오래된 DeFi 프로젝트의 자구 노력, MakerDAO Endgame 전환 계획 분석

저자: 부여, Odaily 스타구日报

최근 MakerDAO는 새로운 토큰 NewStable과 NewGovToken을 출시할 것이라고 발표했습니다. 그 중 MKR 보유자는 자신의 토큰을 새로운 거버넌스 토큰(NewGovToken, 교환 비율 1:24000)으로 업그레이드할 수 있으며, 이는 생태계 내의 새로운 거버넌스 토큰입니다. 스테이블코인 Dai(DAI)는 새로운 스테이블코인(NewStable)으로 전환될 수 있습니다.（Odaily 주: 두 개의 토큰 이름은 아직 공개되지 않았습니다）

오래된 프로젝트가 새로운 토큰을 출시하는 사례는 드물지 않으며, 대부분 변화와 새로운 성장점을 찾고자 합니다. 그러나 MakerDAO와 같은 유명 프로젝트가 이러한 조치를 취하는 것은 그 배경에서 오는 영향이 무시할 수 없습니다.

MakerDAO 공식 포럼 및 최신 동향에 따르면, MakerDAO의 새로운 토큰 출시 소식은 작년부터 전해졌으며, 새로운 토큰 발행은 Endgame 전환 계획의 첫 번째 단계의 중요한 내용입니다.

Endgame 전환 계획은 2022년 8월 거버넌스 투표를 통해 승인되었으며, 그 동안 지속적으로 업데이트와 논의가 이루어졌고, 최근 공식 발표를 통해 이번 여름에 새로운 토큰을 출시할 것이라고 밝혔습니다. Endgame은 MakerDAO의 중대한 업데이트로, 효율성, 회복력 및 참여도를 높여 Dai 공급을 1000억 이상으로 확장하는 것을 목표로 하고 있습니다. Endgame의 핵심 특성은 지속 가능한 SubDAO 토큰 수익 채굴을 통해 생태계를 더욱 번영시키는 것입니다. 여기서 SubDAO는 MakerDAO의 인프라를 활용하면서도 유연성과 자율성을 유지하는 DAO 생태계입니다. 다양한 사람들에게 적합한 SubDAO가 있을 것이며, Dai 사용자는 자신이 선호하는 SubDAO를 선택하고 해당 SubDAO 토큰을 채굴할 수 있습니다.

Odaily 스타구日报는 새로운 토큰의 기본 개요를 시작으로 현재 MakerDAO의 Endgame 전환 계획을 자세히 설명하겠습니다.

첫 번째 단계: 새로운 토큰 출시, 이후 SubDAO를 중심으로 한 공链 DeFi 생태계 구축

MakerDAO의 새로운 브랜드가 공개된 지 한 달 후, 새로운 스테이블코인(NewStable)과 새로운 거버넌스 토큰(NewGovToken)이 공식 출시될 예정이며, 이때 Maker의 새로운 생태계는 새로운 토큰으로 운영됩니다. 그 이전에 Dai와 MKR 토큰은 변하지 않으며, 사용자는 NewStable과 NewGovToken으로 업그레이드할 선택권이 있습니다. 토큰을 업그레이드하지 않으면 새로운 생태계 기능에 참여할 수 없을 것입니다. 공식 설명에 따르면, Dai는 암호화 원주 용례에 집중하고, 업그레이드된 NewStable은 대규모 채택에 집중할 것입니다.

NewStable은 여전히 스테이블코인으로 운영되며, Dai와 상호 전환이 가능하고, NewStable 출시 후 새로운 거버넌스 토큰 NewGovToken을 채굴할 수 있습니다(미국 지역 사용자 및 VPN 사용자에게는 개방되지 않음).

NewGovToken은 업그레이드 전 MKR 토큰과도 상호 전환이 가능하며, MKR의 공급량에 비해 NewGovToken의 공급량은 확대될 것입니다. 공식적으로 공개된 교환 비율은 1 MKR당 24000 NewGovToken으로, 이는 거버넌스 토큰의 가격을 낮추고 거버넌스 범위를 확대하여 더 많은 신규 사용자가 커뮤니티 구축에 참여하도록 유도하여 프로젝트의 탈중앙화 수준을 높이는 데 기여할 것입니다.

새로운 토큰 발행 외에도, 이후 Endgame은 Lockstake 엔진(LSE) 스테이킹 프로토콜을 출시할 예정이며, 사용자는 MKR과 NewGovToken을 LSE에 스테이킹하여 NewStable 및 곧 출시될 SubDAO 토큰(예: Spark SubDAO의 SPK 토큰)을 채굴할 수 있습니다.

주목할 점은 프로토콜이 얻는 모든 프로토콜 잉여 수익의 30%가 NewStable 보상으로 사용되며, NewStable 수익을 수령하기로 선택한 LSE 사용자에게 비례 배분된다는 것입니다. 또한 LSE에 잠금된 NewGovToken과 MKR 토큰은 토큰을 해제할 때 15%의 출구 수수료를 지불해야 하며, 이 수수료는 프로토콜에 의해 소각되고 최초 Lockstake의 원금에서 차감됩니다.（Odaily 주: Lockstake 엔진은 미국 거주자 및 VPN 사용자에게 개방되지 않음）

Lockstake 엔진 출시 후, NewBridge와 Spark SubDAO가 차례로 출시되어 Endgame 전환 계획의 첫 번째 단계 시작 목표를 달성할 것입니다.

