어떻게 30% 할인된 가격으로 비트코인을 구매할 수 있을까, 왜 홍콩은 Web3를 발전시켜야 할까?

Part.1 보야 인터랙티브 주주총회, 당시 베이징 "IT 사소"의 다이즈캉 발견

호텔 지하 3층의 작은 회의실에 들어가 보니 주주총회에 참석한 주주가 많지 않았습니다. 노인 주주들이 몇 명 있었고, 아마도 이것이 홍콩 상장 회사 주주총회의 특징일 것입니다.

주주총회에 참석한 몇몇 회사 고위 임원들의 이름이 적힌 명패가 미리 게스트 테이블에 놓여 있었습니다. 명패에서 익숙한 이름을 발견했습니다: 다이즈캉 씨.

그가 보야 인터랙티브의 이사회 의장이라는 사실을 알게 되었습니다! 그는 언제 보야 인터랙티브의 이사회 의장이 되었을까요?

저와 동갑이고 인터넷에 익숙한 사람들은 기본적으로 다이즈캉을 알고 있습니다.

당시(2006년) "루위유 약속"에 함께 출연한 네 명의 80년대 인터넷인: 리샹, 다이즈캉, 가오란, 마오칸칸은 외부에서 베이징의 "IT 사소"로 불렸습니다.

2006년 베이징 IT 사소

그때 저는 상하이에서 인터넷 창업을 하고 있었고《상하이의 추억丨내가 살았던 도시들》, 그들은 당시 인터넷 창업 스타들이었습니다.

마오칸칸은 실사 게임 회사인 Majoy를 설립했고; 가오란은 중국 최초의 비디오 사이트인 MYSee를 설립했으며; 리샹은 당시 파오파오망을 설립했고, 이후 자동차之家와 현재의 신에너지 자동차 신세력인 "리샹 자동차"로 이어졌습니다.

그리고 기술 덕후 다이즈캉은 "Discuz!"를 설립하여 커뮤니티 소프트웨어 분야의 선두주자가 되었습니다.

그때 BBS를 돌아다니며 인터넷 포럼에서 글을 쓰는 것이 인터넷에 참여하는 가장 인기 있는 방법 중 하나였습니다. 개인 웹사이트가 우후죽순 생겨났고, 이러한 웹사이트에서 구축된 채팅 포럼은 기본적으로 다이즈캉이 설립한 "Discuz!"를 사용했습니다.

2010년, 그의 강성 창상이 텐센트에 6000만 달러에 인수되었고, 다이즈캉은 텐센트에 합류하여 생활 전자상거래 사업부 총괄 매니저가 되었습니다. 2014년, 다이즈캉은 조용히 텐센트를 떠나 투자 업계에 종사하게 되었습니다.

그 후로 저는 다이즈캉에 대해 별로 관심을 두지 않았습니다. 2024년 보야 인터랙티브 주주총회에서 그가 보야 인터랙티브의 이사회 의장이라는 사실을 발견할 때까지 말입니다.

제 친구에 따르면, 그는 보야 인터랙티브의 초기 엔젤 투자자이며, 2008년에 보야 인터랙티브에 투자했고, 2013년에 보야 인터랙티브가 상장되었습니다. 상장 당시 시가총액을 기준으로 하면, 다이즈캉은 이 투자에서 1000배의 수익을 올렸습니다.

또한 다이즈캉은 초기 단계에서 후오비에 투자하여 후오비에서 10억 달러 이상을 벌었습니다.

당시의 다이즈캉, 가오란, 리샹, 마오칸칸

Part.2 보야 인터랙티브 2018/2019의 과거

회의가 시작된 후, 저는 회의를 들으면서 보야 인터랙티브의 간략한 연례 보고서를 살펴보았습니다. 이 회사에 대한 제 이해는 단지 보드 게임을 하는 회사라는 것뿐이었습니다.

연례 보고서에서 이사회 의장 다이즈캉이 5% 정도의 지분만 보유하고 있다는 것을 보았을 때, 저는 꽤 의아했습니다. 어떻게 이사장의 지분이 이렇게 적을 수 있을까요? 그럼 대주주는 누구일까요?

