포브스 인터뷰 미국 국회의원: 겐슬러가 이끄는 SEC, 디지털 자산에 대한 태도는 실망스럽다

작성자: Steven Ehrlich, 포브스

편집: Luffy, 포어사이트 뉴스

국회의원 French Hill(R-Ark)는 하원 금융 서비스 위원회 부위원장이자 첫 번째 하원 금융 서비스 디지털 자산, 금융 포용성 및 기술 소위원회의 위원장으로, 그는 스테이블코인 및 전체 암호화폐 시장과 같은 문제에 대해 여러 차례 청문회를 개최했습니다. 그는 최근 발표된 '21세기 금융 혁신 및 기술 법안'(FIT for the 21st Century Act)의 발의자 중 한 명이며, 다른 두 명의 발의자는 국회의원 Dusty Johnson(RS.D.)과 국회의원 Glenn G.T. Thompson(Glenn GT Thompson)(펜실베이니아주 공화당)입니다.

이번 인터뷰에서는 암호화폐 입법 환경, Ripple 사건 판결에 대한 그의 견해, 그의 팀이 SEC와 협력하여 새로운 법안을 제정하는 방법, 중앙은행 디지털 통화(CBDC) 및 토큰화된 증권 등 다양한 문제를 언급했습니다.

포브스: 현재 암호화폐의 입법 환경에 대해 어떻게 생각하십니까?

French Hill: 암호화폐의 입법 환경은 두세 년 전보다 분명히 나아졌습니다. 하원에서는 이제 첫 번째 디지털 자산 종합 규제 프레임워크를 통과시켰고, 역사상 첫 번째 신중하고 효과적인 스테이블코인 계획도 통과시켰습니다. 우리는 이것이 중요한 규제 격차를 메울 수 있다고 믿습니다.

포브스: 하원과 상원 간의 주요 차이점은 무엇입니까?

French Hill: 상원은 암호화폐에 대한 관심이 더 높으며, 주로 와이오밍주 상원의원 Lummis(R-WY)와 뉴욕주 상원의원 Gillibrand(D-NY) 두 명이 이끌고 있습니다. 저는 우리의 법안이 그들이 스테이블코인 및 규제 프레임워크에서 취한 접근 방식보다 더 유리하다고 생각합니다. 그러나 우리는 그들과 협력하기로 합의했습니다. 이미 프레임워크 부분과 스테이블코인 입법에 대한 양당 법안을 성공적으로 통과시켰기 때문에 앞으로 며칠 내에 그들과 협력하기를 기대합니다. 상원에서는 은행 위원회와 하원 농업 위원회도 고려해야 합니다. 따라서 이 문제를 처리하는 방법의 진정한 전략적 차이점 중 하나는 Glenn Thompson이 이끄는 하원 농업 위원회와 Patrick McHenry가 이끄는 하원 금융 서비스 위원회가 협력하여 이 작업을 수행하고 인적 자원과 위원 참여를 통합하기로 결정한 것입니다. 우리의 많은 회의는 공동 회의이며, 우리는 공동 청문회도 개최했습니다.

포브스: '21세기 FIT 법안'의 기원은 무엇입니까?

French Hill: 우리는 규제 측면에서의 도전 과제를 알고 있습니다. 이러한 도전 과제의 핵심 중 하나는 하우이 테스트와 무엇이 증권인지, 무엇이 증권이 아닌지에 대한 문제입니다. 어떤 것이 투자 계약과 관련이 있거나 없을 경우, 그 주변 상황은 어떻게 됩니까? 그래서 이것은 핵심 부분입니다. 둘째, 몇 년 전 트럼프 행정부 하에서 미국 증권 거래 위원회 전 위원장 Clayton이 최초의 토큰 발행에 대해 언급했습니다. 이는 블록체인 프로젝트가 토큰을 통해 자금을 모으는 방법 중 하나입니다. 우리는 이것이 반드시 처리해야 할 문제라는 것을 알고 있으며, 이는 하우이 테스트와 관련이 있지만 다릅니다. 마지막으로, 이러한 디지털 자산 거래에서 투명성을 유지하는 방법과 관련된 요구 사항 및 규칙은 무엇입니까? 거래를 고려할 때, 우리는 보관을 고려해야 하고, 보고를 고려해야 하며, 이러한 중개인이 면허를 받아야 하는지 고려해야 합니다. 우리는 이러한 모든 질문에 대한 답변을 적합한 목적의 규제 프레임워크 법안에서 제공하고자 합니다. 따라서 우리는 법원 사건과 집행 규제에서 볼 수 있는 핵심 도전 과제를 제기했습니다. 우리는 또한 현물 시장을 승인할 규제가 없기 때문에 상품과 관련된 몇 가지 문제에 직면했지만 비트코인 선물은 있습니다. 그러나 상품 선물 거래 위원회(CFTC)는 이에 대한 법적 수정을 필요로 한다고 생각합니다. 그리고 상품 선물 거래 위원회 내부에는 진정한 투자자 보호 프레임워크가 없지만, 우리는 이것이 중요하다는 것을 알고 있습니다.

