“7.5” 암호화폐 시장이 다시 폭락, 바닥을 잡아야 할까 아니면 도망가야 할까?

저자: 타로 재정

6.18 이후, 7.5가 다시 이어지며, 암호화폐 시장은 다시 한 번 세탁을 맞이했습니다.

7월 5일, 6만 방어전에서 고군분투하던 비트코인은 하락세를 감추지 못하고, 오후 장에서 58000의 정수선을 연이어 하회하며 하락을 거듭, 장중 53363.32 달러에 도달했습니다. 현재 5.4만 달러를 맴돌고 있으며, 24시간 하락률은 7.13%로, 가격은 2월 말 수준으로 돌아갔습니다. 이더리움도 뒤를 이어 2900 달러를 하회하며 현재 2868 달러에 거래되고 있으며, 24시간 하락률은 8.62%입니다. 주요 코인 외에도, 더 이상 하락할 것이 없던 대부분의 알트코인들이 다시 한 번 20% 하락했습니다.

Coinglass 데이터에 따르면, 오후 2시 21분 기준, 24시간 동안의 암호화폐 청산 규모는 6.83억 달러에 달하며, 그중 주로 롱 포지션 청산이 5.9억 달러에 달하고, 숏 포지션은 1억 달러에 미치지 못해 단방향 시장 상황을 보여줍니다.

6.18로 돌아가면, 당시 비트코인은 주요 보유 지지선인 6.4-6.6만에서 맴돌고 있었고, 불과 반개월 만에 5.5만 수준으로 떨어졌습니다. 시장에서 도대체 무슨 일이 일어난 걸까요? 이후 바닥을 다지며 지키는 것인지, 적절히 물러나는 것인지?

사건을 살펴보면, 전체 비트코인 서사는 큰 변화가 없으며, ETF와 채굴자 관련 주제는 여전히 존재하고, 장기적으로는 거시적 기대에 크게 의존하고 있으며, 세 가지 모두 뚜렷한 진전을 보이지 않고 있습니다.

거시적 기대 측면에서, 비록 시장은 9월 금리 인하에 대한 의견을 지지하고 있지만, 연준의 방향성은 여전히 불확실합니다. 연준 회의록에 따르면, 참석자들은 인플레이션이 올바른 방향으로 나아가고 있다고 보지만, 그 속도가 금리를 낮추기에는 부족하다고 판단했습니다. 7월 2일, 연준 의장 제롬 파월은 포르투갈 신트라에서 열린 유럽 중앙은행 중앙은행 포럼에서 최근 미국의 인플레이션 압력이 완화되었지만, 금리 인하 결정을 내리기 위해서는 더 많은 데이터가 필요하다고 다시 한 번 언급했습니다.

ETF 데이터는 그다지 활발하지 않습니다. 비록 시장이 하락세를 보이고 있지만, ETF는 실제로 6월 25일부터 5일 연속 순유입을 기록했으며, 7월 2일과 3일에 들어서야 유출이 시작되었습니다. 유입과 유출 모두 2000만 달러 규모로, 시장에 깊은 영향을 미치기에는 부족합니다.

산업 측면으로 돌아가면, 채굴자들은 여전히 지속적으로 매도하고 있으며, 지난 주 동안 채굴자들은 1.5억 달러 이상의 BTC를 매도했지만, 매도량은 눈에 띄게 줄어들었고, 이에 따른 해시레이트도 점차 회복되고 있으며, 채굴자의 항복 효과는 점차 감소하고 있습니다.

채굴자 거래소 지갑 변화, 출처: Glassnode

하지만 이러한 여러 가지 이유로 인해 비트코인에 대한 단기 유동성 고갈 문제는 실질적인 해결책이 없습니다. 이러한 배경 속에서 단기 서사와 시장 동향은 오히려 급등과 급락을 유발하기 쉬우며, 이것이 이번 7.5의 주요 논리입니다.

최근 2주 동안, 시장과 밀접한 두 가지 큰 사건이 발생했습니다. 하나는 독일 정부의 BTC 매각, 다른 하나는 멘토고의 배상 절차 시작입니다.

올해 1월, 독일 정부는 불법 복제 사이트 스트리밍 플랫폼 movie2k를 조사하는 과정에서 용의자로부터 약 5만 개의 BTC를 압수했으며, 이는 약 21억 달러에 해당합니다. 당시 독일 작센주 조사 기관이 지갑에서 대량의 BTC를 이동시켜 시장에서 큰 반향을 일으켰습니다. 독일 법률에 따르면, 일부 연방주에서는 압수된 자산을 즉시 매각해야 한다고 규정하고 있지만, 자산 처리는 아직 논의 및 분할 중에 있어 이 거액은 조용한 상태를 유지하고 있었습니다.