저는 즉시 인터넷에서 자료를 검색해 보았고, 보야 인터랙티브의 창립자는 장웨이이며, 그는 인터넷의 전설적인 인물입니다.

그는 2018년에 어떤 이유로 인해 상장 회사에서 계속 직책을 맡을 수 없게 되었습니다. 그래서 2018년에 회사의 엔젤 투자자 다이즈캉이 보야 인터랙티브의 이사회 의장이 되었습니다.

같은 해, 국내 게임 산업의 규제 정책이 강화되면서 보드 게임이 타격을 받았고, 특히 회사의 주력 제품인 "텍사스 홀덤"이 온라인 도박 논란에 휘말렸습니다.

2019년 12월 말, 보야 인터랙티브는 "직원 참여 대규모 온라인 게임 플랫폼 도박 사건"에 대한 판결을 발표하며, 회사는 9억 4300만 위안의 벌금을 부과받았습니다.

후에 법원에서 재심이 이루어졌지만, 재심 판결에서도 "관련 계좌에 동결된 자금 2억 9200만 위안과 금융 상품 35억 위안 및 이자를 추징하여 국가 재정에 납부하라"는 결정이 내려졌습니다.

보야 인터랙티브는 큰 타격을 입었고, 이로 인해 장웨이는 국내에서 사업을 계속 발전시키는 것에 대해 약간 실망하게 되었습니다. 그래서 회사는 해외에 중점을 두고, 100개 이상의 국가에서 텍사스 홀덤을 계속 운영하게 되었습니다.

후에 팬데믹 몇 년 동안 회사는 위기를 기회로 삼아 사업이 점차 회복되고 빠르게 성장했으며, 2023년 회사의 순이익은 이미 1억 2000만 홍콩 달러를 초과하였고, 95%의 수익이 해외에서 발생했습니다.

Part.3 보야 인터랙티브 연례 보고서, 놀라운 발견

연례 보고서를 살펴보던 중, 저는 저를 놀라게 한 정보를 발견했습니다.

이 회사는 1억 달러 가치의 암호화폐를 보유하고 있으며, 그 중 약 4500만 달러의 비트코인, 4500만 달러의 이더리움, 그리고 1000만 달러의 USDT를 포함하고 있습니다.

더욱 놀라운 것은, 이번 주주총회의 가장 중요한 의제 중 하나가 회사의 1억 달러를 사용하여 암호화폐를 계속 구매하는 것이었습니다!

저는 회사의 현재 시가총액을 확인해 보았고, 139억 홍콩 달러로, 미국 달러로 환산하면 1억 7800만 달러에 불과했습니다. 현재 회사는 자산이 부채보다 적은 상태이며, 주가순자산비율은 0.79로, 순자산은 약 2억 2500만 달러입니다.

이는 이 시가총액 1억 7800만 달러의 회사가 2억 달러의 암호화폐를 보유하게 될 것임을 의미합니다. 이는 사실상 암호화폐에 올인하는 것입니다.

Part.4 왜 암호화폐에 올인하는가?

주주총회에서 이사회 의장 다이즈캉은 암호화폐를 계속 구매해야 하는 이유를 자세히 설명했습니다.

대략적인 내용은: 회사는 홍콩 정부가 Web3 산업 발전을 적극적으로 추진하는 정책에 응답하며, 이사회는 Web3 전략으로의 전면적인 전환이 현재 및 미래의 중요한 결정이라고 생각합니다.

현재 Web3 기술은 매우 초기 단계에 있으며, 발전 기회와 공간이 가득 차 있습니다. Web3 게임 회사는 더욱 드물기 때문입니다.

회사의 경영진은 이 기회를 잡고, 회사를 Web3 분야에서 적극적으로 배치하고자 합니다.

