Blockin.ai：LP 추적, LP 군집 분석

저자: Blockin.ai

일, 통계 샘플

통계 샘플은 Uniswap V3 프로토콜이 설립된 이후 2022-10-27까지의 모든 LP 총 85195개로, 그 중 1066개 LP는 포지션이 처음 주입된 후 다른 주소로 전송되었으며 지속적으로 해당 포지션을 보유하지 않았으므로 이를 제외하고 남은 샘플은 84129개입니다;

본 문서는 체인 상 메타데이터의 모든 포지션 관련 사건과 LP 및 그 포지션의 매시간 집계된 수익 지표를 기반으로 하여 시간 단위의 LP 특성 지표를 도출하고, 이를 통해 LP 특성 분포 통계, LP 군집화 및 사용자 프로파일을 구축합니다;

이, LP 특성 분포 통계

(일) LP 역사 보유 최대 코인 풀 수 및 포지션 수 분포
각각의 LP가 동시에 보유한 최대 코인 풀 수, 최대 포지션 수, 단일 코인 풀 최대 포지션 수를 통계적으로 집계한 결과는 아래 그림 1-1과 같으며, 66000개 이상의 LP가 동시에 하나의 코인 풀에서만 시장을 형성하고, 66000개 이상의 LP가 동시에 단일 코인 풀에서 하나의 포지션만 보유하고, 57000개 이상의 LP가 동시에 Uni-V3에서 하나의 포지션만 보유하고 있음을 발견하였습니다. 이는 대다수의 LP가 단일 코인 풀 단일 포지션 보유자임을 나타내며, 소수의 LP만이 분산 투자를 선택하고 있음을 보여줍니다;

LP를 단일 포지션 보유자와 다중 포지션 보유자(singleposition / multipositions)로 나누었으며, 다중 포지션 보유자의 단일 코인 풀 내 포지션 분포 예시는 그림 1-2와 같습니다:

LP 주소: 0x741aa7cfb2c7bf2a1e7d4da2e3df6a56ca4131f3;

POOL 주소: 0x8ad599c3a0ff1de082011efddc58f1908eb6e6d8;

그림 2-1 LP 역사 보유 최대 코인 풀 수, 최대 포지션 수, 단일 코인 풀 최대 포지션 수 분포

그림 2-2 다중 포지션 보유자의 단일 코인 풀 내 포지션 분포 예시

(이) LP 총 채굴 기간 및 조정 빈도 통계 분석

총 채굴 일수 total_days는 LP가 처음 포지션을 얻은 시점부터 최근에 모든 포지션을 철회한 시점까지의 시간으로, 총 채굴 일수 분포는 주로 0-100일에 집중되어 있으며 긴 꼬리 분포를 보입니다; 통계적으로 총 채굴 일수가 200일을 초과하는 LP는 약 20000개이며; 총 채굴 일수가 3일 이하인 LP는 약 16000개입니다;

조정 횟수 operate_cnt는 LP가 포지션에 대해 mint/burn 동작을 수행한 횟수로, 통계를 편리하게 하기 위해 단일 포지션의 모든 조정 동작은 포지션의 최종 소유자에게 모두 계산됩니다. 그림 1-3에서 조정 횟수는 주로 2회, 3회에 집중되어 있으며, 조정 횟수가 3회 이하인 LP는 약 54000개입니다;

단일 포지션이 이미 철회된 경우 최소 두 번의 조정 동작이 있었기 때문에(한 번 주입, 한 번 철회), operatecnt <= 2인 LP는 단일 조정(singleoperation)으로 간주하고, 2 < operatecnt <= 10인 LP는 다중 조정(multioperations)으로 간주하며, operatecnt > 10인 LP는 여러 번의 조정(manyoperations)으로 간주합니다. 조정 횟수 분류 분포는 그림 1-4와 같습니다;

그림 2-3 LP 총 채굴 기간 및 조정 횟수 밀도 분포

그림 2-4 조정 횟수 분류 분포

(삼) LP 마지막 철회 시간과 수익률 분포

철회된 LP의 마지막 철회 월 분포를 보면, LP는 2022년 10월에 가장 많은 수량을 완전히 철회하였으며, 다른 월의 완전 철회 LP 수량은 비교적 평균적이며, 2022년 2월에 완전 철회된 LP 수량이 가장 적습니다;