포브스: 귀하의 법안과 상원 법안 간의 가장 큰 차이점은 무엇이라고 생각하십니까?

French Hill: 저는 항상 우리의 법안 문제를 해결하는 데 집중해 왔습니다. 그러나 제 생각은, 합의를 구축하기 위해 우리는 SEC의 기존 프레임워크를 구축해야 한다는 것입니다. 따라서 우리가 자금 조달에 집중하는 것에서 탈중앙화로 전환하는 방식을 살펴보면, 이는 Reg-A 사모에서 IPO에 이르는 전체 과정에서 존재하는 견제입니다.

포브스: 새로운 입법이 더 나은 지침과 더 나은 규칙이 필요할 때, 시험대는 무엇입니까?

French Hill: 일반적인 진술로서, 저는 우리가 디지털 자산 생태계에서 보는 많은 도전 과제가 미국 증권 거래 위원회의 기존 권한에 따라 면제 구제 또는 제안된 규칙 제정을 통해 효과적으로 해결될 수 있다고 생각합니다. 그러나 이 위원회와 그 의장은 이에 대해 아무런 관심을 보이지 않았습니다. 따라서 제 판단은, 우리는 법적 방법을 취해야 하며, 법률 내의 지시적 언어를 통해 이 문제를 해결하고 그들이 공동 규칙 제정을 수행하는 방법을 안내해야 한다는 것입니다. 그러나 해당 법규는 우리가 안전과 대량 상품 간의 이러한 책임을 혼합할 수 있도록 허용하며, 의회가 상품 선물 거래 위원회와 미국 증권 거래 위원회가 협력하도록 지시하지 않으면 이는 극히 어려울 것입니다. 예를 들어, 우리는 중개인이나 거래소가 SEC와 CFTC의 이중 면허를 받을 수 있는 능력을 제공합니다. CFTC 의장 Behnam과 그의 팀은 SEC 의장 Gensler와 그의 팀이 통합된 방식으로 협력할 수 있습니다. 그러나 어떤 면에서는, 우리가 법적 방식으로 취한 직접적인 접근 방식이 더 설득력 있고 아마도 더 도움이 될 것이라고 생각합니다.

포브스: 우리는 이전에 상품이 수세기 동안 규제된 시장에서 거래되어 왔지만, 상품 선물 거래 위원회에는 구체적인 현물 시장 규제 기관이 없다는 점에 대해 이야기했습니다. 암호화폐가 상품으로서 이러한 격차를 메울 수 있을까요?

French Hill: 저는 사람들이 비트코인에 대한 관심이 계속되고 있다고 생각합니다. 사람들은 일반적으로 그것이 완전히 탈중앙화되어 있으며 증권이 아니라고 생각합니다. 우리는 파생상품 규제 기관이 있지만, 현물 시장은 없습니다. 분명히, 이것은 시장이 필요로 하는 것입니다. 그러나 CFTC는 이를 실제로 실현할 수 없습니다. 그래서 저는 지금이 적절한 시점이라고 생각합니다. 또한 우리는 우리의 법규를 통해 포괄적인 접근 방식을 취할 수 있으며, 이는 기본적으로 당신이 어떻게 탈중앙화되었는지를 증명하는 방법을 정의합니다. 시간이 지남에 따라 이것이 더 쉬워질 것이라고 생각합니다. 사람들이 명백히 탈중앙화된 프로젝트를 가져오면 이 수수께끼가 해결될 것입니다. 오늘날에는 분명히 불확실합니다.

