정리 및 편집: 심조 TechFlow

Empire의 최근 프로그램에서 Jason은 Compound의 전 창립자 Rob Leshner를 초대하여 그가 새로 설립한 기업 Superstate에 대해 논의했습니다.

프로그램은 현실 세계 자산(RWAs)을 블록체인에 올리는 도전과 영향, Superstate의 상장 전략과 경쟁 구도, 그리고 다가오는 스테이블코인 전쟁에 대해 탐구했습니다.

호스트: Jason, Empire

발표자: Rob Leshner, Compound 창립자

영상 소속: Empire 팟캐스트

코너: 링크

발행일: 7월 11일

Superstate의 설립 취지와 기회

• Rob은 그가 2017년에 암호화폐 산업에 진입했을 때, 현실 세계의 자산과 사물의 토큰화가 눈앞에 있다고 생각했지만, 6년 후 우리는 전통 시장에서 블록체인으로 자산을 옮기는 것에 대한 명백한 매력과 증명이 거의 없음을 보았다고 말했습니다.

• 그는 이것이 블록체인 생태계, 투자자, 개발자 및 건설자에게 가장 큰 기회 중 하나라고 생각하며, 자산을 체인으로 가져오는 과정을 지원하는 것이라고 언급했습니다.

• Rob은 자산을 블록체인으로 가져오는 장기적인 이점이 다양하다고 지적하며, 다른 체인 시스템과의 조합 가능성, 투명성의 대폭 향상, 자동화, 결제의 속도와 영구성 등을 포함한다고 설명했습니다.

• 따라서 그는 Superstate를 설립했습니다. 목표는 단기 정부 채무를 구매하고 이를 블록체인에서 토큰화하는 것이며, 구체적인 사업으로는 Superstate가 투자 관리 사업을 주로 하여 공동 펀드에 대한 상담을 제공하는 것입니다.

• 다른 공동 펀드와 달리 Superstate 펀드의 주주는 그들의 소유권 기록을 그들이 통제하는 블록체인 주소로 전송해 달라고 요청할 수 있으며, 이는 자가 보관이든 자격 있는 수탁자에게든 가능합니다.

• Superstate의 장점은 특정 공동 펀드에 투자하면서도 수탁자에게 다른 투자를 볼 수 있거나 단일 투자 포트폴리오 관리 방법으로 추적할 수 있으며, 투자 저장, 관리 및 모니터링을 위한 통합 기술 구조를 가질 수 있다는 점입니다.

RWA(현실 세계 자산)를 체인으로 가져오는 도전

• 많은 사람들이 주식, 부동산 등 전통 자산을 블록체인으로 가져오는 것에 관심이 있지만, 현재 시장에서는 암호화 원주 자산에 대한 관심이 더 크다고 Rob은 말했습니다. 이는 사람들이 이미 체인 외부에서 주식 등의 자산을 얻을 수 있기 때문이며, 그들은 아직 얻지 못한 새로운 것들을 선호한다고 그는 생각합니다. 그러나 그는 체인에서 할 수 있는 일이 증가함에 따라 이러한 추세가 바뀔 것이라고 예상했습니다.

• 둘째, 그는 기술적 도전에 대해 언급했습니다. 그는 전통 자산을 체인으로 가져오는 과정이 간단하지 않다고 설명했습니다. 이는 체인에서 존재할 수 있는 펀드를 구축해야 하며, 펀드의 내용이 무엇이든 간에 체인에서 디지털 기록으로 존재할 수 있어야 합니다.

• 셋째, 그는 시장 금리에 대한 문제를 언급했습니다. 그는 만약 체인에서 쉽게 5%의 국채를 얻을 수 있다면, 사람들은 체인에서의 수익률이 이 수준 이하인 것을 받아들이지 않을 것이라고 지적했습니다. 이는 탈중앙화 금융의 금리가 상승하게 할 수 있으며, 시장에 영향을 미칠 수 있습니다.

• 마지막으로 그는 경쟁 문제를 언급했습니다. 그는 그들이 솔루션을 개발하는 유일한 팀이 아니며, 유일한 팀이 되지 않을 것이라고 생각합니다. 그는 전통 시장의 우수한 투자를 체인으로 가져오는 방법을 충족하기 위해 많은 훌륭한 팀들이 노력할 것이라고 예상했습니다.

Crypto 방식으로 RWA를 거래하는 것의 영향

• Rob은 먼저 다양한 통화의 위험 무이자 금리에 대해 설명했습니다. 그는 5%의 이더리움 수익이 5%의 달러 수익과 비교할 수 없다고 강조했습니다. 왜냐하면 달러는 안정적이지만 이더리움은 달러 기준으로 매일 3%의 변동이 있을 수 있기 때문입니다. 따라서 위험 무이자 금리는 모든 통화에 존재하며, 이더리움의 경우 이는 스테이킹 수익에서 나오고, 달러의 경우 이는 국채에서 나옵니다.

