MakerDAO 코끼리 회전: Spark, subDAO 및 Maker "종말" 상세 설명

글쓴이: Reflexivity Research

편집: Frank, Foresight News

Maker는 80억 달러 이상의 TVL을 보유하고 있으며, 이는 암호화 역사상 가장 큰 성공적인 서사 중 하나로, 설립 이후 DeFi의 대변인 역할을 해왔으며 현재도 여전히 지배적인 위치를 차지하고 있습니다. 수많은 성공을 거두었음에도 불구하고 Maker와 MakerDAO는 지속적인 진화를 추구하고 있으며, "Maker Endgame" 제안은 암호화 역사상 DeFi 프로토콜이 취한 가장 대담한 조치 중 하나입니다.

Maker subDAO, Endgame 제안, Maker의 RWA 배치 및 Spark의 복잡성에 대해 깊이 살펴보기 전에, 우리는 과거로 돌아가 Maker의 기원과 그것이 어떻게 이렇게 짧은 시간 안에 이 단계에 도달했는지를 더 알아볼 필요가 있습니다.

Maker 초기

2017년으로 돌아가면, 우리는 DeFi가 단순히 암호화폐를 통해 퍼지는 또 다른 유행어에 불과했던 시대에 있었습니다. 이는 디지털 통화를 전송하고, 온체인 거래를 수행하며, 전통 금융 시스템의 탈중앙화 변형에 참여하는 새로운 장소였습니다. Maker는 2014년에 시작되었으며, 그 창립자인 Rune Christensen은 블록체인을 기반으로 전통 금융 시스템을 대규모로 지원하는 아이디어를 구상했습니다.

즉, 모든 사람을 위한 무허가, 탈중앙화된 금융 시스템입니다.

MakerDAO의 핵심은 탈중앙화 자율 조직(DAO)과 신용 프로토콜 및 탈중앙화 스테이블코인 DAI를 결합하는 것입니다.

Maker의 주요 기능은 DAI 스테이블코인을 관리하는 것으로, 이는 달러와 연동된 가치의 스테이블코인으로, Tether의 USDT나 Circle의 USDC와 유사하지만 차이가 있습니다. DAI의 연동은 담보부채포지션(CDP), 안정화 수수료 및 탈중앙화 거버넌스의 동적 시스템을 통해 유지됩니다. 이러한 요소들은 DAI가 스테이블코인으로서의 안정성과 신뢰성을 보장하는 데 기여합니다.

MakerDAO 시스템의 기초는 CDP로, 이는 사용자가 담보 자산(예: 이더리움)을 잠금하여 DAI를 생성할 수 있는 스마트 계약 메커니즘입니다. 이 과정은 DAI를 유통에 도입하고 동시에 공급을 유지하는 데 매우 중요합니다. 사용자가 생성할 수 있는 DAI의 양은 담보와 부채 비율에 의해 결정되어 시스템이 발행한 DAI보다 항상 더 많은 담보 자산 가치를 보유하도록 보장합니다. 이 메커니즘은 특히 시장 변동성이 있을 때 DAI의 가치를 보장합니다. USDC 및 USDT와 같은 스테이블코인이 1:1 비율로 지원되는 반면, DAI의 메커니즘은 더 큰 유연성을 제공하며 DeFi의 기둥 중 하나가 되었습니다.

MakerDAO는 이중 토큰 모델인 DAI와 Maker 토큰 MKR을 채택하고 있습니다. MKR 보유자는 MakerDAO 시스템 거버넌스의 필수적인 부분으로, 안정화 수수료(즉, CDP에서 생성된 DAI에 부과되는 이자율) 및 기타 위험 매개변수와 같은 주요 결정에 대해 투표할 수 있는 권한을 가지고 있습니다.

탈중앙화된 거버넌스 모델은 집단적 의사결정과 위험 관리를 허용하여 시스템의 탄력성과 적응성을 높이며, DeFi가 설립된 이후 다양한 변화를 겪어왔습니다. 불변의 스마트 계약과 탈중앙화 거버넌스의 균형을 통해 MakerDAO는 금융 시스템이 가까운 미래에 발휘할 수 있는 잠재력을 입증했습니다.

