ETF 투자 주제(1): 미국 거주자와 해외 거주자가 미국 비트코인 ETF에 투자할 때 어떤 세금이 관련되나요?

저자: TaxDAO 거래소 거래 펀드(Exchange Traded Funds, ETF)는 주식과 유사하게 증권 거래소에서 거래되며, 거래일 내내 수요와 공급에 따라 변동하는 시장 가격으로 매매할 수 있습니다. 이러한 펀드는 일반적으로 주식, 상품 또는 암호화폐와 같은 다양한 자산을 보유하며, 특정 지수 또는 자산의 성과를 추적하는 것을 목표로 합니다. 공동 펀드와 비교할 때, ETF의 자산 순가는 거래일 내에 여러 번 계산되어 투자자가 기초 자산의 시장 가격에 가까운 가격으로 펀드 지분을 거래할 수 있게 하여 더 큰 유동성과 유연성을 제공합니다. 미국 SEC가 비트코인 현물 ETF를 승인함에 따라, 그 세무 처리도 투자자들의 관심사로 떠올랐습니다. 본 문서는 비트코인 ETF의 정의를 시작으로, 미국, 홍콩 및 싱가포르 투자자가 미국 비트코인 ETF에 투자할 때 관련된 세무 처리에 대해 다룹니다.

1. 비트코인 ETF의 정의

1.1 비트코인 ETF 비트코인 ETF는 비트코인 또는 비트코인 가격과 관련된 계약을 보유하며, 전통적인 증권 거래소에서 거래되어 투자자가 비트코인을 직접 보유하거나 관리하지 않고도 비트코인 가격 변동에 대한 노출을 얻을 수 있게 하여 보안 및 디지털 지갑에 대한 우려를 없애줍니다. 변화하는 암호화폐 투자 분야에서 비트코인 ETF는 중요한 금융 도구로 자리 잡았습니다. 비트코인 ETF는 주로 두 가지 유형이 있습니다: 비트코인 현물 ETF와 비트코인 선물 ETF로, 이 두 가지 비트코인 ETF는 서로 다른 투자 전략과 위험 선호도에 부합합니다. 1.2 비트코인 현물 ETF 비트코인 현물 ETF는 비트코인을 기초 자산으로 직접 보유하는 거래소 거래 펀드로, 이는 현물 ETF의 성과가 보유하고 있는 비트코인의 실시간 가치와 직접적으로 연관되어 있음을 의미합니다. 투자자가 현물 ETF의 주식을 구매할 때, 본질적으로 비트코인을 구매하는 것이지만, 그들은 비트코인을 직접 보유하지 않습니다. 1.3 비트코인 선물 ETF 비트코인 선물 ETF는 비트코인을 직접 보유하지 않는 거래소 거래 펀드로, 비트코인 선물 계약에 투자하여 투자자가 비트코인을 직접 보유하거나 선물 계약을 보유하지 않고도 비트코인의 미래 가격 변동에 대해 투기할 수 있게 합니다. 금융 기관은 주식을 발행하여 자금을 모으고 비트코인 선물 ETF를 설립하여 비트코인 선물 계약을 구매하고 비트코인의 미래 가격을 추적합니다. 투자자가 비트코인 선물 ETF 주식을 구매할 때, 이는 이러한 계약을 보유한 펀드의 일부를 구매하는 것과 같으며, 간접적으로 비트코인의 미래 가격에 베팅하는 것입니다. 1.4 비트코인 현물 ETF와 선물 ETF 비교 비트코인 현물 ETF와 비트코인 선물 ETF의 주요 차이점은 기초 자산, 성과 영향 요인, 유동성 요구, 잠재적 가격 차이 및 노출과 위험을 포함합니다. ① 기초 자산의 차이는 비트코인 현물 ETF가 비트코인을 직접 보유하는 반면, 비트코인 선물 ETF의 가치는 비트코인과 관련된 선물 계약에서 발생합니다. ② 성과 영향 요인의 차이는 비트코인 현물 ETF가 비트코인의 실시간 가격에 연동되는 반면, 비트코인 선물 ETF는 계약 시장의 영향을 받습니다. ③ 유동성 요구 측면에서 분석하면, 비트코인 현물 ETF는 비트코인을 보유하고 안전하게 저장해야 하므로 자주 거래되지 않으며, ETF 가격이 비트코인 현물 가격과 일치하도록 보장합니다. 반면 비트코인 선물 ETF는 거래가 더 빈번하고 유동성 관리 프로세스가 더 복잡하여 계약 만료 시 연장할 수 있습니다. ④ 두 종류의 비트코인 ETF는 잠재적 가격 차이가 존재하는데, 이는 비트코인 현물 ETF가 일반적으로 비트코인의 현물 가격을 밀접하게 추적하는 반면, 비트코인 선물 ETF는 계약 시장의 동태와 계약 만료일의 영향을 받기 때문입니다. ⑤ 노출과 위험 측면에서 볼 때, 비트코인 현물 ETF의 노출은 비트코인 가격 변동에 대한 직접적인 노출이며, 위험은 주로 비트코인의 가격 변동과 관련이 있습니다. 반면 비트코인 선물 ETF는 비트코인 가격과 위험에 대한 간접적인 노출로, 비트코인의 변동성과 계약 시장의 복잡성(예: 레버리지 및 만료일)의 영향을 받습니다.

