RWA 자산에 대한 심층 탐구

원제목：《Deep dive into Real Word assets》

저자：Filippo Pozzi

편집：백화 블록체인

그것들은 무엇인가요?

그것들은 어떻게 작동하나요?

그것들은 금융 세계에 어떤 영향을 미칠 수 있을까요?

이번 RWA 주제의 심층 탐구를 통해 이러한 질문들과 다른 질문들에 대한 답을 찾아봅시다.

DeFi 생태계의 성장은 디지털 자산 교환을 기반으로 한 탈중앙화 인프라가 제공하는 독특한 이점을 강조하며, 심지어 전통 금융 기관들이 이러한 이점을 실물 자산으로 확장할 가능성을 탐색하도록 촉진하여 RWA라는 신흥 분야를 탄생시켰습니다.

오늘 우리는 RWA(현실 세계 자산)의 개념을 심층적으로 탐구하며 다음 사항에 중점을 두겠습니다:

1. RWA란 무엇인가요?
2. 자산 토큰화 과정
3. 왜 실물 자산을 토큰화해야 하나요?
4. RWA 시장 데이터 분석

시작해봅시다!

1. RWA란 무엇인가요?

우리 연구에서 가장 간단하지만 동시에 가장 중요한 질문에 즉시 답해봅시다: 우리가 현실 세계 자산(RWA)에 대해 이야기할 때, 우리는 무엇을 의미하나요?

현실 세계 자산, 즉 RWA는 블록체인 외부에 존재하는 물리적, 디지털 또는 데이터 기반 자산의 토큰화 자산을 의미합니다. RWA를 토큰화함으로써, 실제로 물리적 자산의 블록체인 상의 디지털 쌍둥이를 생성하게 됩니다.

따라서 RWA를 블록체인에서 존재하는 물리적 세계 자산의 디지털 표현으로 상상할 수 있습니다. 간단하죠?

위의 정의에서 알 수 있듯이, 토큰화 과정은 정부 채권, 부동산, 개인 신용 계약, 귀금속 등 다양한 자산에 적용될 수 있으며, 이를 통해 탈중앙화 애플리케이션을 통해 접근할 수 있게 됩니다.

우리의 논의를 위한 기초를 다진 후, 이제 이러한 자산이 물리적 상품에서 블록체인 내에서 교환 가능한 토큰으로 전환되는 과정이 어떻게 진행되는지 탐구해봅시다.

2. 자산 토큰화 과정

자산 토큰화는 특정 자산에 대한 권리를 디지털 토큰으로 기록하는 과정으로, 이러한 토큰은 블록체인에서 소유, 판매 및 거래될 수 있습니다. 생성된 토큰은 기본 자산의 소유권 일부를 나타냅니다.

관련 자산의 유형에 따라 토큰화 과정은 다를 수 있습니다. 저는 기술 전문가가 아니므로, 기술적 설명보다는 순수한 설명에 중점을 두겠습니다. 일반적으로 이 과정은 다음과 같은 단계로 요약될 수 있습니다:

• 평가 및 문서화: 시장 평가를 통해 자산의 가치를 결정합니다.
• 자산 디지털화: 블록체인에서 자산의 디지털 표현을 생성하고, 소유권 및 관련 세부 정보를 기록합니다.
• 토큰 생성: 자산의 일부를 나타내는 디지털 토큰을 생성하고, 스마트 계약을 사용하여 발행 및 분배를 관리합니다.
• 오라클 통합: 오라클을 사용하여 자산 데이터를 검증하고 확인하여 블록체인 상의 정보의 완전성을 보장합니다.
• 토큰 발행 및 거래: 토큰을 발행하고 이를 탈중앙화 또는 중앙화 거래 플랫폼에서 거래할 수 있도록 하여 자산의 유동 시장 접근을 촉진합니다.

이러한 일반적인 단계는 기본적인 자산 토큰화 과정을 개괄하며, 이 과정은 유연하여 관련 자산의 특정 요구와 특성에 맞게 조정될 수 있습니다. 예를 들어, 유명한 Chainlink 탈중앙화 오라클 프로젝트에서는 자산 토큰화 단계에서 투명하고 신뢰할 수 있는 방식으로 실체가 실제로 특정 자산을 보유하고 있다는 것을 검증하기 위한 메커니즘인 증명 보유(Proof of Reserve) 개념이 도입되었습니다. 더 관심이 있는 분들을 위해, 저는 글의 하단에 있는 '유용한 링크' 섹션에 몇 가지 심층 기사를 남겨두었습니다.

3. 왜 실물 자산을 토큰화해야 하나요?

블록체인 내에서 실물 자산을 토큰화하는 것은 최종 사용자에게 많은 현저한 이점을 제공합니다. 가장 관련성이 높은 몇 가지 장점을 살펴보겠습니다:

1) 중개인 제거: 실물 자산 토큰화의 가장 두드러진 장점 중 하나는 중개인이 필요 없이 피어 투 피어(Peer-to-Peer) 직접 거래를 할 수 있다는 점입니다. 이는 스마트 계약에 전적으로 의존하게 됩니다.