• 이어서 그들은 고정 금리 도구가 암호화폐 시장에서 어떻게 적용될 수 있는지에 대해 논의했습니다. Rob은 고정 금리 도구가 암호화폐 시장에서 아직 인기를 끌지 못한 것에 놀랐다고 말했습니다. 그는 10개의 고정 금리를 제공하는 프로토콜에 투자했지만, 아직 암호화폐에서 고정 금리가 대규모로 적용된 시장이나 제품을 보지 못했다고 언급했습니다.

• 그 후, 그들은 기업이 체인에서 대출을 받을 가능성에 대해 논의했습니다. Rob은 기업이 안정적인 투자를 찾고 있다면 10년 또는 5년 만기 국채를 구매할 수 있으며, 기존의 암호화 제품이 필요하지 않다고 생각했습니다.

• 점점 더 많은 기업, 기관, 사용자 및 투자자들이 블록체인과 상호작용하고 블록체인 기반 시장 및 서비스에 접근할 수 있게 되면서, 그들은 체인에서 대출을 받을 의향이 더 커질 수 있습니다. 이는 전통적인 대출 시장에 영향을 미칠 수 있습니다.

Superstate가 직면한 시장 구도와 규제 도전

• 자금 조달 전략 최적화: Rob은 그들이 최적화 전략을 선택하여 이미 알고 있고 이상적인 사용자 및 참여자가 될 것이라고 생각하는 회사들로부터만 자금을 모으고 있다고 설명했습니다. 그들의 목표는 이 프로젝트를 시작하기에 충분한 자본을 확보하는 것이지, 많은 투자자들과 대화하는 것이 아닙니다.
• 잠재적인 투자자, 특히 BlackRock, Vanguard 또는 Fidelity와 같은 대형 투자 회사가 Superstate에 투자하고 싶다면, 그들이 제한적인 행동을 가져오지 않는 한 양측 모두에게 유익하다고 그는 말했습니다. 제한적인 행동은 추가적인 관리 권한, 정보 권한 또는 제품 미리보기 권한 등을 포함할 수 있으며, 이는 Superstate의 운영과 발전에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.
• 마지막으로 그들은 규제 문제에 대해 논의했습니다. Rob은 그들이 그들의 제품을 보유한 사람에 대해 화이트리스트 검증을 해야 한다고 설명했습니다. 그는 이것이 필요한 거래라고 생각하며, 그들이 누군가가 미국 투자자인지 검증해야 한다고 언급했습니다.
• 그는 미래의 DeFi 세계가 허가된 자산과 비허가 자산의 혼합이 될 것이며, 이들이 동일한 프로토콜, 동일한 시장 및 동일한 실체 내에서 공존할 것이라고 예측했습니다.

스테이블코인과 RWA 간의 경쟁, 체인 상 KYC 새로운 모델 탐색

• Rob은 스테이블코인과 투자 제품 간의 경쟁에 대해서도 언급했습니다. 그는 시간이 지남에 따라 이 두 가지 간의 경쟁이 있을 것이라고 생각하며, 두 가지 모두 사용자, 자본 및 사용 사례를 놓고 경쟁하고 있다고 말했습니다.

• 그는 미래에 많은 스테이블코인과 체인 상 투자 제품이 있을 것이며, 이들이 동일한 시장에서 공존할 것이라고 예측했습니다.

• 그들은 또한 KYC/AML 프로토콜을 생성하는 잠재적인 제품 아이디어에 대해 논의했습니다. 사용자가 KYC/AML을 통과하면 거래할 수 없는 NFT를 받게 되며, 이 NFT는 그들의 지갑에 존재합니다.

• 그런 다음 사용자가 Uniswap과 같은 플랫폼에서 거래할 때, 플랫폼은 사용자가 이 NFT를 보유하고 있는지 확인할 수 있으며, 이 NFT를 보유한 사용자만 Superstate의 펀드를 거래할 수 있습니다.

비즈니스 모델과 회사 운영에 대한 견해

• Rob은 존재하지 않는 것을 삶에 가져오는 것을 좋아한다고 말했습니다. 그는 0에서 시작하는 것을 좋아하고, 1에서 시작하는 것도 좋아하지만, 10에서 시작하거나 100에서 시작하는 것은 좋아하지 않는다고 언급했습니다.

• 마지막으로 그들은 Compound의 새로운 경영진에 대해 논의했습니다. Rob은 Jason을 칭찬하며, Jason이 단순한 제품 디자이너가 아니라 훌륭한 제품 사상가라고 생각한다고 말했습니다.

• 그는 암호화폐에서 사용자 경험이 여전히 큰 향상 가능성이 있다고 생각하며, 그래서 그들은 사용자에 더 집중해야 한다고 강조했습니다.