딥하게 해석하는 DePIN 트랙 잠재력 프로젝트: Render, Helium 및 Livepeer 등

저자: LouisWang，Biteye 핵심 기여자

DePIN(탈중앙화 물리 인프라 네트워크)은 블록체인 기술을 채택하여 참여자가 허가 없이 신뢰 없이 하드웨어 장비를 배포하여 실제 세계의 서비스 또는 디지털 자원을 제공할 수 있도록 합니다. 그 핵심은 사용자가 하드웨어를 임대하여 제공하는 서비스로 보상을 얻는 것입니다. Messari에 따르면 현재 전체 시장의 가치는 약 90억 달러로 추정되며, 2028년까지 35조 달러 규모로 성장할 것으로 예상됩니다.

（출처: Messari）

DePIN이 포함하는 분야는 매우 광범위하며, Messari의 분류에 따르면 물리적 자원(PRN)과 디지털 자원(DRN) 두 가지로 나눌 수 있습니다. 물리적 자원에는 무선 네트워크, 지리 공간 네트워크, 이동 통신 네트워크 및 에너지 네트워크가 포함됩니다. 디지털 자원에는 데이터 저장, 계산 능력 및 네트워크 대역폭이 포함되며, 각 소분야는 더 세분화된 분류가 있습니다.

（출처: Messari）

DePIN 트랙의 기본 플라이휠 논리는 토큰 경제를 통해 더 많은 공급 측 참여를 유도하는 것입니다. 충분한 자원 공급이 이루어지면 가격 경쟁이 발생하고, 충분한 자원과 좋은 가격은 수요를 촉진하며, 수요가 생기면 토큰이 가치 포착을 하게 되어 가격 상승을 더 잘 유도하고 더 많은 자원 공급자를 끌어들입니다.

이 글에서는 DePIN 트랙의 프로젝트를 간단히 소개합니다:

Render Network

Render Network는 블록체인 기반의 분산 GPU 렌더링 네트워크 플랫폼으로, 2017년 OTOY에 의해 출시되었습니다. 이는 더 많은 창작자와 유휴 GPU를 연결하여 유휴 계산 능력이 영화 및 애니메이션 아트 렌더링을 지원하도록 하는 것을 목표로 합니다. 중앙 집중식 클라우드 렌더링에 비해 Render는 무제한의 탈중앙화 네트워크로, 공급과 수요 문제를 해결하고 중앙 집중식 저장의 한계를 극복하며 여유 GPU를 집결시켜 추가 GPU 계산 능력이 필요한 창작자와 연결하여 자원 활용을 극대화합니다.

Render Network의 비즈니스는 간단히 말해 계산 능력과 아트 렌더링 수요를 매칭하는 것입니다. 계산 능력 공급자는 노드 운영자로 불리며, 이 수는 안정적으로 유지되고 현재 326개의 Render 노드 운영자가 계산 능력을 제공하고 있습니다.

（출처: https://twitter.com/ejwallach）

렌더링 수요가 증가하고 RNDR 가격이 상승함에 따라 노드 운영자는 11월에 95.8만 달러를 받았으며, 월간 증가율은 82%, 연간 증가율은 898%에 달했습니다. 그러나 OTOY가 GPU 노드에 지급하는 금액은 일반적으로 크게 지연되므로, 피크는 이전 몇 개월의 "추가" 지급을 반영할 수 있습니다.

（출처: https://twitter.com/ejwallach）

Render Network는 원래 Polygon 네트워크에 배포되었으나, 올해 3월 커뮤니티의 제안에 따라 Polygon에서 Solana로 이전하기로 결정하고 Solana에서 BME(소각 및 발행 균형) 모델을 구축했습니다. BME 모델은 이상적인 프로세스와 특정 소비 시장에서 소각된 토큰과 발행된 토큰 간의 상대적 균형 상태를 유지하는 것을 설명하며, Helium 등의 프로젝트에 적용된 성숙한 토큰 모델입니다.

