올 블루칩 DeFi 새로운 서사: 애플리케이션 체인, RWA, LSD, 스테이블코인

作者：서양자, ChainCatcher

2023년 하반기, COMP, MKR, Aave 등의 토큰 가격이 연이어 상승하면서 오랫동안 침체되어 있던 블루칩 DeFi 프로젝트가 다시 활기를 띠고 있습니다.

최근 30일 동안 COMP 토큰의 상승폭은 150%에 달하며, 현재 가격은 70달러입니다. MKR, AAVE, YFI, UNI, FXS 등의 토큰도 모두 30% 이상의 상승폭을 기록했습니다. 가격의 변동은 자연스럽게 관심을 불러일으켰고, 그 상승을 이끄는 논리에 대한 탐구와 관련 제품에 대한 논의가 활발해졌습니다.

이러한 블루칩 프로젝트들은 사실 조용히 자신의 발전 경로를 탐색해 왔으며, 제품 차별화가 점점 더 뚜렷해지고 있습니다. 일부는 스테이블코인을 발행했고, 일부는 새로운 경로를 개척했으며, 일부는 자신의 애플리케이션 체인을 구축했고, 일부는 도구형 제품에서 인프라로 전환하는 등 다양한 변화가 있었습니다.

예를 들어, 대출 3대 거물인 Maker DAO의 최종 계획은 New Chain을 발행하는 것이고, Aave는 금융과 소셜 두 가지 경로를 동시에 발전시키며, Compound는 RWA 경로에 진입했습니다. Yearn은 LSD 제품인 yETH의 첫 번째 LST 자산 신청을 열었고, dYdX는 애플리케이션 체인 공공 테스트넷을 시작했으며, Frax는 새로운 L2 네트워크인 FraxChain을 발표했습니다.

그렇다면, 이러한 블루칩 프로젝트들은 제품에서 어떤 새로운 발전과 새로운 서사를 가지고 있을까요? 이는 과연 가격 상승의 배경이 될 수 있을까요?

1. 대출 3대 거물: MakerDAO Spark Protocol 출시 ; Aave 스테이블코인 GHO에 집중 ; Compound RWA 배치

MakerDAO 대출 제품 Spark Protocol 출시 , 최종 계획은 NewChain 구축

5월 9일 대출 프로토콜 Spark Protocol이 시작된 이후, 해당 플랫폼에 예치된 자산은 4737만 달러를 초과하였고, 대출된 자산은 1192만 달러에 달하며, 현재 TVL은 3545만 달러입니다.

Spark Protocol은 MakerDAO 커뮤니티의 핵심 구성원들이 조직한 Phoenix Labs가 개발한 첫 번째 제품으로, MakerDAO 생태계를 확장하기 위해 새로운 탈중앙화 제품을 개발하는 데 전념하고 있습니다. 이 프로토콜은 AAVE V3 오픈 소스 코드를 기반으로 구축된 탈중앙화 대출 시장으로, 주로 DAI를 중심으로 한 과잉 담보 대출에 사용됩니다.

Spark Protocol은 MakerDAO의 DSR(DAI의 예치 금리) 기능을 통합하였으며, 이는 통화 정책 조정 도구로, DAI의 예치 금리(DSR)를 조정하여 DAI의 수요와 공급을 균형 있게 유지하는 데 도움을 줍니다.

예를 들어, DAI의 예치 금리(DSR)가 인상되면 DAI 보유자는 유통 중인 DAI를 회수하거나 다른 스테이블코인을 DAI로 교환하여 Maker 시스템 내부로 회수하여 시장의 유통량을 줄입니다. 반대로 DSR이 하락하면 사용자는 Maker 시스템에서 DAI를 회수하여 시장에 투입하여 다른 수익을 추구하며 DAI의 시장 공급량을 증가시킵니다.

현재 사용자가 DAI를 예치하여 얻는 예치 금리(DSR)는 3.49%입니다. Spark Protocol 플랫폼에서 지원하는 담보 자산에는 DAI, sDAI(즉 DSR 버전의 DAI), GNO, WETH 및 유동성 스테이킹 증명서인 wstETH(포장된 stETH 버전), rETH가 포함됩니다.

7월 5일, MakerDAO는 대출 프로토콜 Spark Protocol이 다중 체인으로 확장될 것이라고 발표하며, 각 블록체인 네트워크에서 프로토콜을 배포하는 단계와 절차를 공개했습니다.

