SignalPlus 매크로 리포트(20240119): GBTC 지속 유출, 암호화폐 시장은 단기 매도 압박을 받을 것이다

전날 단기 수익률이 혼란스러운 재가격 조정을 겪은 후, 장기 수익률은 강력한 부동산 데이터, 신규 실업 수당 청구 건수가 1년 만에 최저치를 기록한 것, 그리고 유럽 및 미국 시장의 채권 공급 소화 문제를 배경으로 재가격 조정이 발생했습니다. 시장은 스페인과 프랑스의 최신 채권 발행에 대해 차분한 반응을 보였으며, 미국 투자 등급 기업 및 SSA(국제 기관, 준주 및 정부 기관) 채권은 이번 주 현재까지 약 350억 달러가 발행되어 장기 수익률이 약 6bp 상승하는 데 영향을 미쳤습니다.

미국의 신규 실업 수당 청구 건수가 18.7만 건으로 대폭 감소(이전 값 20.2만 건)하여 1년 이상 만에 최저치를 기록했으며, 이는 비농업 고용 데이터 계산의 참고 수치가 될 것입니다. 데이터 결과는 처음에 시장을 놀라게 했으며, 이후 발표된 신규 주택 착공 및 건축 허가도 예상치를 초과하여 새해 시작 시 주택 수요가 여전히 강하다는 것을 보여주었으며, 이는 일부적으로 모기지 금리의 하락 때문입니다.

주식 시장은 기술주에 힘입어 반등하였으며, TSMC는 2024년에 "건강한 성장"으로 돌아올 것으로 예상하여 필라델피아 반도체 지수를 끌어올렸습니다. 이 회사는 2024 회계연도 매출이 20% 증가할 것으로 예상하며, 일본, 애리조나주 및 독일의 글로벌 확장 계획에 280억에서 320억 달러를 투자할 계획입니다.

또한, 어제 오후 늦게 중국 주식 지수도 반등하였으며, 일부 대형 ETF에서 대규모 거래량이 발생하여 국가 자금이 시장에 진입하여 최근 하락세를 저지하고 있다는 시장의 추측을 불러일으켰습니다. 여러 중국 ETF의 거래량은 2015년 이후 최대 상승폭을 기록하였으며(!!), 동시에 상하이 종합지수도 약 3%의 반전을 보였습니다( -1.8%에서 +1.4%로).

암호화폐 측면에서는 GBTC 자금이 지속적으로 유출되고 있으며, ETF 승인에 대한 흥분이 약해짐에 따라, ETF 출시 이후 암호화폐 가격이 하락하고 있습니다. GBTC의 할인율 반전(-0.956%로 하락)도 단기 매도 압력이 존재함을 나타냅니다.

긍정적인 소식으로는, Coinbase와 SEC 사건이 수요일의 구두 변론에서 전자에게 유리하게 진행된 것으로 보이며, 일부 논평에서는 사건의 판사가 매우 잘 준비되어 있고 관련 주제에 대해 잘 알고 있으며, 청문회를 위해 14페이지 이상의 내용을 초안했으며, 다양한 암호화폐 용어와 기술에 익숙하다고 지적했습니다. Coinbase는 자사의 플랫폼에서 거래되는 암호화폐 자산이 Howey 테스트의 요소를 충족하지 않으며, 토큰 "자체가 증권이 아니다"라는 데에 일반적인 합의가 있는 강력한 주장을 제기했습니다.

그러나 Failla 판사는 "중대한 문제 원칙"만으로 이 사건을 기각하려 하지 않는 것처럼 보이며(중대한 문제는 SEC와 같은 기관이 아닌 의회에서 제기해야 함), 이 사건은 여전히 발전할 가능성이 있으며 결과가 나오는 데 몇 개월이 더 걸릴 수 있습니다.

간단히 말해, 이 사건은 SEC에 대한 또 다른 승리가 될 기회가 있는 것처럼 보이지만, 지연되는 시간은 많은 사람들이 희망하는 것보다 더 길어질 수 있습니다.

(본 문서의 견해는 참고용이며, 어떤 투자 조언도 구성하지 않습니다.)