Placeholder: DeFi 이후, 블록체인의 다음 시대는 무엇인가?

원문 제목: 온체인 금융이 번창하고 있다; 다음은 무엇인가?

원문 저자: Mario Laul

탈중앙화된 공공 블록체인 네트워크는 약 15년 동안 존재해 왔으며, 이와 관련된 암호 자산은 현재 네 번째 큰 시장 주기를 겪고 있습니다. 이들 네트워크는 특히 2015년 이더리움이 출시된 이후로 이론을 구축하고 이러한 네트워크를 기반으로 한 애플리케이션을 개발하는 데 많은 시간과 자원을 투자해 왔습니다. 이러한 네트워크가 금융 사용 사례에서 매우 눈에 띄는 발전을 이루었지만, 다른 유형의 애플리케이션은 "탈중앙화"가 가져오는 제약으로 인해 확장 가능하고 매끄러운 사용자 경험을 제공하는 복잡성, 그리고 다양한 생태계와 표준의 단편화로 인해 어려움을 겪고 있습니다. 그러나 최근의 기술 발전은 블록체인 산업 내외의 애플리케이션이 더욱 실행 가능해졌을 뿐만 아니라 그 필요성이 그 어느 때보다도 분명해졌습니다.

블록체인 채택의 초기 단계는 전통 금융이나 정부 기관과 같은 중앙 집중식 중개자에 의존하지 않고 디지털 자산의 안전한 발행과 추적을 실현하는 핵심 기능의 다소 좁은 정의에 의해 주도되었습니다. 우리가 BTC와 ETH와 같은 블록체인 원주율 동질화 토큰에 대해 이야기하든, 국가 통화 및 전통 증권과 같은 오프체인 자산의 온체인화에 대해 이야기하든, 또는 예술품, 게임 아이템 또는 기타 유형의 디지털 제품이나 수집품을 나타내는 비동질화 토큰(NFT)에 대해 이야기하든, 블록체인은 이러한 자산을 추적하고 인터넷에 연결된 누구나 중앙 집중식 금융 경로에 손대지 않고도 전 세계적으로 거래할 수 있도록 허용합니다. 금융 산업의 규모와 중요성을 고려할 때, 특히 디지털화, 세계화 및 금융화가 증가하는 배경에서, 이 하나의 요소만으로도 블록체인이 혁신적인 기술임을 입증하기에 충분하며, 세계의 주목을 끌기에 충분합니다.

이 좁은 틀 안에서, 기본 자산 원장과 이를 유지하는 탈중앙화 네트워크 외에도 현재 다섯 가지의 상당한 제품 시장 적합성을 가진 블록체인 애플리케이션이 있습니다: 토큰 발행을 위한 애플리케이션, 개인 키 저장 및 토큰 전송을 위한 애플리케이션(지갑), 토큰 거래를 위한 애플리케이션(탈중앙화 거래소 DEX 포함), 토큰 대출을 위한 애플리케이션, 그리고 토큰이 전통적인 법정 통화에 대해 예측 가능한 가치를 갖도록 하는 애플리케이션(스테이블코인). 본문 작성 시, 암호 시장 데이터 집계기 Coingecko에 나열된 암호 자산의 수는 13,000개를 초과했으며, 총 시가 총액은 약 2.5조 달러, 일일 거래량은 100억 달러를 초과했습니다. 그 중 거의 절반의 가치는 단일 자산 BTC에 집중되어 있으며, 나머지 대부분은 상위 500위 자산에 분포해 있습니다. 그러나 토큰의 롱테일 곡선은 길고 계속해서 증가하고 있으며, 특히 NFT가 포함된 이후로 블록체인이 디지털 자산 원장으로서의 수요가 얼마나 큰지를 알 수 있습니다.

최근 통계에 따르면, 전 세계에 약 4.2억 명이 암호 토큰을 보유하고 있으며, 그들 중 많은 사람들이 탈중앙화 애플리케이션과 상호작용한 적이 없거나 매우 적습니다. 하드웨어 지갑 제조업체 Ledger의 보고서에 따르면, Ledger Live 소프트웨어의 월간 활성 사용자 수는 약 150만 명이며, 소프트웨어 지갑 제공업체 MetaMask와 Phantom은 각각 약 3천만 명과 약 320만 명의 월간 활성 사용자 수를 주장하고 있습니다. 일일 약 50억에서 100억 달러의 DEX 거래량, 약 30억에서 350억 달러의 온체인 대출 시장 잠금 가치, 약 1300억 달러의 스테이블코인 시가 총액을 결합하면, 전통 금융 및 핀테크에 비해 위의 다섯 가지 애플리케이션의 현재 채택 수준은 여전히 낮지만 여전히 중요하다는 것을 알 수 있습니다. 물론 이러한 숫자는 최근 암호 자산 가격 급등의 배경 요인을 고려해야 하지만, 블록체인 규제가 점점 더 완벽해짐에 따라(현물 비트코인 ETF 승인 및 유럽의 MiCA와 같은 맞춤형 규제 프레임워크), 이들은 특히 전통 금융 자산 및 기관과의 통합이 증가하는 배경에서 새로운 자본과 사용자를 계속해서 끌어들일 수 있습니다.