포브스: 탈중앙화는 당신에게 무엇을 의미합니까?

French Hill: 탈중앙화는 블록체인 및 그 기능이 자동 운전 또는 자가 실현과 유사한 방식으로 작동하고 있으며, 내부자와 관련자가 20% 이상의 토큰을 소유하지 않았다는 증거가 있다는 것을 의미합니다. 그래서 이것은 기능 테스트이며, 본질적으로 소유권 테스트라고 할 수 있습니다.

포브스: 보도에 따르면, 미국 증권 거래 위원회가 이 법안 및 기타 몇 가지 법안에 대한 피드백을 제공하는 데 진전이 더디다고 합니다. SEC와 이 법안에 대한 협력에 대해 어떻게 평가하십니까?

French Hill: 우리가 실제로 초안을 작성하기 전에 이 법안에 대한 개념을 수립하기 시작했을 때, 저는 SEC가 특별한 도움을 줄 것이라고 생각하지 않았습니다. 그러나 우리가 문자를 종이에 쓰고 그 프레임워크(정의, 권한 및 방향)를 구체화하기 시작했을 때, SEC는 우리의 초안 작성자에게 구두 및 기술적 도움을 제공할 수 있었습니다.

포브스: 이러한 협력이 발생할 때, Gensler의 팀이 참여하게 됩니다. 이 문제와 관련하여 Gensler에 대한 귀하의 감정은 이미 매우 분명하게 표현되었습니다. 그러나 이 법안에 대한 그의 참여에 대해 더 구체적으로 말씀해 주실 수 있나요?

French Hill: 제 관점은 이미 매우 분명하게 표현되었습니다. 그가 의장으로 재직한 2년 동안 SEC의 디지털 자산에 대한 태도는 실망스러웠습니다. FTX 사건에는 100만 명의 채권자가 있지만, 작년에 저는 SEC가 FTX가 파산하기 전에 FTX에 대해 어떤 조치를 취했다는 증거를 보지 못했습니다. 우리의 감독 위원회는 SEC와 협력하는 모든 FTX 관련자의 모든 이메일, 메시지, 회의 기록을 얻고 싶어합니다. 그들이 킴 카다시안이 암호화폐를 홍보한 것을 비난했지만, 실제로는 미국 투자자를 보호한 적이 없습니다. 어떤 사람들은 SEC가 S-1을 승인하고 Coinbase의 상장을 허용한 것이 믿기지 않는다고 생각하지만, 그들은 반대로 Coinbase가 공정한 방식으로 운영되지 않았다고 주장합니다.

포브스: 행정부가 하고 있는 일과 그들이 맡고 있는 역할에 대해 어떻게 평가하십니까?

French Hill: 일반적인 진술로서, 저는 Yellen이 이끄는 재무부와 그녀의 팀이 하원 공화당원 및 하원 민주당원과 함께 스테이블코인 입법 및 규제 프레임워크 입법에 대해 매우 건설적인 협력을 했다고 칭찬하고 싶습니다. 저는 그들이 의회가 대통령 디지털 자산 작업 그룹의 목표를 달성하기 위해 행동하는 것이 매우 중요하다고 생각한다고 믿습니다.

포브스: 하원 금융 서비스 위원회의 청문회가 농업 위원회의 청문회보다 더 활발한 이유를 알고 싶습니다.

French Hill: 물론, 하원 금융 서비스 위원회는 SEC에 대한 감독 권한을 가지고 있으며, 현재 SEC에는 민주당 의장이 있습니다. 하원 금융 서비스 위원회의 민주당원들은 Gensler 의장이 법률 수정에 반대하는 태도를 매우 지지합니다. 그는 암호화폐에 관한 모든 질문을 관리하고 답변하는 데 필요한 모든 규제 및 법적 권한을 가지고 있다고 믿고 있습니다. 저는 동의하지 않으며, 이것이 잘못된 입장이라고 생각합니다. 그러나 민주당 진영의 많은 사람들이 그의 견해에 동의하는 것 같아서, 저는 이것이 분열의 핵심이라고 생각합니다. 하원 농업 위원회 기간 동안, 미국 상품 선물 거래 위원회(CFTC) 의장 Behnam은 그의 규제 시장을 명확히 하기 위해 더 많은 권한과 창의적인 접근 방식을 환영하는 것처럼 보였으며, 이는 선물 시장, 파생상품 시장 및 이러한 새로운 디지털 상품이 그 시장에 미칠 잠재력에 유리하다고 생각합니다. 그래서 저는 이것이 감독의 본질일 수 있으며, 두 위원회가 서로 다른 대화를 촉진하고 있다고 생각합니다.

