왜 Web3 토큰 경제 설계에서 자주 "폰지 모델"이 나타나는가?

원문 제목：《왜 WEB3는 모두 폰지 모델인가?》

저자: W Labs 과형

편집: Babywhale, Foresight News

편집자 주: 이 글의 기원은 지난주 제가 게스트로 참여한 체인 게임 자산에 대한 AMA에서 시작되었습니다. 진행자가 네트워크 문제로 온라인에 없게 되자, 게스트들이 임시로 진행을 맡게 되었습니다. 목소리가 좋았던 게스트 Melody가 빠르게 말했습니다: 현재 Gamefi의 생애 주기가 너무 짧습니다! 제가 계속해서 질문했습니다: 왜 주기가 이렇게 짧죠? Melody: 모두 폰지 모델이기 때문입니다! 저는 계속 겸손한 척하며 물었습니다: 왜 모두 폰지인가요? 이후에 모두가 논의하기 시작했지만, 아쉽게도 주제가 깊어지지 않았고 네트워크 문제로 Space가 종료되었습니다. 그래서 다음 며칠 동안 저는 매일 몇 가지 감상을 발표하며 이 글을 작성하게 되었습니다: 폰지는 현재 Web3 애플리케이션 초기 단계의 필수 경로이며, 또한 과도기입니다. 사실 더 정확한 제목은: 왜 대다수의 Web3 애플리케이션 프로젝트의 경제 모델이 처음에는 모두 폰지 모델인가?입니다.

비록 "엉덩이가 머리를 결정한다"는 말이 있지만, 저는 여전히 Web3의 경제 모델에 많은 시간을 투자하지 않으면 Web3가 어떤 상업 모델로 Web2를 전복할 수 있을지 예측할 수 없다고 확신합니다.

먼저 최근 수십 년간의 상업 모델 변천사를 정리해 보겠습니다:

첫 번째 단계: 제품 측 VS 사용자

인터넷과 모바일 인터넷이 등장하기 전, 제품 측과 사용자의 관계는 매우 간단했습니다. 제품 측은 사용자에게 제품을 판매하고, 사용자는 제품의 기본 기능을 위해 소비했습니다. 제품이 좋으면 사용자가 브랜드를 인식하게 되고, 제품의 사용자 수는 점점 더 많아집니다. 이는 단방향 관계: 제품 측 VS 사용자입니다.

두 번째 단계: 제품 측 VS 플랫폼 측 VS 사용자

인터넷과 모바일 인터넷의 확산에 따라, 인간의 생활 습관은 01 시스템에 단단히 묶였습니다. 이때 플랫폼 측이 등장하여, 인터넷의 기술적 이점을 통해 제품을 개발하고 사용자를 모은 후, 뒤늦게 깨달은 제품 측을 설득합니다: 현재 사용자의 정보와 진입점은 모두 여기 있으니, 제품을 판매하려면 적당한 비용을 지불해야 합니다. 동시에 광고주와도 대화합니다: 여기 눈길이 이렇게 많으니, 광고를 좀 투자하지 않겠습니까? 저는 최저 가격을 제시할 수 있으며, 경매에서 돈을 주면 첫 페이지에 나타나게 해드리겠습니다 등등.

타오바오, 디디, 틱톡은 모두 플랫폼 측으로, 모두 이렇게 성장해왔습니다. 그러나 이들은 사용자 습관을 바꾸기 어려운 문제에 직면했습니다. 이들 플랫폼 측은 처음에 어떻게 고객을 유치할까요? 사용자의 본성은 탐욕입니다. Web2와 Web3 모두 마찬가지입니다. 그래서 플랫폼 측은 PE 기관에서 자금을 조달하고, PE의 돈으로 초기 고객에게 보조금을 지급합니다. 예를 들어, 1위안으로 택시를 타거나 1위안으로 쌀을 사게 하는 등의 방식입니다. 여기서 WEB2의 초기 사용자는 WEB3의 첫 번째 채굴 플레이어와 같습니다. PE가 왜 플랫폼 측과 사용자에게 돈을 주는 자선가가 되어야 할까요? 그들은 이 상업 모델이 결국 제품 측이 비용을 지불하게 될 것임을 알고 있기 때문입니다 (이 점이 매우 중요합니다!). 미래에는 제품 측이 플랫폼 측에 돈을 나눠줄 것이고, 플랫폼 측은 이야기를 계속할 수 있으며, 이야기가 계속되면 상장할 가능성이 생기고, 상장하면 퇴출할 수 있습니다. 플랫폼 측은 PE의 돈을 받아서 마음껏 만들 수 있으며, 실제로 성공한 경우도 많고, 심지어 거대 기업이 되기도 했습니다. 성숙한 플랫폼 측은 제품 측과 사용자 위에 군림할 수 있습니다.