2. ETF 투자 시 관련 세금

ETF의 운영은 주로 몇 가지 주요 단계로 구성됩니다: 지분 생성, 상환, 투자자가 수익을 회수하는 과정(배당금 수령, 시장 거래를 통한 가격 차익 수익). 2.1 생성 및 상환 단계 "생성 및 상환" 메커니즘은 ETF가 시장 노출을 얻는 방법이며, ETF 운영의 핵심입니다. 공동 펀드 지분과 달리, 소액 투자자는 시장 거래에서만 ETF 지분을 매매할 수 있습니다. 따라서 ETF는 소액 투자자에게 개인 주식을 직접 판매하지 않으며, 소액 투자자로부터 개인 주식을 직접 상환하지 않고, 대신 승인된 참여자(AP)에 의존합니다. AP는 시장 조성자, 전문가 또는 기타 대형 금융 기관이 될 수 있습니다. ETF 지분 생성은 ETF 주가가 자산 순가치보다 높을 때, ETF 회사가 펀드에 새로운 지분을 추가하고자 할 때 AP에 도움을 요청하는 것을 의미합니다. AP는 ETF 주식을 구매하기 위해 지정된 일련의 증권과 현금을 모아 펀드에 예치하고, 이를 실물 거래 방식으로 ETF 주식으로 교환하여 매각을 회피하고 자본 이득세를 피합니다. ETF 상환은 ETF 주가가 자산 순가치보다 낮을 때 발생하며, 상환 과정은 생성 과정과 반대입니다. AP는 공개 시장에서 대량의 ETF 주식을 구매하고 이 주식을 해당 펀드에 전달합니다. 그 대가로 AP는 미리 정의된 일련의 개인 증권 또는 현금 등가물을 받으며, 상환 역시 실물 교환이므로 자본 이득세를 피합니다. 그러나 생성 과정에서 AP가 ETF 주식을 수령하면, 이를 2차 시장에서 ETF의 개인 투자자, 기관 또는 시장 조성자에게 판매하여 주당 차익을 실현할 수 있으며, 이때 과세 사건이 발생하여 자본 이득세 또는 소득세를 납부해야 합니다. 2.2 투자자가 수익을 회수하는 과정 투자자가 펀드에서 얻은 주식 배당금 및 배당 소득은 규정에 따라 일정 세율로 개인 소득세를 납부해야 합니다. 또한, 투자자는 시장 거래에서 시장 가격으로 ETF 지분을 매매할 수 있으며, 투자자가 가격 차익을 통해 수익을 얻을 경우, 매도 가격에서 매입 가격을 차감한 후 자본 이득세를 납부해야 합니다. 외국 투자자가 자국 ETF를 구매하고 이자 배당금을 받을 때는 원천징수세가 발생하며, 원천징수세는 한 국가 정부가 소득세를 원천에서 징수하는 것입니다. 이 세금은 주로 비거주자가 주식 배당금 및 채권 이자를 받을 때 부과됩니다. 예를 들어, 미국에 거주하는 미국인이 미국 ETF를 구매할 때는 원천징수세가 없지만, 싱가포르 거주자가 미국 ETF에 투자할 경우 원천징수세가 발생할 수 있습니다.

