대화 HOPE, 암호화 원주율 분산 스테이블코인 이해하기

Host: Pear｜BinaryDAO

Guest: Flex Yang｜Founder of HOPE

"미래의 복잡한 국제 정치 변화 속에서, HOPE는 우리가 세계와 다시 연결되는 중요한 도구가 될 것입니다. 다양한 힘을 모은 플랫폼으로서, HOPE는 보다 개방적이고 포용적이며 상호 신뢰와 상호 이익을 바탕으로 한 국제 협력을 촉진하여 글로벌 경제의 번영과 안정을 이끌 것입니다. 제 마음은 밝습니다 #HOPE the #LIGHT be with you!" ---- Flex
Pear: HOPE 프로젝트의定位은 무엇인가요? 비전과 목표는 무엇인가요?

Flex: HOPE의定位은 매우 간단하고 직접적입니다. 그것은 분산형 스테이블코인입니다. 암호화폐의 초기 목표는 새로운 통화가 되는 것이었고, BTC와 ETH는 매우 성공적인 사례입니다. 그러나 이들은 전통적인 법정 통화와 비교할 때 변동성이 너무 큽니다. 연간 변동성이 80-100% 사이이기 때문에, 우리는 여전히 결제에 사용할 수 있는 더 안정적인 암호화폐가 필요하지만, 분산형의 본질을 벗어나서는 안 됩니다.

이 일을 하게 된 배경에는 여러 가지 우연이 있습니다. 작년 9월에 이 일을 시작하고자 했을 때, 주된 동기는 페이팔 재편 과정에서 제네시스가 파산한 것이었습니다. 저는 2021년 11월에 페이팔을 떠났고, 그 사이에 약 7-8개월 동안 가족과 함께 시간을 보냈습니다. 2022년 6월에 페이팔이 폭락한 후, 저는 재편을 위해 돌아왔습니다. 정리하는 과정에서 제네시스의 문제가 발생하여 자산이 사라졌습니다. 그래서 Cefi의 논리는 이번 위기에서 반증되었습니다.

따라서 저는 새로운 분산형 스테이블코인을 만들겠다는 생각을 하게 되었고, 이를 통해 전체 산업에 서비스를 제공하고자 했습니다. LUNA와 같은 문제의 교훈을 바탕으로, 우리는 가장 성공적인 스테이블코인은 여전히 달러라고 생각합니다. 1933년부터 1972년까지의 금본위제와 1972년부터 현재까지의 알고리즘 스테이블코인, 이 두 가지 주기를 거쳤습니다. 먼저 준비금이 있고, 그 다음에 알고리즘이 있습니다.

그래서 우리는 스테이블코인이 먼저 준비금에서 시작해야 한다고 생각합니다. 준비금이 없으면 신용이 없고, 초기 신용이 없다면 확장이 매우 어렵고, 미래의 사용 사례가 제한적이 됩니다. 그래서 우리는 먼저 준비금의 길을 선택했습니다. 여기서 언급할 점은, 프로젝트 진행 과정에서 점점 더 주목하게 된 거시적 트렌드가 있습니다. 즉, 동서 간의 갈등이 심화되고 있다는 것입니다. 러시아-우크라이나 갈등부터 중미 무역 마찰까지, 동서 국가와 서로 다른 이념 간의 분열이 심화되고 있습니다. 이 과정에서 새로운 사물이 나타날 수 있습니다. 예를 들어, 중국은 비달러 결제 방식을 필요로 하지만, 위안화의 국제화는 오랜 시간과 어려운 과정입니다. 수년간 느리게 진행되어 왔습니다. 이것이 Plan A이며, 오랜 시간이 걸립니다.

이 시점에서 Plan B가 있습니다. 즉, 파운드, 엔, 싱가포르 달러 및 홍콩 달러와 같은 비달러 국제 무역 통화를 사용하는 것입니다. 그러나 러시아-우크라이나 전쟁은 모두에게 선례를 제공했습니다. 미국은 많은 러시아인의 해외 자산을 동결하고 압수했습니다. 따라서 Plan B는 실행 가능하지만, 사람들은 완전히 신뢰하지 않습니다. 이때 Plan C가 등장했습니다. 즉, 우리가 말하는 암호화 결제 게이트웨이로, 이는 올해 홍콩의 빠른 개방으로 이어졌습니다.