또한 기존 계획에 따라 MakerDAO는 EtherDAI(약칭 ETHD)를 통해 LSD 시장에 진입하고, Spark 프로토콜을 통해 ETHD의 사용을 유도하여 ETHD를 담보로 DAI를 대출할 수 있도록 하여 참여하는 스테이킹 ETH 토큰이 모두 MakerDAO 애플리케이션의 통제 하에 있도록 할 것입니다.

이로 인해 MakerDAO는 Spark Protocol을 통해 DAI의 사용 사례를 증가시키고, 다중 체인 시장을 배치하며, LSD 경로에 진입하여 일석삼조의 효과를 거두게 되었습니다.

사실, 이는 MakerDAO가 5월에 발표한 최종 계획(The Endgame)의 일부에 불과하며, 이 계획은 MakerDAO 브랜드를 재구성하고 새로운 블록체인 네트워크를 배포하여 스테이블코인 대출 제품에서 Layer1 인프라로 전환하고, 여러 SubDAO를 통해 MakerDAO의 새로운 기능과 제품을 분리하여 자율적으로 구축하며, Maker 시스템을 기반으로 새로운 탈중앙화 제품을 만들어 생태계의 모든 것이 성장할 수 있도록 하는 것을 목표로 하고 있습니다. Spark Protocol은 이 생태계의 첫 번째 제품이며, 앞으로 MakerDAO 기반의 생태계 애플리케이션 제품이 점점 더 많아질 것이며, 그때 MakerDAO의 서사는 새로운 장을 열게 될 것입니다. MKR과 DAI 토큰이 이 생태계에서 어떤 역할을 할지는 아직 미지수입니다.

제품과 사업 발전 경로에서 새로운 탐색과 계획 외에도, Maker DAO는 자산 수익 측면에서도 더 많은 시도를 하였으며, RWA에 진입한 첫 번째 탈중앙화 금융 제품이 되었습니다.

공식 데이터에 따르면, 5월 기준으로 MakerDAO의 RWA 투자 포트폴리오 총액은 23.4억 DAI에 달하며, 주로 미국 국채 구매에 사용됩니다. makerburn의 통계에 따르면, MakerDAO는 RWA에서 얻는 예측 연간 수익이 거의 7100만 달러에 달하며, 이는 그 프로토콜의 중요한 수익원이 되었습니다.

사용자가 말하듯이: 현재의 Maker DAO=DeFi +LSDfi+RWA+DAO+Incubator(인큐베이터)+L2/L1입니다.

하지만 이에 대한 다른 의견도 있습니다. MakerDAO 최종 계획의 제안 하에, 일부 사용자는 Maker DAO가 새로운 체인을 발행하는 것이 좋은 아이디어가 아니며, 오히려 MKR 토큰에 힘을 주고 DAI 규모를 확대하는 데 집중해야 한다고 언급했습니다.

Aave 두 가지 주요 제품: GHO 와 탈중앙화 소셜 제품 Lens Protocol

7월에 들어서면서 Aave는 스테이블코인 GHO에 대한 공개 활동이 점점 더 많아지고 있습니다. 7월 11일, Aave 커뮤니티는 이더리움 메인넷에서 탈중앙화 스테이블코인 GHO를 시작하는 제안 투표를 시작했습니다. 이 제안이 승인되면 이더리움의 Aave V3 사용자는 자신의 담보를 사용하여 GHO를 발행할 수 있으며, 현재 투표 지원률은 100%입니다. 투표 마감일은 7월 14일입니다.

GHO는 여러 암호 자산으로 지원되는 과잉 담보 스테이블코인입니다. 이 스테이블코인은 DAI와 원리가 유사하며, Aave의 aTokens를 담보 자산으로 사용하여 발행할 수 있습니다. 유일한 차이점은 aTokens가 이자 발생 자산이라는 점으로, 사용자는 GHO를 발행하는 동시에 이자 수익을 얻을 수 있으며, 구체적인 이자율은 대출 시장의 자금 수요와 공급에 따라 달라집니다.