（https://medium.com/render-token/behind-the-network-btn-july-29th-2022-7477064c5cd7）

이 모델에서 사용자는 GPU 렌더링 서비스를 구매할 때 RNDR 토큰을 사용하고, 작업이 완료된 후 사용된 토큰은 소각되며, 서비스 제공자의 보상은 새로 발행된 토큰으로 지급됩니다. 이 보상은 작업 완료 지표뿐만 아니라 고객 만족도 등 다른 종합적인 요소를 기반으로 합니다. 이로 인해 RNDR 토큰은 전체 경제체에서 더 많은 소비 장면을 가지게 되었고, 토큰의 수요와 공급 관계는 소각과 발행된 토큰 간의 알고리즘에 따라 균형 조정이 가능합니다. 전체 비즈니스 모델은 단순한 C2C에서 점차 관리 가능한 B2C 모델로 발전하고 있습니다.

구체적인 토큰 출시 초기 배분은 다음과 같습니다:

（https://github.com/rendernetwork/RNPs/blob/main/RNP-006.md）

네트워크 이전의 목적지에 대한 커뮤니티 투표에서 절반 이상의 사용자가 Solana로 이전하기로 선택했습니다. Render Network는 연간 백만 프레임의 작업 처리량을 달성했으며, 이 수요는 AI의 발전에 따라 점차 증가할 것입니다. 따라서 체인 상의 동기화 효율성, 처리량, 네트워크 지연 및 비용에 대한 요구가 더 높아졌습니다. Solana의 초당 거래량 TPS(4000)는 Polygon의 137배(29)이며, 비용은 Polygon의 1/5000에 해당하고, 많은 성숙한 개발자들이 있어 이상적인 선택입니다.

（출처: https://github.com/rendernetwork/RNPs/blob/main/RNP-002.md）

11월 2일, Render 재단은 Render Network가 이더리움에서 Solana로 핵심 인프라를 성공적으로 업그레이드했다고 발표하고, 사용자들이 이더리움의 $RNDR을 Solana의 새로운 토큰인 $RENDER로 업그레이드하도록 장려하는 인센티브 프로그램을 출시했습니다.

（출처: https://coinmarketcap.com/currencies/render/）

올해 들어 $RNDR의 상승폭은 800%에 달했습니다. 현재 MC와 FDV는 각각 $1.5B와 $2.2B이며, 시가총액은 51위입니다. 토큰은 실제 응용 장면이 있어 토큰 가격과 비즈니스량의 추세가 유사하다는 것을 볼 수 있습니다. Render의 비즈니스 자원은 강력하며, 올해 Stable Diffusion과 AI 이미지 렌더링 협력을 시작했으며, 애플 컴퓨터의 광고 영상에서도 등장했습니다. HBO, Netflix 등 여러 회사에 서비스를 제공했으며, AI의 급속한 발전은 프로젝트의 한계를 크게 높였습니다.

Helium

Helium은 가장 오래되고 가장 유명한 DePIN 프로젝트 중 하나로, 탈중앙화된 무선 네트워크 프로토콜로, 사용자가 게이트웨이를 배포하도록 유도하고 LoRaWan 기술 기반의 글로벌 네트워크를 촉진합니다. 처음에는 Layer1 네트워크를 구축했지만, 채택에 어려움을 겪었고, 올해 4월 Solana 네트워크로의 이전을 완료하여 더 큰 사용자군과 유동성을 확보하고 Solana 네트워크의 효율성을 최대한 활용하여 추가 확장을 목표로 하고 있습니다.

Helium에는 35만 개 이상의 활성 IoT 노드가 있으며, Helium 게이트웨이가 생성하는 Long-Fi 신호는 LoRaWAN을 지원하는 장치에서만 사용할 수 있습니다. 현재 Helium 네트워크의 게이트웨이는 모두 전체 게이트웨이이며, 이후 점차 경량 게이트웨이로 대체될 예정입니다.

（출처: https://explorer.helium.com/stats）

글로벌 하드웨어 지원 탈중앙화 무선 네트워크를 구축하는 것은 매우 거대한 비전이지만, 동시에 매우 어려운 일입니다. 아래 그림은 Helium의 글로벌 활성 노드 분포 상황으로, 주로 미국과 유럽 지역에 집중되어 있습니다. 따라서 Helium의 향후 몇 년간의 도전 과제는 수요 측의 빠른 성장을 촉진하는 것입니다.