현재 플랫폼 측도 진화 과정에 있으며, 어느 정도 이해한 고통받는 사용자의 주의를 전환하고 있습니다: 제품의 기능을 강화해야 하며, 사용자가 제품 자체의 사용 기능에만 집중하게 해서는 안 됩니다. 그렇지 않으면 플랫폼들은 곧 스스로 경쟁하게 될 것입니다. 그래서 새로운 패러다임이 등장했습니다. 개인 유입량, 인플루언서의 상품 판매 등이 그것입니다.

인플루언서의 상품 판매를 예로 들어보겠습니다: 인플루언서가 세운 깃발은 좋습니다. 전자상거래 플랫폼의 독점을 비난하고 혁명을 외치며, 자신이 사용자 추천 사용자라고 주장합니다. 마치 모든 사람이 플랫폼 측을 대체한 것처럼 보입니다. 그런 다음 라이브 방송에서는 다양한 기능을 추가하여 사용자에게 제품 사용 기능 외의 다른 쾌감을 제공합니다: 동우휘의 시서의 기운, 복리기 여신의 파도, 작은 강아지의 여덟 개의 복근 등, 사용자들은 각자 필요한 것을 얻으며, 웃음 속에서 사용자의 주머니는 더 빨리 비워집니다. 사실 이러한 인플루언서 뒤에는 여전히 플랫폼 측과 유사한 조직이 있습니다: MCN.

정리하자면, 두 번째 단계에서는 제품 측과 플랫폼 측이 양방향으로 성장하지만, 결국 사용자가 소비됩니다. 인플루언서와 같은 새로운 패러다임은 단순한 플랫폼 측보다 나은 점이 있다면, 사용자가 다른 쾌감을 얻을 수 있다는 것입니다.

하지만 전자상거래 플랫폼이나 인플루언서의 상품 판매는 사용자가 여전히 도마 위의 순진한 물고기라는 사실을 바꿀 수 없습니다. 제품 측과 플랫폼 측은 함께 사용자가 돈을 쓰게 하려는 방법을 고민하고 있으며, 처음에는 이익을 얻었지만, 결국 모두 돌려줘야 합니다.

세 번째 단계: 제품 측 VS 탈중앙화 시스템 VS 사용자

위에서 언급한 두 번째 단계의 문제를 해결하기 위해, Web3가 주도하는 세 번째 단계가 어떤 다른 일을 했는지 살펴보겠습니다.

Web2의 "제품 측 VS 플랫폼 측 VS 사용자" 상업 시스템에 비해, Web3는 "제품 측 VS 탈중앙화 시스템 VS 사용자"로 진화해야 합니다. 즉, 중간 연결 고리가 중앙화된 Web2 플랫폼 측에서 탈중앙화된 시스템으로 바뀌며, 이 시스템은 코드로 구성된 다양한 프로토콜 상호작용으로 이루어져 있으며, 탈중앙화, 프라이버시, 합의 확정 등의 Web3 특성을 반영합니다. 사용자의 입장에서 경험하는 것은 다음과 같습니다:

1. 가치 자산은 자신의 지갑에 보관할 수 있으며, 당신이 Yes라고 말하지 않으면 아무도 가져갈 수 없습니다;
2. 개인 정보는 스스로 외부 상업 협력을 결정할 수 있으며, Web2 플랫폼처럼 광고주에게 직접 판매되지 않습니다;
3. 모든 사람에게 투표권이 부여되어 탈중앙화 시스템의 운영 방식을 결정할 수 있습니다. 예를 들어, 모두가 경멸하는 어떤 검색 엔진이 Web3 구조라면, 투표로 그것을 제거할 수 있습니다.

이렇게 좋다면, 왜 이렇게 많은 Web3 애플리케이션 프로젝트의 생애 주기가 여전히 짧고, 여전히 폰지인가요? 현재 단계가 너무 이르기 때문입니다. 아직 진정한 제품 측이 들어오지 않았습니다. 그래서 상상 속의 "제품 측 VS 탈중앙화 시스템 VS 사용자"는 현재 "탈중앙화 시스템 VS 사용자"만 존재하며, 최종 금주 아버지인 제품 측이 전체 시스템에 비용을 지불하기 위해 들어오지 않았습니다. 그래서 현재의 탈중앙화 시스템의 다양한 팀은 사용자와 상호작용하며, 누가 더 똑똑한지, 누가 더 잘 속이는지, 누가 더 빨리 도망가는지를 겨루고 있습니다.