그리고 이 제안이 시작되기 하루 전(7월 10일), Aave 창립자 Stani Kulechov는 하반기에는 DeFi의 결제 시나리오에 집중할 것이라고 트윗했습니다. 그는 2023년 하반기 DeFi 산업에 대해 적절한 결제 사용 사례에 중점을 두어야 하며, 투명하고 탈중앙화된 스테이블코인이 결제 정산에 매우 적합하다고 설명했습니다. 이 발언은 사용자들에 의해 GHO가 Aave가 하반기에 중점적으로 추진할 프로젝트로 해석되었습니다.

스테이블코인 GHO 외에도, Stani Kulechov이 현재 가장 많이 언급하는 것은 탈중앙화 소셜 제품 Lens Protocol이며, 파리 EthCC(이더리움 커뮤니티 컨퍼런스) 기간 동안 V2 버전을 발표할 예정입니다.

많은 사용자들이 Lens Protocol V2가 개인 프로필(NFT) 신청을 열거나(올해 4월에 해당 NFT 신규 등록이 중단됨) 토큰 거버넌스 관련 내용을 발표할 것인지에 대해 추측하고 있습니다. 이전에 Aave 고위 관계자는 인터뷰에서 Lens Protocol 생태계가 GHO 토큰을 사용할 것이라고 밝혔습니다. 예를 들어, Lens Protocol 생태계의 애플리케이션에서 사용자는 신용카드를 사용하여 직접 GHO를 구매하여 좋아하는 창작자를 지원하거나 보상할 수 있습니다.

비록 Aave가 금융 시나리오에 집중하고, Lens Protocol이 소셜 분야에 집중하는 것처럼 보이지만, GHO를 통해 두 가지를 연결할 수 있습니다.

또한, Aave와 같은 DeFi 애플리케이션은 탈중앙화 소셜 애플리케이션과 결합하여 새로운 소셜 금융 제품을 개발할 수 있습니다. 예를 들어, Lens Protocol의 소셜 그래프는 Aave에 체인 상의 평판 시스템을 도입하고, 일부 담보 또는 무담보 신용 제품을 개발하여 대출 문턱을 낮출 수 있습니다. 즉, 사용자는 어떤 자산도 담보로 제공할 필요 없이 체인 상의 개인 프로필 NFT 평판과 신원 시스템만으로 자금을 대출받을 수 있습니다.

현재 Lens Protocol 생태계는 사용자 경험을 위해 100개 이상의 소셜 애플리케이션을 통합하거나 개발했습니다.

Lens Protocol 생태계 애플리케이션에 참여하려면 프로필 NFT가 필요하며, 현재 해당 NFT는 신규 등록이 중단되어 있어 사용자에게 완전히 개발되지 않았습니다. 또한 스테이블코인 GHO도 공식 출시되지 않았으므로, Aave의 이 두 가지 주요 제품은 아직 공식적으로 가동되지 않은 것으로 이해할 수 있습니다.

하지만 현재의 제품 발전 경로를 보면, Aave의 소셜 제품에 대한 집중 배치는 다른 대출 제품과 비교할 때 특히 독특해 보입니다. 그러나 이것이 과연 생태계에 예상한 긍정적인 효과를 가져올지는 제품이 출시되고 운영된 후에야 알 수 있을 것입니다.

Compound 창립자가 새로운 회사 Superstate 설립하여 RWA 경로에 진입

COMP 토큰 가격은 최근 30일 동안 두 배 이상 상승했지만, 가격 폭등에 비해 Compound 제품 자체는 발전 정체기에 접어든 것 같습니다.

최근 제품 관련 공개 정보는 7월 7일, Compound Labs가 Encumber 메커니즘을 출시했다는 것입니다. 이 메커니즘은 사용자가 토큰 소유권과 양도권을 분리할 수 있도록 허용합니다. 사용자는 Encumber를 사용하여 토큰 보유자가 에어드롭, 거버넌스 권한 또는 콘텐츠 및 활동에 대한 접근 권한과 같은 보조 소유권 이익을 유지하면서도 DeFi에 참여하고 수익을 얻을 수 있습니다.

하지만 이는 대출 사업과는 큰 관련이 없어 보입니다. Compound에게 유일한 긍정적인 소식은 그 창립자가 RWA 경로에 진입했다는 것입니다.