홍콩의 암호화 개방에는 두 가지 목표가 있습니다. 첫째, Plan C로서 중국의 대외 무역 항구가 되는 것입니다. 중국과 세계를 연결하는 교두보로서, 홍콩은 앞으로도 중요한 역할을 할 것입니다. 다른 한편으로, 우리는 사람들이 홍콩에 투자하는 데 안심할 수 있도록 하고 싶습니다. 더 많은 해외 화교들이 홍콩으로 돌아와 창업할 수 있기를 바랍니다. 암호화 분야든 비암호화 분야든 관계없이 말입니다.

따라서 HOPE의 장기 목표는 국제 결제 통화가 되는 것이고, 단기 목표는 고품질 담보 자산으로 만드는 것입니다. 즉, 제가 말하는 DeFi, CeFi, TradFi를 아우르는 담보 자산입니다. DeFi는 프로토콜, 코드화된 것으로, 쉽게 변경할 수 없는 것을 의미합니다. 그래서 우리는 DeFi가 비교적 안전하다고 말합니다. 그러나 그것도 문제를 가지고 있습니다. 즉, 유연성이 부족합니다. 우리는 이를 CeFi와 연결하고 싶습니다. FTX는 이전에 잘 작동했지만, 결국 사라졌습니다.

그래서 우리는 Connect라는 프로토콜을 사용했습니다. 이는 온체인 관리 및 결제 프로토콜로, 이를 온체인 알리페이로 볼 수 있습니다. 2006년에 알리페이를 사용할 때의 주요 목표는 타오바오 판매자가 배송할 때, 당신의 돈이 여전히 알리페이에 있는 것입니다. 물건을 받은 후 확인 버튼을 누르면 돈이 알리페이에서 판매자에게 이체되는 것입니다. 이러한 관리 기능입니다. 우리는 결제 시스템이 미래에 DeFi와 연결되기를 원합니다. 먼저 DeFi와 CeFi를 연결하는 것입니다.

우리는 HOPE가 이 과정에서 세 가지 분야에서 공통적으로 사용되는 담보가 되기를 바랍니다. 이러한 계획을 통해, 우리는 HOPE가 장기 목표를 점진적으로 실현하고, 국제 무역 결제에 새로운 선택지를 제공하며, 단기적으로는 고품질 담보를 제공하여 다양한 요구를 충족시키고, 전체 암호화폐 및 금융 생태계의 발전을 촉진하기를 희망합니다.

Pear: HOPE 스테이블코인의 안정성을 어떻게 보장하나요?

Flex: 안정성에 관한 질문에 대해, HOPE는 두 단계의 발전을 예상하고 있습니다. 첫 번째 단계에서는 HOPE가 DeFi, CeFi, TradFi 등 다른 금융의 담보가 되기를 원합니다. HOPE를 높은 유동성과 높은 가용성을 가진 담보로 만드는 것입니다. 초기에는 BTC와 ETH를 담보로 하여 생성되며, 초기에는 1달러의 가격에 고정되지 않고 약 0.5에서 시작하여 변동합니다. 초기에는 HOPE의 가격이 BTC와 ETH의 가격을 따르며, 오르기도 하고 내리기도 하지만, HOPE는 최대 1달러까지 오를 수 있으며, 1달러에 도달하면 안정 상태가 형성됩니다.

그 후 준비 자산의 가치는 HOPE의 시가총액을 초과하게 되어 초과 준비금이 됩니다. 예를 들어, HOPE가 처음에 100억을 발행하고, 50억 달러의 자산을 준비했다고 가정해 보겠습니다. 발행가는 0.5라고 가정하고, 이후 상승장 주기를 거치면서 BTC와 ETH의 준비 자산 가치가 500억 달러에 도달했을 때, HOPE는 100억만 발행했으므로 초과 준비금이 됩니다. 이때 HOPE는 점차적으로 미래의 고안정성 분산 자산으로 전환될 것입니다. 예를 들어 crvUSD, aave의 USD, 홍콩의 채권, 미국 및 싱가포르의 채권 등이 있습니다. 이 부분이 교환된 후, 약 400억 정도의 초과 준비금이 생기며, 이 400억의 준비금이 HOPE의 추가 발행을 지원할 수 있습니다. 우리는 최종 준비금 비율이 대략 105%~110% 사이가 될 것으로 계획하고 있습니다.