2) 속도와 운영 연속성: 수탁 중개인이 제거됨에 따라 모든 '물리적' 요구 사항이 사라져 전체 과정이 더 간단하고 신속해지며 24/7 언제든지 사용할 수 있습니다.

3) 운영 비용: 물리적 중개인과의 상호작용을 피하는 또 다른 현저한 이점은 운영 비용에 있습니다. 전통적인 주택 구매 거래 종료 시 필요한 비용을 고려해보면, 탈중앙화 스마트 계약을 사용할 때 필요한 비용과의 차이는 분명합니다.

4) 진입 장벽: 무허가 시스템으로의 전환 과정에서 국적이나 '전통적인' 세계에서의 전형적인 사회적 배경과 같은 모든 진입 장벽을 한 번에 제거할 수 있습니다.

5) 자산 분할의 편리함: 물리적 자산을 디지털 자산으로 전환함으로써, 우리는 사용자의 요구에 따라 간단한 스마트 계약을 통해 후자를 동일하거나 다른 여러 부분으로 분할할 수 있는 기회를 갖게 됩니다.

6) 안전성과 신뢰: 이러한 자산이 블록체인에 도입된 후, 우리는 매일 수천 번 사용되는 분산형 스마트 계약과 상호작용할 수 있는 기회를 갖게 됩니다. 이는 우리가 신뢰가 필요 없는 투명한 시스템에서 작업할 수 있게 하여 집중된 물리적 기관에 대한 의존의 위험을 제거합니다.

4. RWA 시장 데이터 분석

이 연구를 완료하기 위해, 저는 두 가지 출처를 사용했습니다. 우리는 이를 하나씩 분석할 것입니다: Nifty0x Dune 대시보드와 rwa.xyz 웹사이트.

먼저 Nifty0x의 Dune 대시보드부터 살펴보겠습니다:

자산 토큰화에 사용되는 참조 블록체인(담보로 제공된 법정 화폐 제외)

예상할 수 있듯이, 자산 토큰화 분야의 참조 블록체인은 확실히 이더리움입니다. 이는 오랜 기간 동안 보여준 신뢰성과 안정성 덕분입니다. 비록 2층 솔루션이 이 분야에서 점점 더 인기를 끌고 있지만, 더 '전통적인' 분야와 밀접하게 관련된 자산 토큰화 분야는 관리되는 자산의 중요성을 고려할 때 가장 높은 수준의 안전성과 신뢰성을 제공하는 블록체인을 선택하는 경향이 있습니다.

흥미롭게도, 이더리움 이후에는 DeFi 분야에서 시가 총액 순위가 일반적으로 높지 않은 블록체인들이 부상하고 있습니다. 예를 들어 Stellar, Polygon 및 Gnosis(특히 부동산 자산의 토큰화에 중점을 두고 있음) 등이 있습니다.

토큰화 자산을 보유한 사용자 수

그래프에서 명확하게 보여주듯이, 사용자 총 수는 꾸준히 증가하여 약 6000만 명의 활성 사용자에 도달했습니다. 특히 2022년에서 2023년 사이에 축소 기간을 겪은 후, 신규 사용자 수가 다시 눈에 띄게 증가하기 시작했으며, 이는 이 분야에 대한 관심이 다시 활발해지고 있음을 나타내며, 자산 토큰화 및 탈중앙화 금융과 관련된 기술과 플랫폼의 채택과 수용이 증가하고 있음을 암시합니다.

이제 rwa.xyz 보고서 데이터 분석으로 넘어갑니다. rwa.xyz 웹사이트를 통해 우리는 RWA 세계와 관련된 방대한 데이터를 매우 기술적이고 실용적인 방식으로 탐색할 수 있는 기회를 갖게 됩니다. 비록 인터페이스가 처음에는 직관적이지 않을 수 있지만, 이 웹사이트를 사용하는 것은 이 분야의 주요 데이터를 모니터링하는 데 매우 유용한 도구입니다.

RWA 가치

가치가 역사적 고점에 가까워지고 1,600억 달러를 초과함에 따라, USDT 및 USDC와 같은 스테이블코인으로 법정 화폐를 토큰화하는 범주가 RWA 분야에서 두드러지며, 법정 화폐 토큰화가 탈중앙화 금융 생태계에서 중요한 중요성을 강조합니다. 스테이블코인은 매우 쉽게 토큰화할 수 있고 실용성이 높아 블록체인에서 빠르고 효율적인 거래를 촉진하는 데 중요한 역할을 합니다.

RWA 가치(담보로 제공된 법정 화폐 제외)

상황을 더 명확히 이해하기 위해, 이 웹사이트는 우리가 차트에서 담보로 제공된 법정 화폐 범주를 제외하고 다양한 하위 범주의 시장 상황을 더 자세히 분석할 수 있도록 허용합니다.

