Variant 창립자: 진화하는 토큰 분배 메커니즘, 점진적 소유권의 미래

원제목：《Progressive Ownership: A Model for Application Tokens》

저자：Li Jin \& Jesse Walden, Variant 공동 창립자

편집：비스킷, ChainCatcher

Variant의 기본 이념은 다음 세대 인터넷이 토큰화를 통해 사용자를 소유자로 전환할 것이라는 것입니다. 토큰을 사용자 인센티브로 활용하는 것은 비트코인과 이더리움과 같은 인프라 네트워크를 유도하는 데 매우 효과적입니다. 그러나 애플리케이션 레이어에서는 토큰을 사용하여 네트워크를 발전시키는 검증된 모델을 아직 보지 못했습니다. 반대로, 토큰을 배포하는 많은 사례가 실제 사용자보다 투기자와 에어드랍 헌터를 끌어들여 생태계의 지속적인 성장에 장애가 되고, 제품과 시장의 적합성을 혼란스럽게 하고 있습니다.

실패의 교훈은 많은 사람들이 애플리케이션에서 토큰 사용을 범주 오류로 간주하지만, 우리는 그렇게 생각하지 않습니다. 오히려 우리는 토큰 디자인을 지속적으로 반복하여 점진적으로 자발적인 소유권 분배 모델을 구현해야 한다고 믿습니다. 우리는 이를 "점진적 소유권"(progressive ownership)이라고 부릅니다. 이 접근법의 초점은 제품과 시장의 적합성을 통해 애플리케이션 사용자 충성도를 심화하는 것입니다.

이 프레임워크 내에서 우리는 이전 시대의 토큰 배포 메커니즘인 PoW 채굴, ICO 및 에어드랍과 그 주요 교훈과 문제를 개요합니다. 그런 다음 우리는 새로운 토큰 배포 모델을 위한 고급 단계와 전략을 제안합니다. 우리는 이 모델이 초기 제품 시장 적합성을 통해 애플리케이션의 지속 가능한 발전을 이끌 수 있다고 믿습니다. 점진적 소유권을 통해 애플리케이션은 사용자 충성도를 심화하고, 추가 성장과 유지를 위한 길을 열 수 있습니다.

토큰 배포의 세 시대

암호화폐의 토큰 배포 모델은 세 가지 주요 시대를 거쳤습니다:

• 작업 증명 PoW (2009년부터 현재까지): 하드웨어 채굴
• ICO (2014-2018): 자본 효과
• 에어드랍 (2020-2023): 사용 유도

각 모델은 사용자 참여의 난이도를 낮추고 사용자 기반을 확장하여 각 시대에 새로운 성장과 발전의 물결을 가져왔습니다.

1. 작업 증명 시대 (2009년부터 현재까지)

비트코인은 소프트웨어를 실행할 의사가 있는 누구나 허가 없이 네트워크를 운영할 수 있다는 아이디어를 창안했습니다. 이를 통해 네트워크 소유권을 나타내는 토큰을 보상으로 받을 수 있습니다. 더 많은 계산 능력을 투입한 채굴자는 보상을 받을 기회가 더 커지며, 이는 계산 자원에 대한 의미 있는 투자를 촉진합니다.

PoW 시대는 토큰 인센티브가 네트워크 공급을 유도하는 데 매우 효과적이라는 것을 보여줍니다. 여기서 기여의 가치는 계산 능력과 같은 방식으로 정량화될 수 있습니다. 중요한 것은 자본 자산(하드웨어)과 금융 자산(BTC)은 다르며, 후자는 채굴자가 비용을 보전하기 위해 금융 자산을 판매하도록 강요합니다. 전용 하드웨어가 필수 비용이 되면서 전문 채굴자는 게임에서 더 많은 이익을 가지게 되었지만, 이러한 동적 게임은 일반 사용자를 배제했습니다.