회사는 기존의 67개 전통적인 온라인 및 모바일 게임 제품을 계속 운영하며, 법률 및 기술이 허용하는 조건 하에 점진적으로 해당 제품을 업그레이드하고 Web3 기능을 추가하여 점차 Web3 게임 제품으로 전환할 것입니다.

암호화폐의 비축과 Web3 분야의 투자 및 사업 배치를 강화하여, 궁극적으로 회사를 홍콩 주식 시장에서 암호화폐 및 Web3 분야의 1호 주식으로 만들고자 합니다.

BTC 최근 5년 가격 추세

Part.5 암호화폐와 Web3의 관계

그리고 암호화폐와 Web3, Web3 게임은 어떤 관계가 있을까요? 이것은 제가 예전부터 이해하지 못했던 부분입니다. 왜냐하면 저는 게임도 하지 않고 암호화폐도 하지 않기 때문입니다. 저는 홍콩이 왜 Web3를 적극적으로 발전시키려 하는지 더욱 이해할 수 없었습니다. 홍콩이 Web3를 발전시키는 데 어떤 이점이 있을까요? Web3의 실제 제품은 무엇인가요? Web3는 이 세계와 사회에 어떤 가치를 가져다 줄 수 있을까요?

알고 보니 암호화폐의 2위인 ETH(이더리움)는 Web3 게임 자산 거래에서 수수료 지불에 널리 사용되는 암호화폐이며, ETH를 기반으로 한 암호화 네트워크는 현재 공인된 Web3 게임 플랫폼입니다.

ETH가 없다면, 회사는 Web3 관련 게임 제품을 개발할 수 없습니다.

또한, Web3는 블록체인을 기반으로 한 네트워크 형태이며, 암호화폐는 블록체인 기술을 기반으로 한 유통 토큰입니다. 블록체인에서 운영 및 서비스를 하려면 디지털 토큰을 애플리케이션 및 매개체로 사용해야 합니다.

보야 인터랙티브가 구매한 암호화폐 종류는 회사의 사업 발전 전략 및 자산 배치 전략 요구에 부합하며, 보유하고 있는 비트코인과 이더리움 모두 시장 유동성이 좋고, 시가총액이 크며, 시장에서 널리 인정받고 있고, 상대적으로 장기 보유 가치가 있는 암호화폐입니다.

회사가 암호화폐에 올인하는 것은 사실상 홍콩 정부가 적극적으로 추진하는 Web3에 올인하는 것이며, 홍콩 주식 시장에서 Web3의 1호 주식이 되기 위해 노력하고 있습니다.

회사가 궁극적으로 목표로 하는 것은 미국 주식 시장의 암호화폐 1호 주식인 MicroStrategy(MSTR)입니다. 이 회사는 최근 1년 동안 주가가 10배 이상 상승했으며, 최대 시가총액은 400억 달러에 가까워졌습니다.

Part.6 홍콩이 왜 Web3를 적극적으로 발전시키는가?

홍콩이 왜 Web3를 적극적으로 발전시키는지에 대한 질문으로 돌아가 보겠습니다.

제가 생각할 수 있는 것은, 이 정책의 개방과 추진은 중앙 정부의 강력한 지원이 없이는 불가능하다는 것입니다.

암호화폐의 탈중앙화 모델은 어떤 국가 정부에 의해 발행되지 않았고, 그 가치를 평가할 수 있는 어떤 가치 기준도 없지만, 분명히 어떤 형태의 세계적인 보편적 인정을 이미 받았으며, 그 가치가 점점 강화되고 있습니다.

미국은 비트코인 ETF를 발행하였고, 홍콩의 비트코인 ETF도 발행할 준비를 하고 있습니다. 미국 정부는 비트코인의 발전을 부정하다가 이제는 ETF 형태로 거래 시스템에 포함시키고 있습니다.

우리나라에서는 암호화폐가 국내에서 자유롭게 발전할 수 없으며, 이는 일련의 통제 불가능한 문제와 외환 유출을 초래하고, 국내 금융 시스템을 흔들 수 있습니다. 또한, 이 새로운 가상 사물에 완전히 참여하지도 못합니다.