DAI 개요

DAI는 그 독특한 안정성과 탈중앙화 덕분에 스테이블코인 세계에서 두드러집니다. 앞서 언급했듯이, DAI는 다른 스테이블코인, 특히 법정 통화로 담보된 스테이블코인과 비교할 때 전혀 다른 모델을 보여줍니다. USDC와 USDT는 법정 통화의 동등한 양을 보유하여 달러와의 연동을 유지합니다. 이 방법은 직접적인 안정화 메커니즘을 제공하지만, 중앙화된 전통 금융 시스템에 의존합니다. Maker는 이 문제를 해결하기 위해 중앙화된 참여자가 주도하는 탈중앙화 금융 시스템의 장점은 무엇인지 고민했습니다.

이러한 스테이블코인은 일반적으로 중앙화된 실체에 의해 발행되고 규제되며, 이들은 법정 통화의 준비금을 보유하고 있어 토큰의 발행 및 상환에 대한 상당한 통제를 행사할 수 있습니다. 이는 많은 사람들에게 장애물이 되지 않지만, 외부 요인이 그 가치의 안정성에 영향을 미치지 않도록 추가적인 위험을 발생시키지 않기 때문에, 탈중앙화를 선호하는 사람들에게는 선택의 여지를 제공합니다.

반면, DAI는 완전히 탈중앙화되어 있으며 중앙화된 기관 없이 운영됩니다.

그 안정성은 법정 통화 준비금을 보유하는 것이 아니라 다양한 암호화폐의 초과 담보를 통해 이루어집니다. MakerDAO 생태계와 그 거버넌스 모델은 커뮤니티 주도의 의사결정을 허용하여 시스템의 탄력성을 높이고 시장 변동성에 대응할 수 있도록 합니다. 사용자가 더 많은 형태의 담보나 다양한 비율의 DAI 담보를 원할 경우, 이 거버넌스 메커니즘은 공정하고 공정한 수정 과정을 허용합니다.

물론 이러한 수준의 탈중앙화는 무의식적으로 이해와 시스템 상호작용의 복잡성을 초래할 수 있으며, 암호화폐에 익숙하지 않은 사람들에게 접근하기 어렵게 만들 수 있습니다.

다른 탈중앙화 스테이블코인과 비교할 때 DAI의 차별점은 그 성숙한 생태계와 Maker의 좋은 기록, 그리고 모든 DeFi 중 가장 집중적이고 활발한 거버넌스 포럼 중 하나입니다.

Synthetix의 sUSD와 같은 다른 탈중앙화 스테이블코인은 그 연동을 유지하기 위해 다른 메커니즘을 채택하고 있습니다. 예를 들어, sUSD는 Synthetix 네트워크 토큰 SNX와 Synthetix 생태계 내의 다른 자산에 의해 지원되며, Synthetix 생태계는 Maker와 DAI와는 독립적인 시스템입니다. 이 시스템은 특히 확장성과 극단적인 시장 조건에 대응하는 탄력성 측면에서 고유한 장점과 도전을 가지고 있습니다.

탈중앙화 스테이블코인의 더 경고적인 이야기는 Terra의 UST에서 비롯되며, 그 탈연동은 Terra의 붕괴를 초래하고 수십억 달러를 증발시켰습니다. 탈중앙화 스테이블코인을 구축하는 것은 암호화폐 분야에서 가장 어려운 도전 중 하나이며, DAI의 탄력성은 진정한 성공 서사로, 탈중앙화 시스템을 신중하게 사용하는 것이 얼마나 중요한지를 보여줍니다.

DAI는 동적 담보부채포지션(CDP) 시스템을 통해 달러와의 연동을 유지하며, 현재 Maker 프로토콜 내에서 금고라고도 불립니다. 사용자는 담보 자산(예: ETH 또는 기타 지원되는 암호화폐)을 이러한 스마트 계약에 잠금으로써 DAI를 발행합니다. 이 시스템은 담보의 가치가 항상 발행된 DAI의 가치를 초과하도록 보장하여 안전한 초과 담보 수준을 유지합니다. 만약 담보의 가치가 특정 임계값 이하로 떨어지면, CDP는 자동으로 청산되어 시스템이 지급 능력을 유지하도록 합니다.

