리플과의 "말다툼"에서 테더가 강력한 규제 추세 속에서 로비 지출을 늘리고 있다

저자: Weilin, PANews

최근 이틀 동안 Tether의 CEO인 파울로 아르도이노(Paulo Ardoino)와 Ripple의 CEO인 브래드 갈링하우스(Brad Garlinghouse)가 며칠 간의 "말싸움"에 휘말렸다. 갈링하우스는 미국 SEC의 다음 규제 타겟이 Tether가 될 것이라고 지적했으나, 아르도이노는 즉시 이를 부인했다.

실제로 현재 미국의 규제 환경은 스테이블코인 발행자에게 더 많은 준수 요구를 하고 있다. 올해 4월 17일, 두 명의 미국 의원이 Lummis-Gillibrand 지불 스테이블코인 법안을 제안했으며, 이는 최신 스테이블코인 입법 및 규제 동향을 나타낸다. 이에 대해 국제 신용 평가 기관인 S&P 글로벌(S&P Global Ratings)은 지난달 말, 미국 상원이 제안한 최신 스테이블코인 법안이 통과될 경우 은행들이 스테이블코인 시장에 진입하게 되고 Tether의 지배적 지위가 약화될 수 있다고 지적했다.

초고 시장 점유율을 가진 스테이블코인인 USDT의 발행사 Tether는 규제로 인한 블랙스완 사건에 직면할까? 최근 Tether가 발표한 일련의 새로운 움직임을 보면, Tether는 이미 대응 방안을 마련해 두었으며, 사업 영역을 확장하여 수익 다각화를 시도하는 것 외에도 로비 활동을 강화하고 있다.

규제 문제로 각기 다른 주장을 하는 Ripple, 미국 규제 동향 분석에 기반한다고 주장

5월 10일, 스테이블코인 발행사 Ripple의 CEO 갈링하우스는 《World Class》 팟캐스트에서 FTX 붕괴와 전 CEO SBF의 수감, 최근 바이낸스 전 CEO 자오창펑(CZ)의 유죄 판결 및 형량 선고 이후 Tether가 미국 SEC의 다음 주요 암호화폐 회사가 될 것이라고 밝혔다.

"또 다른 블랙스완 사건이 발생할 것이라고 생각하나요? 물론, 100% 그럴 것입니다," 갈링하우스는 말했다. "정확히 무엇인지 모르겠지만… 미국 정부가 Tether를 추적하고 있다는 것은 분명합니다,"라고 그는 덧붙였다. "이것은 저에게는 명백합니다."

갈링하우스는 Tether가 "생태계에서 매우 중요한 부분"이라고 언급하며, "전체 생태계에 어떤 영향을 미칠지 예측할 방법을 모르겠다"고 말했다.

이렇게 직접적으로 지목한 예측은 Tether CEO인 파울로 아르도이노를 격분하게 만들었고, 그는 5월 13일 이에 대해 강력히 반격했다. "상황을 잘 모르는 CEO가 SEC 조사를 받고 있는 회사를 이끌며 경쟁적인 스테이블코인을 출시하고, USDT에 대한 두려움을 퍼뜨리고 있다는 보도가 있다,"라고 Tether CEO는 X 게시물에서 썼다. "실제 사실은 Tether가 블록체인 기술의 투명성을 활용하여 전 세계 법 집행 기관과 협력하여 요구 사항을 충족할 수 있다는 것을 보여준다."

아르도이노는 Tether의 정책, 행동 및 미국 및 전 세계의 법 집행 기관과 협력한 사례를 공유했다. "Tether는 설립 이후 40개국 이상의 124개 법 집행 기관과 협력하여 13억 달러 이상의 자금을 동결했으며, 이 중 대부분은 사기, 해킹 및 자금 세탁과 관련이 있고, 약 160만 달러는 테러 자금 조달과 관련이 있습니다. 지난 12개월 동안 Tether는 자발적으로 198개의 지갑 요청을 차단했으며(그 중 90개는 미국 법 집행 기관과 협력), 지난 3년 동안 339개의 요청을 차단했습니다(그 중 158개는 미국 법 집행 기관과 협력)."