포브스: Ripple 사건의 판결에 대해 간단히 이야기해 보겠습니다. 귀하의 초기 인상은 무엇이었습니까?

French Hill: 혼란스러웠습니다. 저는 그것이 하우이 테스트, 소비자 보호 및 내부자와 암호화폐의 역할을 전혀 명확히 하지 않았다고 생각합니다. 이것이 우리가 여기서 입법이 필요한 또 다른 예라고 생각하는 이유입니다. 저는 기관 투자자가 소액 투자자와 다른 대우를 받을 때, 본질적으로 투자자 보호의 목적에 반한다고 말하고 싶습니다. 그런 다음 내부자는 추가 검토 없이 자유롭게 자신의 포지션을 시장에 판매할 수 있습니다.

포브스: 이것이 귀하의 법안에 어떤 영향을 미칩니까?

French Hill: 우리는 관련자, 재단 또는 내부자가 스타트업 환경에서 디지털 자산 프로젝트를 위해 자금을 모으고 탈중앙화로 나아가는 역할을 잘 알고 있으며, 에어드롭 토큰 참여자 또는 비내부자 토큰 구매자(투자 계약에 따라)의 보호에 대해서도 잘 알고 있습니다. 이는 우리가 Reg D, 사모 또는 신흥 성장형 기업에서 이 점을 보호하는 방식과 다르지 않습니다. 저는 이것이 분명히 Ripple의 결함이라고 생각합니다. 그런 다음 우리는 탈중앙화가 발생하기 전에 유동성을 어떻게 확보할 수 있는지에 대해서도 잘 알고 있습니다. 그리고 탈중앙화가 발생할 때, 우리는 IPO에서 12개월의 잠금 기간과 같은 보유 기간이 있으며, 그들은 그 기간 동안 자유로운 유동성을 가질 수 있습니다. 우리는 기관 투자자와 일반 소액 투자자를 논리적으로 대우하고, 일부 보호를 제공하며, 일부 투명성을 제공하려고 노력하고 있으며, 저는 XRP 사건이 이것이 도움이 될 것임을 보여준다고 생각합니다. 당신이 이것이 투자 계약이 아니라고 주장하더라도, 그것은 단지 말뿐입니다.

포브스: 암호화폐 입법의 모든 중요한 부분에 대해 어떻게 생각하십니까?

French Hill: 저는 이것이 국회의원들이 Web3 혁신, 블록체인 혁신, 혁신의 초기 단계가 발생하고 있다는 것을 인식하고 있다는 것을 보여준다고 생각합니다. 기관 투자자와 소비자에게 수요가 있습니다. 우리가 이 프레임워크를 촉진하지 않으면, 당신은 이러한 활동이 해외로 이전되는 것을 보게 될 것입니다. 영국과 유럽연합이라는 두 개의 선진 시장은 기업을 유치하기 위해 적극적인 조치를 취했습니다.

포브스: CBDC와 FedNow 결제 서비스의 출시에 대해 어떻게 생각하십니까?