그 중 NewBridge는 이더리움 메인넷의 NewStable, NewGovToken 및 기타 Maker 생태계 토큰을 L2(현재 미정)와 연결합니다. NewBridge는 사용자가 L2에서 원주 채굴을 지원하여 저비용 접근 경로를 제공합니다.

Spark는 MakerDAO 생태계 내의 SubDAO입니다. Spark는 자율성과 독특한 비즈니스 모델을 가진 독립적인 커뮤니티입니다. SparkLend는 Spark의 주요 제품으로, 사용자는 암호화 자산을 담보로 사용하여 예측 가능한 이율로 Dai를 생성하고, 미래에 NewStable을 생성할 수 있습니다.

SparkLend 외에도 Spark는 몇 가지 새로운 비즈니스 기능을 제공할 것입니다:

• RWA: Spark는 MakerDAO가 구축한 RWA 인프라를 활용하여 자금을 현실 세계 자산에 배치하여 수익을 얻고 위험 조정 수익을 향상시킬 것입니다.
• 영구 스왑 수익: RWA 외에도 Spark는 암호화 영구 스왑 시장에서 수익을 얻어 사용자에게 저위험 수익 기회를 제공할 것입니다.

Spark 토큰 SPK의 총량은 40억 개이며, 주로 NewStable 사용자가 이더리움 메인넷과(미정) L2에서 스테이킹하여 획득합니다. SPK의 유통 추세는 처음 2년 동안 10억 개의 토큰을 발행하고, 이후 매 2년마다 반으로 줄어들어 10년 동안 모든 공급이 이루어집니다.

Spark 거버넌스: Spark는 SPK 토큰 투표로 제어되는 커뮤니티 거버넌스 메커니즘을 가지고 있으며, 시간이 지남에 따라 Maker SubDAO 생태계의 틀 내에서 Spark 거버넌스는 모든 활동을 자율적으로 운영할 것입니다.

이후 공식 거버넌스 포럼에 따르면, Endgame 전환 계획은 후속 세 가지 단계로 진행될 예정입니다:

• 제 2 단계 규모 확장: 첫 번째 단계의 모든 생태계 구성 요소가 출시된 후, 제 2 단계에서는 생태계 규모와 응용을 확장하여 규모를 키울 것입니다;
• 제 3 단계 NewChain: 제 3 단계에서는 독립적인 Layer 1을 출시하여 Maker Core와 SubDAO의 핵심 토큰 경제학 및 거버넌스 메커니즘을 호스팅하고, NewBridge 시스템을 통해 RWA, DeFi 및 공链 간의 연결을 수행할 것입니다.
• 제 4 단계 최종 Endgame: 최종 Endgame은 모든 기술과 기본 거버넌스 메커니즘이 완료되는 순간이며, 최종 Endgame이 활성화될 때 Maker Core의 모든 기본 거버넌스 메커니즘은 불변하게 되어 Endgame의 최종 비전을 실현하게 됩니다.

거버넌스 혁신이 생태계 번영을 이끌어내며, 새로운 DeFi 생태계가 곧 탄생할 것입니다

MakerDAO의 Endgame 전환 계획에서 쉽게 알 수 있듯이, 이미 2022년 MakerDAO 커뮤니티는 현재 DeFi 분야의 발전 한계에 대해 "자구책"을 모색했습니다. 오래된 프로젝트인 MakerDAO는 변하지 않는 것이 "만성적 죽음"과 같다는 것을 잘 알고 있으며, 결국 초월당할 것입니다.

그러나 Maker가 선택한 혁신 경로는 다른 DeFi 프로젝트와는 다릅니다. 이전에 dYdX는 이더리움에서 2층으로 이전하거나, 후에 전용 체인을 구축하는 방식으로 성능과 사용자 규모에서 발전을 모색했습니다.

Endgame 전환 계획은 저자가 커뮤니티 거버넌스를 핵심으로 하는 DeFi 생태계를 보게 합니다. 표면적으로 Endgame 전환 계획은 dYdX와 기본 공链 경로에서 대체로 일치하며, 이더리움에서 L1을 구축하는 방향으로 나아가고 있습니다(메이커DAO는 이더리움에서의 기능을 중단하지 않을 것이라고 밝혔습니다). 그러나 핵심은 서로 다른 SubDAO를 통해 다양한 요구와 선호를 가진 사용자를 MakerDAO의 거버넌스에 참여시키는 것입니다. 이는 MakerDAO 자체 생태계 내에서 다양한 분야를 세분화하여 스테이블코인 Dai 또는 업그레이드된 NewStable이 생태계 내에서 전방위적으로 유통되도록 하여 생태계의 번영도를 높이는 데 기여할 것입니다.

공개된 로드맵에 따르면, Endgame은 수년이 걸릴 가능성이 있습니다. 그러나 올해 여름에 출시될 첫 번째 단계에서는 다양한 채굴 및 수익 획득 경로가 등장할 것이며, 그때 DeFi 생태계는 새로운 열기를 맞이할 것입니다. 이후 Odaily 스타구日报는 지속적으로 후속 보도를 진행할 것입니다.