ERC-404 반대체 토큰, 진정한 혁신인가 아니면 허세인가?

저자: HAMSTER, ChainFeeds

ERC-404가 등장하고, 판도라(PANDORA)가 급등하며, OKX, Binance 등 여러 거래소가 Web3 지갑에 ERC-404 섹션을 출시했습니다.

개념

ERC-404는 대체 가능한 토큰(예: ERC-20)과 대체 불가능한 토큰(예: ERC-721)의 특성을 결합하여 대체 가능하면서도 대체 불가능한 "반대체 토큰"을 생성하기 위한 실험적인 이더리움 토큰 표준입니다. 이 토큰은 사용 사례나 목적에 따라 대체 가능하거나 대체 불가능한 속성을 나타낼 수 있으며, NFT가 ERC20 토큰처럼 분할 거래될 수 있도록 허용하여 "그림과 화폐"의 이중 속성을 가집니다.

ERC-404를 이해하기 위해 예를 들어보면, BAYC, Azuki와 같은 블루칩의 가격이 일반 소액 투자자에게는 부담이 되며, 특히 희귀 속성을 가진 블루칩은 가격이 너무 높아 거래가 어려운 상황입니다. 그러나 ERC-404가 도입되면서 이러한 비싼 NFT는 직접 토큰으로 분할되어 DEX에서 거래될 수 있게 되어, 구매자를 기다릴 필요가 없어졌습니다. ERC-404의 작동 방식은 하나의 그림을 여러 부분으로 나누어 여러 사람이 그 그림의 일부를 공동 소유할 수 있도록 하는 것과 유사합니다.

혁신점

판도라(PANDORA)는 ERC404 표준에 기반한 첫 번째 토큰으로, 출시 이후 판도라의 가치는 빠르게 증가하였고, 그 토큰 가격은 짧은 시간 내에 5000달러 이하에서 23000달러 이상으로 급등하며 시가총액은 2억 달러에 가까워졌습니다. 이러한 눈에 띄는 성장은 시장이 이 새로운 표준에 대한 관심과 잠재적 신뢰를 보여줍니다. 그럼에도 불구하고, 실험적인 표준으로서 ERC404는 여전히 초기 채택 단계에 있으며, 그 안정성과 신뢰성을 보장하기 위해 엄격한 테스트를 받고 있습니다.

ERC-404의 혁신은 다음과 같은 여러 측면에서 나타납니다:

조건부 대체 가능성: ERC-404 토큰의 주요 혁신 중 하나는 조건부 대체 가능성입니다. 이는 이러한 토큰이 특정 조건에서 대체 가능한 자산으로 작용할 수 있으며, 다른 경우에는 대체 불가능한 자산으로 나타날 수 있음을 의미합니다. 이러한 유연성은 토큰의 응용 범위를 확장하여 ERC-404 토큰이 다양한 블록체인 응용 프로그램에서 더 널리 사용될 수 있도록 합니다.

향상된 실용성: 반대체 토큰을 도입함으로써 ERC-404는 토큰의 실용성을 증가시키고 새로운 토큰 기회를 제공합니다. 여기에는 NFT의 부분 소유권 또는 시간에 따라 변화하는 동적 자산이 포함됩니다. 예를 들어, 하나의 ERC-404 토큰은 예술 작품에 대한 부분 소유권을 나타내어 여러 사용자가 이 귀중한 디지털 자산에 대한 소유권을 공유할 수 있도록 합니다.

시장 유동성 증가 및 진입 장벽 감소: NFT의 분할을 허용함으로써 ERC-404 토큰은 NFT 시장의 유동성을 높이고 잠재적 투자자가 직면하는 장벽을 낮추는 데 기여합니다. 이러한 분할 메커니즘은 가치가 높은 디지털 자산을 더 접근 가능하게 만들어 더 넓은 대중이 NFT 시장에 참여하도록 유도합니다.