（출처: https://explorer.helium.com/）

Helium의 5G 사업인 Helium Mobile은 최근 마이애미에서 파일럿 프로젝트를 시작하여 지역 주민들에게 월 $5의 무제한 음성/데이터 요금제 모바일 접속 패키지를 제공한다고 발표했습니다. 이 파일럿 프로젝트는 Helium의 미래 개방형 5G 네트워크 비전을 반영하며, 대중에게 저렴하고 신뢰할 수 있는 무선 네트워크 접속 서비스를 제공합니다. 동시에 Helium Mobile은 차세대 5G 핫스팟, 개발자 도구 및 애플리케이션 기반의 네트워크 커버리지 제안과 인센티브 메커니즘을 발표하여 더 낮은 비용과 더 풍부한 접속 장면을 통해 전략적으로 주요 지역과 위치의 네트워크 커버리지의 빠른 성장을 유도하고자 합니다.

（출처: https://coinmarketcap.com/currencies/helium/）

$HNT는 Helium 생태계의 주요 경제 자산으로, 네트워크 데이터 전송 비용을 지불하는 유일한 방법은 $HNT를 소각하는 것입니다. 현재 시가총액은 12.9억 달러이며, 지난해 10월 Binance에서 현물 거래 쌍이 상장 폐지되었습니다.

올해 Helium은 두 개의 새로운 토큰 $Mobile과 $IOT를 발행했으며, 각각 Helium Mobile과 Helium IOT 두 개의 subDAO 거버넌스 토큰입니다. 이는 거버넌스의 분리를 목표로 합니다. Helium Mobile의 5G 핫스팟 사업은 $Mobile을 통해 수익을 창출하며, $IOT는 IoT 운영에 집중하는 노드를 보상하는 데 사용됩니다. $HNT는 여전히 Helium 생태계의 주요 자산으로, 네트워크 데이터 전송을 지불할 수 있는 유일한 토큰입니다.

Mobile의 역할은 통신 사업자와 유사하며, 서비스 가격이 저렴하고 eSIM으로 채굴할 수 있습니다. 비즈니스 모델은 매우 간단하고 효과적이며, 복잡한 물리적 장비가 필요하지 않아 저소득층을 유도하는 데 매우 매력적입니다. 따라서 대규모 채택을 실현할 수 있는 강력한 확장성을 가지고 있습니다.

Solana 재단의 전략 책임자인 Austin Federa는 최근 Solana Foundation/Labs/Eco의 모든 직원이 Mobile이 제공하는 eSIM 및 네트워크 서비스를 사용하기 시작했다고 밝혔습니다. $Mobile은 출시 2주 만에 현재 시가총액이 $541M에 달하며, 순조롭게 발전할 경우 큰 상승 여지가 있습니다.

（출처: https://coinmarketcap.com/currencies/helium-mobile/）

Livepeer

Livepeer는 탈중앙화된 비디오 트랜스코딩 네트워크로, 탈중앙화되고 고도로 확장 가능한 실시간 스트리밍 전송 프로토콜을 제공하여 비디오 스트리밍 애플리케이션의 비용을 대폭 낮추는 것을 목표로 합니다. 2017년에 설립되었으며, 현재 비즈니스는 이더리움에서 Arbitrum으로 이전되었습니다.

（출처: https://explorer.livepeer.org/）

Livepeer의 전체 트랜스코딩 비즈니스량은 평균 주간 200만 분 이상 안정적으로 유지되고 있으며, 11월에는 Livepeer가 1130만 분의 비디오를 성공적으로 전송했습니다. 스트리밍 분 수가 지속적으로 증가하고 있지만, 네트워크에서 공개된 가격 경쟁으로 인해 사용자들이 비디오 인코딩 비용 효율성이 두 달 전(11월 vs 9월)보다 48% 감소했습니다(4.21만 달러 vs 8.27만 달러). 이는 DePIN 플라이휠 이론과 일치하며, 유휴 계산 간의 경쟁이 사용자 비용을 낮출 것임을 보여줍니다.

（출처: https://www.livepeer.tools/payout/report）

인플레이션 LPT 보상 외에도, 노드 운영자는 네트워크에서 비디오 트랜스코딩 작업을 통해 ETH를 벌 수 있습니다. 이 30일 지급 차트는 상위 25개 노드를 강조하며, 각 노드는 0.12에서 1.84 ETH의 보상을 받을 수 있습니다.