2. ICO 시대 (2014-2018)

ICO(최초의 토큰 발행) 시대는 작업 증명 배포 모델과의 중대한 이탈을 나타냅니다. 프로젝트는 잠재 사용자에게 직접 토큰을 판매하여 자금을 모으고 토큰을 배포합니다. 이론적으로, 이 방법은 프로젝트가 벤처 캐피탈과 은행가와 같은 중개 기관을 우회하여 더 넓은 참여자에게 접근할 수 있게 합니다.

이 모델의 전망은 기업가와 투자자를 끌어들였고, 투기적 관심의 물결을 촉발했습니다. 2014년, 이더리움은 ICO를 통해 시작되어 이후 몇 년 동안 많은 프로젝트에 대한 청사진을 제공했습니다. 그러나 ICO 시대는 사기, 도난 및 책임 부족으로 가득 차 있었습니다. 많은 ICO 프로젝트의 실패와 엄격한 규제 검토는 그들의 급속한 쇠퇴를 초래했습니다.

ICO는 블록체인이 허가 없는 글로벌 자본 형성에서의 능력을 강조했습니다. 그러나 이 시기는 또한 커뮤니티 조정과 장기 발전을 우선시하는 보다 정교한 토큰 디자인과 배포 모델의 필요성을 강조했습니다.

3. 에어드랍 시대 (2020-2023)

ICO가 자본 투자를 통해 토큰을 배포하는 것과 달리, 에어드랍은 사용자의 과거 사용을 보상합니다. 2020년, 이 모델은 "DeFi 여름"의 서막을 열었고, 유동성 채굴(금융 시장에 유동성을 제공하여 토큰을 얻는 것)과 수익 채굴(얻은 토큰을 단기 수익으로 판매하는 것)이 대중화되었습니다.

에어드랍은 보다 사용자 중심적이고 커뮤니티 주도적인 소유권 분배 모델로의 전환을 나타내지만, 사용자는 거의 참여할 필요가 없으며, 대부분의 사용자는 에어드랍된 토큰을 받은 후 판매하여 소유권을 수익으로 전환합니다.

많은 프로젝트가 제품과 시장의 적합도를 구축하기 전에 에어드랍 방식을 활용했습니다. 토큰은 전문 에어드랍 헌터와 이익을 추구하는 사용자들을 끌어들였고, 이들은 완전히 이익에 의해 움직이며, 네트워크 소유권은 프로젝트와 장기적으로 일치하는 사용자에게 실제로 넘어가지 않았습니다. 토큰을 구매하고 판매하는 열풍은 제품과 시장 적합성의 신호를 혼란스럽게 하고, 토큰 가격의 호황/불황을 초래했습니다.

토큰을 조급히 출시하려는 일부 프로젝트의 창립 팀은 충분한 분산화 규제를 준수하려고 뒷전으로 물러나는 경향이 있었습니다. 이는 프로젝트 결정이 거버넌스 투표를 통해 이루어져야 하며, 대부분의 토큰 보유자는 사건의 배경을 충분히 이해할 시간이나 에너지가 없음을 의미합니다. 제품과 시장의 적합성에 도달하기 전이나 도달한 후에도, 프로젝트 제품은 창립자가 계속해서 빠르게 반복해야 합니다. 에어드랍은 종종 성장 전략과 스타트업 조직 실행 간의 불일치를 증명했습니다.

우리는 에어드랍 시대의 주요 교훈이 분산화에 대한 과도한 추구가 많은 프로젝트를 제품과 시장의 적합성에서 벗어나게 했다고 생각합니다. 반대로, 초기 제품 시장 적합성을 검증한 후, 토큰 배포는 보다 심사숙고하여 고급 사용자에게 초점을 맞추고 더 큰 비중을 부여해야 합니다.

토큰 배포의 각 시대는 애플리케이션의 성장과 발전을 자극했습니다.
사진 출처: 애플리케이션/인프라 주기의 영감 [ USV ]

새로운 토큰 배포 프레임워크: 점진적 소유권

점진적 소유권(Progressive ownership)은 점진적 분산화의 기초 위에 세워져 있으며, 이는 토큰이 제품과 시장의 적합성을 대체할 수 없음을 나타냅니다. 이 접근법은 어느 정도 경제적 인센티브를 사용하여 사용자 충성도와 유지율을 점진적으로 높여 궁극적으로 소유권에 도달하는 것을 목표로 합니다. 이 모델에서 사용자는 수익 분배(예: ETH 또는 스테이블코인)의 인센티브를 받지만, 커뮤니티 수익 비율의 일부를 나타내는 토큰으로 개인 수익을 교환할 수 있습니다.