6월 29일, Compound 창립자 Robert Leshner는 미국 증권 규제 기관에 Superstate라는 채권 펀드 회사 설립 서류를 제출했다고 발표하며, 단기 미국 국채를 구매하고 블록체인에 기록하여 펀드의 소유 지분을 추적하고, 이를 체인 상에서 직접 거래할 수 있도록 할 것이라고 밝혔습니다. 또한, Superstate는 400만 달러의 시드 라운드 자금을 확보했으며, 이번 라운드는 ParaFi Capital, 1kx, Cumberland, CoinFund 등의 기관이 참여했습니다.

하지만 현재 Superstate는 신청 단계에 있습니다.

2. DEX 선두주자: Uniswap V4 출시하여 인프라로 전환; Curve 스테이블코인 crvUSD 출시

Uniswap V4 도구형 제품에서 조합 가능한 인프라로 전환

Uniswap 재단의 최신 소식에 따르면, 현재 Uniswap V4 코드는 감사 중이며, 구체적인 배포 시간은 이더리움 칸쿤 업그레이드와 코드 감사가 무사히 통과한 후에 결정될 것입니다.

6월에 발표된 Uniswap V4 코드에서 핵심 업그레이드는 혁신적인 Hooks(후크) 기능을 도입한 것입니다. 이 기능은 누구나 사용자 정의 계약을 사용하여 유동성 풀을 배포하고 다양한 기능을 추가할 수 있도록 허용합니다. 이전의 Uniswap V3는 특정 암호 쌍에 대한 유동성이 상대적으로 집중된 유동성 풀을 통합한 것이지만, Uniswap V4는 누구나 자신만의 풀을 사용자 정의할 수 있도록 지원합니다.

어떤 암호 사용자들은 이 과정을 먹는 것에 비유하기도 했습니다. Uniswap V3는 마치 큰 냄비에서 모두 같은 맛을 선택하는 것처럼, 선택할 필요 없이 물이 충분히 깊기만 하면 됩니다(자금 풀 유동성). 반면 Uniswap V4는 모두가 작은 냄비(사용자 정의 자금 풀)를 사용자 정의할 수 있도록 하여, 토마토, 버섯 등 다양한 특색 있는 맛(후크를 통해 추가된 기능, 예를 들어 체인 상의 한정가, 자동 재투자 등)을 제공하여 손님을 유치할 수 있습니다.

간단히 말해, Uniswap V4는 누구나 이 기반 위에서 맞춤형 개발을 할 수 있도록 지원하며, 거래소에서 제공하는 매칭 로직, 실행 로직, 수수료 맞춤화, 리베이트 및 인센티브, 주문 범위 및 깊이 등을 Hooks를 통해 설계할 수 있습니다. 또한, 출시된 체인 상의 한정가 주문 기능을 통해 "체인 상의 바이낸스" 꿈이 현실이 될 것입니다.

이는 개발자가 Uniswap V4를 기반으로 모든 유형의 DEX를 구축할 수 있음을 의미하며, 계약, 옵션 등 파생상품 제품을 포함하고, 대출 프로토콜, 스테이블코인 프로토콜 등을 구축할 수 있으며, 미래에는 Uniswap을 기반으로 한 거대한 생태계가 등장할 수 있습니다.

Hooks는 Uniswap의 유동성 조합성과 확장성을 증가시키는 동시에, 이를 도구형 제품에서 인프라 속성으로 전환시켰습니다.

Curve 스테이블코인 crvUSD 출시 2개월 만에 잠금 자산 가치 2억 달러 초과

7월 13일 기준, Curve의 원주율 스테이블코인 crvUSD의 발행 수량은 8602만 개에 달하며, 잠금된 담보의 가치는 1억 2300만 달러를 초과했습니다.

현재 crvUSD를 발행하기 위한 담보 자산은 주로 sfrxETH, wstETH, WBTC, ETH입니다. 이 중 담보 자산에서 가장 높은 비율을 차지하는 것은 wstETH로, 모든 담보 자산 중 60% 이상의 점유율을 차지하며, 총 가치는 약 8420만 달러입니다.

DAI, GHO와 마찬가지로 crvUSD도 과잉 담보 방식으로 발행됩니다. 그러나 crvUSD는 소프트 청산을 도입하여, 담보 자산 가격이 하락할 경우, crvUSD는 특정 AMM을 통해 혁신적으로 소프트 청산을 수행하고, 담보 자산 가격이 회복되면 AMM을 통해 담보 자산을 다시 매입합니다.