그러나 토큰, 지갑, DEX, 대출 및 스테이블코인과 같은 금융 애플리케이션은 범용 프로그래머블 블록체인 위에 구축될 수 있는 애플리케이션의 빙산의 일각에 불과합니다. 블록체인 채택을 측정할 때, 그것을 강화된 자산 원장으로서의 좁은 범위에 국한해서는 안 되며, 중앙 집중식 데이터베이스 및 웹 애플리케이션 플랫폼의 보다 일반적인 대안으로서의 더 넓은 범위에 두어야 합니다. 현재 전 세계 개발자 수는 약 3천만 명에 가까워지고 있지만, Electric Capital의 최신 암호 개발자 보고서에 따르면, 공공 블록체인의 월간 활성 개발자는 여전히 25,000명도 안 되며, 그 중 약 7,000명만이 전일제 역할을 수행하고 있습니다. 이러한 숫자는 개발자를 유치하는 데 있어 블록체인이 현재 전통 소프트웨어 플랫폼과 상당한 격차가 있음을 나타냅니다. 그러나 최소 2년의 암호 개발 경험을 가진 개발자 수는 5년 연속 증가하고 있으며, 각 생태계의 기여자 수는 1,000명 이상이며, 지난 6-7년 동안 암호는 900억 달러 이상의 벤처 자본을 유치했습니다. 이러한 자금의 대부분은 실제로 기본 블록체인 인프라와 핵심 탈중앙화 금융(DeFi) 서비스 구축에 사용되었지만(이들은 신흥 온체인 경제의 기둥으로 불립니다), 온라인 신원, 게임, 소셜 네트워크, 공급망, 사물인터넷 및 디지털 거버넌스와 같은 비금융, 실용성 중심의 애플리케이션 분야에도 상당한 관심이 있음을 알 수 있습니다. 그렇다면 가장 성숙하고 널리 사용되는 스마트 계약 블록체인에서 이러한 유형의 애플리케이션의 성공도는 어떠할까요?

특정 블록체인 및 애플리케이션에 대한 시장의 관심을 간접적으로 측정할 수 있는 세 가지 주요 지표가 있습니다: 일일 활성 주소, 일일 거래량 및 일일 비용 지출액. 이러한 지표를 해석하기 전에 이해해야 할 중요한 요소는 이러한 지표가 쉽게 인위적으로 부풀려질 수 있다는 점입니다. 따라서 이러한 데이터는 매우 대략적인 추정치로만 사용될 수 있습니다. 블록체인 데이터 집계기 Artemis의 데이터에 따르면, 지난 12개월 동안 여섯 개의 네트워크가 모든 세 가지 지표에서 두드러졌습니다(각 네트워크는 최소 두 개의 지표에서 상위 6위에 랭크됨): BNB 체인, 이더리움, NEAR 프로토콜, Polygon(PoS), 솔라나 및 TRON. 이 중 네 개의 네트워크(BNB, 이더리움, Polygon, TRON)는 이더리움 가상 머신(EVM)을 사용하고 있어, Solidity(특히 EVM을 위해 만들어진 프로그래밍 언어) 도구의 범용성과 네트워크 효과의 혜택을 보고 있습니다. NEAR와 솔라나는 각각 고유한 원주 실행 환경을 가지고 있으며, 두 네트워크 모두 주로 Rust를 기반으로 하고 있습니다. 더 복잡하지만, Solidity에 비해 Rust는 다양한 성능 및 보안 이점을 가지고 있으며, 블록체인 산업 외부에서도 번성하는 생태계를 가지고 있습니다.

모든 여섯 개 네트워크의 온체인 활동은 상위 20개 애플리케이션에 집중되어 있으며, 상위 20위 이후의 애플리케이션의 일일 활성 주소(부정확한 데이터)는 수천 또는 수백으로 감소하며, 이는 네트워크에 따라 다릅니다. 2024년 3월 기준으로, 평균적인 하루를 예로 들면, 상위 20개 애플리케이션은 고려된 세 가지 지표에서 70-100%를 차지하며, 그 중 Tron과 NEAR의 집중도가 가장 높고, 이더리움과 Polygon은 가장 낮습니다. 모든 네트워크에서 상위 20개 애플리케이션은 주로 토큰화, 지갑 및 DeFi와 관련된 애플리케이션(거래소, 대출, 스테이블코인)으로 구성되어 있으며, 이와 관련이 없는 애플리케이션은 거의 없거나 극소수(각 네트워크당 0-4개)입니다. 서로 다른 블록체인과 NFT 거래 시장 간의 가치를 이전하는 데 사용되는 브리지(두 가지 모두 자산 이전 및 교환 범주에 포함되어야 함) 외에, 나머지 몇 가지 이상치는 주로 게임 또는 소셜 애플리케이션입니다. 그러나 모든 6개 사례 중 5개에서 애플리케이션이 전체 네트워크 활동에서 차지하는 비율은 매우 낮습니다. 예를 들어, Polygon의 최고 데이터는 20% 미만이며, 일반적으로 10% 이하입니다. 유일한 예외는 Near이지만, 그 사용은 매우 집중되어 있으며, 두 개의 애플리케이션 Kai-Ching과 Sweat이 모든 온체인 활동의 약 75-80%를 차지하고 있으며, 전체적으로 1,000개 이상의 일일 활성 주소를 가진 애플리케이션은 10개도 안 됩니다.