이는 사용자에게 유리하며, 그들은 수익과 소유권 간의 원활한 전환을 경험할 수 있습니다. 이는 이전에 기본적으로 토큰을 수익으로 전환하는 단계보다 적은 단계입니다. 이 방식은 또한 사용자가 위험과 참여 정도를 전체 생태계 경제에 반영할 수 있게 합니다.

구축자에게도 이점이 있습니다. 그들은 수익 분배 인센티브를 활용하여 성장, 충성도 구축, 통제 유지 및 빠른 반복을 추진할 수 있으며, 충분한 분산화로 인해 방해받지 않습니다. 또한 창립자는 여전히 토큰을 통해 유동성을 확보하기 위해 노력할 수 있으며, 무차별적인 토큰 배포와 관련된 위험을 완화하려고 시도할 수 있습니다.

초기 제품 시장 적합성과 수익 공유가 가능한 프로젝트에 대해 점진적 소유권은 단순한 능동적 선택입니다. 현재 대부분의 암호화 프로젝트의 수익 규모는 상대적으로 작지만, 이 기준에 부합하는 프로젝트 목록은 계속해서 증가하고 있습니다. Optimism은 올해 현재까지 약 3천만 달러의 수익을 달성했습니다. MakerDAO는 10월에 해당 프로토콜에서 1,600만 달러의 수수료를 수취했으며, 지난 1년 동안의 월 평균 수익 복합 성장률은 25%입니다. ENS는 지난 한 달 동안 110만 달러의 수익을 올렸습니다.

점진적 소유권은 토큰 배포를 선택적 탈퇴 모델에서 선택적 참여 모델로 전환하여, 게임 내의 이익이 더 많아지므로 더 강한 충성도와 네트워크 효과를 생성할 가능성이 있습니다. 충성스러운 사용자가 소유권으로 업그레이드됨에 따라, 그들은 경제적으로 네트워크의 성공과 더 일치하게 되고, 다른 사람들이 참여하도록 격려할 동기를 가지게 되어 선순환 성장 사이클을 창출합니다. 소유권을 선택한 사용자나 개발자는 장기 투자에 더 기울어질 가능성이 높습니다. 이는 주식 옵션을 가진 스타트업 직원의 경우와 유사합니다.

반대로, 에어드랍 모델에서는 대부분의 사용자가 토큰을 판매하고 이를 수익으로 전환하기 때문에 사용자 충성도가 시험대에 오를 수 있으며, 이는 가격 하락 압력을 초래할 수 있습니다. 연구에 따르면, 주주로서 손실을 겪는 것은 고객의 회사에 대한 만족도와 충성도를 낮춘다고 합니다. 소유권을 선택함으로써 네트워크는 이러한 호황과 불황 주기 및 그에 따른 사용자 평판의 침식을 완화할 수 있습니다.

점진적 소유권 전략

점진적 소유권은 3단계로 구성됩니다:

1. 사용자 요구를 충족하는 제품 구축
2. 온체인 수익 공유를 활용하여 사용자 성장, 유지 및 방어벽 구축
3. 고급 사용자가 경제적 소유권(예: 토큰의 거래 수익)으로 업그레이드할 수 있도록 허용

1. 사용자 요구를 충족하는 제품 구축

이것이 가장 어려운 단계입니다. 점진적 소유권 모델의 기초는 사용자에게 새로운 방식으로 서비스를 제공하는 제품과 서비스를 개발하는 것입니다. Li Jin이 최근에 쓴 것처럼: "성공적인 스타트업은 사람들이 핵심 요구를 충족할 수 있도록 단계적인 기능 개선을 제공합니다."

수익에서 존중까지 이러한 요구를 충족함으로써 애플리케이션은 제품과 시장의 적합성을 찾고, 심지어 심리적 소유권을 배양할 수 있습니다.