（출처: https://tokenterminal.com/terminal/projects/livepeer）

현재 LPT의 시가총액은 $217M이며, 8월에는 바닥에서 급격한 상승이 있었고, 거래량이 하루에 30배 증가했으며, 가격도 일주일 내에 두 배로 증가했습니다. 그러나 전체적으로 연초 가격에 비해 여전히 손실 상태입니다. 프로토콜의 연간 수익은 약 29만 달러로, 강력한 비즈니스 현금 흐름은 없습니다.

（출처: https://coinmarketcap.com/currencies/livepeer/）

흥미롭게도 최근 2주 동안 고래들이 거래소에서 약 80만 개의 토큰(~$4.8M)을 구매한 후 지갑으로 이동했습니다.

（출처: https://dune.com/sixdegree/liverpeer-lpt-ownership-and-governance）

Arweave

Arweave는 영구 데이터 저장을 실현하는 탈중앙화 프로토콜로, PoA(접근 증명) 메커니즘을 사용하여 블록 생성에 도달합니다. IPFS와 비교할 때 가장 큰 특징은 한 번의 지불로 영구 저장이 가능하다는 점입니다. 사람들이 데이터를 저장하기 위해 토큰을 지출할 때, 지불된 AR의 일부는 직접적으로 콘텐츠 저장을 담당하는 광부(노드)에게 지급되며, 나머지 대부분은 기술적으로 무기한으로 천천히 보상을 방출할 수 있는 기부 기금(endowment)에 저장됩니다. 이러한 메커니즘을 통해 Arweave는 무한한 영구 저장을 보장합니다.

Arweave는 협력 파트너가 많고 생태계가 풍부하며, Solana와 Nervos는 Arweave를 기본 데이터 저장층으로 사용하고 있으며, 중간 소프트웨어 프로젝트 KYVE를 통해 Avalanche, Near 등 여러 공공 체인에 데이터 저장 서비스를 제공합니다. 2023년 11월 기준으로 Arweave의 월 거래량은 3.21억 건에 달했습니다. 11월의 월 거래량은 전년 동기 대비 159% 이상 증가했으며, 전월 대비 약 9.4배 증가했습니다.

（출처: https://viewblock.io/arweave/stat/tx?time=month）

Arweave는 현재 초당 약 170개의 데이터를 네트워크에 추가할 수 있습니다. 거래량이 매월 지속적으로 증가하고 있지만, Arweave의 요금 시장은 안정적으로 유지되고 있으며, 0.858 AR/GiB로 유지되고 있어 Arweave의 확장성을 입증하고 있습니다.

（출처: https://viewblock.io/arweave/stat/tx?time=month）

설립 이후 Arweave는 총 18.4억 건의 거래를 완료했으며, 올해 비즈니스는 빠르게 성장하고 있으며, 그 중 약 12억 건의 거래가 올해 발생했습니다.

（출처: https://viewblock.io/arweave/stats?tab=tx）

$AR는 현재 기본적으로 전량 유통되고 있으며, MC는 현재 $583M입니다. 비즈니스량은 Filecoin과 비슷하며, 시가총액은 그 1/4에 해당하고, 비즈니스 증가량이 뚜렷하지만, 토큰 상승폭은 크지 않습니다.

（출처: https://coinmarketcap.com/currencies/arweave/）

Irys는 AR 생태계의 저장 솔루션으로, 약 95%의 Arweave 거래를 처리하고 있으며, Arweave를 포크할 것을 고려하고 있으며, 데이터 세트를 더 이상 유지하지 않고 토큰 공급을 재설정할 가능성이 있습니다. 이 사건은 AR의 가격에 큰 영향을 미칠 수 있습니다.

Hivemapper

Hivemapper는 블록체인 기반의 지도 네트워크로, 기여자는 Hivemapper의 차량용 블랙박스를 설치하여 데이터 수집을 수행하고, $HONEY 토큰을 보상으로 받을 수 있습니다. 토큰의 발행 및 정산은 Solana 네트워크에서 이루어집니다. Hivemapper의 차량용 블랙박스는 채굴기와 유사하며, Hivemapper의 애플리케이션과 연결되어 거리 풍경 이미지를 데이터로 업로드합니다.