시간이 지나 6월이 되자, 이 자금도 움직이기 시작했습니다. 6월 19일부터 독일은 비트코인 매각을 시작했으며, 첫날에만 6500개의 BTC를 매각했고, 이후 소폭 이동이 있었습니다. 7월 4일, 독일 정부는 다시 1300개의 BTC를 거래소로 이전하고, 1700개의 BTC를 익명 지갑 주소로 이동했습니다. 약 반 달의 시간 동안, 독일 정부는 약 9400개의 BTC를 매각하였고, 현재 보유량은 41774개의 BTC입니다. 그리고 오늘 오후 3시, 독일 정부는 139P로 시작하는 새로운 주소로 500개의 비트코인을 이전했으며, 이는 약 2707만 달러에 해당합니다.

독일 정부 지갑 주소 오늘 변동, 출처: Arkham

우연히도, 멘토고도 악재에 불을 지폈습니다. 6월, 멘토고가 공식적으로 배상하기 전, 7월 초에 상환을 시작할 것이라고 발표했으며, 여러 차례 한 번에 대량 매도하지 않겠다고 강조했지만, 공포로 인해 당시 잠재적인 14만 개의 매도 압력으로 인해 BTC가 6만을 간신히 지켰습니다. 7월, 멘토고는 공식적으로 행동을 시작했습니다. 7월 4일, Arkham 플랫폼은 멘토고가 테스트 송금을 진행했다고 보여주었습니다. 7월 5일, PeckShieldAlert 모니터링에 따르면, Mt. Gox에서 4.72만 개의 BTC를 수신한 주소가 자금을 2개의 새로운 주소로 이전했으며, 그중 4.45만 개의 BTC는 16ArP3로 시작하는 주소로, 약 2700개의 BTC는 1JbezD로 시작하는 주소로 이전되었습니다.

이 두 사건 외에도, 미국 정부와 소문 속의 동양 신비 세력도 미궁에 휘말렸습니다. 6월 27일, 2.4억 달러 이상의 비트코인이 개인 지갑에서 Coinbase 플랫폼으로 이전되었으며, 특히 기관 거래자와 관련된 지갑에서, 블록체인 데이터 추적에 따르면, 비트코인은 2024년 미국 정부가 마약 밀매자 Banmeet Singh로부터 압수한 것입니다. 이후 매각 여부는 불확실합니다. 그 후, 미국 정부 주소는 다시 248개의 BTC와 3375개의 ETH를 연이어 이전하였고, 한때 시장에서는 미국 정부의 매각 소문이 급속히 퍼졌습니다.

미국 정부는 어느 정도 추적할 수 있지만, 동양 신비 세력은 시장 소문으로밖에 볼 수 없습니다. 시장 소식에 따르면, 우리나라의 한 지방에서 최근 일주일 내에 BTC를 판매하고 있으며, 총 1.1만 개가 있으며, 현재 절반 이상이 매각되었습니다. 일일 평균 매도량은 1000개입니다. 비록 이 소식의 진위는 불확실하지만, 체인 상에서 거대 고래 주소의 변동은 사실입니다.

실제 매도량을 종합해보면, 독일은 반 달 동안 1만 개 미만을 매각하였고, 미국 정부는 아직 변동이 없으며, 동양 세력은 몇 천 개에 불과하고, 멘토고도 초기 제안 단계에 불과하여 매도 압력은 통제 가능한 범위 내에 있습니다. 거래소 데이터도 이를 증명합니다. 오늘 아침 8시 기준으로 거래소로 이전된 BTC 수량은 매우 적으며, 일주일 전 데이터보다도 적습니다.

하지만 오늘 이렇게 큰 규모의 하락을 초래한 것은 유동성 부족이라는 심각한 결함이 다시 한 번 부각되었습니다. 특히 오늘은 미국이 독립기념일 휴일 중이어서 시장 유동성 규모가 본래 부족한 상황에서 매도에 직면하여, 월가의 구매력이 이를 감당하기 어려워 시장의 공포 감정이 확산되고 하락의 나선이 발생하였으며, 장기 보유자들도 이를 기회로 매도하여 발작 효과가 뚜렷해졌습니다.

소셜 미디어도 공포를 가중시켰습니다. 암호화 포럼에서 해외 미디어가 가격에 대해 긍정적인 평가를 하는 것은 정치적으로 올바르지만, Sentiment의 발견에 따르면, 최근 24시간 내에 매도에 대한 언급이 매수보다 훨씬 높았습니다.

귀속 분석은 가능하지만, 이후 시장은 어떻게 전개될까요? 바닥을 다질 것인지, 아니면 이익을 실현할 것인지에 대해 분석가들 사이에 여전히 의견이 분분합니다.

eToro 시장 분석가 Josh Gilbert는 현재 악재가 호재보다 훨씬 크다고 생각하며, 앞으로 며칠 동안 비트코인의 가격 추세가 더욱 악화될 것으로 예상하며, 단기적으로 가격이 다소 약세를 보일 것이고, 50000 달러 또는 그 이하로 테스트할 것이며, 52000 달러는 약세장과 강세장의 중요한 전투가 될 것이라고 말했습니다.

