Restaking 지속적으로 뜨거워지고 있으며, 7개 차원에서 9대 프로토콜의 특징과 선택 기준을 분석합니다

작성자: 남지, Odaily 스타플래닛 일보

지난주, 암호화 재스테이킹 서비스 제공업체 EigenLayer가 1억 달러 자금을 조달했다고 발표했으며, a16z가 투자에 참여했습니다. 또한 Binance Labs도 두 개의 재스테이킹 프로토콜인 Puffer Finance와 Renzo에 투자했다고 발표했습니다. 한편, 2월 초 체인 분석가의 모니터링에 따르면, 손위천의 세 개 주소가 271,328개의 stETH를 재스테이킹에 참여시켰으며, 현재 가치는 8.8억 달러에 달합니다.

재스테이킹의 열기가 더욱 높아지고 있습니다.

Odaily 스타플래닛 일보는 본문에서 각 주요 재스테이킹 프로토콜을 요약하고, 다각도로 그 차이점과 장점을 비교합니다. 아래 그림은 TVL 기준으로 내림차순 정렬된 프로토콜 목록입니다.

프로토콜 비교

자금 조달

자금 조달 측면에서 현재 공개적으로 자금 조달 상황을 발표한 프로토콜은 많지 않으며, 시기는 23년 말과 24년 초에 집중되어 있습니다(Swell의 자금 조달은 당시 LSD 사업을 주로 겨냥했습니다). 금액은 모두 백만 달러 단위입니다.

한편, 각 프로토콜의 투자 기관 중복도는 높지 않으며, TVL 1위인 ether.fi의 주요 투자 기관은 North Island Ventures와 Chapter One이고, Puffer Finance의 주요 투자 기관은 Lemniscap과 Faction 등입니다. 그중 가장 큰 영향을 미친 자금 조달 사건은 Binance Labs가 Puffer Finance와 Renzo에 투자한다고 발표한 것으로, 시장은 이 소식이 토큰이 바이낸스 거래소에 상장될 가능성이 높다는 신호로 해석하고 있으며, 투자 뉴스가 공개됨에 따라 TVL이 빠르게 상승하고 있습니다.

Pendle 고정 금리

Pendle은 생익성 토큰을 SY(표준 수익 토큰)으로 포장하고, SY는 다시 원금과 수익 두 개의 구성 요소로 분리됩니다. 각각 PT(원금 토큰)와 YT(수익 토큰)입니다. PT 토큰을 보유한 사용자는 만기 후 동일한 원금을 교환할 수 있으며, 그 동안 모든 이자는 YT가 소유합니다. PT의 현재 가격과 만기 가격의 차이가 고정 수익입니다.

Pendle은 LRT를 위해 전용 내비게이션 인터페이스를 아래 그림과 같이 출시했으며, 각 프로토콜의 만기 고정 수익은 약 30% ~ 40% 범위 내에 있으며, 만기일은 각각 120일과 57일입니다. 주목할 점은 PT만 보유하면 고정 수익만 얻고, 포인트와 스테이킹 수익을 포기한다는 것입니다.

YT를 구매하는 것은 EigenLayer 포인트와 프로젝트 포인트를 레버리지로 얻는 것과 같습니다. Odaily 스타플래닛 일보는 일부 YT 제품의 스크린샷을 아래에 첨부했습니다. 몇 개의 프로토콜의 YT는 EigenLayer 포인트를 10배 레버리지로 얻는 것과 같으며, 서로 다른 배수의 레버리지 포인트가 포함되어 있습니다.

EigenLayer 포인트

현재 네 개의 프로토콜만 EigenLayer 포인트를 공개했으며, 가장 많은 것은 ether.fi의 3.08억 점, 가장 적은 것은 Bedrock의 1,330만 점입니다.

또한, 포인트 거래 시장 Whales Market의 데이터에 따르면, 현재 EigenLayer의 포인트 바닥가는 약 0.15 USDT/점이며, ether.fi의 스테이커에게는 총 4,620만 달러의 포인트 자산을 보유하고 있는 것과 같으며, TVL의 약 3%를 차지합니다. 독자는 동일한 방식으로 공개된 다른 프로토콜의 EigenLayer 포인트 가치를 계산하거나 TVL을 기준으로 다른 프로토콜의 포인트 자산을 환산할 수 있습니다.

또한 Whales Market은 ether.fi의 프로젝트 포인트도 상장했으며, 현재 시장 깊이가 좋지 않습니다. 바닥가 0.00074/Point를 기준으로 계산할 경우, 현재 프로토콜의 Loyalty Points는 221억 점으로, 약 1,642만 달러에 해당합니다. 다른 프로토콜의 포인트는 참고할 수 있는 공개 가격이 없습니다.

자산 출금

현재 대부분의 재스테이킹 프로토콜은 출금 로직을 구현하지 않아, 다양한 DEX를 통해 자산 교환 형태로만 출금할 수 있으며, 일정한 마모가 발생합니다. 그러나 ether.fi는 유일하게 직접 출금할 수 있는 프로토콜이며, ether.fi는 사용자들의 즉각적인 출금 요구를 충족하기 위해 유동성 준비 자금을 마련했습니다.

하지만 동시에 ether.fi는 "점수 도용"에 대한 의혹에 직면했습니다. 커뮤니티 사용자들은 다른 프로토콜의 TVL과 EigenLayer 포인트를 기준으로 ether.fi가 실제로 얻은 포인트가 환산된 점수보다 현저히 적다고 지적했습니다. ether.fi는 이에 대해 포인트가 상대적으로 적은 이유는 입금 시간 차이와 사용자 즉각 출금을 위한 자금 풀 때문이라고 응답했습니다. 이는 모든 EigenLayer 포인트를 사용자에게 이전하기 위한 것입니다.

결론

각 재스테이킹 프로토콜은 서로 다른 특징을 가지고 있으며, 사용자는 자신의 필요에 따라 선택할 수 있습니다:

유동성 요구가 높은 사용자는 ether.fi에 스테이킹하여 언제든지 다른 프로토콜에 참여할 기회를 얻을 수 있습니다;

안정적인 수익을 추구하는 사용자는 Renzo의 PT를 구매할 수 있습니다.

위험 선호도가 중간인 사용자는 Puffer를 선택할 수 있습니다. Puffer는 높은 바이낸스 상장 기대감과 많은 대규모 스테이커가 있으며, 손위천이 Puffer의 1위 스테이커입니다.

또한 Zircuit, Eigenpie 등 보상 유형이 풍부한 프로토콜도 있어 자금 활용 효율성을 높이고 수익 기대를 균형 있게 유지하고자 하는 사용자에게 적합합니다.