2. 온체인 수익 공유를 활용하여 사용자 성장, 유지 및 방어벽 구축

프로젝트는 온체인 수익 공유 모델을 채택하여 사용자가 제품/서비스의 성공을 공유하고, 그들의 관심과 헌신을 심화할 수 있습니다.

예를 들어, Zora의 프로토콜 보상은 수익의 일부를 창작자와 개발자에게 분배하여 NFT 발행을 촉진합니다. 이 방법은 사용자 유지율을 높일 뿐만 아니라 방어력을 강화할 수 있습니다.

일부 프로젝트는 여기서 멈췄습니다. 사실, 이는 Substack, OnlyFans, YouTube, X/Twitter에 이르는 웹2 회사의 규범적인 스크립트입니다. 수익 분배는 강력한 매력을 가지며, 명백한 규모 효과를 가지고 있습니다.

그러나 수익 분배보다 더 나아가는 이유는 경제적 소유권이 사용자와 플랫폼의 장기 성공을 보다 의미 있게 일치시킬 수 있기 때문입니다. 경제적 소유권을 가진 사용자는 자신의 기여가 플랫폼의 성장에 어떻게 기여하는지를 더 잘 이해하게 됩니다. 이 방법은 실리콘밸리의 오래된 스타트업 직원 인센티브 전략에서 비롯됩니다.

3. 고급 사용자가 소유권으로 업그레이드할 수 있도록 허용

가장 충성스러운 슈퍼 사용자는 경제적 및 거버넌스 권리를 포함하는 토큰을 통해 소유권을 선택할 수 있습니다. 이 전환은 자동적이고 수동적이지 않으며, 사용자가 선택하는 것입니다. 예를 들어, 생성된 수익에 따라 가장 가치 있는 사용자는 1) ETH/스테이블코인 형태로 수익 분배를 받을 것인지, 또는 2) 프로젝트의 원주율 토큰에서 비례적으로 토큰을 분배받을 것인지 선택할 수 있습니다.

후자를 선택할 경우, 사용자는 자신의 일부 개인 수익을 커뮤니티 총 수익의 일부와 교환하고 있는 것입니다. 네트워크가 성장하면 커뮤니티의 수익도 증가하며, 토큰은 그들이 비례적으로 참여할 수 있게 해야 합니다. 또한, 토큰은 주요 프로토콜 매개변수(예: 수수료 또는 수익 분배 변수)에 대한 거버넌스를 제공하여 장기적인 일관성을 보장할 수 있습니다.

추가적으로 해결해야 할 더 많은 구현 세부 사항이 있습니다. (사용자가 플랫폼 수수료를 얻기 위해 토큰을 스테이킹해야 할까요? 토큰은 소유권이 있어야 할까요?) 그러나 깊이 있는 논의 없이 몇 가지 가상의 예를 들어보겠습니다:

Zora로 돌아가서, 현재까지 프로토콜 보상은 약 1,008 ETH(게시 시점에서 거의 200만 달러)를 분배했습니다. 이 보상은 수익 분배로, 주로 발행 활동을 촉진한 NFT 창작자에게 분배되지만, 개발자와 큐레이터에게도 분배됩니다. 점진적 소유권 모델에서(가정적으로 Zora가 토큰 계획을 출시한다고 가정할 때), 상위 Zora 사용자의 수익 출처는 Zora 토큰을 요청하는 것을 선택할 수 있습니다. 얼마나 많은 창작자와 개발자가 그렇게 할까요? 비율은 매우 작을 수 있지만, 그렇게 하는 사람들은 게임에서 의미 있는 이익을 가지게 되며, 네트워크를 더욱 적극적이고 동기 부여된 상태로 발전시킬 가능성이 있습니다.