10x Research의 분석가 Markus Thielen도 이 의견을 지지하며, 앞으로 몇 주 내에 50000 달러까지 하락할 수 있다고 경고하며, "지지선이 깨지면서 매도자들이 유동성을 찾기 위해 경쟁하게 되어 매도가 가속화될 수 있다"고 말했습니다.

하지만 더 많은 트레이더들은 여전히 낙관적인 시각을 유지하며 바닥 가격이 이미 형성되었다고 생각합니다. 하나의 상징적인 사건은 채굴자의 항복이 끝나가고 있다는 것입니다. BTC 가격이 5.4만에 도달하면서 현재는 Antminer를 포함한 네 대의 채굴기 모델과 한 대의 Avalon 채굴기 모델을 포함한 다섯 개의 채굴기 모델만이 운영자에게 이익을 가져다줄 수 있으며, 이는 부분적인 바닥을 나타낼 수 있습니다. 암호화폐 펀드 Primitive Crypto의 파트너 Dovey Wan도 "비트코인 채굴자는 항복까지 한 걸음 남았으며, S19의 손익 분기점은 52000으로, 이는 부분적인 바닥의 완벽한 위치"라고 언급했습니다.

사건만 놓고 보았을 때, 악재가 여전히 지속되고 있다는 것은 부인할 수 없습니다. 독일 측에서는 의원들이 일방적으로 판매 중단을 촉구하며 시장 위험을 줄이려 하고 있지만, 독일 법률과 행동 규범의 일관성을 고려할 때, 매각은 계속될 것입니다. 이에 대해 손위청은 X 플랫폼에서 독일 BTC를 매입할 수 있다고 직접 언급했으며, 의심할 여지 없이 이러한 행동은 마케팅 목적이 더 큰 것으로 보입니다. 멘토고에 대해서는 오늘 비트코인과 비트코인 캐시로 일부 채권자에게 상환을 시작한다고 통지했습니다. 수탁자는 다시 한 번 공지에서 상환금은 배상 계획에 따라 지정된 암호화폐 거래소를 통해 이루어질 것이라고 밝혔습니다.

그러나 주제로 돌아가면, 이러한 규모의 매도 압력은 실제로 많지 않으며, 이를 초래한 직접적인 원인은 구매력 부족입니다. 데이터에 따르면, 24시간 거래소의 BTC 적체량은 겨우 3.5만 개에 불과하며, 이 수치는 21년에는 단 하루의 소비량에 불과하고, 몇 달 전에도 겨우 3일치에 해당하지만, 지금은 3주 이상 소화해야 할 필요가 있습니다.

한편, 비미국 시간대의 아시아 거래 주력 구간에서 가격 하락이 이번 주기에도 여러 차례 발생했습니다. 주말에는 일반적으로 유동성 저조가 더욱 심화됩니다. 그러나 이러한 추측에 따르면, 주중 미국의 주력 시간대에 도달하면 매수 세력이 빠르게 강화될 것이며, 하락세도 단기적으로 억제될 가능성이 있습니다.

이전에 주목해야 할 데이터는 비농업 데이터입니다. 일정에 따라 미국 노동부는 오늘 밤 20:30(중국 표준시)에 6월 비농업 고용 보고서를 발표할 예정입니다. 업계 미디어가 집계한 경제학자들의 예상 중간값에 따르면, 6월 비농업 고용 인원은 19만 명 증가할 것으로 예상되며, 실업률은 지난달과 동일하게 4%를 유지할 것으로 보입니다.

실업률은 핵심 관심사가 될 것이며, 기술적으로 미국의 실업률이 4.2%로 상승하면 샘 법칙이 발동됩니다. 샘 법칙에 따르면, 실업률의 3개월 이동 평균이 이전 12개월의 저점에 비해 0.5%포인트 이상 상승하면 미국 경제는 침체에 빠지게 됩니다. 간단히 말해, 실업률 증가가 시장이 침체에 접어들고 있음을 나타내며, 이 압박으로 인해 금리 인하 가능성이 커질 것입니다. 만약 고용 보고서가 긍정적으로 나오면, 연준은 현재의 금리 정책을 유지할 가능성이 더 높습니다.

그 이유는 현재 시장의 핵심이 유동성과 관련이 있으며, 이는 과거에 '서민'으로 불리던 암호화폐 투자자들이 거시 분석가로 나아가게 만든 직접적인 원인입니다. 이처럼 곰장 같은 황소장 속에서 금리 인하는 마치 한 줄기 빛처럼 보입니다. 그러나 금리 인하의 전야에 시장의 마지막 하락이 계속 다가오고 있으며, 자산 관리와 위험 통제가 투자자들에게 진정한 길잡이가 될 것입니다.