일반적인 자산 담보형 스테이블코인의 발행은 사용자가 과잉 담보 대출을 하는 것과 유사하며, 담보 자산은 가격이 일정 수준 이하로 하락하면 청산되어 시스템 부채를 상환합니다. 그러나 이러한 경우 청산된 담보 자산의 가격은 시장 수준보다 훨씬 낮아지며, 담보 자산 가격이 빠르게 회복되더라도 담보자의 포지션은 이미 저가에서 완전히 청산되어 손실을 회복하기 어렵습니다.

이를 위해 crvUSD는 청산 과정을 개선하여 LLAMMA(Lending-Liquidating AMM Algorithm) 메커니즘을 통해 소프트 청산을 구현하고, 담보 자산을 위해 특별한 AMM 풀을 설계하여 자산 가격이 하락할 때 점진적으로 청산되도록 하였습니다. 가격이 일정 구간 이하로 하락하면 AMM의 담보 자산이 안정화되며, 이후 가격이 하락하는 동안 담보 자산이 점진적으로 매도됩니다. 담보 자산 가격이 청산 가격 이하로 하락하면 AMM 풀에는 오직 스테이블코인만 남게 됩니다. 담보 자산 가격이 하락 후 일정 구간으로 회복되면 AMM은 다시 사용자가 자산을 매입할 수 있도록 도와줍니다.

crvUSD는 가격 변동에 따라 사용자의 담보 자산 종류 구성을 재조정할 수 있으며, 이는 사용자의 무상 손실 및 대규모 청산으로 인한 가격 급변동 등을 방지합니다.

하지만 crvUSD는 여전히 새로운 스테이블코인이며, 5월 출시 이후 시장의 블랙 스완 사건으로 인한 가격 급변동 시험을 겪지 않았습니다. 시장에서 급변동이 발생할 경우 가격을 안정적으로 유지할 수 있을지, 여전히 테스트가 필요합니다. 또한 Curve 창립자의 현금화 및 고급 주택 구매로 인한 투자자 소송 등 부정적인 사건이 계속해서 프로젝트 발전에 그림자를 드리우고 있습니다.

3. dYdX, Frax 애플리케이션 체인 발행, Yearn LSD 진출

파생상품 선두주자 dYdX 애플리케이션 체인 탐색

탈중앙화 파생상품 프로토콜 dYdX v4 버전의 공공 테스트넷이 7월 6일 공식 출시되었으며, 사용자는 지갑 연결, 주문서 조회, 주문 및 계좌 정보 확인 등의 기능 테스트를 진행할 수 있습니다. 이는 메인넷 출시 전 마지막 테스트 단계입니다.

dYdX V4의 주요 목적은 이를 Cosmos 합의 기반의 애플리케이션 체인 dYdX Chain으로 이전하는 것입니다. 이는 거래 처리 속도를 향상시킬 수 있으며, 공식적으로 Gas 비용을 사용자 정의할 수 있습니다. 이전 계획에 따르면, 메인넷의 시작은 올해 9월 말까지 완료될 것으로 예상됩니다.

dYdX 사용자에게 가장 중요한 것은 애플리케이션 체인이 원주율 토큰 DYDX에 새로운 서사 논리를 부여한다는 점입니다.

현재 DYDX 토큰은 거버넌스 투표에만 사용될 수 있으며, 다른 용도는 없습니다. 이 애플리케이션의 수익도 DYDX 토큰이 포착하지 못하고 있습니다. 그러나 dYdX Chain이 출시되면, DYDX는 단순한 거버넌스 투표 토큰이 아니라, 보유자는 이를 스테이킹하여 네트워크 노드 검증자로 활동할 수 있으며, 체인 상의 Gas 비용 지불 수단으로도 사용될 수 있습니다. 전해진 바에 따르면, dYdX Chain의 수익은 DYDX에 힘을 실어줄 것입니다.

현재 dYdX 플랫폼의 24시간 거래량은 10억 달러, 보유량은 2억 8000만 달러로, 현재 암호 시장에서 가장 큰 탈중앙화 계약 거래 플랫폼입니다.

알고리즘 스테이블코인 Frax LSD 진출, 새로운 체인 발행

지난달 중순, Frax Finance가 구축한 L2 네트워크 Fraxchain이 공식적으로 모습을 드러내며, 탈중앙화 금융을 강조하는 스마트 계약 플랫폼을 만드는 데 전념하고 있습니다.