설사 국내에서 암호화폐에 대한 단속이 아무리 강하더라도, 여전히 암호화폐라는 새로운 사물에 열광하는 사람들의 참여 열정을 막을 수는 없습니다. 국내에서 참여할 수 없다면, 많은 사람들은 여전히 해외에서 참여할 방법을 찾을 것입니다.

그렇다면 중앙 정부는 이 암호화폐와 관련된 정책을 홍콩에 두는 것이 좋을 것입니다.

이런 생각을 하게 되니, 홍콩의 Web3 발전과 마카오의 도박 산업 발전이 정말 비슷하다는 느낌이 들었습니다!

이것은 사실 중앙 정부가 특별 행정구에 대한 사랑을 보여주는 것이며, "고기를 냄비에 남겨두는 것"입니다.

Part.7 30% 할인된 비트코인 + N배 레버리지

1. 30% 할인된 비트코인 구매

30% 할인된 비트코인을 구매한다는 것은 어떻게 이해해야 할까요? 사실 이는 보야 인터랙티브의 주식을 구매하는 형태로 간접적으로 비트코인을 보유하는 것입니다.

보야 인터랙티브가 1억 달러의 암호화폐를 계속 구매하는 안건이 주주총회에서 통과되었고, 회사는 앞으로 일정 기간에 걸쳐 암호화폐를 계속 구매할 것입니다.

2024년 4월 19일 종가 기준으로 보야 인터랙티브의 시가총액은 1억 7800만 달러, 순자산은 2억 2500만 달러입니다(회사의 주요 순자산은 해외 통화 또는 암호화폐로, 부채가 없습니다).

또한 회사가 몇 달 전에 구매한 1억 달러의 암호화폐는 현재 장부상으로 4000만 달러의 평가 이익이 발생했지만, 아직 재무제표의 순자산에는 포함되지 않았습니다.

간단한 계산: 시가총액/순자산 = 주가순자산비율, 1.78/(2.25+0.4)=0.67. 현재 가격에 보야 인터랙티브의 주식을 구매하는 것은 유동성이 가장 좋은 두 가지 암호화폐: 비트코인과 이더리움을 30% 할인된 가격에 구매하는 것과 같습니다.

2. N배 레버리지

의심할 여지 없이 보야 인터랙티브의 주가는 비트코인 가격과 강한 정비례 관계를 가질 것입니다. 그러나 상승 비율은 비트코인의 상승폭을 훨씬 초과할 수 있습니다.

미국 주식 시장의 암호화폐 1호 주식인 MSTR을 예로 들면, 비트코인 가격은 2023년 초 저점에서 올해 최고점까지 최대 4배 상승했습니다. 하지만 MSTR의 주가는 같은 기간 저점인 132달러에서 최근 가격인 1999달러로 상승하여, 상승폭이 무려 15배에 달했습니다.

대부분의 사람들에게 비트코인을 구매하는 복잡성은 상장된 주식을 구매하는 것보다 훨씬 높습니다. 또한 비트코인 지갑 해킹이나 비트코인 도난과 같은 뉴스가 자주 보도되어 많은 사람들이 비트코인에 대해 주저하게 만듭니다.

따라서 많은 사람들이 비트코인을 긍정적으로 평가할 때, 순수한 비트코인 개념 주식을 구매하여 대체하는 경우가 많습니다. 비트코인 가격이 지속적으로 상승하고 투자자와 주주들의 감정이 긍정적일 때, 주식은 과매수 상태가 되어, 이는 마치 "N배 레버리지" 효과를 가지게 됩니다.

3. 향후 홍콩 주식 통에 포함될 가능성 있는 프리미엄

대부분의 국내 사람들에게 암호화폐에 참여하고 싶다면, 현재 중국 본토에서는 전면적으로 금지된 상태입니다. 암호화폐와 관련된 거래는 계좌가 직접 차단될 수 있으며, 비트코인은 심지어 압수될 수 있습니다.