3. 미국 거주자가 미국 비트코인 ETF에 투자할 때의 세무 처리

비트코인 ETF에 대한 세금 부과는 다른 ETF와 대체로 유사하며, 자본 이득세, 소득세, 원천징수세가 포함됩니다. ETF의 매도 및 상환에서 매도는 자본 이득세 사건이며, 상환은 과세 사건이 아니므로 세금을 납부할 필요가 없습니다. 3.1 미국 세금 거주자가 선물 비트코인 ETF에 투자할 때의 세무 처리 선물 비트코인 ETF의 세금 처리는 ETF가 구체적으로 어떤 유형의 선물 계약에 투자하는지에 따라 달라집니다. 구체적인 선물 계약은 두 가지로 나뉩니다: (1) 규제된 선물 계약에 노출된 ETF: 이는 투자 포트폴리오에 일정 수량 또는 비율의 규제된 선물 계약을 보유하여 이러한 계약의 시장 성과, 가격 변동 또는 관련 위험에 민감한 ETF를 의미합니다. 미국 내국세법(IRC) 제1256조에 따르면, "규제된 선물 계약"은 다음 조건을 충족하는 계약을 의미합니다: (a) 요구되는 예치금과 인출 가능한 금액이 시장 가격에 따라 결정되는 경우; (b) 해당 계약이 규정된 거래소에서 거래되거나 그 규칙의 적용을 받는 경우. 선물 비트코인 ETF의 경우, 만약 그들의 투자 포트폴리오에 시카고 상품 거래소에서 거래되는 비트코인 계약이 포함되어 있다면(비트코인 계약은 일반적으로 시카고 상품 거래소에서 거래됨), 해당 거래소가 규정된 거래소이므로 이 ETF는 규제된 선물 계약에 노출된 ETF로 간주됩니다. 만약 비트코인 ETF의 투자 포트폴리오에 IRC 제1256조에서 정의한 규제된 선물 계약이 포함되어 있다면, 투자자가 이 ETF를 보유한 기간에 관계없이(하루만 보유하더라도) 이 ETF를 매도하고 이익을 얻을 경우, 이익의 60%는 장기 자본 이득으로 간주되고, 40%는 단기 자본 이득으로 간주됩니다. (2) 비규제 선물 계약에 노출된 ETF: 이는 ETF의 투자 포트폴리오에 비공식적이고 비규제된 시장에서 거래되는 계약만 포함된 경우를 의미합니다. 이러한 계약은 규제를 받지 않거나 제한적으로만 규제를 받을 수 있으며, 그 조건은 거래 상대방 간에 자유롭게 협상될 수 있습니다. 이러한 ETF는 일반적으로 표준화 및 거래 투명성이 부족하여 더 높은 위험을 가집니다. 이러한 ETF의 세금 부과 방식은 일반 자본 이득의 세금 부과 방식과 일치하며, 현물 비트코인 ETF의 세금 부과 방식과도 일치합니다; 아래에서 통일된 논의가 진행됩니다. 3.2 미국 세금 거주자가 현물 비트코인 ETF에 투자할 때의 세무 처리 현물 비트코인 ETF의 세금 규칙은 일반 자본 이득세의 세금 규칙과 일치합니다. 비트코인 ETF 자산을 1년 미만 보유한 경우 발생하는 단기 자본 이득은 일반 소득세로 부과됩니다. 12개월 이상 보유한 후 매도할 경우 발생하는 장기 자본 이득은 자본 이득세로 부과됩니다. 구체적인 세율 적용은 투자자의 세금 신고 상태와 소득 수준에 따라 달라집니다. 3.3 미국 거주자 개인 및 기업의 ETF에 적용되는 자본 이득세율 3.3.1 미국 거주자 개인의 세율 장기 자본 이득: 투자자의 총 과세 소득 및 세금 신고 상태에 따라 0%, 15%, 20%의 세율로 나뉩니다. 독신 납세자 또는 가정의 가장의 경우, 44,625달러 이하의 장기 자본 이득은 면세입니다; 44,625달러에서 492,300달러 사이의 장기 자본 이득 세율은 15%입니다; 492,300달러를 초과하는 부분은 세율이 20%입니다. 단기 자본 이득/배당 소득: 소득세 세율에 따라 과세되며, 세율 범위는 10%에서 37%까지이며, 이는 총 과세 소득 및 세금 신고 상태에 따라 달라집니다. 예를 들어, 독신 납세자 또는 가정의 가장의 경우, 11,000달러 이하의 과세 소득에 대해 세율이 10%입니다; 578,125달러 이상의 과세 소득에 대해 세율이 37%입니다. 기타 세금: 투자자의 순 투자 소득 또는 조정된 총 소득(MAGI)이 특정 기준을 초과하는 경우, 특정 기준을 초과하는 소득에 대해 3.8%의 순 투자 소득세(NIIT)를 납부해야 할 수 있습니다. NIIT의 기준은 다음과 같습니다: 독신 납세자 또는 가정의 가장은 200,000달러, 공동 신고하는 기혼 부부는 250,000달러, 별도로 신고하는 기혼 부부는 125,000달러입니다. 3.3.2 미국 거주자 기업의 세율 기업의 ETF 세금 부과는 개인의 세금 부과 방식과 동일하며, 장기 자본 이득 및 단기 자본 이득으로 구분됩니다. 순 자본 이득의 세율은 21%입니다. 기업의 경우, 12개월 이상 보유한 자본 자산의 매각 또는 교환에서 발생하는 손익은 장기 자본 손익으로 간주됩니다. 12개월 이하 보유한 자본 자산의 매각 또는 교환에서 발생하는 손익은 단기 자본 손익으로 간주됩니다. 순 장기 자본 이득이 순 단기 자본 손실을 초과하는 금액은 순 자본 이득으로 간주되며, 이를 바탕으로 세금을 납부합니다. 만약 장기 자본 이득이 손실이고 단기 자본 이득이 발생한 경우, 단기 자본 이득에 대해 먼저 세금을 납부해야 하며, 장기 손실을 상계할 수 없습니다. 3.4 미국 ETF 세금 부과의 특별 규정 비트코인 ETF는 세금 회피 규칙(wash-sale rule)에도 적용됩니다. 세금 회피란 손실을 보고 매도하거나 거래한 증권을 다시 매입하는 행위를 의미하며, 이때 매입한 증권은 "기본적으로 동일한" 증권이어야 합니다. 손실이 무효로 간주되면, 세금 회피 손실은 세금 공제가 불가능하며 새로운 비트코인 ETF의 비용에 포함되어 비용 기반이 증가합니다. 이러한 비용 조정은 손실의 세금 공제를 새로운 비트코인 ETF의 처분 시점으로 연기하는 것과 같습니다. 또한, 새로운 비트코인 ETF의 보유 기간 계산은 이전에 매도한 비트코인 ETF의 보유 기간을 포함해야 합니다. 만약 특정 ETF의 기초 자산이 비트코인뿐만 아니라 다른 자산(예: 통화, 선물 및 금속)을 포함하고 있다면, 이러한 특별 자산에 대한 개인 투자자는 특정 세무 법칙에 적용됩니다.