담보 외에도 MakerDAO 시스템은 안정화 수수료(이자율과 유사)와 DAI 저축률(DSR)과 같은 메커니즘을 사용하여 DAI의 연동을 유지합니다. 안정화 수수료는 DAI를 생성하는 사용자가 지불하며, 이 비율은 MKR 토큰 보유자의 거버넌스 결정에 따라 조정될 수 있습니다. 반면, DSR은 DAI를 보유하는 사용자에게 인센티브를 제공하여 사용자가 DAI를 스마트 계약에 잠금으로써 추가 DAI를 얻을 수 있게 하여 유통 공급을 줄이고 가치를 안정시키는 데 기여합니다.

DAI는 법정 통화 담보 스테이블코인의 단순성이나 일부 탈중앙화 스테이블코인의 새로운 메커니즘을 갖추고 있지 않을 수 있지만, 탈중앙화, 커뮤니티 주도의 거버넌스 및 검증된 안정화 메커니즘을 통합하여 스테이블코인 분야의 중요한 참여자로 자리 잡고 있습니다. 그 접근 방식은 탈중앙화의 이상과 스테이블코인에 대한 실제 수요 사이의 균형을 제공하여 DeFi 생태계의 초석이 되었습니다.

최신 동향

MakerDAO와 그 스테이블코인 DAI는 더 넓은 DeFi 생태계에서 필수적인 구성 요소가 되었으며, 그 성장과 발전에서 중요한 역할을 하고 있습니다. MakerDAO의 성공과 영향력은 여러 핵심 요소와 전략적 결정에 기인하며, 이를 통해 빠르게 발전하는 DeFi 환경에서 번창할 수 있었습니다.

불안정한 시장에서 안정성 제공: 암호화 세계의 고유한 변동성 속에서 DAI는 달러와 연동된 스테이블코인으로서 필요한 안정성 요소를 제공하며, 다양한 DeFi 애플리케이션에 필수적인 신뢰할 수 있는 교환 및 가치 저장 매체 역할을 합니다. 이러한 안정성은 다른 암호화폐의 변동성을 헤지하려는 사용자, 유동성 채굴에 참여하거나 탈중앙화 대출 플랫폼에 참여하려는 사용자에게 특히 가치가 있습니다.

다른 DeFi 프로토콜의 기초: DAI는 수많은 DeFi 프로토콜의 기초 자산이 되었으며, 다양한 플랫폼에서의 통합은 그 다기능성과 실용성을 보여줍니다. 예를 들어, DAI는 Compound 및 Aave와 같은 인기 있는 DeFi 애플리케이션에서 대출에 널리 사용되며, 탈중앙화 거래소(예: Uniswap)에서 유동성 제공에 사용되고, 유동성 채굴 프로토콜에서 사용자가 보유한 DAI로부터 보상을 받을 수 있습니다. 이러한 광범위한 채택은 DeFi 생태계에서의 기초 자산으로서의 중요성을 강조합니다.

탈중앙화 거버넌스 및 커뮤니티 참여: MakerDAO의 성공의 핵심 요소 중 하나는 MKR 토큰으로 지원되는 탈중앙화 거버넌스 모델입니다. MKR 보유자는 투표권을 가지고 있어 안정화 수수료, 부채 한도 및 새로운 담보 유형 추가와 같은 시스템 매개변수에 대한 주요 결정에 참여할 수 있습니다. 이러한 커뮤니티 주도의 접근 방식은 주인의식을 조성하고 이해관계자의 이익을 일치시켜 프로토콜의 적응성과 탄력성을 높이는 데 기여합니다.

혁신과 적응성: MakerDAO는 일관된 혁신 능력을 보여주며 DeFi 시장의 변화하는 요구에 적응해왔습니다. 예를 들어, 다중 담보 DAI(단일 담보 DAI에서 업그레이드된 버전)의 도입은 다양한 암호화폐를 담보로 사용할 수 있게 하여 이더리움만으로 제한되지 않도록 했습니다. 담보 유형의 다양화는 시스템의 견고성을 강화하고 더 넓은 사용자층에 대한 매력을 증가시켰습니다.

