미국 하원 전 의장: 스테이블코인이 미국이 부채 위기를 피하는 데 어떻게 도움이 될 수 있는가?

저자: Paul D. Ryan, 미국 하원의 전 의장, Paradigm 정책 위원회 회원

편집: Luffy, Foresight News

미국의 경제와 사회 실험은 중요한 기로에 서 있으며, 이는 국가 부채 측면에서 가장 뚜렷하게 나타납니다. 미국은 예측 가능하지만 피할 수 있는 부채 위기로 향하고 있습니다. 아무 조치도 취하지 않으면 경제는 정체되고, 정부의 의료 및 퇴직 보장에 대한 약속도 무산될 것입니다. 더욱 심각한 것은 국방 지출의 삭감이 국가를 위험에 빠뜨릴 것입니다.

재정 위기가 점점 더 두드러지고 효과적인 해결책이 여전히 멀리 있는 상황에서, 위기는 실패한 국채 경매에서 시작될 가능성이 높아 대규모 재정 조정을 강요할 것입니다. 경제가 위축됨에 따라 달러는 중대한 신용 충격을 받을 것이며, 이는 경제 성장 전망을 더욱 위태롭게 할 것입니다. 명백한 답은 이러한 문제의 근본 원인을 해결하는 것입니다. 복지 프로그램은 부채의 원동력이며, 개혁이 필요하지만 정치인들은 그들이 해야 할 일을 할 용기가 없습니다. 따라서 이 나라는 위험한 길로 접어들고 있습니다. 우리는 무엇을 할 수 있을까요?

우선 스테이블코인에 대해 진지하게 고려해 볼 필요가 있습니다. 미국 재무부와 암호화폐 분석 사이트 DeFiLlama의 데이터에 따르면, 달러 지원 스테이블코인은 미국 정부 부채의 중요한 순 구매자가 되고 있습니다. 법정 통화 지원 달러 스테이블코인 발행자를 하나의 국가로 본다면, 이는 미국 국채의 상위 10대 보유자 중 하나로, 홍콩보다 작지만 사우디아라비아보다 큽니다. 이 산업이 계속 성장한다면, 스테이블코인은 미국 정부 부채의 최대 구매자 중 하나가 될 수 있습니다.

스테이블코인은 달러를 촉진하는 메커니즘으로 등장하는 것이 시의적절합니다. 주요 국제 준비 통화로서의 달러의 지위는 미국에 막대한 이익을 가져다줍니다. 그 이점에는 재정 지출을 위한 저렴하고 신뢰할 수 있는 자금 조달 제공과 글로벌 금융 시스템에 대한 막대한 영향력이 포함됩니다. 달러의 지배적인 지위 덕분에 대부분의 금융 활동은 결국 미국 은행을 통해 이루어집니다. 글로벌 경제가 더욱 디지털화되고 다극화됨에 따라, 달러의 지배적인 지위는 지속적으로 위협받고 있습니다.

중국은 현재 일어나고 있는 일을 이해하고 있습니다. 베이징의 금융 당국은 디지털 통화를 국가의 국제 발전 전략과 외교 정책의 기둥으로 삼고 있습니다. 중국 정부는 신흥 시장의 물리적 및 디지털 인프라 투자와 금융 공학을 활용하여 인민폐를 그들이 통제할 수 있는 네트워크에 통합하여 영향력을 행사하고 있습니다. 미국은 최대의 국제 경쟁자가 안전하고 편리한 디지털 통화에 대한 잠재적 수요를 파고드는 것을 지켜볼 수 없습니다. 달러가 어떻게 권력을 얻는지를 이해하는 틀은 세계의 변화에 따라 업데이트되어야 합니다.

예를 들어, 달러의 지배적 지위의 원동력을 설명해 보겠습니다. 일본의 한 회사가 위스콘신주 고객에게 제품이나 서비스를 판매한다고 가정해 보겠습니다. 이 회사는 받은 달러를 어떻게 처리할까요? 1970년대 초반 이후, 이 회사는 대규모의 유동성이 풍부한 미국 국채 시장에 이를 투자할 수 있었습니다. 가장 매력적인 점은 미국 국채가 세계에서 가장 역동적인 경제체의 지원을 받는다는 것입니다. 결국, 미국 정부 부채는 미국 경제의 미래 생산에 대한 청구권입니다.

미국 정부 부채가 계속 증가하는 문제를 제쳐두고, 샘 아저씨(미국의 별명과 의인화된 이미지)가 국제 시장에서 낮은 금리로 부채를 지속적으로 판매할 수 있다는 사실은 중요한 사실을 증명합니다: 세계 다른 나라의 달러에 대한 수요는 무한합니다. 그러나 이 현상이 변화하고 있다는 징후가 있으며, 변화는 빠르게 일어나고 있습니다.

중국과 사우디아라비아와 같은 역사적으로 미국 채권을 대량으로 구매했던 국가들이 점차 시장에서 철수하고 있습니다. 이들은 점점 더 달러 시스템 외부의 결제 수단을 찾고 있습니다. 동시에 미국 정부는 채권 경매 실패의 위험에 직면하고 있으며, 이러한 끔찍한 미래는 시장을 혼란스럽게 하고 미국의 신뢰성을 심각하게 훼손할 것입니다.

다른 국가들이 미국 국채를 매도하는 동시에 자국 통화의 영향력을 성공적으로 높인다면, 미국은 달러의 매력을 높일 새로운 방법을 찾아야 할 것입니다. 달러 지원 스테이블코인은 그 중 하나의 답입니다.

대부분의 스테이블코인 보유자는 경제적으로 약한 후진국에서 오며, 이들 국가는 더 "양질"의 자금을 찾고 있습니다. 상품 선물 거래 위원회 전 위원장 Timothy G. Massad가 최근 브루킹스 연구소의 연구 논문에서 설명한 바와 같이, 스테이블코인은 유럽 달러와 유사하며, 이는 냉전 기간 동안 달러의 지배적 지위를 촉진한 역외 달러 표시 부채입니다.

달러 지원 스테이블코인을 촉진하는 것은 오래된 길을 따라가며 명백한 단기 이익을 가져올 것입니다. 이 조치는 미국 부채에 대한 수요를 지속적으로 증가시키고, 채권 경매 실패와 부채 위기의 위험을 줄일 것입니다. 중국의 디지털 금융 인프라와는 달리, 공공의 허가 없는 블록체인에서 발행된 달러 지원 스테이블코인은 미국의 일관된 자유롭고 개방적인 가치관을 내포하고 있습니다.

건전하고 예측 가능한 스테이블코인 규제 프레임워크는 양당의 지지를 받아, 중요한 시점에서 디지털 달러의 사용을 대폭 확대하는 데 도움이 될 것입니다. 선거의 해에 다가오는 모든 추악한 정치적 상황을 고려할 때, 우리는 금융 시장의 신뢰를 확고히 하기 위해 이러한 승리가 필요합니다.