Fraxchain은 Hybrid Rollup(혼합 롤업, Optimistic Rollups와 ZK Rollup 두 가지 기술을 통합) 기술을 사용하여 구축되며, 올해 말까지 준비될 예정입니다. 이 네트워크는 모든 Frax 생태계 자산을 지원하며, 공식 Fraxferry 크로스 체인 브리지를 첫 번째로 통합하여 자산의 원활한 이동을 실현할 것입니다.

또한, Frax 창립자 Sam Kazemian은 Fraxchain이 스테이블코인 FRAX와 유동성 스테이킹 증명서 frxETH를 사용하여 체인 상의 Gas 비용을 지불할 것이라고 밝혔습니다. Fraxchain 네트워크에서 발생하는 비용은 일부 FXS 보유자에게 분배될 것입니다.

일부 사용자는 Fraxchain의 Gas 비용이 연간 약 180만 달러에 이를 것이라고 보수적으로 예측했습니다.

이로 인해 Fraxchain은 Frax Finance의 미래 가치 축적에 중요한 거점이 될 것입니다.

새로운 체인을 발행하는 것 외에도, Frax Finance는 LSD 경로에 배치된 제품 frxETH의 발전이 활발히 진행되고 있습니다. 7월 13일 기준, frxETH에 잠금된 ETH는 약 23.8만 개, 가치 4억 4500만 달러로, 잠금량은 전체 LSD 애플리케이션 중 세 번째로 많습니다. 또한, sfrxETH(스테이킹된 frxETH)는 crvUSD 발행의 세 번째로 큰 담보 자산 중 하나가 되었으며, 올해 2월 Aave 커뮤니티는 sfrxETH를 전략적 비축 자산으로 Aave V3에 도입하는 제안을 통과시켰습니다.

또한, 제품 측면에서 Frax Finance는 DeFi 3종 세트의 DEX Fraxswap, 대출 FraxLend, 크로스 체인 브리지 Fraxferry를 개발하고 출시했습니다.

종합적으로 볼 때, Frax Finance는 사업 경계를 탐색하고 있으며, 스테이블코인에서 DeFi 3종 세트, LSD, 애플리케이션 체인 등 자산 발행에서 애플리케이션 구축에 이르는 제품 라인을 개발하였습니다.

물론, Frax는 거버넌스 토큰 FXS의 힘을 실어주는 데도 뒤처지지 않았습니다. 6월 30일, Frax 커뮤니티는 FXS 토큰을 200만 달러에 매입하기 위한 조정 제안 FIP-256을 통과시켰으며, FXS 토큰 가격이 5달러 이하일 때마다 매입할 예정입니다. 현재 FXS 가격은 6.29달러입니다.

관련 기사: 《오래된 알고리즘 스테이블코인 Frax Finance가 LSD 핫스팟으로 어떻게 "강호 지위"를 되찾았는가?》

Yearn yETH 출시하여 LSD 진출

7월 5일, Yearn은 LSD 제품 yETH의 최신 진행 상황을 발표하며, 유동성 스테이킹 증명서 LST 토큰 프로젝트 화이트리스트 신청을 열었습니다. yETH는 여러 LST 자산을 대표하는 단일 LST 토큰으로, 그 구성 요소는 다양한 유동성 스테이킹 증명서(예: stETH, fxsETH 등)로 이루어져 있으며, 사용자에게 투자 위험을 분산시키는 동시에 투자 수익을 높이는 데 도움을 줍니다.

이번 화이트리스트 신청에서 yETH는 최종적으로 5개의 LST 자산을 선택할 것이며, 최종 선택된 프로젝트는 st-yETH 보유자의 투표로 결정됩니다. 이번 신청은 7월 21일에 마감됩니다.

st-yETH 투표에 참여하려면 사용자는 자신의 ETH를 Bootstrapper 계약에 잠금하여 16주 동안 잠금하면 1:1 비율로 st-yETH를 받을 수 있습니다. 최종적으로 선정된 5개의 LST는 각각 1ETH 비용을 지불하여 st-yETH 투표 사용자에게 추가 보상을 지급합니다. 현재 상위 5개 프로젝트는 LidoFinance, FraxFinance, StaFi_Protocol, Tranchess, Swellnetwork입니다.