위의 모든 내용은 블록체인의 초기 발전 유산을 반영하며, 디지털 자산 원장으로서의 핵심 가치 제안을 더욱 확고히 합니다. 블록체인 애플리케이션의 부족에 대한 일반적인 비판은 명백히 근거가 없으며, 그 주요 기능은 프로그래머블한 금융화와 토큰화된 가치의 안전한 정산입니다. 자산 발행, 지갑, DEX(또는 더 넓은 거래소), 대출 프로토콜 및 스테이블코인은 이 목적과 밀접하게 관련되어 있기 때문에 매우 강력한 제품 시장 적합성을 가지고 있습니다. 이러한 다섯 가지 블록체인 간의 상대적으로 간단한 비즈니스 논리와 강력한 긍정적 피드백 루프를 고려할 때, 첫 번째 세대의 선도적인 스마트 계약 블록체인이 주로 이러한 좁은 금융 사용 사례의 애플리케이션에 서비스를 제공하는 것은 놀라운 일이 아닙니다. 또한, 많은 비금융적 효용을 가진 블록체인 애플리케이션의 용도가 궁극적으로 토큰화 및 금융화와 관련이 있기 때문에, 이 다섯 가지 금융 애플리케이션은 장기적으로 주요 범용 블록체인을 지배할 가능성이 여전히 높습니다.

하지만, 이것은 블록체인의 보다 야심찬 비전(범용 애플리케이션 플랫폼으로서)에 대해 무엇을 의미할까요? 수년 동안 암호 산업이 직면한 두 가지 주요 도전 과제는 1) 블록체인의 확장성(처리량 및 비용 포함), 2) 기본 인프라의 탈중앙화 및 보안 보장을 희생하지 않고 간단한 사용자 경험을 실현하는 것입니다. 확장성 측면에서 현재 일반적으로 두 가지 접근 방식이 채택되고 있으며, 더 통합된 아키텍처와 더 모듈화된 아키텍처가 있습니다. 솔라나는 전자에 속하며, 이더리움 및 그 Layer-2(롤업) 생태계는 후자를 보여줍니다. 사실, 이 두 가지 접근 방식은 상호 배타적이지 않으며, 상당한 중첩과 융합이 존재합니다. 그러나 더 중요한 점은, 논의되는 애플리케이션이 다른 애플리케이션과 상태를 공유하고 최대한의 조합 가능성을 필요로 하는지, 아니면 원활한 상호 운용성에 덜 신경 쓰고 그들의 거버넌스와 경제에 대한 완전한 주권으로부터 이익을 추구하는지에 따라 이 두 가지 접근 방식이 현재 블록체인을 확장하는 성숙한 옵션이 될 수 있다는 점입니다.

또한, 블록체인 애플리케이션의 최종 사용자 경험을 개선하는 데도 상당한 진전을 이루었습니다. 구체적으로, 계정 추상화, 체인 추상화, 증명 집계 및 경량 클라이언트 검증과 같은 기술의 발전 덕분에, 이제는 암호가 수년 동안 겪어온 주요 사용자 경험 장애물(예: 개인 키 또는 니모닉을 안전하게 보관해야 하거나, 거래 수수료를 지불해야 하거나, 계정 복구의 제한 및 제3자 데이터 제공업체에 대한 과도한 의존 등)을 안전하게 제거할 수 있는 몇 가지 방법이 있습니다. 점점 더 많은 탈중앙화 데이터 저장소, 검증 가능한 오프체인 계산 및 온체인 애플리케이션 기능을 향상시키기 위한 기타 백엔드 서비스와 결합하여, 현재 및 다가오는 애플리케이션 개발 주기는 블록체인이 글로벌 금융 인프라의 주요 역할을 할 것인지, 아니면 보다 일반적인 역할을 할 것인지에 대한 증거를 제공할 것입니다. DeFi 외에도 방대한 애플리케이션 시나리오가 존재하며, 이러한 사용 사례는 온라인 신원 및 평판, 출판, 게임, 무선 및 사물인터넷(DePin)과 같은 물리적 인프라, 탈중앙화 과학(DeSci), 그리고 증가하는 AI 생성 콘텐츠의 진위 문제를 해결하는 데 있어 더 높은 탄력성과 사용자 중심의 데이터 및 거래 주도권을 통해 혜택을 받을 것입니다. 이러한 사용 사례는 이론적으로 매우 매력적이었으며, 이제는 실제로 실행 가능해지고 있습니다.