오랜 검증된 탄력성: MakerDAO의 시스템은 다양한 시장 조건에서 탄력성을 보여주었으며, 시장 침체 및 높은 변동성 기간에도 마찬가지입니다. 이러한 탄력성은 시스템에 대한 신뢰를 강화하여 더 많은 사용자와 통합을 유도했습니다. 예를 들어, 2020년 3월의 암호화 시장 붕괴 기간 동안 MakerDAO는 극단적인 시장 조건으로 인해 도전에 직면했지만, 시스템은 결국 견뎌냈고, 거버넌스 프로세스를 통해 프로토콜을 강화하기 위한 필요한 조정을 수행했습니다.

MakerDAO의 영향력 있는 몇 가지 구체적인 예를 살펴보겠습니다:

탈중앙화 대출: Compound 및 Aave와 같은 플랫폼은 DAI를 통합하여 사용자가 이 스테이블코인을 대출받을 수 있도록 하여 탈중앙화 대출 시장에서의 실용성을 보여줍니다.

유동성 채굴: DAI는 유동성 채굴 전략의 인기 있는 선택으로, 사용자가 다양한 DeFi 프로토콜에서의 투자에 안정적인 수익을 제공합니다.

지불 및 송금 서비스: DAI의 안정성은 디지털 결제 및 송금의 훌륭한 선택이 되며, 국경을 넘어 가치를 전송하려는 사용자에게 변동 위험을 줄여줍니다.

결론적으로, MakerDAO의 DeFi 분야에서의 성공은 안정적인 암호화폐를 유지하기 위한 혁신적인 접근 방식, 수많은 DeFi 애플리케이션과의 통합, 그리고 강력하고 탈중앙화된 거버넌스 모델에 기인합니다. 이러한 요소들은 MakerDAO의 성공을 촉진했을 뿐만 아니라, 더 넓은 DeFi 생태계를 형성하는 데에도 중요한 역할을 했습니다.

Spark, subDAO 및 Maker의 Endgame

이제 Maker의 기초 지식과 현재 DeFi에서의 위치를 소개했으므로, Maker 생태계 내에서 흥미로운 몇 가지 사항, 특히 Spark, subDAO 및 Maker의 Endgame을 탐구할 수 있습니다.

Spark 개요

설립 이후 Spark는 10억 달러 이상의 TVL을 축적했습니다. 이 프로토콜은 Maker 생태계의 발전을 촉진하는 동시에 전통적인 Maker 거버넌스 구조 외부에서 더 많은 혁신을 허용하는 것을 목표로 합니다.

Spark는 MakerDAO 커뮤니티 내 DAI 생태계를 강화하는 데 중점을 두며, 다음은 자세한 개요입니다:

1. SparkLend: DAI 중심의 통화 시장 프로토콜

SparkLend는 탈중앙화된 비관리형 유동성 프로토콜로 설계되었으며, 사용자는 대출자, 차입자 또는 청산자로 참여하며, Maker의 유동성과 DeFi 프로토콜을 직접 통합하여 최적의 유동성 관리를 보장합니다.

SparkLend의 대출자는 시장에 유동성을 제공하고 암호화 자산에서 이자를 얻으며, 차입자는 초과 담보 방식으로 대출을 받을 수 있으며, 초과 담보가 필요 없는 단일 대출 거래(플래시 론) 옵션도 포함됩니다.

2. sDAI 및 SparkConduits

sDAI(Savings DAI)는 수익이 있는 스테이블코인으로 출시되었으며, 이는 DAI 저축률(DSR) 모듈 내의 DAI를 나타내며, 이 모듈은 Maker 프로토콜의 수익을 DAI 보유자에게 재분배합니다.

SparkConduits는 Maker 분배 시스템의 일환으로, Maker에서 다양한 프로토콜로의 직접 유동성 관리를 촉진하는 또 다른 핵심 기능입니다.

3. SparkLend의 효율성 및 위험 관리

SparkLend는 자산 수익 생성 및 대출 능력을 최적화하기 위해 효율성 모드(eMode) 및 격리 모드와 같은 모드를 도입했습니다. eMode는 차입자가 관련 자산을 사용하여 대출 능력을 극대화할 수 있도록 하여 높은 레버리지 거래 및 효율적인 유동성 채굴을 가능하게 합니다.

격리 모드는 통제된 환경에서 새로운 자산을 나열하도록 설계되었습니다. 차입자는 격리된 자산만을 담보로 사용할 수 있으며, 특정 스테이블코인만 차입할 수 있도록 제한됩니다. 이는 Maker 거버넌스의 규정입니다.