이때, 우리는 HOPE의 안정성이 준비금에서 비롯된다고 말할 수 있습니다. 이것이 바로 HOPE의 로고의 의미입니다. 이 로고는 사실 '곤부츠'라고 불리는 것으로, 유럽 국가 헝가리의 발명품입니다. 이는 두 개의 균형점만 있는 인공 물체로, 거북이에서 유래되었습니다. 이 물체를 땅에 던지거나 공중에 던지면, 결국 로고의 형태로 돌아옵니다. 우리는 스테이블코인이 위아래로 변동할 수 있지만, 결국에는 비교적 안정된 상태로 돌아온다는 것을 표현하고 싶습니다.

Pear: HOPE는 사용자 자산의 안전을 어떻게 보장하나요?

Flex: 이 질문은 분산형 스테이블코인이란 무엇인지에 대한 답변이기도 합니다. 주로 그것의 준비 방식이 분산되어 있다는 것을 의미합니다. 우리는 현재 Coinbase를 통해 BTC와 ETH를 준비하고 있으며, 비록 중앙화된 태그가 붙어 있지만, 자산의 안전성은 여전히 보장됩니다. 이는 또한 팀의 개인 키 관리 문제를 차단하고, 전통 자금의 규제 고려 사항을 해결합니다.

두 번째는 상업 은행과의 협력으로 이루어진 분산입니다. 우리는 앞으로 홍콩, 중동, 유럽, 미국의 은행과 협력하여 다양한 지역의 규제 준수 관리 서비스를 개설할 것입니다. 이렇게 하는 장점은, 만약 우리가 어떤 한 쪽에서 문제로 인해 협력이 중단되더라도, 다른 지역의 협력은 계속 진행되므로 단일 실패 지점으로 인한 전체 실패를 피할 수 있습니다.

세 번째는 우리의 체인이 분산되어 있다는 것입니다. 이더리움의 약 50%의 노드가 미국에서 운영되고 있으며, 이는 잠재적 위험입니다. 따라서 우리는 이더리움에서만 프로토콜을 운영하는 것이 아니라, 다양한 체인에 프로토콜을 배포할 것입니다.

이 세 가지 분산 방식이 근본적으로 고객 자산의 안전을 보장할 수 있습니다.

Pear: HOPE의 생태계와 토큰 경제 모델은 어떻게 설계되었나요? LT 토큰의 Ve 모델과 Curve는 어떤 차이점이 있나요?

Flex: LT는 본질적으로 Curve와 유사합니다. Ve 모델은 유동성 경쟁에서 매우 중요합니다. Curve의 설계는 각 주요 풀에서 유동성을 확보하는 데 유리합니다. HOPE의 메커니즘에서는 초과 준비금의 지배권을 두고 경쟁이 발생할 것으로 예상합니다. 우리가 방금 가정한 대로, 50억의 초기 준비금이 500억으로 증가했을 때, 400억의 초과 준비금이 생기면 게임이 발생합니다. 이는 LT 자체의 가치에 큰 이익이 됩니다.

경제 모델의 60%는 커뮤니티에 배포됩니다. 이 부분은 Curve와 유사하지만, 알고리즘적으로 약간의 미세 조정이 있습니다. LT도 10년 동안 90% 이상이 발행되므로 지속적인 채굴 과정입니다.

Pear: HOPE의 발전 예상은, 전제 조건이 여러분의 주기 판단이 정확하다는 것입니다. 즉, 담보로 사용되는 BTC와 ETH가 충분한 상승폭을 가져야 하며, 초과 준비금 스테이블코인이 되기 위해서는 특정 시점에 다른 스테이블코인 자산으로 교환해야 합니다. 만약 시장이 예상대로 발전하지 않는다면 어떻게 할 것인가요? 자산 교환의 시기를 어떻게 결정하고 판단하나요?