（출처: https://hivemapper.com/explorer）

Hivemapper는 설립된 지 1년 만에 약 9100만 킬로미터의 도로 지도를 그렸으며, 이는 전 세계 도로 총 길이의 10%를 차지하고 있으며, 그 중 600만 킬로미터 이상이 독점적입니다. 전 세계 8000대 이상의 차량용 블랙박스가 배포됨에 따라 매일 운전자가 세계에서 가장 신선한 지도를 그리는 데 도움을 주고 있습니다.

(출처: https://hivemapper.com/explorer)

Hivemapper의 지도 인공지능 훈련이 시작되었으며, 도로 이미지를 기반으로 지도 특성을 자율적으로 생성할 수 있습니다. 매월 2000명 이상의 인공지능 훈련자가 시스템의 출력 결과를 검증하고 있습니다. 9월에는 매주 평균 50만 건의 훈련 결과가 있었으며, 11월에 들어서면서 급격히 증가하여 주간 420만 건을 초과했습니다.

(출처: https://coinmarketcap.com/currencies/hivemapper/#Chart)

Hivemapper의 수익은 두 가지로 나뉘며, 차량용 블랙박스를 판매하고 지도 데이터 API를 판매하는 것입니다. 각 블랙박스의 가격은 $300(고급 모델은 $649)이며, 단순히 이로 인해 연간 수익이 200만 달러를 초과할 것으로 보입니다. $Honey 토큰의 가격이 너무 낮아지면 차량용 블랙박스에 대한 수요가 사라지고, 지도가 효과적으로 확장되지 않아 전체 비즈니스가 정체될 수 있습니다. 토큰은 아직 주요 거래소에 상장되지 않았으며, 기본적으로 Orca에서 거래되고 있으며, FDV는 현재 $2.4B로 매우 높지만 유통량은 2.6%에 불과합니다. 높은 FDV와 낮은 유통량의 프로젝트는 SBF 시절의 토큰의 주요 특징 중 하나였으며, 가격이 쉽게 급등하거나 급락할 수 있습니다.

요약 및 논의

DePIN은 암호화폐에 완벽하게 적합한 트랙으로, 탈중앙화 인프라와 블록체인 기술, 토큰 경제의 결합입니다. 블록체인 기술은 권리 증명, 검증 등의 문제를 해결할 수 있으며, 토큰 경제는 더 많은 참여자를 유도하고 네트워크 효과를 구축하는 원천입니다.

앞서 언급했듯이 DePIN은 물리적 자원과 디지털 자원 두 가지로 간단히 분류하여 논의할 수 있습니다. 물리적 자원 프로젝트인 Helium과 Hivemapper는 현재 주로 미국에 집중되어 있으며, 유럽 지역으로 확산되고 있습니다. 이들은 비교적 강한 지리적 제한을 가지고 있으며, 시장을 확장하는 동시에 규제를 잘 대응하는 것이 이들 프로젝트가 직면한 중요한 도전 과제입니다. 디지털 자원 프로젝트는 물리적 장비의 장벽(예: GPU, 하드 드라이브 등)이 있지만, 지리적 제한을 극복하고 P2P로 서비스를 제공할 수 있는 장점이 있습니다. AI의 급속한 발전과 대형 모델의 보급으로 일반인도 AI를 활용하여 창작할 수 있게 되었으며, 계산 능력에 대한 수요는 점점 증가할 것입니다. DePIN에 할당된 시장 규모도 커질 것입니다. 효과적으로 수요를 수집하고 비즈니스 협력을 확장하는 것이 디지털 자원 DePIN의 성장 난점입니다.