토큰 발행 및 소각 과정: ERC-404는 토큰 발행 및 소각 과정을 포함하여 NFT 소유권의 일부 이전을 허용합니다. ERC-404 토큰을 구매할 때, 구매자의 지갑에 연결된 NFT가 발행됩니다. 반대로, 지갑 내의 토큰이 하나의 완전한 토큰에 미치지 못할 경우, 해당 NFT가 소각되며, 지갑이 완전한 토큰을 형성할 만큼 충분한 지분을 축적할 경우 새로운 NFT가 자동으로 생성됩니다. 이 메커니즘은 교환 및 NFT와의 상호작용을 위한 혁신적인 방법을 제공하여 시장의 활력과 포용성을 증가시킵니다.

희귀 속성을 가진 NFT에 대해 ERC-404는 어떻게 처리하나요?

희귀 속성을 가진 NFT에 대해 ERC-404는 혁신적인 처리 방식을 제안하며, 전형적인 사례로 판도라 프로젝트가 있습니다. 이 프레임워크 내에서 각 ERC-404 토큰은 독특하고 다양한 희귀도 색상을 가진 Replicant 박스 NFT와 연결됩니다. ERC-404 토큰을 구매할 때, 시스템은 무작위로 연결된 박스 NFT를 생성하며, 색상의 차이는 희귀도의 차이를 반영합니다. 이 조치는 NFT의 유동성을 증가시킬 뿐만 아니라, 토큰을 판매하고 NFT를 재발행함으로써 구매자에게 컬렉션의 희귀도를 높일 수 있는 새로운 경로를 제공합니다.

특히, ERC-404는 사용자가 최초로 토큰을 구매한 후, 획득한 NFT의 희귀도를 평가하고, 토큰을 새로운 지갑으로 이동시켜 NFT의 특성을 "재추출"하여 희귀도를 높일 수 있도록 허용합니다. 이 메커니즘은 DEX에서의 토큰 거래 활동을 촉진할 뿐만 아니라 유동성 제공자에게 추가 수익 기회를 창출합니다.

그러나 이러한 희귀 속성 처리 메커니즘은 희귀 NFT의 가치를 재발행 과정에서 유지하는 방법과 다양한 희귀도 NFT에 대한 시장의 수요와 평가를 어떻게 균형 잡을 것인지와 같은 몇 가지 도전을 가져옵니다. 이러한 고려 사항은 ERC-404 표준의 추가 발전과 실천에서 해결되고 균형을 이루어야 합니다.

한계

ERC-404가 많은 혁신적인 응용 가능성을 제공하지만, 몇 가지 한계와 도전에도 직면해 있습니다.

1. 코드 위험: 감사 기관 Beosin은 ERC-404의 설계 메커니즘과 ERC-404 v2의 계약 코드를 자세히 분석하였으며, v2 계약이 EIP-2612 지원, 개선된 발행 및 소각 로직을 추가했지만 여전히 위험이 존재한다고 밝혔습니다: 화이트리스트 기능이 중앙 집중화 문제나 남용 가능성을 초래할 수 있으며, 개발자나 사용자가 전송 함수 호출 시 오류를 범할 수 있습니다; 가스 최적화 측면에서 개선 여지가 많으며; 긴급 중단 기능이 부족합니다. 따라서 개발 팀은 코드에 논리적 결함이 없도록 형식적 검증 및 보안 전문가의 수동 감사를 받아야 합니다.

2. 공식 인정 부족: ERC-404는 이더리움 공식 인정 토큰 표준이 아니며, 이는 EIP 프로세스의 엄격한 검토를 거치지 않았기 때문에 위험을 증가시킵니다. 이 프로세스는 커뮤니티 논의 및 검토에 대한 안전성, 실용성 및 호환성을 보장합니다. 동시에 ERC-404의 실험적 레이블 자체가 위험을 내포하고 있습니다. 이러한 상태는 해당 표준이 여전히 개발 단계에 있으며, 중대한 변화를 겪을 수 있음을 의미합니다. ERC-404를 채택한 프로젝트는 이러한 변화에 적응하는 데 어려움을 겪을 수 있으며, 이는 불안정성이나 호환성 문제를 초래할 수 있습니다.

