와 실험은 계속되고 있다. 산업이 10년 이상 존재했음에도 불구하고, 암호화폐의 고유한 특성을 활용하여 응용 프로그램을 개발하는 작업은 이제 막 시작되었다. 온체인 응용 프로그램이 제공할 수 있는 독특한 사용자 경험의 범위는 아직 확정되지 않았다. 우리는 이러한 시도에 더 많은 주목을 기울여야 하며, 이는 암호화폐 응용 프로그램이 사용자 요구를 충족하고 시장에 적응하는 방법에 대한 의미 있는 실험 결과를 제공한다. 우리는 아직 충분히 탐색되지 않은 암호화폐 소셜, 게임, NFT 및 예측 시장 분야에서 더 많은 실험을 기대한다.

투기는 특성이지 결함이 아니다

블록체인은 후방 기술이다. 특정 응용 프로그램을 위한 체인을 제외하고, 대부분의 네트워크는 응용 프로그램의 실행 환경과 데이터베이스를 제공한다. 원칙적으로 우리가 일상적으로 사용하는 대부분의 응용 프로그램은 블록체인에서 실행될 수 있다. 소프트웨어가 더 이상 모바일 장치에서 실행되는 능력이나 클라우드를 마케팅 키워드로 사용하지 않는 것처럼, 암호 기술도 응용 프로그램 기능을 설명하는 용어가 되어서는 안 된다. 결국 '블록체인'이나 '암호화폐'는 더 이상 응용 프로그램을 설명하는 데 사용되지 않아야 하며, 사용자는 기본 체인이나 지갑을 알지 못한 채로 응용 프로그램을 사용할 수 있어야 한다.

누군가 제품이나 서비스를 출시하고자 할 때, 아무도 왜 온라인에서 출시해야 하는지 묻지 않는다. 배포 비용이 더 낮고 속도가 더 빠르며, 특별한 경우를 제외하고 고객은 오프라인보다 더 큰 편의성과 접근성을 누릴 수 있기 때문이다. 마찬가지로, 체인에서 응용 프로그램을 실행하는 것이 궁극적으로 당연한 일이 될 것이라고 예상할 수 있다. 무허가 시장과 상호 연결된 응용 생태계 지갑의 사용이 보편화되면, 우리는 더 이상 응용 프로그램이 블록체인에서 실행되어야 하는 이유를 의심하지 않게 될 것이다.

그러나 현재 제한된 블록체인 환경에서는 이러한 가정이 단지 희망일 뿐이다. 현재의 블록체인 개발 환경은 여전히 도전으로 가득 차 있으며, 사용자는 지갑에 익숙하지 않을 뿐만 아니라 지갑을 회피하는 경향이 있다. 소수의 애호가를 제외하고, 대부분의 사용자는 체인에서 응용 프로그램을 사용하기 위해 강력한 동기가 필요하다. 이는 단순히 10% 또는 20%의 채택률을 높이는 문제가 아니라, 체인 환경에서만 실현할 수 있는 사용자 경험과 기능이 필요하다.

출처: Sound.xyz

산업 내 대부분의 사용자는 에어드롭 '사냥꾼'과 거래자들로, 그들의 주요 목적은 투기 수요를 충족하는 것이다. 암호화폐의 이상을 추구하는 사람들은 이러한 투기가 암호화폐의 본질적 목적에 반한다고 생각하며, 이러한 관행과 거리를 두려고 한다. 그러나 우리는 이러한 'degens'가 산업에서 수행하는 역할을 재평가할 필요가 있다. 과장하지 않고 말하자면, 암호화폐 산업은 투기를 통해 자본을 주입하는 기반 위에 세워져 있다. 대부분의 온체인 거래량은 투기 수요, 차익 거래 또는 MEV 수익에 기반하고 있으며, 이는 간과할 수 없는 사실이다. 사용자가 없는 인프라는 가치가 없으며, 의심할 여지 없이 Degens는 암호화폐 산업의 중요한 기둥이다.

2021년 NFT Summer 기간 동안 많은 기업과 브랜드가 암호화폐 산업에 진출하겠다고 농담을 하였고, 모두가 흥분했다. 그러나 결국 성공한 것은 디즈니가 아니라 푸지 펭귄(Pudgy Penguins)이다. 암호화폐는 스스로 성장을 유지할 수 있는 수준에 도달했다. 외부 실체가 암호화폐 산업에 진입하는 것보다, 산업 내 성공적인 제품의 외부 확장이 주류 채택을 실현할 가능성이 더 높을 것이다. 궁극적으로 Degens는 모든 온체인 응용 프로그램의 초기 채택자이자 기본 사용자층이며, 그들의 요구를 충족하는 것이 제품 시장 적합성을 검증하는 첫 번째 단계가 되어야 한다.