또 다른 가정은 Farcaster입니다. 이 프로토콜은 네트워크에 데이터를 저장하는 개인 사용자에게 연간 약 7달러의 요금을 부과합니다. 만약 이 프로토콜이 주목을 끌기 위해 고객을 유치하는 개발자와 수익을 공유한다면 상상해 보십시오. 그런 다음 개발자는 이 가치를 최종 사용자에게 전달할지 여부를 선택할 수 있으며, 이는 리베이트와 유사합니다. 또는 개발자는 일부 수익 분배를 프로토콜 토큰으로 전환하여 생태계의 성장과 주요 프로토콜 매개변수에 대한 거버넌스에 참여할 수 있습니다.

웹2 충성도 모델의 선례

점진적 소유권 모델은 비즈니스 연구원 James Heskett의 고객 충성도 사다리(2002)와 밀접하게 관련되어 있으며, 이 사다리는 네 가지 단계로 구성됩니다: "충성(재구매), 헌신(타인에게 제품이나 서비스를 추천할 의향), 기꺼이(타인을 설득하기 위해 행동할 의향), 소유권(제품이나 서비스 개선을 추천할 의향)."

점진적 소유권은 고객 충성도가 지속적으로 심화되는 고객 심리 구축이 필요하다는 것을 인식합니다. 사용자가 수익 사다리에서 토큰으로 상승함에 따라, 그들은 심리적 소유권의 정도가 점점 더 높아지는 것을 느낄 수 있으며, 궁극적으로 다른 사람들이 제품을 경험하도록 더 많이 권장하게 됩니다.------마치 제품의 소유자처럼, 그리고 제품의 지속적인 성공에 대한 더 많은 책임을 지게 됩니다.

이러한 정서적 연결은 재정적 레버리지(수익 분배)와 제품 요소(개인화된 경험, 상호작용 기능 및 사용자 입력)를 통해 배양되어 사용자가 장기 이해관계자가 될 가능성을 높입니다.

경제적 소유권을 활용하여 사용자 충성도를 강화하는 것은 전통적인 주식 연구와 일치하며, 이는 주식이 기존 사용자의 브랜드 충성도를 높일 수 있음을 보여줍니다. Li Jin이 쓴 것처럼:

콜롬비아 경영대학원의 연구에 따르면, 한 금융 기술 애플리케이션에서 사용자가 특정 브랜드를 구매한 후 주식을 수령하도록 자율적으로 선택하게 되면, 사용자는 해당 브랜드에서의 주간 지출이 40% 증가했습니다…… 사용자는 자신이 보유한 주식 브랜드나 상점에서 쇼핑하고 시간을 투자할 의향이 있으며, 브랜드는 주식 측면에서 보답하여 충성도를 얻습니다.

토큰 배포의 새로운 시대로의 전환

점진적 소유권 전략은 이전의 토큰 배포 시대와 크게 다릅니다. ICO와 에어드랍은 여전히 주류 사용자 유도 도구로 사용되지만, 사실 이들은 원주율 사용자를 유도하는 데 종종 비효율적이며, 종종 창립자가 제품과 시장의 적합성을 찾는 데 잘못된 길로 빠지게 합니다.

점진적 소유권 모델에서 수익 공유는 성장을 자극하고 충성도를 강화하여 궁극적으로 사용자가 능동적으로 소유권을 선택하게 하여 가장 충성스러운 사용자만이 이해관계자가 되도록 보장합니다. 이는 네트워크의 장기 성공에 투자하는 지지자 커뮤니티를 위한 길을 열어줍니다. 이 모델은 예기치 않은 도전에 직면할 수 있지만, 경제적 소유권이 충성도를 높이는 선례와 밀접하게 관련되어 있습니다.

점진적 소유권이 충분한 분산화의 규제 프레임워크와 어떻게 관련되는지는 또 다른 글의 주제입니다. 이 산업은 팀이 훌륭한 제품을 계속 구축할 수 있도록 하는 혁신적인 규제 주장이 필요하며, 이를 통해 소유권이 고급 사용자에게 향상될 수 있습니다. 이는 우리가 Variant에서 추진하고 있는 작업입니다.

토큰 배포의 혁신은 생태계의 새로운 성장과 발전을 촉진하며, 스크립트는 여전히 작성 중입니다. 우리는 미래의 토큰 배포의 반복이 어떻게 나타날지 기대하고 있습니다.