Tether의 반응에 직면한 Ripple CEO 갈링하우스는 5월 13일 저녁 X 플랫폼에서 "이전 발언은 Tether를 공격하기 위한 것이 아니다… 제 관점은 미국 정부가 달러로 지원되는 스테이블코인 발행자에 대한 통제를 강화하고 싶다는 것을 분명히 했기 때문에, 최대 참여자로서 Tether는 그들의 관심 대상이다"라고 응답했다.

미국 상원의원이 새로운 스테이블코인 법안을 제안, Tether는 "퇴출" 위험에 직면할까?

이 말싸움의 배경에는 올해 4월 미국 의원들이 제안한 최신 스테이블코인 규제 법안이 있다. 현재 스테이블코인의 시장 가치는 약 1500억 달러이며, 그 중 Tether(USDT)의 시가총액은 약 1060억 달러로, 2028년까지 스테이블코인 시장이 2.8조 달러를 초과할 것으로 예상되므로 스테이블코인에 대한 어떤 규제 동향도 시장의 큰 관심을 받고 있다.

스테이블코인 법안은 사실 오래된 주제이며, 2023년 상반기에도 관련 초안이 통과되었지만 실질적으로 승인되지 않았다. 그러나 올해 4월 17일, 미국 상원의원인 신시아 루미스(Cynthia Lummis, 공화당, 와이오밍주)와 키르스텐 길리브랜드(Kirsten Gillibrand, 민주당, 뉴욕주)는 2024년 지불 스테이블코인 법안(Payment Stablecoin Act of 2024)을 제안했다. 길리브랜드는 이를 "획기적인 양당 법안으로, 소비자를 보호하고 혁신을 촉진하며 달러의 지배적 지위를 유지하면서 이중 은행 시스템을 유지하는 명확한 지불 스테이블코인 규제 프레임워크를 만든다"고 말했다.

2024년 지불 스테이블코인 법안을 제안한 상원의원 신시아 루미스와 키르스텐 길리브랜드가 2022년 DC 블록체인 정상 회의에서

이 제안은 시장 규모가 1500억 달러인 스테이블코인 산업에 감독과 투명성을 제공하여 미국 최초의 주요 암호화폐 입법이 될 가능성이 있으며, 주 및 연방 규제 은행이 고객을 대신하여 디지털 자산을 관리하는 것을 더 쉽게 만들 것이다.

법안은 비예금 신탁 회사(비은행)가 모든 토큰의 명목 가치가 100억 달러 미만일 때 스테이블코인을 발행할 수 있도록 허용한다. 법안 텍스트에 따르면, 더 큰 규모의 스테이블코인 발행자는 "국가 지불 스테이블코인 발행자로 승인된 예금 기관"이어야 한다. 만약 이 법안이 법률로 제정된다면, Circle(330억 달러의 USDC 발행)이나 Paxos(1억 3500만 달러의 PAXD)와 같은 회사는 두 가지 선택을 갖게 된다: 주 정부 비은행을 통해서든, 연방 또는 주 정부에서 국가 지불 스테이블코인 제공자로서의 예금 기관이 되든. 다른 형태의 스테이블코인 발행은 금지된다, 알고리즘 지불 스테이블코인을 포함하여.

뿐만 아니라, 이 법안에는 "관할권 외 조항"이 포함되어 있어 이러한 법률이 Tether와 같은 미국 외 기업에도 적용된다는 것을 의미한다. Tether는 영국령 버진 아일랜드에 본사를 두고 있으며, 등록 문제에서 매우 미묘한 상황을 나타낼 것이다. USDT는 미국 투자자와 거래소에서 널리 유통되고 있지만, Tether는 이러한 회사에 직접 토큰을 발행하지 않기 때문에 미국 고객에게 서비스를 제공하지 않는다고 밝혔다. 미국 재무부는 의회에서 Tether와 같은 스테이블코인 발행자를 추적할 권한을 얻고자 하며, 범죄자들이 달러로 지원되는 토큰을 사용하여 거래를 숨기는 것을 우려하고 있다.