잠재적으로 조작 가능한 오라클이 있는 자산에 대해 격리 대출을 도입하여 대출을 단일 자산으로 제한하여 위험을 줄입니다.

4. 고급 위험 매개변수 및 거버넌스 기능

SparkLend는 Maker 거버넌스에 의해 설정된 고급 위험 매개변수를 구현하여 자산 대출 및 공급을 조정하여 파산 위험을 줄입니다.

이 프로토콜은 대출 능력에 대한 세밀한 제어를 허용하며, 기존 차입자에게 영향을 주지 않고도 이를 0까지 유연하게 줄일 수 있습니다.

위험 관리자는 시장 변화에 대한 시스템의 반응을 보장하기 위해 위험 매개변수를 동적으로 업데이트할 수 있는 권한을 부여받을 수 있습니다.

5. 탈중앙화 및 접근성

SparkLend는 자산 목록 관리와 같은 역할을 가진 ASSETLISTINGADMIN_ROLE을 포함하여 탈중앙화된 거버넌스 모델을 채택했습니다.

Spark 인터페이스는 IPFS에 호스팅되어 탈중앙화된 접근을 보장하며, 사용자는 다양한 IPFS 게이트웨이를 통해 Spark 인터페이스에 연결하여 신뢰성과 안전성을 보장합니다.

Savings DAI(sDAI)는 사용자가 DAI를 예치하고 Maker 프로토콜로부터 수익을 얻을 수 있게 하여 DAI의 생태계 내 유동성과 효용을 더욱 강화합니다.

Spark 프로토콜은 DeFi 분야에서 중요한 진전을 나타내며, 자본 효율성을 최적화하고 위험 관리를 강화하며 MakerDAO 생태계 내에서 더욱 탈중앙화된 거버넌스 구조를 촉진하는 것을 목표로 합니다. 혁신적인 대출 메커니즘을 제공하고 MakerDAO와 긴밀히 결합함으로써 Spark는 DAI 생태계의 발전과 성장에 중요한 기여를 할 것으로 기대됩니다.

Endgame

MakerDAO의 "Endgame" 제안은 MakerDAO 생태계의 효율성, 탄력성 및 참여도를 높이기 위한 야심차고 포괄적인 로드맵입니다. 이 제안은 DAI 공급을 크게 증가시키고 효과적으로 확장할 수 있는 강력한 조직을 육성하기 위한 다단계 전환 과정을 개요합니다. 다음은 그 작동 방식과 잠재적 영향에 대한 개요입니다:

1단계: 테스트 버전 출시

Maker의 Endgame 초기 단계는 브랜드 재구성과 MakerDAO 생태계의 통합을 중심으로 진행되며, 이는 Endgame의 비전인 인공지능 지원 거버넌스 및 강화된 스테이블코인 보안을 반영하는 새로운 브랜드와 웹사이트를 도입하는 것을 포함합니다.

물론 DAI와 MKR과 같은 핵심 요소는 변하지 않지만, 사용자는 업데이트된 약간 수정된 버전인 NewStable(DAI의 새로운 ERC20 포장기) 및 NewGovToken(MKR의 재명명 버전)으로 업그레이드할 수 있는 선택권을 가집니다. 물론, 이는 Maker 거버넌스 제안에서 지정된 자리 표시자 이름이며, 이러한 제안은 시기적절하게 중요한 조정을 받을 것입니다.

NewStable은 NewGovToken 및 기타 subDAO 토큰의 네이티브 농업과 같은 몇 가지 새로운 기능을 도입하며, 필요에 따라 주요 거래소에 유동성을 배포하는 분배 시스템을 제공합니다. NewStable 접근성 보상 시스템은 NewStable을 통합하는 플랫폼을 장려하여 Maker의 DeFi 분야에서의 영향력을 더욱 확대합니다. NewGovToken은 스마트 소각 엔진과 같은 기능을 제공하며, 거버넌스 AI 도구에 접근할 수 있어 거버넌스 프로세스를 강화합니다.