3. 잠재적 이용 위험: "quit"라는 이름의 개발자는 ERC-404 표준의 NFT가 적절히 조정되지 않은 대출 프로토콜에 포함될 경우 NFT가 도난당할 위험이 있을 수 있다고 제기했습니다. 이 지적은 실험적 표준을 더 넓은 생태계에 통합할 때 엄격한 구성 및 호환성 검사가 필요함을 강조합니다. 또한 ERC-404 표준이 비공식적이고 조급하게 출시되면서, ERC-404의 이름을 빌린 비혁신적인 프로젝트, 러그풀 및 기타 악의적인 행동의 물결이 발생할 수 있습니다.

4. 통합 도전: ERC-404에서 대체 가능하고 대체 불가능한 토큰의 특성을 통합하는 것은 기존 표준을 기반으로 구축된 플랫폼과 프로토콜에 어려움을 줄 수 있습니다. 이러한 장애물은 ERC-404를 사용하는 프로젝트의 효율성과 효과를 제한할 수 있습니다.

ERC-404 기반 확장

1. PORTAL404

PORTAL404는 ERC-404 v2 표준에 기반한 프로젝트로, 사용자 경험을 향상시키고 거래 과정을 간소화하는 다양한 상호작용 인터페이스를 출시했습니다. ERC-404 v2는 초고 유동성, 분할화 및 재설정 등의 기능을 도입했지만, 이러한 빠른 발전 기술은 여러 dApp 및 여러 인터페이스 관리와 어떤 NFT가 소각되거나 이전될지에 대한 불확실성과 같은 새로운 복잡성과 위험을 가져왔습니다. 이러한 도전을 해결하기 위해 PORTAL404는 ERC-5169 표준을 도입하여 토큰 계약을 호출하여 해당 토큰의 프론트를 제공하고, ERC-404 토큰 보유자가 동일한 인터페이스에서 각 토큰과 연결된 NFT, ERC20 및 ERC721의 전체 데이터를 확인할 수 있도록 지원하며, 잔액, 소유자, 시장 가격, 계약 등을 포함하고, Wasabi Protocol을 통해 레버리지를 추가하거나 Candlestick을 사용하여 거래 분석을 하거나 Floor Protocol을 통해 거래 쌍을 모니터링할 수 있도록 외부 계약과의 상호작용을 허용합니다.

전반적으로 PORTAL404 프로젝트는 ERC-404와 ERC-5169 표준을 결합하여 NFT 및 토큰 보유자에게 더 높은 수준의 제어와 안전성을 제공합니다.

2. DN-404

DN-404는 ERC-404 표준에 대한 보완 및 개선으로, 개발자 cygaar와 quit이 출시하였으며, ERC-404로 인해 이더리움 네트워크 비용 상승 문제를 해결하는 것을 목표로 합니다. DN-404는 "Divisible NFT-404"로 불리며, ERC-404가 단일 계약에서 NFT와 토큰 기능을 통합하려는 시도와는 달리, DN-404는 두 개의 분리된 계약을 사용합니다: 하나는 표준 ERC-20 토큰이고, 다른 하나는 미러링된 ERC-721 NFT입니다. 개발자들은 이러한 분리된 접근 방식이 잠재적인 보안 위험을 완화하고, 이미 확립된 표준을 따르며, 궁극적으로 프로세스를 간소화할 수 있다고 생각합니다. 그러나 DN-404의 코드는 아직 감사되지 않았기 때문에 사용 시 고유한 위험이 존재합니다.

DN404 표준의 제안은 ERC-404의 효율성 문제를 해결하기 위한 것입니다. 이 새롭게 제안된 "분할 가능한 NFT" 표준은 NFT 보유자가 다른 사람과 NFT의 분할 부분을 거래할 수 있도록 허용하는 것을 목표로 하며, 개발자 cygaar는 소셜 미디어에서 그들의 궁극적인 목표는 원래의 분할 기능을 가진 NFT 표준을 만드는 것이라고 설명했습니다.

