내륙 거주자는 홍콩 비트코인 ETF를 구매할 수 있나요? 가능합니다, 하지만 지금은 아닙니다
저자: 샤오자 변호사
샤오자 팀은 한 달 전, 올해 4월 15일 세 개의 펀드 회사가 소셜 미디어를 통해 현물 비트코인과 현물 이더리움에 투자할 수 있는 ETF 자금 제품의 승인 소식을 발표한 기사를 작성한 바 있습니다. 당시 이 세 개의 펀드 회사의 소식이 전해지자마자 전 세계 자본 시장의 반응을 불러일으켰고, 아시아 지역에서 암호 자산 금융 자본 운영에 가장 앞서고 있는 홍콩은 혼자 힘으로 암호화 상승장을 더욱 뜨겁게 만들었습니다.
홍콩이 비트코인 현물 ETF를 승인하기 직전, 미국 증권 거래 위원회는 10개 이상의 비트코인 현물 ETF를 한꺼번에 승인하여 암호 자산 시장의 이정표가 되었습니다. 미국에 이어 아시아 지역 암호 자산의 선두주자인 중국 홍콩이 비트코인 현물 ETF를 출시하는 것은 당연한 일이었습니다. 홍콩의 암호 자산 규제 동향에 익숙한 분들에게는 비트코인과 이더리움 현물 ETF의 승인이 그리 놀랍지 않았습니다. 암호 자산 거래소 선택에 있어 공개된 정보에 따르면, 승인된 펀드 중 두 개는 OSL을 선택했고, 다른 하나는 HashKey와 협력하기로 했습니다. 이는 OSL과 HashKey가 소액 투자자 거래를 허용하는 라이센스 암호 자산 거래 플랫폼으로서의 큰 장점을 이미 드러내고 있음을 보여줍니다.
홍콩 시민들에게 홍콩 비트코인/이더리움 ETF는 현지 주민들이 증권 계좌를 통해 직접 현물 비트코인과 이더리움을 구매할 수 있음을 의미하며, 암호 자산 거래소에 별도로 계좌를 개설할 필요가 없습니다. 그렇다면 이제 문제는, 중국 본토 주민들도 홍콩 시민들처럼 증권 계좌를 통해 현물 비트코인 ETF 등의 거래를 할 수 있을까요? 오늘 샤오자 팀이 이 문제에 대해 자세히 이야기해 보겠습니다.
홍콩-상하이 연결, 심천-홍콩 연결과 홍콩 비트코인 현물 ETF
중국 A주 시장에서 고군분투하는 주식 투자자들은 "북향 자금"이라는 용어를 자주 접했을 것입니다. A주에서 일반적으로 "북"은 상하이와 심천 두 시장을 지칭하고, "남"은 홍콩 주식을 지칭합니다. 따라서 북향 자금은 홍콩 주식에서 A주로 유입되는 자금을 의미하며, 투자자들이 북향 자금이 대거 유입되는 것을 보면 본능적으로 상승장이 올 것이라고 느끼고, 북향 자금이 대규모로 유출되는 것을 보면 본능적으로 하락장이 올 것이라고 느낍니다. 홍콩 자금이 A주 시장에 유입될 수 있는 이유(반대로 A주 자금이 홍콩 주식으로 유입될 수 있는 이유)는 바로 홍콩-상하이 연결과 심천-홍콩 연결이라는 두 가지 메커니즘 덕분입니다.
말 그대로, 홍콩-상하이 연결은 상하이 증권 거래소와 홍콩 거래소의 투자자 간의 상호 연결 시스템이며, 심천-홍콩 연결은 심천 증권 거래소와 홍콩 거래소의 투자자 간의 상호 연결 시스템입니다. 이 두 시스템을 통해 홍콩 증권 거래소의 투자자들은 A주 시장에 투자할 수 있으며(소위 "자금 북상"), A주 투자자들도 홍콩 주식 시장에 투자할 수 있습니다(소위 "자금 남하").
다시 ETF로 돌아가서, 심천-홍콩 연결의 역사는 2016년으로 거슬러 올라가며, 홍콩-상하이 연결은 더 이릅니다. 2014년 11월에 개통되었습니다. 그러나 ETF의 상호 연결은 훨씬 늦게 시작되었습니다. 2022년 7월에 ETF 상호 연결이 공식적으로 시작되었습니다. 이 메커니즘은 자격을 갖춘 내륙 및 홍콩 투자자들이 서로의 시장의 ETF 제품에 대해 국경을 넘어 투자할 수 있도록 허용합니다.
주식의 상호 연결에서 ETF 제품의 상호 연결로 넘어가면서, 내륙의 상하이와 심천 두 시장이나 홍콩 거래소 모두 매우 신중하게 접근하고 있습니다. "북향 자금"에 접근할 수 있는 주식 성분은 충분히 강해야 하며, 일련의 시가 총액 및 유동성 요구 사항을 충족해야 하며, 일반적으로 주요 지수의 성분 주식이어야 합니다. ETF 제품의 요구 사항은 더 많습니다.