2단계: subDAO 시작

이 단계에서는 MakerDAO 내부의 탈중앙화 전문 부서로서 작용하는 첫 여섯 개의 Maker subDAO가 도입됩니다. 이러한 subDAO는 사용자 확보, 탈중앙화 프론트엔드 및 거버넌스를 담당합니다.

subDAO는 거버넌스 프로세스에 중점을 둔 FacilitatorDAO와 NewStable 담보 및 운영 효율성을 관리하는 AllocatorDAO로 나뉩니다.

subDAO의 출범은 MakerDAO의 거버넌스를 간소화하고 운영 복잡성을 줄이며 위험을 낮추는 것을 목표로 합니다. subDAO에 대한 자세한 정보는 다음 섹션에서 소개됩니다.

3단계: 거버넌스 AI 도구 출시

거버넌스 AI 도구와 Atlas의 출시는 Maker를 위해 특별히 설계된 종합 거버넌스 규칙 매뉴얼로, 거버넌스 참여를 더욱 민주화하고 경제적 제약이 있는 사람들의 접근을 확대하는 것을 목표로 합니다. 이러한 도구는 모든 이해관계자가 효과적으로 거버넌스 결정에 참여할 수 있도록 합니다. Atlas의 불변 파일은 핵심 원칙의 영구성을 보장하여 생태계를 중앙화 또는 잘못된 방향으로부터 보호합니다.

4단계: 거버넌스 참여 인센티브 시작

Sagittarius Lockstake Engine(SLE)는 토큰을 잠그고 투표권을 위임하여 NewGovToken 보유자가 거버넌스에 참여하도록 장려합니다. SLE 참여자는 NewStable 또는 subDAO 토큰의 보상을 받아 거버넌스에 적극 참여하도록 촉진합니다.

5단계: NewChain 출시 및 Endgame 상태

마지막 단계는 subDAO 토큰 경제학 및 거버넌스 보안을 지원하는 백엔드 논리를 위한 블록체인인 NewChain의 출시를 포함합니다. NewChain은 재앙적인 분쟁에서 복구하기 위해 하드 포크를 거버넌스 메커니즘으로 사용할 수 있게 하여 생태계의 탄력성을 보장합니다.

영향 및 실행:

Endgame 제안은 MakerDAO 생태계를 대폭 확장하는 것을 목표로 하며, 탈중앙화 및 탄력성을 유지합니다. Maker의 단계적 접근 방식은 안정성과 커뮤니티 지원을 보장하며, 각 단계의 실행 및 조정을 가능하게 합니다.

AI 도구와 고급 토큰 경제학을 도입함으로써 Endgame은 MakerDAO를 DeFi 혁신의 최전선에 위치시키며, DAO 거버넌스 및 운영에 대한 새로운 기준을 설정할 가능성이 있습니다.

탈중앙화 거버넌스, 공공 이익 및 확장성에 대한 관심은 MakerDAO를 DeFi 분야의 선도적인 모범 사례로 만들 수 있으며, 다른 프로젝트가 거버넌스 및 성장 문제를 처리하는 방식에 영향을 미칠 수 있습니다.

결론적으로, Endgame은 MakerDAO를 더 효율적이고 탄력적이며 확장 가능한 생태계로 발전시키기 위한 비전을 가지고 있습니다. 그 성공적인 실행은 더 넓은 DeFi 분야에 지속적인 영향을 미칠 수 있으며, 탈중앙화 거버넌스 및 혁신에 대한 새로운 기준을 설정할 수 있습니다.

subDAO

MakerDAO 생태계 내의 subDAO는 더 넓은 Maker 프로토콜 내에서 새로운 탈중앙화 거버넌스 및 혁신 접근 방식을 나타냅니다. 이러한 반독립적인 실체는 Maker 거버넌스와 연결되어 있지만, 고유한 특성과 역할을 가지고 있습니다. 개요는 다음과 같습니다:

1. subDAO의 일반 특성

subDAO는 전문 DAO로, 반독립적으로 운영되지만 여전히 Maker 거버넌스와 연결되어 있습니다. 각 subDAO는 고유한 거버넌스 토큰과 거버넌스 프로세스를 가지고 있으며, 자율적인 가치관과 소망을 반영합니다. 그들은 대체로 독립적으로 운영되지만, subDAO는 샌드박스 운영을 통해 Maker Core의 복잡성과 위험을 줄이는 것을 목표로 합니다. 그들의 거버넌스 프로세스는 MakerCore 거버넌스 인프라를 기반으로 하며, MKR 보유자는 많은 subDAO 자산에 대한 통제권을 유지합니다.