DePIN 트랙은 현재 매우 초기 단계에 있으며, 큰 파괴 가능성이 있지만 비-Web3 사용자가 접속하고 이해하며 사용하는 데는 실제로 높은 장벽이 존재합니다. 또한 완전한 인프라와 통일된 표준이 부족하여 개발 및 사용 경험이 일반적이며, 네트워크의 가용성이 충분하지 않습니다. 각 프로젝트의 방어선이 깊지 않으며, 예를 들어 5G 트랙 Pollen이 진입한 후 Helium의 광부들도 Pollen의 노드를 배포하기 시작했습니다. 동일한 세분화된 트랙에서의 경쟁이 치열하여 프로젝트가 자신의 방어선을 발전시키는 것이 중요합니다. 또한 부정 행위 방지 및 규제 제한에 대응하는 방법 등은 발전 과정에서 직면할 여러 장애물입니다.

투자 관점에서 볼 때 DePIN은 상하한이 있는 비즈니스입니다. 대부분 실제 응용이 없는 밈 프로젝트와는 달리, DePIN 프로젝트는 실질적인 수요, 공급 및 수익이 있으며, 이러한 관점에서 대상 품질을 분석할 수 있습니다. 성숙한 중앙 집중식 서비스에 비해 DePIN 서비스는 가격이 더 낮고 구성 요소가 더 유연하며, 소규모 사용자 요구에 더 잘 부합합니다. 개인에서 초기 창업 팀까지 DePIN의 이상적인 고객입니다.

토큰 경제는 DePIN의 중요한 한 축으로, 인센티브가 없으면 참여자는 분산 노드가 될 동기를 잃게 됩니다. BT 씨앗과 같이 비전은 좋지만 결국 사라지는 경우가 발생할 수 있습니다. 그러나 토큰 경제는 이러한 부분을 잘 보완하며, 좋은 예로는 filecoin이 IPFS의 인센티브 레이어로 작용하는 것입니다. 동시에 일부 프로젝트의 물리적 장비도 수익의 중요한 출처가 됩니다. 예를 들어 Livepeer의 차량용 블랙박스는 토큰이 충분히 매력적인 가격을 가지지 않으면 비용을 충당할 수 없게 되어 사용자가 하드웨어 장비를 구매할 동기가 없어지고, 물리적 네트워크가 더 이상 확장되지 않아 네트워크 효과를 형성할 수 없게 됩니다. 따라서 DePIN 트랙의 토큰은 일정한 하한이 있으며, 이는 광부의 종료 가격과 유사합니다.

반대로 이는 DePIN 프로젝트의 천장 조건이 될 수 있습니다. DePIN 프로젝트는 일반적으로 프로젝트 토큰으로 결제되며, RNDR, LPT, AR과 같은 토큰이 있습니다. 따라서 토큰 상승은 사용자에게 현금 지출의 부담을 증가시킵니다. 가격 우위가 부족할 경우 사용자 이탈이 불가피하며, 이는 토큰 가격 하락으로 이어질 수 있습니다. 따라서 매우 성공적인 DePIN 프로젝트라도 토큰 가격에는 보이지 않는 천장이 존재합니다. 더 중요한 점은 DePIN 프로젝트가 너무 탄탄하여 Memecoin의 상상력이 부족하고, 좌우를 밟는 폰지 메커니즘이 없어 fomo를 유도하기 어렵다는 것입니다. 따라서 DePIN은 하한과 상한이 있는 투자 트랙으로, 초기 저시가 프로젝트와 응용 가능한 프로젝트를 찾는 것이 비교적 안전한 방법입니다.

이더리움 Layer2의 성숙과 함께, 고성능 공공 체인인 Solana, Aptos, Sui 등은 미래 DePIN이 뿌리를 내릴 좋은 선택입니다. 초기 프로젝트가 자체적으로 블록체인을 구축하는 것보다 비용 효율성이 훨씬 높으며, 블록체인 네트워크 성능의 향상은 DePIN의 발전을 위한 기초를 마련합니다. 최근 Solana에서 새롭게 떠오른 개념인 "OPOS(Only Possible On Solana)"는 많은 애플리케이션이 Solana에서만 구현될 것이라고 주장하며, DePIN은 그들이 주력하는 트랙 중 하나입니다. 많은 DePIN 프로젝트가 Solana로 이전하거나 Solana에서 결제하는 것을 볼 수 있으며, Solana의 높은 처리량과 낮은 수수료는 DePIN 프로젝트의 요구에 매우 잘 맞아떨어집니다. Solana는 DePIN 트랙의 부상에 있어 베타가 될 수 있습니다.