• 통화 ETF: 대부분의 통화 ETF는 수탁자 신탁 형태를 취하며, 이는 신탁에서 발생하는 수익이 ETF 보유자에게 세금 의무를 형성하고 일반 소득세에 따라 과세됨을 의미합니다. 이러한 유형의 ETF는 장기 자본 이득과 같은 특별 세무 처리가 없으며, 해당 ETF를 보유한 지 몇 년이 지나도 동일합니다. 통화 ETF는 통화 쌍 거래이므로 세무 당국은 이러한 거래가 단기적으로 발생한다고 가정합니다.
• 선물 ETF: 이러한 펀드는 원자재, 주식, 미국 국채 및 통화의 선물 계약을 거래합니다. 보유 기간에 관계없이, 이러한 ETF가 보유한 선물에서 발생하는 이득과 손실은 60%는 장기, 40%는 단기로 세금이 부과됩니다. 또한, 선물 거래 ETF는 연말에 시가 평가 규칙을 따라야 합니다. 즉, 연말에 실현되지 않은 수익(미실현 이익)은 매각된 것으로 간주되어 세금을 납부해야 합니다.
• 금속 ETF: 금, 은 또는 백금 거래 또는 투자 시, 이러한 귀금속은 세무 당국의 눈에 "수집품"으로 간주되며, 이 정책은 금, 은 또는 백금 ETF의 거래 또는 보유에도 동일하게 적용됩니다. 개인의 경우, 수집품의 이득이 단기인 경우 일반 소득세로 과세됩니다. 1년 이상 보유한 경우, 더 높은 28%의 자본 이득세율로 과세되며, 이는 정상적인 장기 자본 이득세율의 혜택을 누릴 수 없음을 의미합니다.