그림 2-4 마지막 철회 월 LP 수량 분포도

(사) LP 포지션 구간 분포

token1 기준의 LP 각 포지션의 구간 평균 폭과 상하 구간 평균 폭을 계산하여 LP가 포지션 구간 폭을 설정하는 경향을 관찰합니다. 표준 폭의 계산 방식은: 상하 한계와 현재 가격의 가격 차이/현재 가격입니다;

LP 평균 구간 폭은 이중 봉우리 분포를 보이며, 첫 번째 봉우리는 0.15 근처에 위치하여 일부 LP가 풀의 교환 가격이 15% 이내에서 변동할 것이라고 생각함을 나타냅니다; 두 번째 봉우리는 1.5 근처에 위치하여 일부 LP가 비교적 넓은 분포를 선호하며, 분포는 주로 0-2 사이에 집중되어 있습니다;

상위 구간 폭이 하위 구간의 두 배 이상일 경우 가격에 긍정적 경향이 있다고 판단하며, 하위 구간 폭이 상위 구간의 두 배 이상일 경우 가격에 부정적 경향이 있다고 판단하며, 나머지는 중립적(neutral)으로 간주합니다. 그림에서 LP가 설정한 구간은 중립적이 가장 많으며, 긍정적 경향의 LP는 중립적보다 약간 적고, 부정적 경향의 LP는 상대적으로 적습니다;

그림 2-5 포지션 구간 경향 LP 수량 분포도

삼, 특성 선별

(일) 특성 다중 공선성과 상관관계 분석
다중 공선성 분석을 통해 특성 VIF 값을 계산하고 10을 초과하는 최대 VIF 값 특성을 순차적으로 제거합니다. 제거된 특성은: 'hismaxnetvalueualld', 'avgnetvalueu', 'avgposage', 'posage_75percent'입니다;

수치형 변수의 상관 계수 행렬을 계산하고 상관 계수 열지도를 작성하여 상관 계수가 0.7 이상인 경우를 높은 상관성 특성으로 간주하며, 후속 변수 선별에서 동시에 선택하지 않습니다;

그림 3-1 상관 계수 열지도

(이) 중요한 특성 구간화

LP 역사 총 연간 수익률을 [1, 0] 변수로 나누며, 수익률이 양수일 경우 1, 음수일 경우 0으로 설정합니다. 등빈 구간화를 통해 최종 결과를 합병하고 IV 값이 0.2 이상인 특성을 선별하며, 높은 상관성 특성을 필터링하여 최종적으로 중요한 특성은 다음과 같습니다:

특성 구간화 결과를 보면, 포지션 순자산이 더 크고, 마지막 철회 시간이 더 늦으며, 평균 조정 시간이 더 짧고 조정 횟수가 더 많은 LP 그룹 내에서 부정 수익률의 비율이 더 낮습니다; 특성 구간화의 순 연간 수익률 분포 상자에서도 동일한 결론을 확인할 수 있습니다;

표 3-1 특성 구간화 IV

표 3-2 특성 구간화 결과

그림 3-2 특성 구간화의 LP 순 수익률 분포 상자도

선택한 LP를 추적하기 위해 최근에 조작이 있었던 LP를 선택해야 하므로, LP의 최근 철회 시간은 특성 지표로 사용하지 않습니다;

나머지 세 그룹 특성에 대해 긍정 수익 LP 비율을 계산하고 열지도를 작성하여 조정 횟수의 특성 구분도가 뚜렷하지 않음을 발견하였으며, 최대 포지션 순자산 > 3631.76 & 평균 조정 시간 < 76인 LP의 전체 수익이 명확히 더 좋음을 확인하였습니다. 이는 스마트 머니의 특성과도 일치하므로 후속 LP 추적은 이러한 조건을 충족하는 LP 중에서 선택할 것입니다;

위 조건을 충족하는 LP는 총 32117개이며, 활발한 주소를 찾기 위해 최근 철회 시간이 최근 15일 이내이고 누적 채굴 일수가 30일을 초과하며 풀 내 일수가 20일을 초과하는 LP는 총 2201개입니다.

그림 3-3 중요한 특성 구간화의 LP 긍정 수익 분포 열지도

(삼) LP 조작 스타일 특성 구간화

그림 3-3 LP 조작 스타일 분류 상자도