3. Smart Layer

우리는 이전에 Smart Layer의 TokenScrip 및 ERC-5169에 대해 자세히 분석하고 소개한 바 있습니다: TokenScript는 Smart Token Labs가 2019년에 제안한 토큰화 설계를 위한 프로그래밍 인터페이스입니다. 이 인터페이스는 사용자가 토큰의 모든 기능에 접근할 수 있도록 도와줄 뿐만 아니라, 더 고급스럽고 복잡하며 유연한 "사용자 토큰" 상호작용을 생성할 수 있도록 허용합니다. 토큰이 Web3 생태계에서 다양한 서비스 및 애플리케이션과 상호작용할 수 있도록 Smart Token Labs는 2022년 5월 이더리움 표준 ERC-5169(최종 상태가 됨)를 제안했습니다. 이 표준은 실행 가능한 스크립트 개념을 도입하여 토큰이 자체 논리와 행동을 지니고 더 강력한 상호작용 능력을 갖추도록 합니다. TokenScripts는 ERC-5169 표준에 따라 토큰에 삽입되어 다양한 서비스 및 플랫폼과 상호작용할 때 동적 행동을 나타낼 수 있도록 합니다.

Smart Layer는 최근 ERC-404 V2를 기반으로 한 업그레이드된 ERC-404 애플리케이션을 출시하였으며, ERC5169와 TokenScript를 ERC404 토큰에 추가하여 사용자들이 ERC404 토큰을 더 안전하고 편리하게 조작할 수 있도록 하여 거래를 더욱 안전하고 마찰 없이 진행할 수 있게 하며, 유동성을 더욱 확대할 수 있도록 합니다. 암호 연구원 Haotian은 "Smart Layer는 사실 ERC-404와는 관계가 없으며, ERC-404의 목표는 토큰이 해당 NFT 이미지의 기본 기능을 갖추도록 하는 것이고, Smart Layer는 ERC-5169와 TokenScript를 통합한 표준으로 본질적으로 FT 토큰의 프로그래밍 실행 속성을 달성하는 것을 목표로 한다"고 분석했습니다.

요약

ERC-404 표준은 대체 가능한 토큰과 대체 불가능한 토큰의 특성을 결합하여 토큰의 응용 및 유동성에 새로운 가능성을 가져왔습니다. PANDORA와 같은 토큰의 출시와 실천을 통해 시장은 이 새로운 표준에 대한 관심과 잠재적 신뢰를显著하게 나타내었으며, NFT 시장의 유동성을 높이고 진입 장벽을 낮추는 데 있어 그 잠재력을 입증했습니다. 그러나 실험적인 표준으로서 ERC-404는 코드 위험, 공식 인정 부족 및 잠재적 이용 위험 등 많은 도전과 한계에 직면해 있으며, 이는 개발자, 투자자 및 사용자의 높은 관심과 신중한 대처가 필요합니다.

기술이 지속적으로 발전하고 시장이 점차 성숙해짐에 따라, 우리는 ERC-404 및 그 파생 프로젝트인 PORTAL404와 Smart Layer 등이 토큰화의 경계를 계속 탐색하고 확장하는 것을 기대할 수 있습니다. 이러한 혁신은 NFT 및 토큰 보유자에게 더 풍부한 상호작용 경험과 투자 기회를 제공할 뿐만 아니라, 전체 블록체인 생태계에 새로운 활력과 발전 잠재력을 가져올 것입니다. 앞으로 더 많은 프로젝트가 이 표준을 채택하고 최적화함에 따라, 우리는 블록체인 토큰화 분야에서 중대한 변화를 목격할 수 있으며, 사용자와 개발자에게 더 많은 가치와 기회를 창출할 것입니다.