Flex: 연준의 통화 정책 주기는 세 번의 완화와 한 번의 긴축으로, 3년의 완화 후 1년의 축소입니다. 미국의 재정 정책은 2014년 이후, 어떤 정당이 집권하느냐에 따라 달라집니다. 민주당이 집권하면 재정 정책이 완화되고, 공화당이 집권하면 재정 정책이 축소됩니다. 민주당은 좌파로, 일반 국민을 더 고려합니다. 그래서 민주당이 집권할 때마다 의료 보조금과 각종 보조금이 따라오고, 정부의 지출이 증가하게 됩니다. 정부가 지출하는 돈은 통화 유통에 들어갑니다. 또한 업계에서는 BTC가 4년 주기로 돌아간다고 생각합니다. 이 주기는 반감기와 강한 상관관계가 있습니다. 저는 반감기가 미시적 요인일 뿐, 거시적 요인은 연준의 4년 주기와 미국 재정의 4년 주기, 즉 통화 정책의 4년 주기라고 생각합니다.

다음은 제가 비트코인이 다시 큰 상승장 주기로 들어갔다고 생각하는 이유입니다. 왜냐하면 연준이 다시 통화 완화를 시작할 것이기 때문입니다. 그들이 찾는 구실은 완벽합니다. 예를 들어, 은행업계가 무너질 수 있습니다. 현재 금리가 이 수준을 유지한다면, 미국의 대부분의 은행은 기술적으로 파산 상태에 있습니다. 그들이 보유한 장기 국채는 대부분 손실을 보고 있습니다. 미국의 은행업계의 준비금 비율은 5%입니다. 따라서 대부분의 은행은 파산 위기에 처해 있습니다. 게다가 내년은 선거 연도이므로 재정 정책이 비교적 완화되고, 더 우호적일 것입니다.

또한 러시아-우크라이나 전쟁이나 중미 관계 모두 미국의 군사 예산을 증가시켜야 하며, 군대의 지출이 가장 크고 공급망도 길기 때문에, 이러한 돈이 실제로 사회에 들어가게 되면 자산 가격이 상승하게 됩니다. 그래서 저는 BTC가 다시 상승장 주기로 들어갔다고 생각하며, 다음 상승장에서 연준의 자산 부채 총액이 다시 한 단계 확대될 수 있습니다. 현재 8조 달러에서 2년 후 20조 달러 이상으로 늘어날 것입니다. 그렇지 않으면 부채를 감당할 수 없기 때문입니다. 이것이 제가 생각하는 이유입니다. 그러나 만약 BTC 가격이 계속 오르지 않는다면 어떻게 될까요? 이 산업에서 가장 좋은 자산이 오르지 않는다면, 그건 방법이 없습니다.

Larry: HOPE와 페이팔의 부채는 연관이 있나요?

Flex: HOPE와 페이팔의 재편 여부는 관계가 없습니다. HOPE는 사실 채권자들에게 기회와 희망을 주는 것입니다. 왜냐하면 저는 페이팔의 최대 주주이자 최대 채권자 중 한 명이기 때문입니다. 많은 채권자들이 이 과정에서 HOPE를 많이 지원해 주었습니다. 그들이 저에게 돈을 빌려준 것이 아니라, 그들에게 감사하고 싶습니다. 왜냐하면 제가 빚진 돈은 그들과 관계가 없기 때문입니다. 이는 페이팔의 이전 문제입니다.

저는 새로운 일을 통해 그들의 손실에 대한 가능성을 제공하고 싶습니다. 그래서 저는 개인적인 이익을 일부 나누고자 합니다. 예를 들어, 제가 이 프로젝트의 토큰 권리에 대해 일부 양도할 것입니다. 하지만 이는 새로운 참여자나 어떤 새로운 참여자의 이익에 영향을 미치지 않으며, 순수한 두 가지 다른 일입니다.

재편이 이루어지지 않는다면, 예를 들어 4월 17일 법원이 페이팔의 재편을 지원하지 않기로 결정하고 청산을 진행하게 된다면, 청산 절차를 밟게 되면 채권자들은 아무것도 얻지 못할 것입니다. 그러나 저는 일부 지지자들이나 저를 도와준 채권자들에게 일부 토큰 권리를 제공할 것입니다. 이 권리는 제 개인적인 것에서 나오는 것이지, 새로운 프로젝트 자체에서 나오는 것이 아닙니다. 따라서 관계는 매우 분리되어 있습니다. (정보 업데이트: 4월 17일, 페이팔은 싱가포르 고등법원에서 청문회를 진행하며 공식적으로 법정 재편 절차를 시작했습니다.)