4. 홍콩 거주자가 비트코인 ETF에 투자할 때의 세무 처리

홍콩 투자자가 다른 국가 또는 지역의 비트코인 ETF 펀드에 투자할 때 원천징수세를 납부해야 합니다. 예를 들어, 홍콩 거주자가 미국 비트코인 ETF에 투자할 경우: 홍콩과 미국 간에 이중 과세 방지 협정(DTA)이 없기 때문에 비 미국 세금 거주자로서 홍콩 투자자는 미국 ETF의 배당금에 대해 30%의 원천징수세를 납부해야 합니다. 그러나 비트코인 ETF는 배당금을 발생시키지 않으므로 원천징수세 문제가 없습니다. 또한, 홍콩 거주자가 미국 ETF에 투자할 경우 자본 이득세를 납부할 필요가 없으며, 홍콩 규정에 따라 세금을 납부하면 됩니다. 홍콩 소득세 측면에서, 홍콩 세법은 영토 원천 원칙을 채택하고 있어 일반적으로 홍콩 외부에서 발생한 소득에 대해 세금을 부과하지 않습니다. 따라서 비트코인 ETF의 거래 또는 수익에 특정한 홍콩 요소가 없는 한, 홍콩 투자자는 일반적으로 이러한 수익에 대해 추가 세금을 납부할 필요가 없습니다.

5. 싱가포르 거주자가 비트코인 ETF에 투자할 때의 세무 처리

싱가포르 투자자가 다른 국가 또는 지역의 비트코인 ETF 펀드에 투자할 때 원천징수세를 납부해야 합니다. 예를 들어, 싱가포르 거주자가 미국 비트코인 ETF에 투자할 경우: 싱가포르와 미국 간에도 DTA가 없으므로, 싱가포르 투자자는 미국에서 납부하는 세금이 홍콩 투자자와 유사하며, ETF의 배당금에 대해 30%의 원천징수세를 납부해야 합니다. 그러나 마찬가지로 비트코인 ETF는 배당금을 발생시키지 않으므로 비트코인 ETF에 대한 원천징수세 문제가 없으며, 싱가포르 거주자가 미국 ETF에 투자할 경우 자본 이득세를 납부할 필요가 없으며, 싱가포르 규정에 따라 세금을 납부하면 됩니다. 싱가포르 세법도 영토 원천 원칙을 시행하여 싱가포르에서 발생하거나 싱가포르에서 유래한 소득에 대해서만 세금을 부과합니다. 그러나 싱가포르 소득세법에 따르면, 싱가포르 외부에서 발생한 소득이 싱가포르로 송금되거나 전송되거나 반입될 경우, 이는 "싱가포르에서 유래한" 소득으로 간주됩니다. 개인 투자자가 비트코인 ETF의 소득을 싱가포르로 송금할 경우, 일반적으로 해당 소득에 대해 개인 소득세를 납부해야 합니다. 싱가포르의 2024년 개인 소득세는 0%에서 24%까지 다양하며, 이는 개인의 과세 소득에 따라 달라집니다. 싱가포르 거주자 기업은 해외에서 발생한 배당 소득에 대해 세금 면제를 받을 수 있으며, 이는 다음 조건을 충족해야 합니다: (1) 싱가포르에서 해당 해외 소득을 수령할 때, 해당 소득이 발생한 해외 국가의 최고 기업 세율(제목 세율)이 최소 15% 이상이어야 합니다; (2) 해당 소득이 해외에서 이미 세금을 납부해야 합니다; (3) 당국이 면세가 해당 거주 기업에 유리하다고 판단해야 합니다. 싱가포르 세법의 조정에 따라, 2024년 1월 1일부터 특정 조건 하에 외국 자산 매각 소득이 싱가포르로 송금될 경우 세금을 납부해야 할 수 있으며, 이는 싱가포르가 점차 국제 세금 기준에 맞춰가는 추세를 반영합니다. 그러나 비트코인 ETF 투자 소득이 싱가포르로 송금되지 않는 경우, 투자자는 일반적으로 미국의 원천징수세 의무만을 부담하면 됩니다.

6. 결론 및 제안

미국, 홍콩 및 싱가포르 거주자가 비트코인 ETF에 투자할 때의 세무 처리를 살펴보면, 비트코인 ETF의 세무 처리는 등록지 및 유형, 투자자의 거주지, 투자 목표가 있는 관할권 등 여러 요인과 관련이 있음을 알 수 있습니다. 투자자는 거주지 및 ETF 등록지의 생성 및 상환, 비트코인 투자자가 수익을 회수하는 과정에서의 세금 정책을 이해함으로써 ETF 세금 부담 및 수익을 합리적으로 계획할 수 있습니다. 암호화폐 ETF가 글로벌 핫이슈가 됨에 따라, TaxDAO는 ETF 투자 주제를 통해 주요 국가의 암호화폐 ETF 규제 및 세금 정책을 분석할 예정이며, 독자 여러분의 많은 관심을 부탁드립니다.