출처: eToro

투기에 대한 선호는 암호화폐에 국한되지 않으며, 이는 사회적 현상이다. 심화되는 경제적 불평등과 소셜 미디어의 영향으로 사람들의 주목 지속 시간이 줄어들면서, 사람들은 투자 자산에 대한 위험 감수 능력이 높아지고 있다. 1970년대 미국인의 평균 보유 기간은 5년이었으나, 2020년에는 10개월로 줄어들었다.

Z세대의 높은 위험 선호를 이유로 그들이 집중력이 부족하거나 도박을 좋아한다고 비난하는 것은 편향된 시각이다. 오늘날 대부분의 주요 국가에서 젊은 세대가 부모 세대보다 더 나은 삶을 살기란 더욱 어려워졌다. 노동 소득이 자본 소득을 초과할 수 없다는 것을 명확히 인식한 많은 투자자들은 '잃을 것이 없다'는 생각으로 투자에 나선다. 그들의 자본은 많지 않지만, 적극적으로 베팅하지 않으면 도박 테이블에서 살아남을 기회가 점점 줄어든다.

현재의 상황은 분명히 반유토피아적이지만, 토큰의 높은 변동성은 많은 사람들에게 운명을 바꿀 기회로 여겨진다. 사실 memecoins와 같은 쉽게 접근할 수 있는 투기 자산은 새로운 사용자를 암호화폐 산업으로 끌어들이는 주요 수단이다. 솔라나 생태계의 memecoin 열풍에 힘입어, 팬텀 월렛은 미국 App Store의 유틸리티 순위에서 3위를 기록하며 월 사용자 수가 700만에 달했다. 투기 수요에 끌린 사용자는 응용 프로그램을 사용하는 과정에서 디지털 소유권, 지갑 및 시장에 대해 무의식적으로 이해하게 되어 문화에 통합되고 유기적 트래픽으로 전환될 가능성이 있다.

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대부분의 온체인 응용 프로그램은 독특한 사용자 경험과 투기 수요를 활용하여 단기적으로 많은 관심을 끌었지만, 그 설계가 조잡하고 투기성이 강하기 때문에 수명은 대개 짧다. 그러나 이러한 점을 들어 온체인 응용 프로그램이 구조적 유지가 불가능하다는 결론을 내리는 것은 지나치게 성급하다.

온체인 응용 프로그램의 수명이 짧은 이유는 다음과 같다: 대다수의 사용자층이 degens와 거래자로 구성되어 있으며, 이들은 제품에 대한 충성도가 매우 낮다; 인프라 개발에 비해 제품 개발에 할당된 시간과 자원이 매우 적다; 대부분의 제품이 단기 투기에 과도하게 집중하고 장기적 효용을 간과한다.

마지막으로, 만약 투기가 암호화폐의 유일한 용도라면, 나는 이 산업에 기여하지 않을 것이다. 그러나 암호화폐가 Web3의 비전을 실현하고 게임 및 소셜 플랫폼과 같은 일반 응용 프로그램을 손쉽게 이용할 수 있도록 하려면, 우리는 목표뿐만 아니라 목표를 달성할 수 있는 실행 가능한 경로도 고려해야 한다. 현재의 산업 및 사회 환경을 감안할 때, 투기 수요는 암호화폐가 활용할 수 있는 가장 강력한 도구인 것 같다.

다만 장기적으로는 투기 수요를 끌어온 사용자를 진정으로 서비스의 핵심 가치를 이해하는 사용자로 전환하여 의미 있는 퍼널을 구축하고, 투기 외의 상호작용을 촉진해야 한다. 또한 가격과 수요의 단기 변동을 견딜 수 있는 토큰 발행 및 분배 프레임워크를 마련하여 궁극적으로 투기를 넘어서는 사회적 맥락과 제품 가치를 제공해야 한다.

서막의 완결

출처: 'Bitcoin Is Dead'

사람들의 감정 변동은 심지어 토큰 가격 변동보다 더 극심하다. 가격이 하락하면 모두가 시장에 사형 선고를 내린다. 비트코인은 탄생 이후 매년 '죽음'을 맞이하고 있다. 나는 암호화폐 산업이 외부의 개입 없이도 운영되고 발전할 수 있는 수준에 도달했다고 생각한다. 그러나 향후 2~3년은 산업이 Web3의 비전을 실현하고 주류가 될 수 있을지를 결정짓는 중요한 시기가 될 것이다. 만약 중요한 제품과 시장의 적합성이 이 주기 내에 검증되지 않는다면, 더 이상 변명의 여지가 없다.

첫 번째 범용 블록체인인 이더리움이 출시된 지 10년이 되었다. 이 기간 동안 이더리움은 광범위한 연구와 개발을 거쳤고, 전체 산업도 기복을 겪었지만, 최근에야 실제 사용자가 신뢰할 수 있는 기술로 발전하게 되었다. 토큰 가격과 내러티브 게임이 산업 발전을 이끌어왔지만, 이제는 그 어느 때보다도 제품과 실제 사용자에게 미치는 영향에 주목해야 한다.