내륙 주민이 상호 연결 시스템을 통해 홍콩 비트코인 현물 ETF를 구매하려면, 홍콩 비트코인 현물 ETF가 홍콩 거래소가 정한 모든 조건을 충족해야 합니다. 이러한 조건이 충족될 가능성이 있을까요? 현재로서는 불가능하지만, 미래에는 가능할 수 있습니다!
지수 성분, 현재는 문제지만 미래는 아닐 수 있다
샤오자 팀이 상호 연결 시스템을 통해 홍콩 현물 비트코인 ETF를 구매하는 것이 현재 불가능하다고 말하는 이유는 홍콩 거래소가 ETF의 상장 시간, 관리 규모 등에 대해 명확한 요구 사항을 가지고 있기 때문입니다. 그러나 발전적인 시각에서 이 문제를 바라본다면, 솔직히 말해 1~2년만 더 주어진다면 충분히 충족할 수 있을 것입니다. 현재 유일한 문제는 지수 성분입니다. 현재 상호 연결된 ETF의 성분 증권은 주로 홍콩 주식으로 구성되어 있지만, 비트코인, 이더리움 현물 ETF는 가상 자산 ETF에 해당하므로 성분 증권이 홍콩 주식 통과 대상의 주식으로 주로 구성되어야 한다는 요구 사항을 충족하지 않습니다. 이것이 현재 시급히 해결해야 할 핵심 문제입니다. 물론 이 문제는 해결 불가능한 것은 아닙니다. 본질적으로 이는 순전히 규제 문제이며, 현재 공개된 정보에 따르면, 홍콩 최초의 가상 화폐 ETF 발행사인 한 유명 펀드 투자 회사는 현재 홍콩 주식 통과를 통해 중국 투자자들에게 비트코인과 이더리움 거래소 거래 펀드를 개방하기 위해 추진 중이라고 밝혔습니다. 이 유명 펀드 투자 회사의 CEO는 공개 매체를 통해 향후 2년간 진행이 순조롭게 진행된다면, 자사의 ETF를 상호 연결 계획에 포함시키기 위한 신청을 배제하지 않겠다고 밝혔습니다.
다시 말해, 샤오자 팀은 대략 2년 정도의 시간이 지나면, 중국 본토 주민들이 상호 연결 메커니즘을 통해 홍콩 비트코인 현물 ETF에 투자할 수 있을 것이라고 예측합니다. 그러니 여러분, 조금만 더 기다리세요. 올 것은 반드시 옵니다.
마무리하며
홍콩 비트코인, 이더리움 ETF는 여러 가지 장점을 가지고 있으며, 그 중 가장 중요한 것은 안전성입니다. 암호 자산 현물 ETF를 구매할 때 비트코인, 이더리움 등의 자산을 실제로 보유하고 저장할 필요가 없으므로 투자자들은 더 이상 자신이 저장한 암호화폐의 개인 키를 잃어버리는 등의 상황을 걱정할 필요가 없습니다(샤오자 팀이 서비스하는 한 고객은 저장 부주의로 인해 대량의 비트코인 개인 키를 잃어버린 사례가 있었습니다). 또 하나는 기술 장벽이 낮다는 점입니다. 홍콩 암호 자산 현물 ETF는 홍콩 증권 거래소에서 전통적인 증권 거래와 유사한 방식으로 거래할 수 있으며, 홍콩의 여러 암호 자산 거래 플랫폼에서 복잡한 등록 및 KYC 절차를 거칠 필요가 없습니다. 이로 인해 암호 자산 거래의 기술 장벽이 크게 낮아졌으며, 전통적인 증권 거래소는 자본 규모 문제로 인해 대부분의 기존 암호 자산 거래 플랫폼보다 유동성이 더 높고, 관련 규제 조치도 더 완벽합니다.
이러한 여러 장점 덕분에 내륙 투자자들도 홍콩 비트코인 현물 ETF를 구매할 동기를 가지게 되었습니다. 물론, 샤오자 팀은 최근 법률 전문가와의 대화 과정에서 다른 목소리도 들었습니다. 예를 들어, 만약 상호 연결 계획을 통해 내륙 주민들이 홍콩 비트코인 현물 ETF를 구매할 수 있게 된다면, 이는 《중국 인민은행 등 7개 부처의 가상 화폐 발행 및 자금 조달 위험 방지에 관한 공고》와 《가상 화폐 거래 및 투기 위험 방지 및 처치에 관한 통지》를 위반하는 것이 아닐까요? 결국 이러한 정책은 가상 화폐 관련 사업에 대해 계좌 개설, 자금 결제 등의 서비스를 제공해서는 안 된다고 명시하고 있으며, 가상 화폐 관련 사업 활동은 모두 불법 금융 활동으로 간주됩니다. 샤오자 팀은 이것이 홍콩 비트코인 ETF의 상호 연결 메커니즘과 모순되지 않는다고 생각합니다. 위 정책이 제정된 배경은 가상 자산이 규제가 부족하고 금융 안전과 안정성에 심각한 영향을 미치기 때문이지만, 현재 상호 연결 메커니즘을 통해 홍콩 비트코인 현물 ETF에 투자하는 것은 이미 완벽한 메커니즘과 규제 경로를 가지고 있습니다. 이러한 상황에서 시기가 성숙해지면 규제 방향도 자연스럽게 변화할 것이며, 그날이 오기를 함께 기대해 봅시다.