최근 몇 년 동안 미국 규제 당국은 암호화폐 법안에 대해 여러 가지 시도를 해왔으며, 일부는 스테이블코인에 대한 규칙을 설정하는 데 집중하고, 일부는 디지털 자산이 언제 증권인지, 언제 상품인지 정의하려고 하여 SEC 또는 미국의 어떤 규제 기관이 주도권을 가지는지를 결정하려고 했다. 예를 들어 SEC와 미국 상품선물거래위원회(CFTC). 지난해에는 이러한 법안 두 개가 하원 금융 서비스 위원회(House Financial Services Committee)를 통과했지만, 상원 은행 위원회 의장인 셔로드 브라운(Sherrod Brown, 민주당, 오하이오주)이 열의가 부족하여 상원에서 어떤 법안도 채택되지 않았다. 그러나 최근 블룸버그 인터뷰에서 브라운은 처음으로 스테이블코인 입법에 대해 개방적인 태도를 가질 수 있다고 밝혔다.

다각화된 사업 조정, Tether는 로비 지출을 대폭 증가시켰다

한편, Tether는 올해 1분기 재무 성과가 매우 뛰어났다. 2024년 1분기 동안 Tether는 감사되지 않은 회사 "재무 성과"로 45억 달러를 보고했으며, 순자산은 114억 달러에 달했다. 2023년, 이 회사는 62억 달러의 순이익을 보고했으며, 현재 암호화폐 분야에서 가장 수익성이 높은 회사가 될 가능성이 높다.

반면, 미국 최대 암호화폐 거래소인 Coinbase는 2023년 전체 수익이 31억 달러, 이익이 9500만 달러, 2024년 1분기 순수익이 12억 달러로 다소 뒤처진다.

풍부한 자본 아래, Tether는 스테이블코인 외의 사업 성장도 모색하고 있다. 지난달 Tether는 비트코인 채굴, 인공지능(AI) 및 교육의 세 가지 새로운 분야로 확장하는 전략적 재편성을 발표했다. 동시에, 이 회사는 같은 달에 사업을 네 개의 독립 부서로 재편성하여 점점 더 넓어지는 관심사를 반영하고 있다: (1) 금융, USDT 관리 및 곧 출시될 디지털 자산 토큰화 플랫폼 감독; (2) 데이터, 인공지능 및 P2P 플랫폼을 포함한 신흥 기술에 대한 전략적 투자; (3) 에너지, 비트코인 채굴 및 에너지 관련 프로젝트에 집중; (4) 교육, 교육 및 리더십 프로그램 지원.

Tether CEO 아르도이노에 따르면, 이 회사는 지난 1년 동안 직원 수를 두 배로 늘려 약 100명의 직원에 도달했다. DefiLlama의 데이터에 따르면, 5월 14일 기준으로 USDT는 여전히 스테이블코인 시장에서 69%의 점유율을 차지하고 있지만, 그 지배적 지위는 도전받고 있다. 예를 들어, 결제 대기업 Visa와 기업 블록체인 데이터 플랫폼 Allium Labs의 분석에 따르면, Circle의 USDC는 2024년 4월 거래량이 1억 7860만 건에 달해 USDT의 1억 7390만 건 월간 거래량을 초과했다.

앞서 언급한 법안은 Coinbase와 Ripple과 같은 비은행 기관에 큰 기회를 제공하여 그들이 최대 수혜자가 될 가능성을 높인다. Coinbase는 2021년 4월 상장되었으며, 지난 12개월 동안 주가는 274% 상승했으며, 이는 주로 암호화폐 시장의 회복 때문이다. Circle도 SEC에 비공식 S-1 서류를 제출하여 향후 상장할 계획이다. 이 두 회사는 USDC의 공동 발행자이며, 330억 달러 담보의 투자 수익을 50/50 비율로 나누고 있다. 만약 Tether가 이 법안으로 인해 시장 점유율을 잃게 된다면, 이들 회사가 가장 먼저 혜택을 볼 것이다.

압박이 점점 더 심해지는 규제 환경에 대응하기 위해 Tether는 지속적인 노력을 기울이고 있다. 사업 조정 외에도, 암호화폐와 산업이 규제 당국의 더 많은 인정을 받고 이해받기 위해 막대한 재정 자원을 투입하고 있다. 정치 지출을 추적하는 비영리 단체 OpenSecrets의 데이터에 따르면, Tether 모회사 iFinex는 2023년에 로비 지출을 150% 이상 증가시켜 120만 달러에 달했으며, 이로 인해 iFinex는 암호화폐 분야에서 세 번째로 큰 지출자가 되었다. Coinbase와 산업 단체 Blockchain Association에 이어 두 번째다.