2. subDAO의 유형

subDAO는 FacilitatorDAO, AllocatorDAO 및 MiniDAO의 세 가지 유형으로 나뉘며, 각 유형은 서로 다른 기능을 가지고 있습니다.

FacilitatorDAO

이러한 실체는 MakerDAO, AllocatorDAO 및 MiniDAO의 내부 메커니즘을 관리하며, 그들의 책임에는 거버넌스와 관련된 특정 프로세스를 설명하고 촉진하는 것이 포함됩니다. FacilitatorDAO는 Facilitator를 고용할 수 있으며, 이들은 그들의 책임과 관련된 거버넌스 프로세스 및 스마트 계약에 직접 접근할 수 있습니다. 그들은 범위 작업을 기반으로 운영되며, 그들의 책임과 성과에 따라 토큰 경제 시스템을 통해 보상을 받습니다.

AllocatorDAO

AllocatorDAO는 MakerDAO에서 DAI를 직접 생성하고 이를 전체 DeFi 생태계에 분배하는 역할을 합니다. 이들은 Maker 생태계에 대한 공공 진입점을 제공하며 MiniDAO를 분리할 수 있는 능력을 가지고 있습니다. 이들은 DAI의 분배를 안정적인 범위로 정의된 광범위한 목표에 따라 조정하며, Maker 거버넌스의 제한을 받습니다. AllocatorDAO는 특정 자본화 요구 사항이 있으며, 이러한 요구 사항을 충족하지 못할 경우 처벌을 받을 수 있습니다.

MiniDAO

MiniDAO는 AllocatorDAO에서 분리된 실험적 실체입니다. 그들의 실험적 성격으로 인해 MiniDAO는 특히 제품과 시장의 적합성을 달성하지 못할 경우 일시적일 수 있습니다. 이들은 혁신적인 개념과 제품을 탐색하여 Maker 프로토콜의 발전을 더욱 촉진하는 데 중점을 둡니다. 이들은 subDAO 구조 내에서 가장 다양하고 역동적인 측면을 나타내며, 새로운 아이디어를 신속하게 테스트하고 반복할 수 있는 기회를 제공합니다.

3. 영향 및 의미

MakerDAO 생태계에 subDAO를 도입하는 것은 더 탈중앙화되고 실험적인 거버넌스 및 혁신 형태로의 전환을 나타냅니다.

전문 실체 간의 책임 분담을 통해 subDAO는 거버넌스 프로세스를 간소화하고 인지 부담을 줄이며 더 빠른 성장과 실험을 촉진하는 것을 목표로 합니다.

이 구조는 핵심 MakerDAO 시스템의 안정성과 안전성을 유지하면서 subDAO를 통해 유연성과 적응성을 달성하는 균형을 허용합니다.

이러한 모델은 DeFi 분야에서 대규모 복잡한 프로토콜이 어떻게 탈중앙화되고 확장 가능한 방식으로 성장, 혁신 및 위험을 관리할 수 있는지를 보여주는 선례를 만들 수 있습니다.

subDAO는 MakerDAO 생태계 내 탈중앙화 거버넌스의 혁신적인 단계를 나타내며, 프로토콜 운영 및 성장 전략의 모든 측면을 관리하는 구조적이고 유연한 접근 방식을 제공합니다. 이 모델은 대규모 DAO가 어떻게 효과적으로 권한과 책임을 분산하고 분배할 수 있는지를 보여주며, 동시에 응집력 있는 전체 거버넌스 구조를 유지합니다.

Maker와 RWA의 후속 단계

이 모든 것을 바탕으로, 우리는 Maker의 RWA 기업을 살펴보고 이 유망한 새로운 산업의 잠재력에 대해 논의할 수 있습니다. 암호화폐 분야의 현실 세계 자산(RWA), 특히 MakerDAO와 관련된 자산은 DeFi의 중요한 발전하는 측면을 구성합니다. RWA는 부동산, 회사 채무 또는 기타 수익 자산과 같은 유형 자산으로, 일반적으로 토큰화되어 블록체인 생태계에 통합됩니다.