French Hill: FedNow의 도입은 아직 멀었습니다. 연준은 민간 부문에 실시간 결제 시스템을 만들도록 요구했고, 그들은 그렇게 했습니다. 그런 다음 연준은 우리가 하나를 만들 것이라고 말했습니다. 이는 그들이 1960년대 이후로 해온 일이며, ACH 분야나 전신 송금 분야에서의 일입니다. FedNow는 특히 상업 분야에서 긍정적인 역할을 할 것입니다. 저는 소비자들이 이미 그것을 가지고 있다고 생각하고 있지만, 실제로는 그렇지 않습니다. 그들은 Venmo, Visa Direct 및 마스터카드의 서비스를 통해 그것을 가지고 있다고 생각합니다. 제 질문은: 당신은 결국 라인이나 ACH 시스템을 24시간 연중무휴로 열어둘 것인가요? 당신은 이 분야에서 어떻게 인력을 배치할 계획인가요? 사실, 우리는 몇 주 후에 이 문제에 대해 청문회를 개최할 것입니다. FedNow는 CBDC와 관련이 없으며, 저는 소매 CBDC를 지지하지 않습니다. 저는 미국과 같은 선진 시장에는 필요하지 않다고 생각합니다. 그래서 저는 달러 기반의 스테이블코인과 그 주변의 민간 부문이 이러한 결제 기술에 대한 관심을 촉진할 것이라고 생각합니다.

포브스: 당신의 몇몇 동료들은 CBDC를 완전히 금지하려고 더 나아가고 있습니다. 당신은 어떻게 생각하십니까?

French Hill: 저는 국회의 첫 번째 법안 없이 CBDC를 출시해서는 안 된다고 생각합니다. 사람들이 이 개념을 악마화하는 이유는 그들이 그것을 두려워하거나 그것이 어떻게 작동하는지 이해하지 못하기 때문입니다. 따라서 이 문제를 다루는 최선의 방법은 "들어보세요, 의회가 그것을 만들도록 승인하게 하세요. 그러면 사람들은 그들의 제4 수정헌법 보호가 마련될 것이라는 확신을 가질 것이고, 그 기술이 적용될 것입니다."라고 말하는 것입니다. 그러나 지금은 아직 이르며, 저는 전 세계적으로 특별히 효과적인 CBDC 프로젝트를 보지 못했습니다.

포브스: 스테이블코인 발행자가 이자를 지급할 것이라고 생각하십니까? 그렇다면 그것은 반드시 증권인가요?

French Hill: 저는 그것이 토큰화된 현금이고 머니 마켓 펀드가 아니라면, 당신의 질문에 대한 대답은 부정적입니다. 그들은 이자를 지급하지 않을 것입니다. 그러나 우리는 상황이 어떻게 발전할지 지켜봐야 합니다.

포브스: 대형 은행과 전통 금융 기관은 암호화폐 입법에 대해 어떻게 생각하고 있습니까?

French Hill: 대형 금융 기관들은 현재 블록체인을 시도하고 그들의 네트워크 내에서 토큰화된 결제를 하고 있습니다. 그들은 암호화폐 수탁에 큰 관심을 가지고 있습니다. 그러나 업계의 일부 인사들은 비은행 기관이 스테이블코인을 발행하는 것을 원하지 않습니다.

포브스: 토큰화된 증권에 대해 어떻게 생각하십니까?

French Hill: 우리의 입법은 증권 주식이나 채권의 토큰화와 관련이 없습니다. 사실, 우리는 디지털 자산에 대한 구체적인 정의가 그렇게 되어 있지 않습니다. 그것은 상업 대출, 모기지 담보 증권, 고정 수익 및 주식을 포함하지 않습니다. 그러나 우리는 또 다른 입법을 추진하는 데 매우 관심이 있으며, 그 입법에서는 기존 자산을 토큰화할 수 있는 프레임워크를 구축할 수 있습니다. 우리는 이에 대해 청문회를 개최할 수 있습니다.

포브스: 공유하고 싶은 다른 내용이 있습니까?

French Hill: 저는 투표 결과와 양당 노선의 심층 접촉에 대해 매우 만족하고 있습니다. 뉴욕, 필라델피아, 리틀 록의 사람들은 두 위원회 간의 협력을 알지 못합니다. 저는 이것이 상원에서 우리와 함께하고 도와줄 의향이 있는 사람들을 찾는 데 도움이 될 것이라고 믿습니다. 그들은 아직 참여하지 않았기 때문에 모르지만, 다른 의원들이 재정 및 상품 분야에서 이 작업을 하고 싶어한다는 것을 알게 될 것입니다. 저는 이것이 좋다고 생각합니다. 저는 의회가 전달하는 메시지가 사람들이 Gensler의 행동 때문에 미국을 떠나고 있다는 것입니다. 그래서 당신은 여기에서 더 많은 청중을 보게 될 것입니다.