담보 스테이블코인 범주를 제외한 후, 우리는 매우 흥미로운 상황에 직면하게 됩니다. 이전 차트에서 RWA의 가치가 2022년의 역사적 고점에 가까워지고 있다고 나타났지만, 스테이블코인을 제외한 후 다른 하위 범주에서 전례 없는 확장 징후가 나타났습니다.

특히 개인 신용 범주는 거의 기하급수적으로 증가하는 추세를 보이며, 가치가 80억 달러에 가까워져 RWA 분야에서 두 번째로 중요한 범주로 자리잡고 있습니다.

다음으로, 차트는 정부 채권도 실제 자산 시장에서 강력한 성장기를 겪고 있으며, 가치가 20억 달러에 가까워지고 있음을 명확하게 보여줍니다. 이 범주는 점점 더 많은 사람들이 블록체인의 잠재력을 활용하여 정부 채무 증권의 토큰화에 대한 관심을 반영하고 있습니다.

또한, 상품 범주도 실물 자산의 토큰화에 있어 또 다른 중요한 분야가 되었으며, 주로 PaxGold를 통해 금을 토큰화하는 데 중점을 두고 있습니다. 이러한 선택은 전통적으로 유동성이 낮은 실물 자산을 유동적으로 만들어 투자자들이 더 유연하고 탈중앙화된 방식으로 금 시장에 참여할 수 있도록 하려는 관심을 반영합니다.

이 데이터는 실물 자산 토큰화 산업에서 끊임없이 진화하는 패턴을 강조하며, 여러 자산 범주가 블록체인과 스마트 계약이 제공하는 기술 혁신의 혜택을 보고 있습니다.

이제 안정적인 코인을 제외한 각 하위 범주를 분석해 보겠습니다. 저는 그것들이 RWA에서 독립적인 범주라고 생각하며, 향후 몇 주 내에 그들에 대한 심층 연구를 전담하는 기사를 작성할 계획입니다.

5. 개인 신용 시장 주요 분석

이제 개인 신용 분야의 RWA 시장 데이터에 중점을 두겠습니다. 이전 데이터에서 강조된 바와 같이, 담보 스테이블코인 다음으로 이 범주는 가장 중요해 보입니다.

rwa.xyz의 데이터에 따르면, 2022년 말 기준으로 개인 신용 분야에서 논란의 여지가 없는 시장 리더는 Figure.com 플랫폼입니다.

Figure.com은 미국에 본사를 둔 온라인 대출 플랫폼으로, 블록체인 기술을 활용하여 개인 대출, 모기지 재융자, 주택 자산 신용 및 자산 해제 서비스 등 다양한 금융 서비스를 제공합니다. 그들의 웹사이트를 통해 실물 담보를 사용하여 대출을 받을 수 있으며, 이러한 담보는 해당 플랫폼이 개발한 경제 평가 과정을 통해 평가됩니다. 엄밀히 말하면, 이것은 실제 실물 자산(RWA) 프로젝트가 아니며, 실물 자산의 토큰화가 이루어지지 않았습니다. 그러나 블록체인 기술은 대출 과정을 더 빠르고 저렴하며 안전하게 만드는 데 사용됩니다.

처리된 거래량 측면에서 두 번째는 제가 더 흥미롭게 생각하는 프로토콜인 Centrifuge입니다. 이 기사에서는 각 프로젝트의 세부 사항을 자세히 설명하지 않겠습니다. 너무 깊이 논의하는 것을 피하기 위해서입니다. 그러나 향후 몇 주 내에 더 많은 관련 정보를 게시할 예정입니다.

완전성을 위해, 다음은 데이터에 따라 표시된 주요 프로토콜입니다: Maple, Goldfinch, Clearpool, TrueFi, Credix, HomeCoin, Florence Finance 및 Ribbon Lend.

미국 국채에 주목

이제 미국 채권 토큰화 범주로 넘어갑니다.

차트에서 볼 수 있듯이, 이 범주는 최근에 폭발적인 성장을 보였으며, 이는 금리가 상승하여 이러한 도구가 더 매력적으로 만들어졌기 때문일 수 있으며, 이 범주의 시가 총액은 15억 달러를 초과했습니다. 전통 금융계와 비교할 때 이러한 숫자는 여전히 매우 작지만, 이러한 제품의 사용이 증가하고 있으며, 블랙스톤 그룹과 같은 참여자가 'BlackRock USD Institutional Digital Liquidity Fund' 제품으로 순위를 선도하고 있다는 점은 이 범주에 대한 RWA의 관심이 증가하고 있음을 강조하며, 특별한 주목을 받을 가치가 있습니다.

원자재에 주목

우리 연구의 마지막 범주는 원자재와 관련이 있습니다.

이 분야의 데이터에서 볼 수 있듯이, Paxos의 PAXG 제품은 금의 토큰화를 나타내며, Tether의 XAUT도 금의 토큰화를 나타냅니다. 이들은 원자재 분야에서 토큰화된 거의 유일한 예시로, 현재 시장이 다른 원자재에 대한 관심이 상대적으로 낮다는 것을 나타냅니다.

오늘의 내용은 여기까지입니다. 질문이 있으시면 댓글로 남겨주세요.