MicroStrategy의 28차 BTC 구매 복기: 매번 발표가 하락 신호인가?

作者：남지, OdailyNews

2020년 8월부터 현재까지, MicroStrategy는 총 28회의 BTC 구매를 발표했으며, 누적 구매량은 158,245개의 비트코인으로, 총 보유 평균가는 29,582 USDT입니다.

각 구매 발표 시, 소셜 미디어에서는 종종 다음과 같은 목소리가 나타납니다:

① MicroStrategy의 매수 평균가는 발표 시의 시장가보다 항상 높다(다중 구제)；

② MicroStrategy가 BTC 구매를 발표하면, 시장은 하락하기 시작한다.

본 문서는 MicroStrategy의 28회 BTC 구매를 되짚어 보며, MicroStrategy의 BTC 구매 발표와 시장 가격 간의 어떤 연관성이 있는지 탐구합니다.

MicroStrategy 공식 발표 가격 차이 분석

MicroStrategy의 28회 BTC 구매 가격 상황은 다음과 같으며, "발표 시의 시장 가격"과 "구매 가격" 간에 일정 시간 동안 명확한 가격 차이가 존재함을 알 수 있습니다.

"발표 시의 시장 가격"이 "구매 가격"보다 높은 비율은 60.7%에 달하며, 가격 차이 평균은 -1.43%로, 즉 MicroStrategy의 발표 시점에서 평균적으로 1.43% 하락한 후 구매를 발표했습니다.

가격 차이(절대값) 구체적인 상황은 다음과 같습니다:

• 50%의 가격 차이는 1,000 USDT 이내；
• 39%의 가격 차이는 1,000 USDT에서 5,000 USDT 사이；
• 또 다른 세 번의 가격 차이는 5,000 USDT를 초과하며, 각각 -5,716 USDT, -5,991 USDT, -9,931 USDT입니다.

가격 차이율로 측정하면 결론은 더욱 뚜렷해집니다:

• 25%의 가격 차이율 구간은 0%-2%；
• 39%의 가격 차이율 구간은 2%-5%；
• 21%의 가격 차이율 구간은 5%-15%；
• 4회의 가격 차이율은 15%를 초과하며, 각각 -15.53%, -15.93%, 16.73%, -17.28%입니다.

MicroStrategy 공식 발표 시장 상황 분석

MicroStrategy의 공식 발표 이후 각 시점의 시장 상황을 분석하였으며, 9월 25일의 구매는 제외하였습니다. 여기서:

• 시간: 1일, 3일, 1주, 2주, 1개월 등 다양한 기간을 비교하였습니다；

• 시장: BTC, ETH, 주요 알트코인의 평균값(CoinGecko 시가총액 상위 20 비스테이블코인, BNB, XRP, ADA, DOGE, SOL, TRX, DOT, MATIC, LTC, BCH, LINK 포함)；

• 가격: 각 시간대의 종가를 기준으로 하였습니다.

종합 결과는 다음 표와 같습니다:

보시다시피, "MicroStrategy가 BTC 구매를 발표하면, 시장은 하락하기 시작한다"는 주장은 근거가 없지 않으며, 단기 내 세 가지 시장 모두 하락 경향을 보였지만, 시간이 1주로 확대되자 상승 확률이 다시 증가하기 시작했으며, ETH 시장의 패턴이 가장 뚜렷했습니다.

한편, MicroStrategy의 각 구매량(또는 금액)은 다르며, 금액을 가중치로 하여 가중 계산을 하면 MicroStrategy의 판단을 더욱 부각시킬 수 있습니다. 그 계산 공식은 다음과 같습니다:

가중 후 계산 결과는 다음과 같으며, 첫 3일의 하락 상황은 여전히 변하지 않았지만, 폭은 줄어들었고, 이후 손익 비율은 크게 상승하기 시작하여 MicroStrategy가 대규모로 투자할 때 장기적으로 상승 확률이 더 높음을 나타냅니다.

결론

MicroStrategy에 대한 시장의 두 가지 규칙 요약은 통계 결과와 실제로 일치하며, 비트코인을 최초로 구매한 나스닥 상장 회사로서, BTC에 대규모로 투자한 MicroStrategy의 대부분의 포지션은 20년 말에 이미 구축이 완료되었으며, 상당한 수익을 올렸습니다. 그러나 현재까지 단 한 번의 비트코인만 판매했으며, 단기적으로 반대 신호를 보이지만, 포지션으로 인해 강세장에 대한 신뢰를 입증했습니다.