따라서 편리하고 안전하며 합법적으로 암호화폐 자산을 배분하려면, 보야 인터랙티브의 주식을 구매하는 것이 고려할 수 있는 방법이 될 수 있습니다.

또한 현재 보야 인터랙티브는 홍콩 주식 통에 포함되어 있지 않기 때문에 A주 계좌로는 직접 보야 인터랙티브의 주식을 구매할 수 없으며, 홍콩 주식 계좌를 통해서만 구매할 수 있습니다.

이는 잠재적인 "가치 상승"의 가능성을 내포하고 있습니다. 왜냐하면 홍콩 주식 통에 포함된 주식은 포함되지 않은 주식보다 유동성 프리미엄이 있기 때문입니다.

따라서 보야 인터랙티브의 주식을 구매하는 것은 암호화폐를 구매하는 것과 여러 가지 효과를 더하게 됩니다: 30% 할인 구매 + N배 레버리지 가능성 + 향후 홍콩 주식 통에 포함된 후의 유동성 프리미엄.

이러한 여러 요인으로 인해 보야 인터랙티브의 주가는 지난 2개월 동안 놀라운 변동을 겪었으며, 최저 0.52위안에서 최고 2.88위안으로 상승하여, 상승폭이 5배를 초과했습니다.

Part.8 현재 구매할 수 있을까? 또 다른 생각

하지만 최근 비트코인이 고점에서 20% 조정되었고, 보야 인터랙티브의 주가는 30% 조정되었습니다. 지금 구매할 수 있을까요? 저는 어떤 조언도 드릴 수 없습니다. 단기적으로 상승한 것은 분명히 위험입니다. 조정이 어디까지 이루어질지, 얼마나 오랫동안 지속될지는 아무도 알 수 없습니다.

오늘 투자하는 형님에게 보야 인터랙티브와 비트코인의 현재 시장에 대한 의견을 물어보았습니다. 그는 저에게 또 다른 생각을 제시했습니다.

그는 비트코인 가격이 1년 이상 동안 최대 4배 이상 상승했으며, 현재는 10%-15% 정도만 조정되었다고 말했습니다.

지금은 비트코인의 상승장이 시작된 초기 단계가 아닙니다. 이미 한동안 상승해왔습니다. 그렇다면 현재가 상승장 중기인지 상승장 말기인지? 그는 판단할 능력이 없다고 말하며, 10만 달러, 심지어 20만 달러까지 계속 상승할 가능성도 있다고 했습니다.

하지만 그는 지금 비트코인을 구매하지 않을 것이라고 확신했습니다. 이번 암호화폐 상승장에서 비트코인이 최종적으로 얼마나 상승하든, 비트코인 가격이 고점에서 70% 하락한 후에야 구매할 수 있는 위치라고 생각합니다. 이는 오랜 시간을 기다려야 할 수도 있습니다.

만약 비트코인이 이번 상승장에서 20만 달러까지 상승한다면, 70% 하락하면 현재 가격인 6만 달러로 돌아올 것입니다.

하지만 그때 70% 하락한 6만 달러로 구매하는 것은 지금의 6만 달러보다 훨씬 안전할 것입니다.

이 형님은 또한 미국 주식의 기회인 테슬라를 공유해 주었습니다. 그는 테슬라의 현재 주가가 2021년 말 414.5달러의 고점에서 현재 147달러로 하락했으며, 70% 하락에 매우 가까워지고 있다고 말했습니다. 곧 그의 타격 구역에 도달할 것이라고 했습니다.

그는 또한 그가 기다릴 또 다른 종목인 엔비디아를 공유해 주었습니다. 엔비디아의 최고 주가가 974달러에서 70% 하락하여 300달러 이하로 떨어지는 것이 그의 타격 구역이라고 했습니다. 이는 확실히 오랜 시간을 기다려야 할 것입니다.

저는 그 말을 듣고 정말로 이치에 맞는 것 같았습니다. 투자는 확실히 장기적이고 인내심을 가지고 기다려야 합니다.

반 고흐의 대작 《기다리는 농부》