현재 Web3에 알리페이, 위챗과 같은 현상적인 제품이 있는지 생각해 보세요. 성공적인 제품을 말하지 말고, 심지어 제품 기획 자체가 대중에게 어떤 서비스를 제공할 수 있는지조차 명확하지 않습니다. 제가 순수한 Web2 사용자라면, 현재 단계에서 왜 Web3의 다양한 트랙 제품을 시도해야 하는지 설득할 수 없습니다: DeFi는 무엇을 할 수 있나요? 코드로 생성된 소위 토큰을 가지고, 스스로를 감싸고 감싸는 것인가요? Web2 사용자가 DeFi를 사용하지 않으면 그들의 생활에 부정적인 영향을 미칠까요? SocialFi는 무엇을 할 수 있나요? 수천 명의 텔레그램 그룹이나 플랫폼에서 매일 열 몇 명의 활발한 사용자와 함께 개와 털을 이야기하며, 클럽의 젊은 모델과 복리기 여신에 대해 이야기하나요? Gamefi는 무엇을 할 수 있나요? 재미없는 게임이 가득하고, 단기 고수익으로 스스로를 강제로 몰아붙여야 하나요, 채굴 플레이어가 되기 위해서요?

핵심은, 이러한 소위 Web3 애플리케이션의 다양한 FI가 Web2 세계의 사용자에게 여전히 존재하는 문제와 고통에 대해 어떤 역할을 하고 있는가입니다. 현재로서는 아무런 역할도 하지 않는 것 같습니다.

그렇다면 Web3는 허위 명제인가요? 아니요, 단지 현재 초기 단계에 있으며, 기반 시설이 너무 열악하고 신뢰할 수 있는 제품 측이 등장하지 않았을 뿐입니다. 대부분의 소위 프로젝트 팀은 "계약 코드를 다루는 + 운영을 하는" 혼합체로, 사실상 "탈중앙화 시스템"의 전신에 불과합니다. 그러나 지난 5년간의 Web3 발전 과정을 되돌아보면, 이미 많은 진화를 이루었음을 알 수 있습니다. 단순한 공공 체인, 토큰 거래에서 DeFi, NFT 및 체인 게임의 출현까지, 적어도 기능 모듈이 지속적으로 추가되고 있습니다.

DeFi는 탈중앙화 자급자족의 초기 시스템을 구축하였으며, 모두가 CEX 중심의 중앙화 시스템에 완전히 의존하지 않고도 토큰 흐름을 전환할 수 있습니다. NFT는 가치 침전의 특성을 나타내기 시작했습니다(지속 가능할지는 모르겠지만), 전통 금융 시스템에서 금과 같은 가치 침전물이 없다면 어떻게 운영될지를 상상해 볼 수 있습니다. 체인 게임은 Web3 애플리케이션 제품의 선구자로서, 폰지 방식 외에 블록체인 기술을 결합한 게임이 실제 게임 사용자 세계에 들어갈 수 있는지를 지속적으로 시도하고 있습니다.

이 과정은 매우 길 수 있으며, AI 발전을 참고하자면, 제프리 힌튼이 2007년에 신경망의 심층 학습을 제안한 시점부터 올해 ChatGPT가 대중에게 받아들여지기까지 16년이 걸렸습니다. 따라서 예상하기로는, 상당히 긴 시간 동안 진정한 제품 측의 모델인 "탈중앙화 시스템 VS 사용자"가 계속 존재할 것이며, 폰지 모델은 여전히 지속될 것입니다. 우리에게 폰지는 단지 모델의 한 종류일 뿐, 옳고 그름이 없습니다. 또한 폰지 모델은 우아하게 또는 거칠게 설계될 수 있습니다.

그렇다면 언제 진정한 제품 측이 들어와 순수한 폰지 모델에서 벗어날 수 있을까요?

첫째, 전 세계적으로 법규 문제가 더 이상 문제가 되지 않을 때;

둘째, 위에서 언급한 기반 시설이 완비되어, 해커 문제도 더 이상 자주 발생하지 않을 때;

셋째, 탈중앙화의 합의가 모두에게 받아들여지고, "세상은 중앙화에 지쳤다"는 느낌이 들 때;

넷째, Web2가 해결할 수 없거나 해결하는 데 큰 비용이 드는 고통점이 있을 때(예를 들어 최근 RWA의 출현, 현재 기본적으로 미 국채를 기반 자산으로 하고 있지만, 적어도 U를 보유한 암호화 사용자들이 미 국채를 구매하는 문제를 해결했습니다), 반드시 Web3가 해결할 수 있어야 합니다.