MakerDAO의 맥락에서 이러한 RWA는 전통적인 암호화폐 외의 담보 다양화를 제공하여 암호화 담보 대출과 관련된 전반적인 위험과 변동성을 줄이는 경로를 제공합니다. RWA를 통합함으로써 MakerDAO는 플랫폼의 안정성과 매력을 강화하여 DeFi 참여자에게 더 많은 전통 자산 노출을 제공합니다.

2023년 12월 기준으로 MakerDAO의 RWA 포트폴리오는 상당한 발전을 겪었으며, 이는 DeFi 공간의 역동적인 특성과 RWA를 탈중앙화 프로토콜에 통합하는 데 내재된 구체적인 도전과 기회를 반영합니다.

포트폴리오 변화 및 안정화 수수료 기여:

MakerDAO의 RWA 위험 노출(안정화 모듈 PSM 제외)은 약 2.22억 달러 감소했습니다. 이 감소는 주로 Clydesdale, Andromeda 및 Coinbase Custody의 인출로 인해 발생했으며, 이는 USDC-PSM 유동성을 지원하기 위한 것입니다.

비록 감소했지만, RWA는 여전히 Maker의 안정화 수수료에 상당한 기여를 하고 있으며, 2023년 12월 프로토콜에서 발생한 모든 안정화 수수료의 약 48%를 차지합니다. 이러한 기여는 Maker 생태계 내에서 RWA의 중요성이 증가하고 있으며, Maker의 지속적이고 강력한 수익원으로서 RWA에 대한 의존을 계속하고 있음을 강조합니다.

구체적인 업데이트:

Fortunafi의 도전: Fortunafi Centrifuge 유동성 풀은 Drop 토큰이 인위적으로 저가로 상환되는 작은 오류를 겪었습니다. Centrifuge는 이 문제를 대부분 해결했지만, 이 사건은 RWA 관리에 수반되는 복잡성과 대규모 분산 시스템을 처리할 때 발생할 수 있는 문제를 강조합니다.

Harbor Trade 채무 불이행: 2023년 12월에 발표된 이전 보고서에 따르면, Harbor Trade의 채무 불이행 상황이 계속되고 있으며, 채무 불이행 자산에서 가치를 회수하는 복구 과정이 진행 중입니다. 이 채무 불이행은 2023년 4월에 시작되었으며, 현재 법적 및 협상 전략을 통해 해결되고 있으며, 더 많은 정보가 진행 중입니다.

ConsolFreight 상환: ConsolFreight는 재구성 자산의 21%에 해당하는 여러 차례의 지급을 받았습니다. 이 발전은 문제 대출 가치를 회복하는 데 긍정적인 진전을 나타내며, 이는 전통 금융과 탈중앙화 금융 모두에 대한 선견지명이 있는 문제입니다.

금고별 개발:

Monetalis Clydesdale(RWA-007): Monetalis의 최신 보고서에 따르면 Clydesdale의 추정 비용이 조정되었습니다.

BlockTower Andromeda(RWA-015): Andromeda는 보유하고 있는 국채를 줄이고 안정화 수수료를 DAO에 반환했습니다.

Huntington Valley Bank(RWA-009): 향후 대출 구매를 종료하고 새로운 거래소 대리인으로 전환하겠다는 통지가 발송되었습니다.

BlockTower Credit(RWA-012 & RWA-013): BlockTower는 금고 위치를 늘리고 지속적인 모니터링을 통해 모든 계약을 충족했습니다.

6s Capital Partners(RWA-001): 새로운 대출 활동 보고가 없으며, 현재 대출 잔액은 1280만 달러입니다.

결론적으로, 2023년 12월 MakerDAO의 RWA 포트폴리오 업데이트는 현실 세계 자산을 DeFi 생태계에 통합하기 위한 지속적인 노력을 설명합니다. 이러한 노력은 Fortunafi의 가격 오류 및 Harbor Trade 채무 불이행과 같은 사건으로 인해 도전이 없지 않았습니다. 그러나 RWA가 Maker의 안정화 수수료에 미치는 중요한 기여와 이러한 자산에 대한 적극적인 관리는 RWA가 MakerDAO와 같은 DeFi 플랫폼에 안정적이고 다양한 담보 출처를 제공할 수 있는 잠재력을 반영합니다.