Bitwise 최고 투자 책임자: 왜 이더리움 ETP의 성과가 예상보다 훨씬 뛰어날 수 있다고 말하는가?

저자: Matt Hougan, Bitwise 최고 투자 책임자

편집: Luffy, Foresight News

지난 주 투자 메모에서, 나는 2025년 말까지 이더리움 ETP가 150억 달러의 순유입 자금을 가져올 것이라고 예측했다. 이는 이더리움 ETP가 역사상 가장 성공적인 ETP 중 하나가 될 수 있는 엄청난 성과가 될 것이다.

하지만 이더리움 ETP는 여전히 비트코인 ETP와 비교할 수 없다. 비트코인 ETP는 상장된 지 6개월도 안 되어 140억 달러의 순유입 자금을 끌어모았다. 나는 2025년 말까지 모건 스탠리와 메릴 린치와 같은 금융 거대 기업들이 합류함에 따라 이 숫자가 500억 달러 이상으로 급증할 것이라고 예상한다.

시가총액 측면에서 비트코인의 규모는 이더리움의 3배이므로 비트코인 ETP가 끌어모은 자금이 이더리움 ETP의 3배인 것은 합리적이다.

하지만 내가 그 메모를 작성한 이후로 몇 가지 생각이 내 머릿속을 맴돌았다. 만약 상황이 다른 방향으로 발전한다면 이더리움 ETP의 성과는 내 예상을 훨씬 초과할 수 있다.

그 이유는 다음과 같다.

이더리움은 고성장형 기술주와 같다

순진한 투자자(그리고 일부 미디어)는 비트코인과 이더리움을 혼동한다. 그 이유는 쉽게 이해할 수 있다: 두 자산 모두 가장 큰 암호화 자산이기 때문이다. 하지만 우리의 독자들은 이들이 금과 석유처럼 본질적으로 다르다는 것을 알아야 한다.

설계상 비트코인은 새로운 유형의 통화 자산이다. 그것은 금, 달러 및 기타 법정 통화와 경쟁하여 가치 저장 수단이 되고 궁극적으로 교환 매개체가 되는 것을 목표로 한다.

이는 흥미로운 분야이다. 금 시장의 가치는 10조 달러를 초과하며, '통화' 시장은 세계에서 가장 큰 시장이다. 만약 비트코인이 이러한 시장에 성공적으로 진입한다면, 그 가치는 여전히 10배 이상 상승할 것이다.

이더리움은 완전히 다르다. 이더리움의 구조는 기술 플랫폼이다: 완전히 프로그래밍 가능한 블록체인으로, 토큰화, 스테이블코인 및 탈중앙화 금융과 같은 새로운 암호화 응용 프로그램의 기초가 된다.

이더리움의 경제학 원리는 간단하다: 다른 조건이 동일할 경우, 점점 더 많은 사람들이 이러한 응용 프로그램을 사용할수록 이더리움 블록체인의 자산 ETH의 가치는 증가한다. 왜냐하면 이 플랫폼을 사용하려면 ETH를 지불해야 하기 때문이다.

선도적인 블록체인 사용 사례, 출처: Bitwise Asset Management

왜 이더리움 ETP의 성과가 예상보다 뛰어날 것인가

이것이 내가 이더리움 ETP의 성과가 예상보다 뛰어날 수 있다고 의심하는 이유이다. 결국 투자자들은 기술주를 좋아한다. 거의 모든 투자자들이 Nvidia와 Meta와 같은 고성장 기술주에 투자하고 있으며, 금과 같은 통화 자산에 투자하는 투자자는 상대적으로 적다.

상상해보라, 만약 투자자들이 소량의 기술주를 매도하고 ETH를 늘린다면 어떻게 될까? 나는 새로운 통화 자산에 투자하는 것보다 이더리움과 같은 기술 자산을 보유하는 것을 투자자들이 더 선호할 것이라고 생각한다.

따라서 우리는 이더리움의 핵심 개념(즉, ETH는 기술 투자라는 것)을 주류의 관심을 끌어야 한다. 이를 위해 우리는 두 가지를 완료해야 한다: 1) 더 많은 사람들이 이더리움과 비트코인의 차이점을 이해하도록 해야 한다; 2) 이더리움을 기반으로 구축된 일부 응용 프로그램이 주류의 관심을 끌어야 한다.

그것은 어떤 모습일까? 점점 더 많은 사람들이 블록체인 결제의 속도와 투명성을 받아들이면서 스테이블코인의 자산이 1600억 달러에서 1.6조 달러로 증가할 수 있다; 또는 DeFi가 규제의 명확성에 따라 새로운 대출 경로를 열 수 있다; 또는 더 많은 회사들이 블랙록의 발자취를 따라 이더리움에서 토큰화된 펀드를 설립할 수 있다.

어쩌면 투자자들은 10%가 ETH이고 90%가 기술주인 새로운 ETF가 필요할지도 모른다.